“有錢,，任性�,！边@就是券商的2014年,。這一年，券商上市公司股價(jià)暴漲暴跌,；這一年中信證券成為亞洲新星,，趕超高盛、瑞銀,、摩根士丹利,，勇奪全球第四大券商；這一年,，宏源證券謝幕,，新申萬蓄勢待發(fā)；這一年,，前有方正證券合并民族證券,，后有安信證券注入中紡?fù)顿Y、大智慧90億收購湘財(cái)證券,；這一年,，方正證券股東內(nèi)斗經(jīng)常上頭條；這一年，國金證券傭金寶橫空出世,，互聯(lián)網(wǎng)券商元年盛大開啟……實(shí)際上,，券商的“任性”我們從來不可預(yù)知，只能帶著敬畏虔誠記錄,。
■券商股“過山車”暴漲暴跌
新聞回放：2014年最后兩個(gè)月,，市場終于領(lǐng)教了券商的力量。11月21日,，央行降息,，券商股“一飛沖天”，帶領(lǐng)大盤一路走高,。之后十幾個(gè)交易日內(nèi),，“任性”的券商股繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并帶著金融股集體“起舞”,，向市場傳遞出強(qiáng)烈的“牛市”信號(hào),。于是，80后,、90后大批入場,、眾多股民開通融資融券業(yè)務(wù)，多頭極盡狂歡……
然而,，風(fēng)云突變,，12月9日收盤前一小時(shí)，券商板塊忽然暴跌,，多只股票從漲停到跌停,，拖累大盤暴跌逾5%。
這一偶然性源于12月8日晚間中國證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布的一個(gè)大幅收緊企業(yè)債券質(zhì)押回購融資門檻的通知,，該通知的一系列規(guī)定大幅加劇機(jī)構(gòu)質(zhì)押庫壓力,，引發(fā)去杠桿連鎖反應(yīng)。之后,，市場又傳出“證監(jiān)會(huì)檢查券商兩融業(yè)務(wù)”“券商風(fēng)控指標(biāo)松綁”“券商牌照放開”“大股東減持”等一系列消息,，股票市場也因此急漲急跌。12月24日,，券商股不知又為何暴跌,，中信證券、海通證券等大公司幾近跌停,，廣大散戶再次成為股價(jià)重挫的買單者,。
記者點(diǎn)評：行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲,，在瘋狂中死亡？此次行情券商股集中的融資融券資金最多，振幅也最大,。牛市行情有沒有結(jié)束我們不得而知,，但券商股單兵突進(jìn)暴漲暴跌著實(shí)讓人肝顫。
■中信證券市值暴漲稱霸亞洲
新聞回放：在經(jīng)歷了一輪124.32%的暴漲后,，A股券商“一哥”中信證券迎來了一個(gè)新的歷史時(shí)刻——12月17日收盤,，中信證券總市值3608億元，約合582.5億美元,，僅次于高盛,、瑞銀、摩根士丹利,，位居全球第四位,；且遠(yuǎn)超昔日亞洲第一券商野村證券，摘取亞洲券商的新桂冠,。
但另外一組數(shù)據(jù)卻讓不少投資者擔(dān)憂：17日收盤,，中信靜態(tài)市盈率為68.85倍，動(dòng)態(tài)市盈率也高達(dá)42.35倍,。即便是市場普遍預(yù)期的券商明年業(yè)績翻番得以實(shí)現(xiàn),，中信證券的市盈率也處在20倍以上。還有一點(diǎn)不得不提,，2013年中信證券營收額不敵高盛零頭,，凈利也只有高盛的10%。
記者點(diǎn)評：盡管在中國股市里有錢就可以任性,，但有些事情還真不是有錢就一定能辦成,。中信證券在市值稱霸亞洲之后，如何在競爭力盈利能力上更上一層樓,，才是真正的考驗(yàn),。
■宏源證券謝幕
新聞回放：首家作別A股的上市券商宏源證券于12月10日啟動(dòng)停牌，以籌備換股吸并事宜,，隨后靜待換股吸并主體——申銀萬國亮相A股市場,。雖然前一個(gè)交易日適逢市場大跌，證券板塊遭到血洗,，但宏源證券在A股的最后一秀依然表現(xiàn)出色,，以8.73%的漲幅完成“告別秀”。事實(shí)上,，在告別A股之前的6個(gè)交易日,，宏源證券從17.41元一路漲至30.50元，累計(jì)漲幅達(dá)到了75.19%,。而資金蜂擁的背后無疑賭的是申銀萬國上市后股價(jià)能大幅上漲,。
