“有錢(qián),，任性,。”這就是券商的2014年,。這一年,，券商上市公司股價(jià)暴漲暴跌；這一年中信證券成為亞洲新星,，趕超高盛,、瑞銀、摩根士丹利,，勇奪全球第四大券商,；這一年，宏源證券謝幕，新申萬(wàn)蓄勢(shì)待發(fā),；這一年,，前有方正證券合并民族證券，后有安信證券注入中紡?fù)顿Y,、大智慧90億收購(gòu)湘財(cái)證券,；這一年，方正證券股東內(nèi)斗經(jīng)常上頭條,；這一年,，國(guó)金證券傭金寶橫空出世，互聯(lián)網(wǎng)券商元年盛大開(kāi)啟……實(shí)際上,，券商的“任性”我們從來(lái)不可預(yù)知,，只能帶著敬畏虔誠(chéng)記錄。
■券商股“過(guò)山車(chē)”暴漲暴跌
新聞回放：2014年最后兩個(gè)月,，市場(chǎng)終于領(lǐng)教了券商的力量,。11月21日，央行降息,，券商股“一飛沖天”,，帶領(lǐng)大盤(pán)一路走高。之后十幾個(gè)交易日內(nèi),，“任性”的券商股繼續(xù)高歌猛進(jìn),，并帶著金融股集體“起舞”，向市場(chǎng)傳遞出強(qiáng)烈的“牛市”信號(hào),。于是,，80后、90后大批入場(chǎng),、眾多股民開(kāi)通融資融券業(yè)務(wù),，多頭極盡狂歡……
然而，風(fēng)云突變,，12月9日收盤(pán)前一小時(shí)，券商板塊忽然暴跌,，多只股票從漲停到跌停,，拖累大盤(pán)暴跌逾5%。
這一偶然性源于12月8日晚間中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司發(fā)布的一個(gè)大幅收緊企業(yè)債券質(zhì)押回購(gòu)融資門(mén)檻的通知,，該通知的一系列規(guī)定大幅加劇機(jī)構(gòu)質(zhì)押庫(kù)壓力,，引發(fā)去杠桿連鎖反應(yīng)。之后,，市場(chǎng)又傳出“證監(jiān)會(huì)檢查券商兩融業(yè)務(wù)”“券商風(fēng)控指標(biāo)松綁”“券商牌照放開(kāi)”“大股東減持”等一系列消息,，股票市場(chǎng)也因此急漲急跌。12月24日，券商股不知又為何暴跌,，中信證券,、海通證券等大公司幾近跌停，廣大散戶再次成為股價(jià)重挫的買(mǎi)單者,。
記者點(diǎn)評(píng)：行情總是在絕望中產(chǎn)生,，在猶豫中上漲，在瘋狂中死亡,？此次行情券商股集中的融資融券資金最多,，振幅也最大。牛市行情有沒(méi)有結(jié)束我們不得而知,，但券商股單兵突進(jìn)暴漲暴跌著實(shí)讓人肝顫,。
■中信證券市值暴漲稱(chēng)霸亞洲
新聞回放：在經(jīng)歷了一輪124.32%的暴漲后，A股券商“一哥”中信證券迎來(lái)了一個(gè)新的歷史時(shí)刻——12月17日收盤(pán),，中信證券總市值3608億元,，約合582.5億美元，僅次于高盛,、瑞銀,、摩根士丹利，位居全球第四位,；且遠(yuǎn)超昔日亞洲第一券商野村證券,，摘取亞洲券商的新桂冠。
但另外一組數(shù)據(jù)卻讓不少投資者擔(dān)憂：17日收盤(pán),，中信靜態(tài)市盈率為68.85倍,，動(dòng)態(tài)市盈率也高達(dá)42.35倍。即便是市場(chǎng)普遍預(yù)期的券商明年業(yè)績(jī)翻番得以實(shí)現(xiàn),，中信證券的市盈率也處在20倍以上,。還有一點(diǎn)不得不提，2013年中信證券營(yíng)收額不敵高盛零頭,，凈利也只有高盛的10%,。
記者點(diǎn)評(píng)：盡管在中國(guó)股市里有錢(qián)就可以任性，但有些事情還真不是有錢(qián)就一定能辦成,。中信證券在市值稱(chēng)霸亞洲之后,，如何在競(jìng)爭(zhēng)力盈利能力上更上一層樓，才是真正的考驗(yàn),。
■宏源證券謝幕
新聞回放：首家作別A股的上市券商宏源證券于12月10日啟動(dòng)停牌,，以籌備換股吸并事宜，隨后靜待換股吸并主體——申銀萬(wàn)國(guó)亮相A股市場(chǎng),。雖然前一個(gè)交易日適逢市場(chǎng)大跌,，證券板塊遭到血洗,，但宏源證券在A股的最后一秀依然表現(xiàn)出色，以8.73%的漲幅完成“告別秀”,。事實(shí)上,，在告別A股之前的6個(gè)交易日，宏源證券從17.41元一路漲至30.50元,，累計(jì)漲幅達(dá)到了75.19%,。而資金蜂擁的背后無(wú)疑賭的是申銀萬(wàn)國(guó)上市后股價(jià)能大幅上漲。
記者點(diǎn)評(píng)：申萬(wàn),、宏源吸收合并是匯金系的“內(nèi)婚”,，重組方案也兼顧了各方利益，因此其組建新公司的阻力不會(huì)太大,。不過(guò),，除了經(jīng)營(yíng)情況外，還要觀察證券行業(yè)的估值變化,、新公司的整合效果以及它成長(zhǎng)為金融控股平臺(tái)的可能性,。
■海通證券“入亞入歐”擴(kuò)張
