經(jīng)濟學(xué)家,、全球化合作論壇副秘書長、G20與新興國家發(fā)展戰(zhàn)略研究中心主任張其佐于9日接受《經(jīng)濟參考報》記者獨家專訪,，提示當(dāng)下存在的輕微通縮苗頭,，并建議政府要堅持全面深化改革，這是解決經(jīng)濟困難的殺手锏,。
從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看,，去年12月CPI上漲1.5%，全年上漲2%,，處于一個相對低位的水平,。PPI數(shù)據(jù)則同比環(huán)比齊齊下降，且降幅均有擴大,。張其佐表示,，目前經(jīng)濟總體有積極因素，出現(xiàn)了回暖跡象,，但相關(guān)數(shù)據(jù),，特別是PPI數(shù)據(jù)，顯現(xiàn)出通縮壓力正在加大的跡象,，需要引起警惕,。
張其佐認(rèn)為，當(dāng)下物價水平持續(xù)下降,、貨幣供應(yīng)量下降,、伴隨著經(jīng)濟增長的緩慢，這三個要素已經(jīng)顯示出了通縮的可能,，但從程度看,，現(xiàn)在仍然是輕微通縮的苗頭。
張其佐表示,，有七個類型的輕微通縮正在考驗著中國經(jīng)濟,。首先是增長性輕微通縮，這是伴隨著經(jīng)濟放緩出現(xiàn)的,。從成因講,，形成輕度通縮尤其是PPI環(huán)比同比下降的持續(xù)時間過長。前期刺激政策在2014年出現(xiàn)收縮,，大規(guī)模價改的實施,，從而導(dǎo)致了物價下跌,，出現(xiàn)輕微的通縮苗頭。
第二,，是周期性的輕微通縮,。中國經(jīng)濟正經(jīng)歷著三期疊加的階段，從前期的高速增長,，到中高速增長,，帶來了前期政策的消化期，政策換擋期,，結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期這三期的疊加,。這是經(jīng)濟周期的常態(tài)。在這個階段,，生產(chǎn)能力出現(xiàn)大量過剩,，供大于求，引起了物價的下跌,，尤其是工業(yè)制造業(yè),，包括房地產(chǎn)等領(lǐng)域，都出現(xiàn)了收縮,，相應(yīng)地出現(xiàn)了通縮的周期性問題
第三,，是成本壓低性的輕微通縮。生產(chǎn)力水平的提高和成本的降低對于輕微通縮有一定的效應(yīng),。隨著這些年技術(shù)進步,，生產(chǎn)力得到提高，同時,，放松價格管制降低了生產(chǎn)成本,，價格下降的出現(xiàn)從成本上壓低了通脹。從國際環(huán)境看,，國際油價大幅下降,，也是造成這一通縮的原因。
第四,，投資和消費的有效需求不足,，帶來了需求拉低性輕度通縮。當(dāng)預(yù)期的實際利率進一步降低,，或經(jīng)濟走勢放緩的時候,，消費和投資會出現(xiàn)有效需求不足，導(dǎo)致物價處于低位,。CPI漲幅2%雖然不是大問題,，但始終是中性偏低的位置。PPI下降比較大，形成需求拉下型的輕度通縮,。與此同時，金融體系的效率降低,，信貸擴張過快,，導(dǎo)致出現(xiàn)了大量的不良資產(chǎn)和壞賬。受到波及的不光有銀行,，還有企業(yè),，地方債務(wù)平臺、房地產(chǎn)等,。金融機構(gòu)的惜貸也引起了信用緊縮,，盡管采取了那么多措施，惜貸引起的信用緊縮,，仍導(dǎo)致了新的通縮問題,。
第五，本地匯率高估和其他外部因素的沖擊帶來的輸入性輕微通縮,。一個國家實行盯住強幣的時候,，本地匯率會高估。雖然前一段人民幣有所貶值,，但總體還是高估了,。貨幣升值會減少出口，加大進口,，促使消費需求趨減,，導(dǎo)致物價持續(xù)下跌，出現(xiàn)外部沖擊性的通縮,，即輸入性的通縮,。國際市場的動蕩也產(chǎn)生了不少影響，貨幣外流,，QE退出,，資本外逃，熱錢進出頻繁等情況屢有發(fā)生,。
