“有錢，任性,�,！边@就是券商的2014年。這一年,，券商上市公司股價暴漲暴跌,；這一年中信證券成為亞洲新星，趕超高盛,、瑞銀,、摩根士丹利，勇奪全球第四大券商,；這一年,，宏源證券謝幕，新申萬蓄勢待發(fā),；這一年,，前有方正證券合并民族證券，后有安信證券注入中紡?fù)顿Y,、大智慧90億收購湘財證券,；這一年,，方正證券股東內(nèi)斗經(jīng)常上頭條；這一年,，國金證券傭金寶橫空出世,，互聯(lián)網(wǎng)券商元年盛大開啟……實際上，券商的“任性”我們從來不可預(yù)知,，只能帶著敬畏虔誠記錄,。
■券商股“過山車”暴漲暴跌
新聞回放：2014年最后兩個月，市場終于領(lǐng)教了券商的力量,。11月21日,，央行降息，券商股“一飛沖天”,，帶領(lǐng)大盤一路走高,。之后十幾個交易日內(nèi)，“任性”的券商股繼續(xù)高歌猛進,，并帶著金融股集體“起舞”,，向市場傳遞出強烈的“牛市”信號。于是,，80后,、90后大批入場、眾多股民開通融資融券業(yè)務(wù),，多頭極盡狂歡……
然而,，風(fēng)云突變，12月9日收盤前一小時,，券商板塊忽然暴跌,，多只股票從漲停到跌停，拖累大盤暴跌逾5%,。
這一偶然性源于12月8日晚間中國證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布的一個大幅收緊企業(yè)債券質(zhì)押回購融資門檻的通知，該通知的一系列規(guī)定大幅加劇機構(gòu)質(zhì)押庫壓力,，引發(fā)去杠桿連鎖反應(yīng),。之后，市場又傳出“證監(jiān)會檢查券商兩融業(yè)務(wù)”“券商風(fēng)控指標(biāo)松綁”“券商牌照放開”“大股東減持”等一系列消息,，股票市場也因此急漲急跌,。12月24日，券商股不知又為何暴跌,，中信證券,、海通證券等大公司幾近跌停，廣大散戶再次成為股價重挫的買單者,。
記者點評：行情總是在絕望中產(chǎn)生,，在猶豫中上漲,，在瘋狂中死亡？此次行情券商股集中的融資融券資金最多,，振幅也最大,。牛市行情有沒有結(jié)束我們不得而知，但券商股單兵突進暴漲暴跌著實讓人肝顫,。
■中信證券市值暴漲稱霸亞洲
新聞回放：在經(jīng)歷了一輪124.32%的暴漲后,，A股券商“一哥”中信證券迎來了一個新的歷史時刻——12月17日收盤，中信證券總市值3608億元,，約合582.5億美元,，僅次于高盛、瑞銀,、摩根士丹利,，位居全球第四位；且遠超昔日亞洲第一券商野村證券,，摘取亞洲券商的新桂冠,。
但另外一組數(shù)據(jù)卻讓不少投資者擔(dān)憂：17日收盤，中信靜態(tài)市盈率為68.85倍,，動態(tài)市盈率也高達42.35倍,。即便是市場普遍預(yù)期的券商明年業(yè)績翻番得以實現(xiàn)，中信證券的市盈率也處在20倍以上,。還有一點不得不提,，2013年中信證券營收額不敵高盛零頭，凈利也只有高盛的10%,。
記者點評：盡管在中國股市里有錢就可以任性,，但有些事情還真不是有錢就一定能辦成。中信證券在市值稱霸亞洲之后,，如何在競爭力盈利能力上更上一層樓,，才是真正的考驗。
■宏源證券謝幕
新聞回放：首家作別A股的上市券商宏源證券于12月10日啟動停牌,，以籌備換股吸并事宜,，隨后靜待換股吸并主體——申銀萬國亮相A股市場。雖然前一個交易日適逢市場大跌,，證券板塊遭到血洗,，但宏源證券在A股的最后一秀依然表現(xiàn)出色，以8.73%的漲幅完成“告別秀”,。事實上,，在告別A股之前的6個交易日，宏源證券從17.41元一路漲至30.50元,，累計漲幅達到了75.19%,。而資金蜂擁的背后無疑賭的是申銀萬國上市后股價能大幅上漲,。
