摘要：酒鬼酒億元存款“失蹤”,、瀘州老窖幾個(gè)月內(nèi)5億存款的“異�,！保屓藢�(duì)酒類(lèi)上市公司600億存款的安全性提心吊膽,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，這背后是“存款賣(mài)酒”灰色商業(yè)模式的變異、銀企內(nèi)控機(jī)制的漏洞,、資金掮客的鋌而走險(xiǎn)和民間借貸市場(chǎng)的崩塌,。
為何風(fēng)險(xiǎn)極低的銀行存款竟成定時(shí)炸彈？為何接連中招的又都是白酒企業(yè),？這背后是“存款賣(mài)酒”灰色商業(yè)模式的變異,、銀企內(nèi)控機(jī)制的漏洞、資金掮客的鋌而走險(xiǎn)和民間借貸市場(chǎng)的崩塌,。
元旦剛過(guò),，黑天鵝再襲資本市場(chǎng)。這次不是說(shuō)好的重組黃了,，也不是8億扇貝不見(jiàn)了,，而是3.5億存款“飛了”。
還未從兩個(gè)月前的打擊中緩過(guò)神來(lái)的瀘州老窖投資者,，再遭重創(chuàng),。2014年10月，瀘州老窖就已宣布丟了1.5億存款,，沒(méi)想到,，才過(guò)兩個(gè)月,，非但之前的沒(méi)有找回來(lái)，如今又有3.5億元銀行存款異常,。加上去年初,，酒鬼酒曝出的億元存款“失蹤”案，讓人對(duì)酒類(lèi)上市公司600億存款的安全性提心吊膽,。
為何風(fēng)險(xiǎn)極低的銀行存款竟成定時(shí)炸彈,？為何接連中招的又都是白酒企業(yè)？
據(jù)上證報(bào)記者調(diào)查,，這背后是“存款賣(mài)酒”灰色商業(yè)模式的變異,、銀企內(nèi)控機(jī)制的漏洞、資金掮客的鋌而走險(xiǎn)和民間借貸市場(chǎng)的崩塌,。無(wú)論是從信息披露還是資金安全的角度考量,，酒企600億存款的排雷已刻不容緩。
資金掮客的暴利鏈條
現(xiàn)金流充裕,、利潤(rùn)豐厚的白酒企業(yè)在行業(yè)景氣時(shí)積累了巨額存款,，引來(lái)無(wú)數(shù)覬覦者，而在行業(yè)逆境中,，風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始集中爆發(fā),。
“不排除是有人刻制假印章，對(duì)瀘州老窖的存款作了假的擔(dān)保協(xié)議,，銀行把錢(qián)貸出去后,，還款發(fā)生問(wèn)題。而瀘州老窖和有關(guān)方面發(fā)現(xiàn)情況異常后,，向公安機(jī)關(guān)報(bào)案,，以圖追回?fù)p失�,！币晃辉�(jīng)運(yùn)作“存款賣(mài)酒”套利的圈內(nèi)人士王先生在看完瀘州老窖10日公告后,，對(duì)上證報(bào)記者作出如此分析。
據(jù)公告,，瀘州老窖近日新發(fā)現(xiàn)3.5億銀行存款存在異常情況,，其中1.5億已被凍結(jié)，另2億元的案件偵破和資產(chǎn)保全工作正在進(jìn)行,。加上去年10月出問(wèn)題的1.5億存款,，瀘州老窖已對(duì)上述總計(jì)5億元存款按40%比例計(jì)提壞賬。
這其中,，極有可能是王先生所諳熟的“存款賣(mài)酒”模式出了問(wèn)題,。所謂“存款賣(mài)酒”，近年來(lái)被瀘州老窖等酒企用于刺激銷(xiāo)量，簡(jiǎn)單而言就是在目標(biāo)銀行承諾按存款額的6%到12%（協(xié)助）銷(xiāo)售白酒后,，酒企將資金存入該銀行,，并保證至少在一年內(nèi)不提前支取。
而隨著白酒市場(chǎng)景氣度下滑,，這一模式出現(xiàn)了變異,，風(fēng)險(xiǎn)亦由此產(chǎn)生：據(jù)王先生介紹，資金掮客常以“存款賣(mài)酒”為幌子,，與酒企經(jīng)銷(xiāo)商聯(lián)系,，從而和酒企對(duì)接，在答應(yīng)酒企按存款一定比例銷(xiāo)售白酒的要求后,，請(qǐng)酒企將資金存入其指定銀行,。資金掮客由此展開(kāi)長(zhǎng)存短貸的操作：如通過(guò)偽造擔(dān)保協(xié)議，把資金變相貸款給用款企業(yè),，從而流向高利貸市場(chǎng),，期間不排除有銀行內(nèi)部人士參與操作。
這個(gè)在外界看來(lái)匪夷所思的做法,，在資金掮客眼中卻是一次雖有風(fēng)險(xiǎn),，但收益堪稱(chēng)暴利的豪賭。據(jù)王先生介紹,，其轉(zhuǎn)出的資金主要以年化36%甚至更高的利息放給融資困難的用款企業(yè),，資金掮客將承擔(dān)銀行利息、占款項(xiàng)比例6%至12%的白酒銷(xiāo)售及居間費(fèi)用,，同時(shí)還會(huì)按照按一定比例抵押用款企業(yè)的房產(chǎn)或其他抵押物。但項(xiàng)目完成后,，資金掮客至少可獲10%至15%的收益,。