第六,，體制和制度的因素帶來的體制轉(zhuǎn)軌性的輕微通縮。全面深改的方方面面沒有完全到位,，出租車壟斷,、三桶油、水電氣壟斷均是改革沒有到位的表現(xiàn),。財政稅收方面的改革也沒有到位,，同樣會加重通縮，加上住房,、養(yǎng)老,、醫(yī)療,、保險、教育等方面制度變遷和轉(zhuǎn)型,，還在進行中,，都會影響到個人和家庭的收支和消費行為，導(dǎo)致通縮,。
第七,，供給結(jié)構(gòu)不合理帶來的結(jié)構(gòu)性輕微通縮。供給結(jié)構(gòu)由于前期大量的刺激政策,，盲目擴張和投資,，形成了四大風(fēng)險：產(chǎn)能過剩風(fēng)險、房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險,、地方債務(wù)風(fēng)險和在前三個風(fēng)險基礎(chǔ)上帶來的金融風(fēng)險�,，F(xiàn)在中國集上述風(fēng)險于一身，不合理的供給結(jié)構(gòu)和過多的無效供給,，必然加劇供求之間的失衡和矛盾,，一方面許多商品無法實現(xiàn)價值，迫使價格下跌,。另一方面大量的貨幣收入不能轉(zhuǎn)變?yōu)橄M投資,，減少了有效需求，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性通縮,。
在探討如何解決和將輕微通縮的苗頭按下去的問題上,，張其佐表示，現(xiàn)在中國經(jīng)濟已經(jīng)有較大潛力和韌性,，可以承受一定的起伏,。要緩解當(dāng)前的通縮和經(jīng)濟下行壓力，就要主動適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài),，保持定力,，穩(wěn)增長促改革調(diào)結(jié)構(gòu)惠民生防風(fēng)險�,；夂脱泳�?fù)ǹs帶來下行的壓力,，應(yīng)該突出地打好三大攻堅戰(zhàn)。
一是要通過積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,，來擴大消費的需求,。與此同時，投資也是關(guān)鍵,，新的增長點是最大的動力,。當(dāng)前定向的財政政策要減稅讓利，貨幣政策要善用定向調(diào)控，實施微調(diào),，靈活多樣,，該降息就降息，降準(zhǔn)就降準(zhǔn),，把數(shù)量工具價格工具都用起來,。這些政策主要是支持結(jié)構(gòu)調(diào)整和新興產(chǎn)業(yè)。
二是要增加匯率彈性,。實行匯率與市場需求一致的，要逐步發(fā)展到市場化的匯率,，以市場來決定,。人民幣還要適度貶值。使匯率在合理均衡的范圍,，有利于進出口平衡,，防止出現(xiàn)輸入性通縮。
三是要調(diào)整新的結(jié)構(gòu),，擴大新的范圍,，加大新的資金的投入。要重點支持消費需求,。關(guān)鍵的投資要投到有利結(jié)構(gòu)的方面上去,，比如戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè),，都是應(yīng)該支持的,。
張其佐表示，歸根結(jié)底,，堅定地全面深化改革是克服當(dāng)前困難的要點,，改革是殺手锏。沒有改革,，都是空話,。他認(rèn)為，雖然當(dāng)前改革的力度已經(jīng)很大了,，但過去積累的問題太多,，難度太大，所以就顯得非常迫切,，很多改革都需要破冰,。
張其佐表示，通縮與通脹一樣,，都會對經(jīng)濟產(chǎn)生破壞力,，甚至有過之無不及。好在我國當(dāng)前通縮還是輕度的，而且對前期高通脹和價格泡沫具有一定的矯正性,。形成通縮的原因是多方面的,治理通縮的政策措施應(yīng)綜合考慮,。（完）
