11月27日，謀劃重組多月的步森股份宣布終止該事項(xiàng),。步森股份表示，因?yàn)橹亟M雙方意見存在分歧,。受此消息影響，步森股份昨日跌停,，收于20.5元/股,。
值得注意的是，公布重組預(yù)案以來,，雙方并未表達(dá)出不同意見,，方案也未調(diào)整過，且已經(jīng)上報(bào)給證監(jiān)會(huì),。昨日,，記者致電步森股份證券事務(wù)部詢問此事，但未接通,。
在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來,，農(nóng)業(yè)種植常常面臨諸多不確定性因素，不同時(shí)期自然條件的變化可能給農(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成較大影響,，甚至造成自然災(zāi)害,。步森股份和康華農(nóng)業(yè)對(duì)于未來產(chǎn)業(yè)布局的不同意見或雙方分手的重要原因。
重組結(jié)局突變
公開資料顯示,，9月19日,，步森股份收到了證監(jiān)會(huì)的《中國證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理通知書》。10月27日,，步森股份收到了《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》,，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司提交的《浙江步森服飾股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)核準(zhǔn)》行政許可申請(qǐng)材料進(jìn)行了審查，要求公司就相關(guān)問題進(jìn)行書面說明和解釋,，并在30個(gè)工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會(huì)行政許可受理部門提交書面回復(fù)意見,。
當(dāng)時(shí)步森股份表示，公司與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)會(huì)按照上述通知書的要求,，在規(guī)定的期限內(nèi)及時(shí)組織有關(guān)材料報(bào)送證監(jiān)會(huì)行政許可申請(qǐng)受理部門,。
然而，11月22日,，步森股份宣布停牌,。11月27日，步森股份對(duì)外宣布終止資產(chǎn)重組事項(xiàng),，重組橫生突變,。
對(duì)于終止重組的原因，步森股份表示主要集中于兩點(diǎn),，其一是,，交易各方對(duì)發(fā)行方案中配套融資的調(diào)整存在較大分歧，步森集團(tuán)希望調(diào)整發(fā)行方案,，取消配套融資,，不要攤薄公司股權(quán)比例；但康華農(nóng)業(yè)股東堅(jiān)持保留,，認(rèn)為配套融資有利于加快公司發(fā)展,，進(jìn)一步加強(qiáng)大股東的持股比例，不同意進(jìn)行調(diào)整,，經(jīng)過反復(fù)協(xié)商,，無法達(dá)成一致。其二是,，若重組成功,，步森集團(tuán)仍作為上市公司第二大股東，在董事會(huì)擁有席位,，希望長期參與到上市公司的經(jīng)營管理當(dāng)中,。交易各方多次溝通交流，就未來產(chǎn)業(yè)布局,、產(chǎn)業(yè)發(fā)展,、產(chǎn)業(yè)鏈拓展等方面存在較大分歧。
對(duì)于上市公司的上述說法,，有投資者表示質(zhì)疑,。據(jù)了解，今年8月22日,，步森股份對(duì)外公布了重大資產(chǎn)重組報(bào)告書,，稱將置入主營優(yōu)質(zhì)水稻等農(nóng)作物種植和銷售的廣西企業(yè)康華農(nóng)業(yè)。在公告中,，步森股份介紹,，為提高本次重組績效，增強(qiáng)重組完成后上市公司盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力,，同時(shí)確�,？等A農(nóng)業(yè)的實(shí)際控制人李艷及其一致行動(dòng)人對(duì)上市公司的控制力,，步森股份擬采用鎖價(jià)發(fā)行方式向李艷非公開發(fā)行股份募集配套資金，發(fā)行股份數(shù)量不超過6040萬股,。這意味著,，雙方在發(fā)布上述信息時(shí)，已經(jīng)約定好了融資配套方案,。
農(nóng)業(yè)種植存不確定性
為何之前談好的約定,，在一個(gè)月之內(nèi)迅速告吹？在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來,，步森股份和康華農(nóng)業(yè)對(duì)于未來發(fā)展的不同意見或是雙方分手的重要原因,。
據(jù)步森股份發(fā)布的公告，控股股東步森集團(tuán)希望康華農(nóng)業(yè)全力拓展下游大米產(chǎn)業(yè),，進(jìn)行終端品牌建設(shè),，而康華農(nóng)業(yè)認(rèn)為考慮到公司現(xiàn)有的生產(chǎn)規(guī)模、人力配置等因素,，仍不適宜進(jìn)行下游產(chǎn)業(yè)拓展,，應(yīng)該仍以加大水稻種植基地等建設(shè)為主。
沈萌認(rèn)為,，康華農(nóng)業(yè)在借殼之前雖然對(duì)股民作出了業(yè)績承諾,，但若業(yè)績實(shí)現(xiàn)存在重大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，相關(guān)監(jiān)管部門也不會(huì)通過,。
“步森股份希望企業(yè)往下游發(fā)展,，提高企業(yè)產(chǎn)品的附加值，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，這有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)業(yè)績的穩(wěn)定性,。而康華農(nóng)業(yè)可能認(rèn)為，公司的強(qiáng)項(xiàng)是種植,，發(fā)展下游產(chǎn)業(yè),，會(huì)給業(yè)績帶來不確定性。雙方在發(fā)展理念上的不同,，更可能是此次資產(chǎn)重組終止的原因,。”沈萌表示,。
遭投資者用腳投票
上市公司的資產(chǎn)重組方案告吹,，受影響的不僅僅是上市公司本身。
今年8月22日,，在步森股份發(fā)布資產(chǎn)收購計(jì)劃之后,，借助土地流轉(zhuǎn)等概念，公司復(fù)牌之后連續(xù)5個(gè)交易日漲停。數(shù)據(jù)顯示,，步森股份股價(jià)自收購前的11.33元/股一度上升至9月24日的年內(nèi)最高價(jià),，為27.19元/股，漲幅最高達(dá)近140%,。在轉(zhuǎn)型農(nóng)業(yè)企業(yè)的預(yù)期之下,，步森股份吸引了多家機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)駐,。
據(jù)了解,，在步森股份2014年半年報(bào)公布的前十大股東列表中，除了步森集團(tuán),、達(dá)森投資,、美邦針織有限公司、公司實(shí)際控制人之一吳永杰外,，僅有“陜西省國際信托股份有限公司陜國投·寶海1期證券投資集合資金信托計(jì)劃（查詢信托產(chǎn)品）”及“云南國際信托有限公司－云信－千石2014－2號(hào)單一資金信托”兩家機(jī)構(gòu)投資者,，其他均為個(gè)人投資者。
而在步森股份2014年第三季度報(bào)告披露的前十大股東列表中,，除了步森集團(tuán),、達(dá)森投資、美邦針織有限公司,、公司實(shí)際控制人之一吳永杰外,，其他均為機(jī)構(gòu)投資者。這些投資者購買的成本為12.46元/股至27.19元/股之間,。
11月27日,，受資產(chǎn)重組“流產(chǎn)”影響，步森股份遭投資者用腳投票,，跌10%,，收于20.5元/股，與年內(nèi)最高價(jià)27.19元/股相比,，跌幅達(dá)24%,。
