繼九月初發(fā)布“大字報(bào)體”研報(bào)高喊“對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)”后,，國泰君安首席宏觀分析師任澤平本周一以“章回體”形式再發(fā)研報(bào)，但在觀點(diǎn)上,，新一份研報(bào)的主要觀點(diǎn)已從一周前的“徹底將熊市埋葬”改口為“期待改革慢�,！�,。并以“章回小說體”將熊市描繪成“太白金星的坐騎”,，“請(qǐng)大家手下留情”,。
此份研報(bào)標(biāo)題為《戰(zhàn)熊記之期待改革蠻牛－－宏觀研判之七》。任澤平在研報(bào)導(dǎo)讀中稱,，此份研報(bào)為《戰(zhàn)熊記－－國君宏觀任澤平團(tuán)隊(duì)經(jīng)典報(bào)告集》所作序言,，亦為“宏觀研判”收官之作,。此前9月3日,，任澤平發(fā)布的《宏觀研判之五》,，喊出“對(duì)熊市的最后一戰(zhàn)”；9月15日,，發(fā)布《宏觀研判之六》,，聲稱要“徹底將熊市埋葬”。
研報(bào)指出,，增速換擋期國際經(jīng)驗(yàn)表明,，在增速換擋期下半場，有可能經(jīng)濟(jì)增速往下走,，股市往上走,，無風(fēng)險(xiǎn)利率下降提供了牛市催化劑，改革提升了風(fēng)險(xiǎn)偏好,。這是‘轉(zhuǎn)型�,！皇恰芷谂,！�,，是由分母驅(qū)動(dòng)的，不是由分子驅(qū)動(dòng)的,�,！芷谂！难葸M(jìn)規(guī)律是政策底→市場底→經(jīng)濟(jì)底,，‘轉(zhuǎn)型�,！难葸M(jìn)規(guī)律是改革底、無風(fēng)險(xiǎn)利率頂→市場底→經(jīng)濟(jì)底,。
研報(bào)指出,，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率下降具有趨勢性，是由市場自發(fā)出清主導(dǎo)的,，而不是由貨幣政策松緊調(diào)整主導(dǎo)的,，這也就意味著當(dāng)下不是反彈，而是牛市的節(jié)奏,。新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體展現(xiàn)了推動(dòng)改革的勇氣和決心,，未來財(cái)稅、國企,、司法,、金融、證券,、戶籍,、土地、教育等改革方案將逐步落地，實(shí)質(zhì)推動(dòng),。
“新一輪改革發(fā)起了對(duì)熊市的最后一戰(zhàn),，大牛市不是夢”，“深蹲起跳,、直接起跳和匍匐前進(jìn)三種前景的概率由 5:3:2 上調(diào)至
4：4：2”,。任澤平在研報(bào)中表示。
與此前研報(bào)不同的是,，此份研報(bào)采用了明顯的章回體寫法,，以“章回小說體”將熊市描繪成“太白金星的坐騎”。文中寫道“眾人抬頭望去,，只見太白金星騰云駕到："請(qǐng)大圣及眾英雄手下留情,，這大熊乃我座下孽畜。"”
研報(bào)借“小說中太白金星”之口稱：“近年阿里,、百度[微博],、騰訊等一大批新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖級(jí)企業(yè)離家出走到海外上市，中國股市只留下地產(chǎn),、銀行,、鋼鐵等舊增長模式的留守老人，股市沒有‘產(chǎn)業(yè)升級(jí)’,，常年熊市,，值得反思。深層次原因是,，當(dāng)前以銀行為主的金融結(jié)構(gòu)不能支持產(chǎn)業(yè)升級(jí),。未來有望大發(fā)展的高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè),、民營中小企業(yè)等都是輕資產(chǎn)重知識(shí)部門,，融資需求被銀行拒之門外，而股市因改革遲緩加之常年熊市難以發(fā)揮正常融資功能,，融資難貴問題突出,。當(dāng)前應(yīng)把發(fā)展資本市場提升為國家戰(zhàn)略，作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的牛鼻子改革,。發(fā)展股市最重要的是以法治市,。過去幾年一批企業(yè)通過包裝上市，圈錢后現(xiàn)回原形‘披星戴月’,，傷害價(jià)值投資者的心,，股市投機(jī)氣氛重。依法治市關(guān)鍵是注冊(cè)制,、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,、嚴(yán)懲重罰,、公開透明�,！�
