2014年,，信托行業(yè)邁入十萬億后時代,，行業(yè)剛性兌付的潛規(guī)受到極大挑戰(zhàn)。盡管近13萬億元的信托資產管理規(guī)模再創(chuàng)歷史新高,，但行業(yè)整體增速出現明顯放緩趨勢。信托行業(yè)結束了長達7年的高速發(fā)展階段,，步入轉型過渡階段,。
隨著我國宏觀經濟增速放緩，部分企業(yè)經營出現困難,，信托產品的風險逐漸爆發(fā)出來,。2014年以來，超過20單信托產品暴露出兌付危機,，特別是涉及煤礦產業(yè),、藝術品投資類以及傳統(tǒng)房地產行業(yè)的產品。
從經濟發(fā)展規(guī)律來看,，信托公司傳統(tǒng)業(yè)務模式,，難以維持高企的無風險利率，“剛性兌付”或不可持續(xù),。諸多跡象表明,，監(jiān)管層再度升級監(jiān)管政策，嚴控行業(yè)風險,，有意引導行業(yè)健康發(fā)展,，培育“賣者盡責、買者自負”的信托文化,。
兌付危機頻現
2014年伊始,，一向風格穩(wěn)健的中誠信托旗下兩款涉礦信托產品出現兌付危機，“剛性兌付”的潛規(guī)遭遇挑戰(zhàn),。
此后,，陸續(xù)有多家信托公司的涉及煤礦的信托計劃出現 “險情”，如華融信托的
“金牡丹?融豐系列?宏盛聚德特定資產收益權集合資金信托計劃(查詢信托產品)”;山東信托的“金順達集團流動資金貸款集合資金信托計劃”;華潤信托的“焱金2號孝義德威集合資金信托計劃”等,。
由于房地產政策調控的影響,，引發(fā)房價去泡沫化趨勢，房地產市場遇冷,，部分房企經營陷入困境,。信托業(yè)務的主要領域房地產行業(yè)成為兌付危機重災區(qū)。
除了煤礦,、房地產領域之外,，藝術品投資標的也被稱為信托“三大雷區(qū)”之一。近日,，中信信托“中信墨韻1號藝術品投資基金集合資金信托計劃”就出現兌付危機,，逾期3個多月，投資者尚未收到本金和收益,。
在實際操作過程中,，沒有一家企業(yè)愿意打破
“剛性兌付”的潛規(guī)則,。信托公司無一例外地選擇了用各種方法保證投資者的本金安全。行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸,，控制風險,，尋求新的利潤增長點，以及探索新的商業(yè)模式成為亟待解決的問題,。
賣者盡責買者自負
2014年以來，信托項目風險頻發(fā),，行業(yè)積累的風險逐漸增加,，控制風險成為重中之重。被業(yè)內稱為史上最嚴監(jiān)管政策的 “99號文”
(《關于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》),，其整體監(jiān)管思路基本遵循了銀監(jiān)會主席助理楊家才2013年信托業(yè)年會提出的八項機制的主體框架,。
近日，財政部,、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布 《信托業(yè)保障基金管理辦法》,，構筑行業(yè)又一道風險保護屏障 。
2014年12月19日,，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司在2014中國信托業(yè)年會上宣布成立,。由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合13家信托公司共同出資設立，已獲銀監(jiān)會正式批準,。
監(jiān)管層一方面制定行業(yè)保障機制,，另一方面也在加緊制定行業(yè)內部規(guī)范政策，提出改革措施,。
信托公司業(yè)務方向逐步轉向,，根據信托業(yè)協(xié)會最新數據，截至2014年三季度末,，信托業(yè)管理的信托資產規(guī)模再創(chuàng)新高,，余額達到12.95萬億元。從資金投向上來看,，2014年以來信托資金投向金融機構,、證券投資占比明顯回升，而流向工商企業(yè)和基礎產業(yè)的占比明顯下滑,，呈現“重金融輕經濟”的新業(yè)務格局,。
值得注意的是，在2014年發(fā)行的產品中,，出現了更加多元化的產品種類,，產品設計結構更多采用結構化產品模式。產品收益逐步向浮動收益轉變,，未來“剛性兌付”的潛規(guī)將不攻自破,。
