化妝品特賣(mài)商城聚美優(yōu)品在赴美上市半年多后,，由于受股價(jià)下滑,、業(yè)務(wù)模式調(diào)整等影響，近日遭遇美國(guó)多家律師事務(wù)所的集體訴訟,。聚美優(yōu)品CEO陳歐日前做出回應(yīng),，稱(chēng)這些律所起訴其實(shí)是為了背后的利益,，這些律所和律師又被稱(chēng)作“股市禿鷲”,。專(zhuān)家表示，聚美優(yōu)品成為近年來(lái)海外做空機(jī)構(gòu)蓄意獵殺中國(guó)概念股潮流中的一起最新案例,，此次事件也給國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)更多啟示和經(jīng)驗(yàn)借鑒,。
電商“黑馬”遭遇海外集體訴訟
陳歐和他創(chuàng)辦的聚美優(yōu)品在國(guó)內(nèi)電商行業(yè)是一匹公認(rèn)的“黑馬”，從公司創(chuàng)立到今年5月份登陸美國(guó)紐交所僅用了四年時(shí)間,。
然而近日,，這家明星企業(yè)卻迎來(lái)了麻煩，美國(guó)多家律師事務(wù)所以及國(guó)內(nèi)一家律師事務(wù)所對(duì)聚美優(yōu)品發(fā)起了集體訴訟,。起訴的理由是聚美優(yōu)品存在“發(fā)布虛假和誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)聲明,，未透露銷(xiāo)售模式變化引發(fā)了財(cái)務(wù)狀況變化等相關(guān)實(shí)情，從而導(dǎo)致投資者受損”的行為,。
美國(guó)律師事務(wù)所Rosen表示,，聚美優(yōu)品今年第三季度GMV（商戶(hù)毛交易額）增幅遭遇了歷史新低，這其中的原因可能是聚美優(yōu)品營(yíng)收模式正從電商平臺(tái)轉(zhuǎn)向商品銷(xiāo)售,，而聚美優(yōu)品沒(méi)有及時(shí)披露或者提前告知投資者這一轉(zhuǎn)變,，給投資人帶來(lái)了損失。
另一家美國(guó)律師事務(wù)所MilbergLLP也宣布,，該事務(wù)所正在對(duì)聚美優(yōu)品展開(kāi)調(diào)查,，并已代表2014年5月16日到11月19日之間購(gòu)買(mǎi)了聚美優(yōu)品股票的投資者向紐約東區(qū)的美國(guó)地區(qū)法庭發(fā)起集體訴訟，指控聚美優(yōu)品及其特定高管違反了美國(guó)聯(lián)邦證券法,，向投資者發(fā)布了虛假的,、誤導(dǎo)性的聲明。
針對(duì)此次多家美國(guó)律師事務(wù)所起訴聚美優(yōu)品,，中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，類(lèi)似這樣的中概股在美國(guó)遭遇海外集體訴訟或做空，其實(shí)有很深厚的背景,。首先從企業(yè)內(nèi)因來(lái)講,，聚美之前在開(kāi)放平臺(tái)上曾出現(xiàn)過(guò)部分第三方賣(mài)家售假現(xiàn)象，正是聚美自身出現(xiàn)的這些問(wèn)題,，為其帶來(lái)麻煩,。另外從外因來(lái)講，海外的律師事務(wù)所和做空機(jī)構(gòu)也是無(wú)利不起早,，其實(shí)背后都有利益在推動(dòng),，都是希望把企業(yè)的股價(jià)打下來(lái)，或者希望獲得企業(yè)的賠償?shù)取?/P>
禍起“售假風(fēng)波”
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，聚美優(yōu)品有此遭遇，其根源或在于今年7月份的“假貨風(fēng)波”,。
今年7月底,，媒體爆出聚美優(yōu)品第三方手表商戶(hù)“祥鵬恒業(yè)”涉嫌售假,，并詳細(xì)曝光其整個(gè)運(yùn)作產(chǎn)業(yè)鏈。祥鵬恒業(yè)以原單或代購(gòu)名義,，通過(guò)包括聚美優(yōu)品在內(nèi)的多家電商網(wǎng)站來(lái)銷(xiāo)售奢侈品假貨,。聚美優(yōu)品隨后發(fā)布聲明承認(rèn)售假，并關(guān)閉了“祥鵬恒業(yè)”售假店鋪,。
