摘要：分析人士指出,，2015年CPI,、PPI雙雙低位運(yùn)行的局面仍不會(huì)改變，因此,，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于9日（本周五）公布2014年最后一個(gè)月CPI和PPI數(shù)據(jù),。市場(chǎng)普遍預(yù)期,，12月CPI預(yù)計(jì)仍會(huì)在2%以下，全年CPI漲幅,；而PPI則是繼續(xù)保持同比負(fù)增長(zhǎng)的頹勢(shì),，且同比跌幅會(huì)進(jìn)一步加深。
分析人士還指出,，2015年CPI,、PPI雙雙低位運(yùn)行的局面仍不會(huì)改變，因此,，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕,。
2014年全年CPI大大低于3.5%的預(yù)期目標(biāo)
2014年，CPI一直處于溫和運(yùn)行狀態(tài),，年內(nèi)最高點(diǎn)為2.5%,，分別在1月和5月出現(xiàn)，步入下半年則呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),，至9月份以來則跌回“1%”時(shí)代,，預(yù)計(jì)12月份CPI同比漲幅仍會(huì)維持在1.4%-1.5%左右的低位。
招商證券就指出,，步入12月份,，蔬菜價(jià)格大幅回升，帶動(dòng)食品價(jià)格環(huán)比上漲,，但受原油等大宗商品價(jià)格暴跌影響,，非食品價(jià)格環(huán)比回落。預(yù)計(jì)12 月CPI
同比增長(zhǎng)1.5%,，環(huán)比增速為0.2%,。
交行宏觀研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為，12月CPI同比漲幅預(yù)計(jì)在1.4%左右,，與上月持平,。
2014年CPI全年預(yù)期目標(biāo)設(shè)定為3.5%，但從目前情況來看,，1-11月CPI同比漲幅僅為2%,，而最后一個(gè)月又處于低位運(yùn)行，那么全年同比漲幅或低于2%,。
對(duì)于2015年CPI走勢(shì),，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，有可能比2014年更低,。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就對(duì)中國(guó)證券網(wǎng)表示,，“由于新漲價(jià)因素較弱,、翹尾因素整體水平明顯低于上年，2015年CPI同比將低于2014年,�,！�
“2014年是低物價(jià)年，”銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東也表示,，2015
年經(jīng)濟(jì)延續(xù)出清,，經(jīng)濟(jì)總體表現(xiàn)仍然呈現(xiàn)有效需求不足，貨幣政策維持穩(wěn)中偏松,，對(duì)物價(jià)影響有限,。食品價(jià)格方面預(yù)計(jì)比2014
年有所上行，豬肉價(jià)格經(jīng)過一年的虧損,，下跌幅度有限,，預(yù)計(jì)其他食品價(jià)格隨著季節(jié)波動(dòng)。2015 年CPI 預(yù)計(jì)仍然低位運(yùn)行,。
就季度走勢(shì)而言,，潘向東認(rèn)為，一季度CPI預(yù)計(jì)只有1.5%左右,，二季度隨著翹尾回升,，CPI
稍有上行，三,、四季度則會(huì)企穩(wěn)回升，全年呈現(xiàn)從低到高走勢(shì),。
PPI跌幅或進(jìn)一步加深
2014年,，PPI同比一直呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，下半年以來,，更是有跌幅逐月加深之勢(shì),，目前全年最低點(diǎn)為11月份的同比下跌2.7%。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),，1-11月平均,，PPI同比下降1.8%。
迄今PPI同比已經(jīng)連續(xù)33個(gè)月負(fù)增長(zhǎng),，但顯然這一勢(shì)頭并不會(huì)就此終結(jié),。
海通證券在最新發(fā)布的研究報(bào)告中就指出，“12 月油價(jià)再度大幅下調(diào),，預(yù)示當(dāng)月PPI 降幅擴(kuò)大,，PPI 通縮或再度加劇�,！�
華泰證券宏觀團(tuán)隊(duì)則表示,，近期生產(chǎn)資料價(jià)格出現(xiàn)了進(jìn)一步惡化的跡象,，在11
月份生產(chǎn)資料價(jià)格跌幅顯著擴(kuò)大后，本月高頻數(shù)據(jù)顯示,，除煤炭?jī)r(jià)格因主要煤炭企業(yè)短期提價(jià)和季節(jié)性需求擴(kuò)張影響而出現(xiàn)小幅上漲外,，黑色金屬、有色金屬,、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品,、石油天然氣原料等價(jià)格繼續(xù)下跌，部分產(chǎn)品跌幅顯著,，因此預(yù)計(jì)本月PPI
仍有惡化風(fēng)險(xiǎn),。其預(yù)計(jì)，12月PPI 同比增長(zhǎng)-2.8%,。
通縮風(fēng)險(xiǎn)需警惕
CPI,、PPI雙雙低位運(yùn)行，昭示著通縮風(fēng)險(xiǎn)在逼近,。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示,，2015 年經(jīng)濟(jì)下行的格局沒有改變：CPI 步入“1”時(shí)代，PPI 持續(xù)為負(fù),，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇,。
諸建芳指出，考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)及聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,，2015 年上半年尤其是一季度是貨幣寬松的較好時(shí)間窗口,，預(yù)計(jì)一季度可能再次降息。
申銀萬國(guó)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李慧勇則表示,，政策別無選擇,，寬松仍是2015 年開年主旋律。2015
年的第一份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頗有象征意義,，在這樣的數(shù)據(jù)之下,，政策除了以積極姿態(tài)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行和通貨緊縮之外別無選擇。
