長達(dá)近六年的量化寬松馬拉松終于跑到了終點(diǎn),。北京時(shí)間10月30日凌晨,，美聯(lián)儲宣布量化寬松政策將于11月份結(jié)束,。巴菲特曾說過,，只有退潮的時(shí)候,，才能知道誰在裸泳�,，F(xiàn)如今,，美國創(chuàng)造的全球范圍內(nèi)的寬松貨幣浪潮即將退去,，對中國經(jīng)濟(jì),，進(jìn)而對中國股市將有怎樣的影響?
美國解除貨幣刺激的做法直接推高了美元匯率,，這對中國經(jīng)濟(jì)和企業(yè)生產(chǎn)直接帶來三方面利好：一是使得我國3.31萬億元外匯儲備的保值壓力得到緩解;二是以美元計(jì)價(jià)的包括石油、基礎(chǔ)金屬和一些糧食在內(nèi)的大宗商品價(jià)格持續(xù)走低,，使我國輸入型通脹壓力大大減輕,，而以大宗商品為生產(chǎn)原料的企業(yè)成本的直接降低則是給這些企業(yè)帶來的最大實(shí)惠;三是人民幣升值壓力減輕，貨幣政策的兩難選擇困境難度減小,。從穩(wěn)增長的角度來看,，對于恢復(fù)中國出口經(jīng)濟(jì)大有裨益，對于國內(nèi)出口企業(yè)將帶來實(shí)質(zhì)性利好,。
退出QE所帶來的不利因素：一是美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和升息預(yù)期使得獲利資本有流出中國,，流向處于技術(shù)革新前沿的發(fā)達(dá)國家的沖動(dòng);二是大宗商品價(jià)格持續(xù)走弱，對其生產(chǎn)企業(yè)利潤帶來沖擊,，而對于前期熱衷投資黃金的“中國大媽”來說,，后果可能相當(dāng)殘酷;三是對資金需求大戶房地產(chǎn)業(yè)的沖擊。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)把海外當(dāng)作了資金補(bǔ)給的重要來源,，據(jù)數(shù)據(jù)研究供應(yīng)商Dealogic的統(tǒng)計(jì),，2014年前8個(gè)月,，中國房地產(chǎn)企業(yè)總計(jì)在海外市場上發(fā)行了524億美元的債券;而據(jù)彭博社報(bào)道，中國房地產(chǎn)企業(yè)同期在海外銀行獲得的貸款總額高達(dá)59億美元,，同比增長39%,。也就是說，今年前8個(gè)月,，中國房地產(chǎn)企業(yè)在海外發(fā)行債券,、向海外銀行貸款形成的合計(jì)債務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近590億美元。一旦QE退出,，海外資金流動(dòng)性發(fā)生變化,，房企海外融資難度將大大增強(qiáng)，融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加,。
任何一個(gè)政策的出現(xiàn)都會(huì)是雙刃劍,，目前A股能否保持平穩(wěn)向上的態(tài)勢，主動(dòng)權(quán)不在外部,，而在內(nèi)部,，在于本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。只要我們能夠抓住美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的良好時(shí)機(jī),，采取切實(shí)有效的措施，就能擴(kuò)大對美國的貿(mào)易出口,，修復(fù)疲軟已久的出口數(shù)據(jù),，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長;還有就是繼續(xù)在稅收、融資等方面加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和扶持力度,，幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)盡快擺脫困境,，整個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐也就會(huì)大大加快。由此可見,，美國量化寬松政策的退出,，對整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)乃至中國股市來說，都是一次難得的良機(jī),。
