摘要：分析人士指出,，2015年CPI,、PPI雙雙低位運行的局面仍不會改變,，因此，通縮風險仍需警惕,。
國家統(tǒng)計局將于9日（本周五）公布2014年最后一個月CPI和PPI數(shù)據(jù),。市場普遍預(yù)期，12月CPI預(yù)計仍會在2%以下,，全年CPI漲幅,；而PPI則是繼續(xù)保持同比負增長的頹勢，且同比跌幅會進一步加深,。
分析人士還指出,，2015年CPI、PPI雙雙低位運行的局面仍不會改變,，因此,，通縮風險仍需警惕。
2014年全年CPI大大低于3.5%的預(yù)期目標
2014年,，CPI一直處于溫和運行狀態(tài),，年內(nèi)最高點為2.5%，分別在1月和5月出現(xiàn),，步入下半年則呈現(xiàn)下滑趨勢,，至9月份以來則跌回“1%”時代，預(yù)計12月份CPI同比漲幅仍會維持在1.4%-1.5%左右的低位,。
招商證券就指出,，步入12月份,，蔬菜價格大幅回升，帶動食品價格環(huán)比上漲,，但受原油等大宗商品價格暴跌影響,，非食品價格環(huán)比回落。預(yù)計12 月CPI
同比增長1.5%,，環(huán)比增速為0.2%,。
交行宏觀研究團隊則認為，12月CPI同比漲幅預(yù)計在1.4%左右,，與上月持平,。
2014年CPI全年預(yù)期目標設(shè)定為3.5%，但從目前情況來看,，1-11月CPI同比漲幅僅為2%,，而最后一個月又處于低位運行，那么全年同比漲幅或低于2%,。
對于2015年CPI走勢,，機構(gòu)普遍認為，有可能比2014年更低,。交行首席經(jīng)濟學家連平就對中國證券網(wǎng)表示,，“由于新漲價因素較弱、翹尾因素整體水平明顯低于上年,，2015年CPI同比將低于2014年,。”
“2014年是低物價年,，”銀河證券首席經(jīng)濟學家潘向東也表示,，2015
年經(jīng)濟延續(xù)出清，經(jīng)濟總體表現(xiàn)仍然呈現(xiàn)有效需求不足,，貨幣政策維持穩(wěn)中偏松,，對物價影響有限。食品價格方面預(yù)計比2014
年有所上行,，豬肉價格經(jīng)過一年的虧損,，下跌幅度有限，預(yù)計其他食品價格隨著季節(jié)波動,。2015 年CPI 預(yù)計仍然低位運行,。
就季度走勢而言，潘向東認為,，一季度CPI預(yù)計只有1.5%左右,，二季度隨著翹尾回升，CPI
稍有上行,，三,、四季度則會企穩(wěn)回升,，全年呈現(xiàn)從低到高走勢。
PPI跌幅或進一步加深
2014年,，PPI同比一直呈現(xiàn)負增長,，下半年以來，更是有跌幅逐月加深之勢,，目前全年最低點為11月份的同比下跌2.7%,。據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-11月平均,，PPI同比下降1.8%,。
迄今PPI同比已經(jīng)連續(xù)33個月負增長，但顯然這一勢頭并不會就此終結(jié),。
海通證券在最新發(fā)布的研究報告中就指出,，“12 月油價再度大幅下調(diào),，預(yù)示當月PPI 降幅擴大,，PPI 通縮或再度加劇�,！�
華泰證券宏觀團隊則表示,，近期生產(chǎn)資料價格出現(xiàn)了進一步惡化的跡象，在11
月份生產(chǎn)資料價格跌幅顯著擴大后,，本月高頻數(shù)據(jù)顯示,，除煤炭價格因主要煤炭企業(yè)短期提價和季節(jié)性需求擴張影響而出現(xiàn)小幅上漲外，黑色金屬,、有色金屬,、基礎(chǔ)化工產(chǎn)品、石油天然氣原料等價格繼續(xù)下跌,，部分產(chǎn)品跌幅顯著,，因此預(yù)計本月PPI
仍有惡化風險。其預(yù)計,，12月PPI 同比增長-2.8%,。
通縮風險需警惕
CPI、PPI雙雙低位運行,，昭示著通縮風險在逼近,。
中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，2015 年經(jīng)濟下行的格局沒有改變：CPI 步入“1”時代,，PPI 持續(xù)為負,，通縮風險加劇。
諸建芳指出,，考慮國內(nèi)經(jīng)濟及聯(lián)儲加息預(yù)期,，2015 年上半年尤其是一季度是貨幣寬松的較好時間窗口,，預(yù)計一季度可能再次降息。
申銀萬國證券首席經(jīng)濟學家李慧勇則表示,，政策別無選擇,，寬松仍是2015 年開年主旋律。2015
年的第一份經(jīng)濟數(shù)據(jù)頗有象征意義,，在這樣的數(shù)據(jù)之下,，政策除了以積極姿態(tài)對抗經(jīng)濟下行和通貨緊縮之外別無選擇。