記者點評：申萬、宏源吸收合并是匯金系的“內(nèi)婚”,，重組方案也兼顧了各方利益,，因此其組建新公司的阻力不會太大。不過,，除了經(jīng)營情況外,，還要觀察證券行業(yè)的估值變化、新公司的整合效果以及它成長為金融控股平臺的可能性,。
■海通證券“入亞入歐”擴張
新聞回放：從原來的中小券商到如今行業(yè)第二,，并購、整合成為海通證券發(fā)展壯大的主要方式,。如今,，正在積極布局海外業(yè)務(wù)的海通證券依然延續(xù)其成長模式，2014年,，其先后宣布收購亞洲獨立股票研究機構(gòu)Japaninvest和圣靈投資銀行（BESI）,。不過，市場對于海通收購BESI的后續(xù)情況并不看好,。除了所購標(biāo)的資產(chǎn)不佳外,，后續(xù)的業(yè)務(wù)和人員整合也被廣泛質(zhì)疑，瑞銀證券還因此將海通評級降至中性,。
記者點評：投資銀行業(yè)的歷史上不乏失敗的并購,，文化沖突、集體出走和巨額虧損的案例不是個案,。但此次收購BESI的成本看起來也不是不能夠控制,，對海通而言，這仍然是其建立國際網(wǎng)絡(luò)相對低風(fēng)險的一條路徑,。
■方正證券股東內(nèi)斗升級
新聞回放：12月22日,，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于“方正集團負債600億，已經(jīng)被銀行停貸”的消息“飛”得人心惶惶,，同時“現(xiàn)身”的還有北大向央行的求助函,，以及方正集團的澄清申明。很輕易地,，市場就聯(lián)想到了近日與方正集團“斗”得不可開交的政泉控股,。一個是方正證券的大股東,，一個是二股東,，方正集團與政泉控股，由最開始的隔空對抗,，到中期的互相舉報,，如今,，方正證券已經(jīng)身陷連環(huán)訴訟，其對民族證券的整合也因此受累,。
記者點評：一場越演越烈的內(nèi)斗,，夾雜著越發(fā)聳人聽聞的爆料。然而,，股東內(nèi)斗是資本市場從來都沒有間斷過的“戲碼”,，最后的結(jié)果往往是：公司業(yè)績乏善可陳，公司股票跌跌不休,。話說回來,，大股東們最終“大不了魚死網(wǎng)破”，可小散小戶呢,？
■安信證券曲線上市
新聞回放：中紡?fù)顿Y11月17日披露重大資產(chǎn)重組方案,，獲注安信證券100%股份，對價高達182.72億元,，成為券商上市最新一案,。有意思的是，由于屬于同一控制人下的資產(chǎn)注入行為,，本次重組未認定構(gòu)成借殼,。但是，從安信證券近幾年的發(fā)展軌跡看,，借此重組曲線IPO意圖明顯,。去年年底剛剛?cè)胫鞯膶嶋H控制人國家開發(fā)投資公司，短時間將資產(chǎn)注入自己旗下的上市公司,，讓人噓唏,。不過，12月2日晚,，中紡?fù)顿Y公告,，國務(wù)院國資委已原則同意其資產(chǎn)重組暨配套融資的總體方案。
記者點評：券商上市近年成為趨勢,，除了“彎道超車”的券商外,，還有不少券商正在尋求IPO上市。但受限于證監(jiān)會對名額的限制,，所以許多公司等不起IPO,，會尋找別的路徑，借殼上市就是現(xiàn)階段的一種折中方法,。但從資本市場長遠的健康發(fā)展來說,，企業(yè)還是要發(fā)展自己的良性資產(chǎn)盈利模式，憑自己的本事上市,。
■大智慧擬90億元收購湘財證券
新聞回放：8月12日晚,，市場風(fēng)傳的大智慧收購湘財證券的傳聞靴子落地,。大智慧發(fā)布公告稱，擬通過向湘財證券全體股東非公開發(fā)行大智慧股份及支付現(xiàn)金的方式購買湘財證券100%的股份,。本次交易作價不超過90億元,。值得注意的是，湘財證券大股東新湖控股也通過此次收購,，增加了在大智慧的話語權(quán),。令市場擔(dān)憂的是，從大智慧近兩年經(jīng)營情況來看,，即使將2012年的巨虧拋諸腦后,，2013年的業(yè)績也勉強達標(biāo)，雖然在當(dāng)年扭虧為盈,，但扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤實際仍為負數(shù),。
記者點評：合并與被合并的大戲在券商行業(yè)從未停止過。盡管湘財證券看似交上了一份較為滿意的答卷,，但是大智慧近兩年捉襟見肘的基本面,，則令其“迎娶”湘財證券蒙上了一層陰影。
■國元證券分拆猜想再起
新聞回放：今年8月,，國元證券公告稱,，實際控制人安徽省國資委將此前國元實業(yè)所持國元證券1319.5074萬股股份無償劃轉(zhuǎn)給國元集團持有。但3個月后,，國元集團在12月8日,，一舉減持國元證券4000萬余股，不僅將國元實業(yè)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)全部清空,，還出讓了自己持有的部分,。而這更是2007年國元證券借殼上市后，長達7年時間內(nèi)的第一次減持,，并表示未來6個月內(nèi)將繼續(xù)減持,。巨額減持是否有再提分拆的可能，國元集團H股上市是否會分拆國元證券,，為皖國資打造兩個金融平臺,？外界猜測不斷。有分析稱,，就算分拆不能定論,，給予更多支持的可能性也非常大。
記者點評：國元證券這一安徽國資最大的金融上市平臺,，將獲得何種“政策改造”還不得而知,。不過國元集團或?qū)⑦M行混合所有制改革的背景，對國元證券長期的激勵機制和效率提升具有積極意義。
■齊魯證券陷非法集資漩渦
新聞回放：齊魯證券原零售業(yè)務(wù)部副總彭晨被警方帶走調(diào)查的消息給2014年負面不斷的齊魯證券又添了一把火,。5月5日，媒體曝出齊魯證券離職員工彭晨因涉嫌“非法吸收公眾存款罪”被上海警方帶走,。6日,，齊魯證券總裁畢玉國表示，公司本身沒有涉及“私募理財產(chǎn)品合作模式”相關(guān)產(chǎn)品對外推廣,、銷售的情況,，該案件是彭晨伙同他人向客戶私自銷售未經(jīng)公司批準(zhǔn)的產(chǎn)品。而彭晨方面則自稱“背黑鍋”,。有意思的是,，至今案情未明。
記者點評：作為山東本土唯一的券商,，齊魯證券因激進的業(yè)務(wù)模式名聲在外,，而其負面新聞纏身也或許并非偶然。有媒體曾報道稱“齊魯?shù)目谔柧褪巧綎|的業(yè)務(wù)必須搶,，其他地方的業(yè)務(wù)要盡力搶,。”此次“彭晨案”涉及的私募理財品,，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和充滿矛盾的合作模式,，正是齊魯激進風(fēng)格創(chuàng)造出的典型雷區(qū)。
■國金證券傭金寶橫空出世
新聞回放：今年2月20日,，國金證券與騰訊戰(zhàn)略合作之后,，推出行業(yè)首只互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品——“傭金寶”，以萬分之二點五的A股交易傭金,、閑置資金理財服務(wù),、三分鐘網(wǎng)上開戶迅速吸引市場的目光，也因此一夜火遍大江南北,。到三季度末,，國金證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額已達到0.92%，較上年同期提升0.22個百分點——客戶規(guī)模的增長逐漸轉(zhuǎn)化為企業(yè)價值,。
記者點評：傭金寶的出現(xiàn)將股市搶人大戰(zhàn)推向了新高點,。這一做法不僅將券商開戶服務(wù)大幅延伸，更打破經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的“時間限制”,，券商只在交易時間辦理業(yè)務(wù)的慣例亦變成了歷史,。
