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始于2014年6月的這輪國際油價下跌,，從105美元的高位跌到趨近50美元之時仍未見回升,，什么價位才是底,？未來油價走勢會怎樣？自然成了關心油價人士急迫想搞清楚的問題,。這次油價下跌與往常油價波動最大的不同點是，曾長期主導油價的“游戲規(guī)則”正在改變,，這輪油價下跌預示著一個國際石油市場新秩序時代到來了,。
雖然，這次油價下跌之時,，全球仍然存在著眾多導致經(jīng)濟不振的因素,，但是，這并不能構成這輪油價下跌的主導力量,。歷史上,，哪一次油價下跌的背后沒有經(jīng)濟不振的手在起作用，可是，又有哪一次不被另一只推漲油價的手所取代,？
相比這次的油價下跌,，2011年4月與2012年2月前兩次經(jīng)濟衰敗情景對油價的沖擊要比當今嚴重得多。2011年5月5日這一天,，曾經(jīng)因經(jīng)濟方面的問題,，油價單日下跌了9.6美元；僅在一個星期之后,，又因為原油價格過度下跌,，竟然引發(fā)汽油及取暖油期貨交易停盤1小時。在這一期間,，還發(fā)生過標普下調(diào)美國信用評級這種嚴重的經(jīng)濟事件,。
但是，如此嚴重的經(jīng)濟衰敗并沒有阻擋住油價再度反彈的勢頭,，油價在不長的時間內(nèi)漲到原先價位,。于是，前兩次油價的大幅下跌,，最終演繹成投機商們多空換手完美獲利的一次行情,。
僅在2011年至2012年這一年多的時間內(nèi)，紐約交易所的非商業(yè)持倉量就增加了27%,，凈持倉更是增加了45%,。被資金壯大了的石油投機商們，自然有了更強烈的欲望與能量操作油價,，這才是在經(jīng)濟不振,、需求低迷情景下，油價卻能夠一波接一波上漲的源泉,。在那個時代,，石油金融投機商的態(tài)度才是決定油價走向的最主要因素。
在石油市場上,，傳統(tǒng)的經(jīng)濟學早己經(jīng)不能解釋多年以來一波又一波的油價波動,。大量的事實表明，當今的國際油價是由其背后的金融屬性決定的,。金融屬性造就的油價漲跌現(xiàn)象,，當然需要用金融政策的變化來調(diào)整。今天,，這一刻終于到來了,。
在美國2010年7月通過的《多德-弗蘭克法案》的法律框架下，隨著法案中一些法律細則的逐步實施,，曾由各大投行組成的“華爾街煉油商”主導油價的時代將成為歷史,。尤其是,，2013年12月10日，包括美聯(lián)儲在內(nèi)的五家聯(lián)邦金融監(jiān)管機構正式批準了《多德-弗蘭克法案》中的“沃克爾規(guī)則”,。這個規(guī)則要求限制銀行從事高風險業(yè)務和場外衍生品交易,。從這一刻開始，曾在金融衍生品市場上叱咤風云的銀行石油金融業(yè)務進入了終結倒計時狀態(tài),。2014年10月,，持續(xù)近6年的美國量化寬松貨幣政策宣告結朿，這意味著,，長期以來的“弱美元高油價”的油價盛世也將階段性地畫上句號,。
正是由于以上兩項因素的疊加效應，極大弱化了金融投機商炒作油價的沖動,。因此,，這波油價下跌已不再是前幾次投機商多空換手的行情炒作，而是由美國主導的針對石油金融過度投機精確打擊下成果的初步體現(xiàn),。在石油市場上,，一些能主導油價的參與者正在離場，一些能夠影響石油市場的新規(guī)則正在形成,，一個國際石油市場新秩序時代到來了,。
（作者單位：金銀島資訊）
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