新聞回放：從原來(lái)的中小券商到如今行業(yè)第二，并購(gòu),、整合成為海通證券發(fā)展壯大的主要方式,。如今，正在積極布局海外業(yè)務(wù)的海通證券依然延續(xù)其成長(zhǎng)模式,，2014年,，其先后宣布收購(gòu)亞洲獨(dú)立股票研究機(jī)構(gòu)Japaninvest和圣靈投資銀行（BESI）。不過(guò),，市場(chǎng)對(duì)于海通收購(gòu)BESI的后續(xù)情況并不看好,。除了所購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)不佳外，后續(xù)的業(yè)務(wù)和人員整合也被廣泛質(zhì)疑,，瑞銀證券還因此將海通評(píng)級(jí)降至中性,。
記者點(diǎn)評(píng)：投資銀行業(yè)的歷史上不乏失敗的并購(gòu)，文化沖突,、集體出走和巨額虧損的案例不是個(gè)案,。但此次收購(gòu)BESI的成本看起來(lái)也不是不能夠控制，對(duì)海通而言,，這仍然是其建立國(guó)際網(wǎng)絡(luò)相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的一條路徑,。
■方正證券股東內(nèi)斗升級(jí)
新聞回放：12月22日，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于“方正集團(tuán)負(fù)債600億,，已經(jīng)被銀行停貸”的消息“飛”得人心惶惶，同時(shí)“現(xiàn)身”的還有北大向央行的求助函,，以及方正集團(tuán)的澄清申明,。很輕易地,，市場(chǎng)就聯(lián)想到了近日與方正集團(tuán)“斗”得不可開(kāi)交的政泉控股。一個(gè)是方正證券的大股東,，一個(gè)是二股東,，方正集團(tuán)與政泉控股，由最開(kāi)始的隔空對(duì)抗,，到中期的互相舉報(bào),，如今，方正證券已經(jīng)身陷連環(huán)訴訟,，其對(duì)民族證券的整合也因此受累,。
記者點(diǎn)評(píng)：一場(chǎng)越演越烈的內(nèi)斗，夾雜著越發(fā)聳人聽(tīng)聞的爆料,。然而,，股東內(nèi)斗是資本市場(chǎng)從來(lái)都沒(méi)有間斷過(guò)的“戲碼”，最后的結(jié)果往往是：公司業(yè)績(jī)乏善可陳,，公司股票跌跌不休,。話說(shuō)回來(lái)，大股東們最終“大不了魚(yú)死網(wǎng)破”,，可小散小戶呢,？
■安信證券曲線上市
新聞回放：中紡?fù)顿Y11月17日披露重大資產(chǎn)重組方案，獲注安信證券100%股份,，對(duì)價(jià)高達(dá)182.72億元,，成為券商上市最新一案。有意思的是,，由于屬于同一控制人下的資產(chǎn)注入行為,，本次重組未認(rèn)定構(gòu)成借殼。但是,，從安信證券近幾年的發(fā)展軌跡看,，借此重組曲線IPO意圖明顯。去年年底剛剛?cè)胫鞯膶?shí)際控制人國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司,，短時(shí)間將資產(chǎn)注入自己旗下的上市公司,，讓人噓唏。不過(guò),，12月2日晚,，中紡?fù)顿Y公告，國(guó)務(wù)院國(guó)資委已原則同意其資產(chǎn)重組暨配套融資的總體方案,。
記者點(diǎn)評(píng)：券商上市近年成為趨勢(shì),，除了“彎道超車(chē)”的券商外，還有不少券商正在尋求IPO上市,。但受限于證監(jiān)會(huì)對(duì)名額的限制,，所以許多公司等不起IPO,，會(huì)尋找別的路徑，借殼上市就是現(xiàn)階段的一種折中方法,。但從資本市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的健康發(fā)展來(lái)說(shuō),，企業(yè)還是要發(fā)展自己的良性資產(chǎn)盈利模式，憑自己的本事上市,。
■大智慧擬90億元收購(gòu)湘財(cái)證券
新聞回放：8月12日晚,，市場(chǎng)風(fēng)傳的大智慧收購(gòu)湘財(cái)證券的傳聞靴子落地。大智慧發(fā)布公告稱(chēng),，擬通過(guò)向湘財(cái)證券全體股東非公開(kāi)發(fā)行大智慧股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)湘財(cái)證券100%的股份,。本次交易作價(jià)不超過(guò)90億元。值得注意的是,，湘財(cái)證券大股東新湖控股也通過(guò)此次收購(gòu),，增加了在大智慧的話語(yǔ)權(quán)。令市場(chǎng)擔(dān)憂的是,，從大智慧近兩年經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看,，即使將2012年的巨虧拋諸腦后，2013年的業(yè)績(jī)也勉強(qiáng)達(dá)標(biāo),，雖然在當(dāng)年扭虧為盈,，但扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)實(shí)際仍為負(fù)數(shù)。