為避免再次出現(xiàn)第三方賣(mài)家售假現(xiàn)象,，從9月份開(kāi)始，聚美優(yōu)品宣布將第三方平臺(tái)的化妝品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為自營(yíng),，全部由品牌合作,、專(zhuān)柜購(gòu)買(mǎi)和聚美海外購(gòu)所取代。
對(duì)于砍掉第三方平臺(tái)上的奢侈品業(yè)務(wù),，并將第三方平臺(tái)美妝業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為入庫(kù)自營(yíng),，陳歐認(rèn)為，此舉雖然以犧牲短期業(yè)績(jī)?yōu)榇鷥r(jià),，但能夠有效加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈質(zhì)量的管控,，著眼于未來(lái)健康發(fā)展。
然而,，聚美優(yōu)品的業(yè)務(wù)調(diào)整,，不可避免地帶來(lái)了短期陣痛。首先表現(xiàn)在營(yíng)收業(yè)績(jī)上,，由于將第三方平臺(tái)的化妝品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)全部轉(zhuǎn)為自營(yíng),，聚美優(yōu)品業(yè)績(jī)近期出現(xiàn)了增速放緩。其次,，則是股價(jià)的連續(xù)下跌,。自5月份上市以來(lái)，聚美優(yōu)品股價(jià)在8月18日觸及39.45美元的高點(diǎn)后,，最近四個(gè)月則一路下滑,，12月15日更是跌至迄今最低點(diǎn)12.6美元，公司市值縮水近6成,。
“為什么聚美被起訴,？說(shuō)白了，聚美在負(fù)面沖擊和砍掉奢侈品第三方業(yè)務(wù)的雙重影響下,，最近增速放緩,，股價(jià)跌了。一堆華爾街的律所跳出來(lái)起訴聚美,，說(shuō)我們上市前沒(méi)有告訴他們會(huì)砍掉第三方業(yè)務(wù)線(xiàn),，有誤導(dǎo)投資者的嫌疑�,！标悮W在其微博中如是說(shuō)道,。
為挽救股價(jià),，聚美優(yōu)品公司董事會(huì)日前批準(zhǔn)了一項(xiàng)股票回購(gòu)計(jì)劃。根據(jù)這項(xiàng)計(jì)劃,，聚美優(yōu)品可在未來(lái)12個(gè)月時(shí)間里回購(gòu)價(jià)值最高為1億美元的公司股票,。
“股市禿鷲”起訴背后是為了利益
“你只看到聚美被起訴，卻沒(méi)看到背后的利益,�,！标悮W表示，美國(guó)律所起訴的目標(biāo),，自然是公司進(jìn)行賠償,，這樣律所就會(huì)賺錢(qián)。
畢業(yè)于美國(guó)哥倫比亞大學(xué)的陳歐稱(chēng),，這在美國(guó)已經(jīng)形成一條產(chǎn)業(yè)鏈,，也使得美國(guó)有一批律所專(zhuān)門(mén)盯著上市公司，在第一時(shí)間去當(dāng)“第一原告”,，獲得最大利益,。這些律所和律師又被稱(chēng)作“股市禿鷲”。
據(jù)專(zhuān)家介紹,，隨著近年來(lái)越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)赴美上市,，中國(guó)概念股也成為海外一些做空機(jī)構(gòu)獵殺的目標(biāo)。目前在國(guó)外有許多類(lèi)似渾水,、香櫞的民間調(diào)查機(jī)構(gòu),，專(zhuān)門(mén)“獵殺”中國(guó)概念股，業(yè)已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈,。這類(lèi)機(jī)構(gòu)通常采用預(yù)先賣(mài)空,，然后發(fā)布負(fù)面投資報(bào)告的方法狙擊中國(guó)概念股。
