經(jīng)參9月23日綜合消息 伴隨著新訂單和新出口訂單指數(shù)改善,，匯豐中國(guó)9月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)回升至兩個(gè)月最高水平,，顯示中國(guó)制造業(yè)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。投入價(jià)格指數(shù)和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)加速下跌,，顯示國(guó)內(nèi)通脹放緩壓力加劇,。
具體數(shù)據(jù)方面,，匯豐控股周二公布，匯豐中國(guó)9月制造業(yè)PMI初值意外回升至50.5
,，創(chuàng)兩個(gè)月新高,，高于預(yù)期的50，也高于前值50.2。至此,，匯豐PMI指數(shù)連續(xù)4個(gè)月處在榮枯線(xiàn)50上方,，8月終值為50.3。
業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),，9月的PMI數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍溫和擴(kuò)張,，下行風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解，但房地產(chǎn)仍是拖累經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn),。預(yù)計(jì)決策層將推出更多寬松措施以穩(wěn)增長(zhǎng),。
好于預(yù)期的匯豐PMI數(shù)據(jù)發(fā)布后，兩市反彈,，上證綜指重回2300點(diǎn),。
以下是部分機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家解讀匯總：
屈宏斌：預(yù)計(jì)央行將采取更多貨幣寬松以穩(wěn)定復(fù)蘇
匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家解讀稱(chēng)，總體而言,，數(shù)據(jù)依舊表明經(jīng)濟(jì)僅溫和擴(kuò)張,。房地產(chǎn)低迷仍是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大下行風(fēng)險(xiǎn)。我們繼續(xù)預(yù)計(jì)央行將采取更多貨幣寬松,，以穩(wěn)定復(fù)蘇,。
分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，新訂單和新出口訂單指數(shù)有所改善,，但就業(yè)指數(shù)進(jìn)一步下跌至46.9,，創(chuàng)五年半低位。產(chǎn)出指數(shù)為51.8,，持平于8月,，同樣為兩個(gè)月低點(diǎn)。投入價(jià)格指數(shù)和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙雙加速下跌,。
中金：經(jīng)濟(jì)動(dòng)能反彈力度仍弱 穩(wěn)增長(zhǎng)壓力仍大
中金發(fā)布報(bào)告稱(chēng),，預(yù)示9月經(jīng)濟(jì)環(huán)比動(dòng)能在8月大幅下降的基礎(chǔ)上沒(méi)有繼續(xù)下滑，環(huán)比增速小幅反彈的可能性大,。以下是全文：
從需求看,，PMI新訂單指數(shù)反彈1個(gè)百分點(diǎn)，新出口訂單指數(shù)反彈1.9個(gè)百分點(diǎn),，顯示出口仍將是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的最重要力量,。從庫(kù)存需求看原材料庫(kù)存繼續(xù)下降，但降幅收窄,。產(chǎn)成品庫(kù)存與8月持平,。
從生產(chǎn)和就業(yè)看，PMI生產(chǎn)指數(shù)指數(shù)51.8%,，與8月份持平,，也出現(xiàn)止跌跡象,。值得注意的是，PMI從業(yè)人員指數(shù)低位繼續(xù)回落,，這可能預(yù)示穩(wěn)增長(zhǎng)壓力仍然較大,。
從價(jià)格看，購(gòu)進(jìn)價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)仍然疲弱,，顯示需求和生產(chǎn)的止跌企穩(wěn)仍不穩(wěn)固,。
綜合看，PMI止跌,，預(yù)示經(jīng)動(dòng)能繼續(xù)顯著下滑的可能性小,，但反彈力度仍弱，尤其是PMI就業(yè)指數(shù)持續(xù)惡化,，預(yù)示穩(wěn)增長(zhǎng)壓力仍大,。向前看，我們預(yù)計(jì)9月工業(yè)增加值環(huán)比動(dòng)能回升,，同時(shí)去年9月基數(shù)回落,，工業(yè)增加值同比增速較8月的6.9%小幅反彈。
民生證券對(duì)部分?jǐn)?shù)據(jù)解讀：
①9月匯豐PMI初值反彈至50.5,，發(fā)電量和粗鋼產(chǎn)量改善也反映9月經(jīng)濟(jì)較8月環(huán)比或有改善,，可能與定向穩(wěn)增長(zhǎng)有關(guān)(我們猜想國(guó)開(kāi)全年仍有PSL未用完的額度)與外需改善有關(guān)。
②新訂單和出口訂單上升,，可能與內(nèi)部定向穩(wěn)增長(zhǎng)與外部經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖有關(guān),。
③總需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)投產(chǎn)動(dòng)力略有增強(qiáng),，產(chǎn)出指數(shù)上升,。
④生產(chǎn)改善對(duì)企業(yè)采購(gòu)有所帶動(dòng)，但原材料庫(kù)存下降反映企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿仍然不強(qiáng),。
⑤經(jīng)濟(jì)短期下行風(fēng)險(xiǎn)緩解,，但地產(chǎn)銷(xiāo)售疲弱和外需增量空間有限，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng),，中長(zhǎng)期下行趨勢(shì)不改，預(yù)計(jì)總量寬松政策不會(huì)出臺(tái),，但定向穩(wěn)增長(zhǎng)政策后會(huì)有期,。
管清友：總量寬松難出臺(tái)
定向穩(wěn)增長(zhǎng)依然可期
民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，9月匯豐PMI反彈至50.5,，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)緩解,。新訂單反彈可能與定向穩(wěn)增長(zhǎng)和外需改善有關(guān)�,？傂枨蟾纳茙�(dòng)生產(chǎn)指數(shù)好轉(zhuǎn),，企業(yè)采購(gòu)略有增強(qiáng),。但購(gòu)進(jìn)價(jià)格和原材料庫(kù)存繼續(xù)下降，反映企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)改善有疑慮,，補(bǔ)庫(kù)存意愿不強(qiáng),。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生下行壓力不減，總量寬松難出臺(tái),，但定向穩(wěn)增長(zhǎng)依然可期,。
李大霄：穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效
穩(wěn)股市可期待
英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，數(shù)據(jù)消除了過(guò)度悲觀情緒,，隨著國(guó)務(wù)院微刺激政策漸漸加大力度,，政策引導(dǎo)企業(yè)的融資成本慢慢下行，穩(wěn)定房地產(chǎn)等政策漸漸顯效,，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)及穩(wěn)股市可以期待,。