“要么暴富、要么坐牢,！”在王先生看來(lái),，從銀行套出資金用于民間借貸堪稱(chēng)暴利，只要各環(huán)節(jié)控制好,，最終資金能夠如期還回銀行,，實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)還是比較小的。而這一次,，很可能是用款方還不起錢(qián),，抵押物又缺乏足夠的流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)才浮出水面,。
600億存款排雷刻不容緩
“存款賣(mài)酒”在白酒行業(yè)并非個(gè)別現(xiàn)象,，其變異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)亦難以估量。
2014年半年報(bào)顯示，15家上市白酒企業(yè)存款規(guī)�,？傆�(jì)超過(guò)600億元,，利息收入基本上僅有1%到3%，這一現(xiàn)象既說(shuō)明資金運(yùn)用效率較低,，也進(jìn)一步佐證存款賣(mài)酒或已成為行業(yè)普遍現(xiàn)象,。
上述酒企中，貴州茅臺(tái)存款規(guī)模以210.95億元位居榜首,，五糧液以200.44億元緊跟其后,，此次存款出問(wèn)題的瀘州老窖以64.43億元位列第三。而存款在10億元以上的酒企還有洋河股份,、今世緣,、古井貢酒等。
此次,，瀘州老窖已宣布對(duì)合計(jì)5億元存款在2014會(huì)計(jì)年度按40%比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備,。但最終能追回多少存款，難以得知,。而上證報(bào)記者在梳理多起銀行存款遺失案后發(fā)現(xiàn),，盡管相關(guān)違法者最終會(huì)被繩之以法，但存款基本上是難以全部追回,，銀行和企業(yè)客觀上要為最后結(jié)果買(mǎi)單,。
至于酒企的哪些存款可能存在“隱患”，業(yè)內(nèi)人士向記者梳理了三個(gè)重要“雷區(qū)”,。
首先,，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)有控股的上市白酒企業(yè)。相對(duì)民營(yíng)控股酒企,，國(guó)有酒企內(nèi)部監(jiān)管較嚴(yán),，資金很難通過(guò)其他方式流出，存款賣(mài)酒比較容易討論通過(guò),。更重要的是,，上述酒企普遍業(yè)績(jī)較好，擁有巨額現(xiàn)金,，多元化投資相對(duì)推進(jìn)較慢,。在業(yè)績(jī)考核的壓力下，有把潛在投資性收益轉(zhuǎn)換為銷(xiāo)售收入的沖動(dòng),。
其次,，重點(diǎn)關(guān)注上述企業(yè)在異地國(guó)有大行的巨額存款。酒企通常是當(dāng)?shù)劂y行的大客戶(hù),，日常聯(lián)系會(huì)非常緊密,，巨額存款稍有風(fēng)吹草動(dòng)易被發(fā)現(xiàn)。而異地國(guó)有銀行，因日常資金流轉(zhuǎn)量大,，與酒企聯(lián)系又偏少,。其聯(lián)絡(luò)可能主要通過(guò)資金掮客，即便資金掮客偽造相關(guān)手續(xù),，通過(guò)擔(dān)保抵押的方式,，將相關(guān)款項(xiàng)貸出，或直接轉(zhuǎn)錢(qián)進(jìn)入民間借貸市場(chǎng),。只要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)把錢(qián)還回來(lái),，參與各方便神不知鬼不覺(jué)地實(shí)現(xiàn)了巨額套利，其中不排除有銀行內(nèi)部人士也參與其中,，而酒企則未必知道實(shí)情,。同時(shí)，相對(duì)而言,，地方商業(yè)銀行存款風(fēng)險(xiǎn)可能反而較小,，這是因?yàn)榕c國(guó)有大行不同，地方商業(yè)銀行有強(qiáng)烈的攬儲(chǔ)需求,，其提供的存款利息相對(duì)更高,，無(wú)形中壓縮了資金掮客的套利空間。
第三,，重點(diǎn)關(guān)注附帶條件的存款,，如提款時(shí)限。正是這類(lèi)存款,，給了資金掮客運(yùn)作的空間和時(shí)間,。
市場(chǎng)人士指出，作為擁有巨額現(xiàn)金的行業(yè)龍頭酒企,，面對(duì)行業(yè)深度調(diào)整,，是選擇繼續(xù)“存款賣(mài)酒”堆業(yè)績(jī)，還是扎實(shí)做好市場(chǎng)與消費(fèi)者培育,，規(guī)范運(yùn)作靜候行業(yè)復(fù)蘇，或許需要其“大智慧”,。而從資本市場(chǎng)角度來(lái)看,，無(wú)論是從信息披露還是資金安全的角度考量，監(jiān)管層與上市公司決策者都應(yīng)徹底核查其存款安全性,、全面排除此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn),。