記者點(diǎn)評：申萬,、宏源吸收合并是匯金系的“內(nèi)婚”，重組方案也兼顧了各方利益,，因此其組建新公司的阻力不會(huì)太大,。不過，除了經(jīng)營情況外,，還要觀察證券行業(yè)的估值變化,、新公司的整合效果以及它成長為金融控股平臺(tái)的可能性。
■海通證券“入亞入歐”擴(kuò)張
新聞回放：從原來的中小券商到如今行業(yè)第二,，并購,、整合成為海通證券發(fā)展壯大的主要方式。如今,，正在積極布局海外業(yè)務(wù)的海通證券依然延續(xù)其成長模式,，2014年，其先后宣布收購亞洲獨(dú)立股票研究機(jī)構(gòu)Japaninvest和圣靈投資銀行（BESI）,。不過,，市場對于海通收購BESI的后續(xù)情況并不看好。除了所購標(biāo)的資產(chǎn)不佳外,，后續(xù)的業(yè)務(wù)和人員整合也被廣泛質(zhì)疑,，瑞銀證券還因此將海通評級(jí)降至中性。
記者點(diǎn)評：投資銀行業(yè)的歷史上不乏失敗的并購,，文化沖突,、集體出走和巨額虧損的案例不是個(gè)案。但此次收購BESI的成本看起來也不是不能夠控制,，對海通而言,，這仍然是其建立國際網(wǎng)絡(luò)相對低風(fēng)險(xiǎn)的一條路徑。
■方正證券股東內(nèi)斗升級(jí)
新聞回放：12月22日,，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于“方正集團(tuán)負(fù)債600億,，已經(jīng)被銀行停貸”的消息“飛”得人心惶惶，同時(shí)“現(xiàn)身”的還有北大向央行的求助函,，以及方正集團(tuán)的澄清申明,。很輕易地，市場就聯(lián)想到了近日與方正集團(tuán)“斗”得不可開交的政泉控股,。一個(gè)是方正證券的大股東,，一個(gè)是二股東，方正集團(tuán)與政泉控股,，由最開始的隔空對抗,，到中期的互相舉報(bào)，如今,，方正證券已經(jīng)身陷連環(huán)訴訟,，其對民族證券的整合也因此受累,。
記者點(diǎn)評：一場越演越烈的內(nèi)斗，夾雜著越發(fā)聳人聽聞的爆料,。然而,，股東內(nèi)斗是資本市場從來都沒有間斷過的“戲碼”，最后的結(jié)果往往是：公司業(yè)績乏善可陳,，公司股票跌跌不休。話說回來,，大股東們最終“大不了魚死網(wǎng)破”,，可小散小戶呢？
■安信證券曲線上市
新聞回放：中紡?fù)顿Y11月17日披露重大資產(chǎn)重組方案,，獲注安信證券100%股份,，對價(jià)高達(dá)182.72億元，成為券商上市最新一案,。有意思的是,，由于屬于同一控制人下的資產(chǎn)注入行為，本次重組未認(rèn)定構(gòu)成借殼,。但是,，從安信證券近幾年的發(fā)展軌跡看，借此重組曲線IPO意圖明顯,。去年年底剛剛?cè)胫鞯膶?shí)際控制人國家開發(fā)投資公司,，短時(shí)間將資產(chǎn)注入自己旗下的上市公司，讓人噓唏,。不過,，12月2日晚，中紡?fù)顿Y公告,，國務(wù)院國資委已原則同意其資產(chǎn)重組暨配套融資的總體方案,。
記者點(diǎn)評：券商上市近年成為趨勢，除了“彎道超車”的券商外,，還有不少券商正在尋求IPO上市,。但受限于證監(jiān)會(huì)對名額的限制，所以許多公司等不起IPO,，會(huì)尋找別的路徑,，借殼上市就是現(xiàn)階段的一種折中方法。但從資本市場長遠(yuǎn)的健康發(fā)展來說,，企業(yè)還是要發(fā)展自己的良性資產(chǎn)盈利模式,，憑自己的本事上市。
■大智慧擬90億元收購湘財(cái)證券
新聞回放：8月12日晚,，市場風(fēng)傳的大智慧收購湘財(cái)證券的傳聞靴子落地,。大智慧發(fā)布公告稱,，擬通過向湘財(cái)證券全體股東非公開發(fā)行大智慧股份及支付現(xiàn)金的方式購買湘財(cái)證券100%的股份。本次交易作價(jià)不超過90億元,。值得注意的是,，湘財(cái)證券大股東新湖控股也通過此次收購，增加了在大智慧的話語權(quán),。令市場擔(dān)憂的是,，從大智慧近兩年經(jīng)營情況來看，即使將2012年的巨虧拋諸腦后,，2013年的業(yè)績也勉強(qiáng)達(dá)標(biāo),，雖然在當(dāng)年扭虧為盈，但扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤實(shí)際仍為負(fù)數(shù),。