記者點(diǎn)評(píng)：合并與被合并的大戲在券商行業(yè)從未停止過(guò),。盡管湘財(cái)證券看似交上了一份較為滿意的答卷,，但是大智慧近兩年捉襟見(jiàn)肘的基本面，則令其“迎娶”湘財(cái)證券蒙上了一層陰影,。
■國(guó)元證券分拆猜想再起
新聞回放：今年8月,，國(guó)元證券公告稱(chēng)，實(shí)際控制人安徽省國(guó)資委將此前國(guó)元實(shí)業(yè)所持國(guó)元證券1319.5074萬(wàn)股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給國(guó)元集團(tuán)持有,。但3個(gè)月后,，國(guó)元集團(tuán)在12月8日，一舉減持國(guó)元證券4000萬(wàn)余股,，不僅將國(guó)元實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)全部清空,，還出讓了自己持有的部分。而這更是2007年國(guó)元證券借殼上市后,，長(zhǎng)達(dá)7年時(shí)間內(nèi)的第一次減持,，并表示未來(lái)6個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)減持。巨額減持是否有再提分拆的可能,，國(guó)元集團(tuán)H股上市是否會(huì)分拆國(guó)元證券,，為皖國(guó)資打造兩個(gè)金融平臺(tái)？外界猜測(cè)不斷。有分析稱(chēng),，就算分拆不能定論,，給予更多支持的可能性也非常大。
記者點(diǎn)評(píng)：國(guó)元證券這一安徽國(guó)資最大的金融上市平臺(tái),，將獲得何種“政策改造”還不得而知。不過(guò)國(guó)元集團(tuán)或?qū)⑦M(jìn)行混合所有制改革的背景,，對(duì)國(guó)元證券長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制和效率提升具有積極意義,。
■齊魯證券陷非法集資漩渦
新聞回放：齊魯證券原零售業(yè)務(wù)部副總彭晨被警方帶走調(diào)查的消息給2014年負(fù)面不斷的齊魯證券又添了一把火。5月5日,，媒體曝出齊魯證券離職員工彭晨因涉嫌“非法吸收公眾存款罪”被上海警方帶走,。6日，齊魯證券總裁畢玉國(guó)表示,，公司本身沒(méi)有涉及“私募理財(cái)產(chǎn)品合作模式”相關(guān)產(chǎn)品對(duì)外推廣,、銷(xiāo)售的情況，該案件是彭晨伙同他人向客戶私自銷(xiāo)售未經(jīng)公司批準(zhǔn)的產(chǎn)品,。而彭晨方面則自稱(chēng)“背黑鍋”,。有意思的是，至今案情未明,。
記者點(diǎn)評(píng)：作為山東本土唯一的券商,，齊魯證券因激進(jìn)的業(yè)務(wù)模式名聲在外，而其負(fù)面新聞纏身也或許并非偶然,。有媒體曾報(bào)道稱(chēng)“齊魯?shù)目谔?hào)就是山東的業(yè)務(wù)必須搶?zhuān)渌胤降臉I(yè)務(wù)要盡力搶,。”此次“彭晨案”涉及的私募理財(cái)品,，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和充滿矛盾的合作模式,，正是齊魯激進(jìn)風(fēng)格創(chuàng)造出的典型雷區(qū)。
■國(guó)金證券傭金寶橫空出世
新聞回放：今年2月20日,，國(guó)金證券與騰訊戰(zhàn)略合作之后,，推出行業(yè)首只互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品——“傭金寶”，以萬(wàn)分之二點(diǎn)五的A股交易傭金,、閑置資金理財(cái)服務(wù),、三分鐘網(wǎng)上開(kāi)戶迅速吸引市場(chǎng)的目光，也因此一夜火遍大江南北,。到三季度末,，國(guó)金證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額已達(dá)到0.92%，較上年同期提升0.22個(gè)百分點(diǎn)——客戶規(guī)模的增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值,。
記者點(diǎn)評(píng)：傭金寶的出現(xiàn)將股市搶人大戰(zhàn)推向了新高點(diǎn),。這一做法不僅將券商開(kāi)戶服務(wù)大幅延伸，更打破經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的“時(shí)間限制”,，券商只在交易時(shí)間辦理業(yè)務(wù)的慣例亦變成了歷史,。