在這方面,，國(guó)內(nèi)第一家海外上市的電商企業(yè)麥考林的遭遇值得反思,。麥考林曾于2010年10月登陸納斯達(dá)克，當(dāng)時(shí)被譽(yù)為“中國(guó)B2C上市第一股”,。但上市不久,，隨著公司發(fā)布上市后的首份財(cái)報(bào)，即引發(fā)美國(guó)當(dāng)?shù)囟嗉衣蓭熓聞?wù)所的集體訴訟,，被指控報(bào)告虛假,。麥考林股價(jià)隨后長(zhǎng)期低迷，多次面臨退市風(fēng)險(xiǎn),。
曹磊表示,，觀(guān)察最近幾年曾被海外集體訴訟的中概股可以發(fā)現(xiàn)，如果一家企業(yè)真的出現(xiàn)問(wèn)題，美國(guó)的律所,、做空機(jī)構(gòu)等就會(huì)通過(guò)各種手段進(jìn)行秘密調(diào)查,，然后把現(xiàn)象進(jìn)行放大，好從中漁利,。
不過(guò)，在曹磊看來(lái),，聚美優(yōu)品不會(huì)成為“第二個(gè)麥考林”,。因?yàn)辂溈剂值膯?wèn)題在于自身業(yè)務(wù)沒(méi)能做起來(lái)，而聚美優(yōu)品的成長(zhǎng)性目前要高于國(guó)內(nèi)整個(gè)電商行業(yè)的成長(zhǎng)性,，而且化妝品的利潤(rùn)相對(duì)較高,。另外，聚美優(yōu)品目前還在拓展跨境電商,，移動(dòng)端也在發(fā)力,，從這幾方面來(lái)看，至少在未來(lái)三五年內(nèi),，聚美優(yōu)品的成長(zhǎng)性依然向好,。
中國(guó)企業(yè)“打鐵還需自身硬”
自陳歐16日公開(kāi)回應(yīng)美國(guó)律所的起訴后，聚美優(yōu)品的股價(jià)結(jié)束了連續(xù)多個(gè)交易日的下行頹勢(shì),，16日,、17日兩天連續(xù)反彈。
針對(duì)聚美優(yōu)品等中概股在海外遭遇集體訴訟等現(xiàn)象,，國(guó)際知名咨詢(xún)機(jī)構(gòu)美國(guó)貝恩公司全球合伙人賀子信（Serge Hoffmann）向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開(kāi)始走出去,，預(yù)計(jì)未來(lái)這種趨勢(shì)還會(huì)延續(xù),。不過(guò)，海外市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的要求可能會(huì)不一樣,，中國(guó)企業(yè)既然到了那個(gè)市場(chǎng),，就要適應(yīng)那里的游戲規(guī)則。
“海外機(jī)構(gòu)有他們的目的和想法,，但對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō),，關(guān)鍵還是要關(guān)注你的終端客戶(hù)，看他們是否認(rèn)同你的企業(yè)價(jià)值,，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)說(shuō)這才是最重要的,。”賀子信稱(chēng),。
曹磊表示,，海外訴訟現(xiàn)象也啟示更多國(guó)內(nèi)企業(yè)，第一還是要規(guī)范運(yùn)營(yíng)，避免被抓住小辮子,；第二,，要遵守當(dāng)?shù)氐囊?guī)則；第三,，要與海外的律師事務(wù)所,、投資機(jī)構(gòu)等進(jìn)行更多的溝通。
在專(zhuān)家看來(lái),，從整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來(lái)說(shuō),，做空中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的聲音一直存在。隨著今年一些欺詐案件的爆發(fā),，這種聲音逐漸在放大,。但是，對(duì)海外上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō),，商業(yè)模式越成熟,、收入來(lái)源越穩(wěn)定，就越不容易成為被唱空的對(duì)象,。而反過(guò)來(lái),，依靠高增長(zhǎng)、高負(fù)債,、概念化的商業(yè)模式上市的公司,，很容易成為獵殺的對(duì)象。