記者點(diǎn)評：合并與被合并的大戲在券商行業(yè)從未停止過,。盡管湘財(cái)證券看似交上了一份較為滿意的答卷，但是大智慧近兩年捉襟見肘的基本面,，則令其“迎娶”湘財(cái)證券蒙上了一層陰影,。
■國元證券分拆猜想再起
新聞回放：今年8月，國元證券公告稱,，實(shí)際控制人安徽省國資委將此前國元實(shí)業(yè)所持國元證券1319.5074萬股股份無償劃轉(zhuǎn)給國元集團(tuán)持有,。但3個(gè)月后，國元集團(tuán)在12月8日,，一舉減持國元證券4000萬余股,，不僅將國元實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)全部清空，還出讓了自己持有的部分,。而這更是2007年國元證券借殼上市后,，長達(dá)7年時(shí)間內(nèi)的第一次減持，并表示未來6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)減持,。巨額減持是否有再提分拆的可能,，國元集團(tuán)H股上市是否會(huì)分拆國元證券，為皖國資打造兩個(gè)金融平臺(tái),？外界猜測不斷,。有分析稱，就算分拆不能定論,，給予更多支持的可能性也非常大,。
記者點(diǎn)評：國元證券這一安徽國資最大的金融上市平臺(tái)，將獲得何種“政策改造”還不得而知,。不過國元集團(tuán)或?qū)⑦M(jìn)行混合所有制改革的背景,，對國元證券長期的激勵(lì)機(jī)制和效率提升具有積極意義。
■齊魯證券陷非法集資漩渦
新聞回放：齊魯證券原零售業(yè)務(wù)部副總彭晨被警方帶走調(diào)查的消息給2014年負(fù)面不斷的齊魯證券又添了一把火,。5月5日,，媒體曝出齊魯證券離職員工彭晨因涉嫌“非法吸收公眾存款罪”被上海警方帶走,。6日，齊魯證券總裁畢玉國表示,，公司本身沒有涉及“私募理財(cái)產(chǎn)品合作模式”相關(guān)產(chǎn)品對外推廣,、銷售的情況，該案件是彭晨伙同他人向客戶私自銷售未經(jīng)公司批準(zhǔn)的產(chǎn)品,。而彭晨方面則自稱“背黑鍋”,。有意思的是，至今案情未明,。
記者點(diǎn)評：作為山東本土唯一的券商,，齊魯證券因激進(jìn)的業(yè)務(wù)模式名聲在外，而其負(fù)面新聞纏身也或許并非偶然,。有媒體曾報(bào)道稱“齊魯?shù)目谔?hào)就是山東的業(yè)務(wù)必須搶，其他地方的業(yè)務(wù)要盡力搶,�,！贝舜巍芭沓堪浮鄙婕暗乃侥祭碡�(cái)品，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和充滿矛盾的合作模式,，正是齊魯激進(jìn)風(fēng)格創(chuàng)造出的典型雷區(qū),。
■國金證券傭金寶橫空出世
新聞回放：今年2月20日，國金證券與騰訊戰(zhàn)略合作之后,，推出行業(yè)首只互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品——“傭金寶”,，以萬分之二點(diǎn)五的A股交易傭金、閑置資金理財(cái)服務(wù),、三分鐘網(wǎng)上開戶迅速吸引市場的目光,，也因此一夜火遍大江南北。到三季度末,，國金證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額已達(dá)到0.92%,，較上年同期提升0.22個(gè)百分點(diǎn)——客戶規(guī)模的增長逐漸轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值。
記者點(diǎn)評：傭金寶的出現(xiàn)將股市搶人大戰(zhàn)推向了新高點(diǎn),。這一做法不僅將券商開戶服務(wù)大幅延伸,，更打破經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的“時(shí)間限制”，券商只在交易時(shí)間辦理業(yè)務(wù)的慣例亦變成了歷史,。
