就在滬港通日益臨近的時刻,，上交所9月19日表示,，截至目前,，滬港通業(yè)務(wù)方案已經(jīng)基本定型，技術(shù)準(zhǔn)備基本就緒,，市場工作穩(wěn)步推進。上交所強調(diào),，滬港通對A股市場造成的資金分流影響非常有限,，滬港通交易機制的套利空間也非常有限,，也不存在架空QFII、QDII,、RQFII等制度的可能性,。
在涉及滬港通推進進展方面，似乎一切順利,。上交所表示,，在業(yè)務(wù)方案和技術(shù)準(zhǔn)備方面，各方經(jīng)過認(rèn)真協(xié)商,，已就滬港通業(yè)務(wù)方案的各個方面達(dá)成了一致意見,。在此過程中，上交所通過多種形式征詢市場意見,，從而對業(yè)務(wù)方案進行了多次修改完善,。目前方案已基本定型。滬港通全部技術(shù)準(zhǔn)備工作將于9月底完成,，針對會員滬港通技術(shù)系統(tǒng)的檢查工作也已接近尾聲,。在跨境監(jiān)管方面，上交所參加了兩地證監(jiān)會跨境執(zhí)法合作協(xié)商,，并就滬港交易所監(jiān)查合作進行認(rèn)真研究,，已就兩所監(jiān)察合作事宜達(dá)成一致。
上交所表示,，6月13日,，中國證監(jiān)會發(fā)布《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點若干規(guī)定》。在此之下的滬港通規(guī)則框架可以概括為“三項規(guī)則,、七項協(xié)議”,。上交所將發(fā)布《滬港通試點辦法》和《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》兩項業(yè)務(wù)規(guī)則;中國結(jié)算將發(fā)布滬港通結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;上交所、聯(lián)交所,、中國結(jié)算、香港結(jié)算之間已簽署《四方協(xié)議》;上交所和聯(lián)交所及兩所子公司(SPV)將簽署《交易通子協(xié)議》;此外,，還包括上交所與中國結(jié)算的合作備忘錄、上交所與上交所SPV的服務(wù)協(xié)議,、上交所SPV與會員的服務(wù)協(xié)議、上交所SPV與中國結(jié)算的結(jié)算協(xié)議,、會員與投資者的委托協(xié)議和風(fēng)險揭示書,。以上尚未發(fā)布/簽署的規(guī)則和協(xié)議已基本定稿,。
由于滬港通為境內(nèi)的投資者提供了投資港股的渠道,，有聲音認(rèn)為其可能分流A股資金,。對于這個問題,，上交所當(dāng)天回應(yīng)稱,，滬港通有利于兩地市場發(fā)展,，對A股市場造成的資金分流影響非常有限,。
一方面,，滬股通3000億元額度大于港股通2500億元額度,，且兩個方向的資金流動會部分抵消,，故凈流入流出量相對較小,。即使全部3000億元額度流入也只占上海市場市值的約2%,、占內(nèi)地市場市值的約1.3%,，即使全部2500億元額度流出也只占上海市場市值的約1.7%,、占內(nèi)地市場市值的約1.1%。另一方面,，在初期設(shè)置每日額度，滬股通,、港股通的每日額度分別為130億元,、105億元,，這種設(shè)置有助于防范資金的大規(guī)模凈流入流出,。
上交所表示,，滬港通對跨境資金流動實行封閉管理,，賣出股票取得的資金只能沿原路徑返回,。故從整體上看,，滬港通造成的資金分流影響相對有限,。另外,，境內(nèi)投資者參與港股通有投資者適當(dāng)性管理。目前擬定的個人投資者適當(dāng)性管理要求是證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元,，據(jù)此測算,，符合條件的個人投資者賬戶僅占A股個人投資者賬戶總數(shù)的約0.85%。
上交所還強調(diào),，總體上，滬港通交易機制的套利空間非常有限,，不會對市場和投資者造成風(fēng)險：對于匯率波動套利,，滬港通沒有提供大規(guī)模的套利機會;對于額度的資金操控套利,，滬港通的額度控制不會成為投機資金操控市場的漏洞;對于A+H股因為交易時間,、交易日與漲跌幅限制不同的套利,，也不會給市場和投資者帶來風(fēng)險,。
與此同時,，上交所表示滬港通對QFII,、QDII,、RQFII等制度并沒有沖突，也不會存在架空這些制度的可能性,，主要有三點：一是滬港通與QFII等是有著本質(zhì)區(qū)別的,，并不重疊;二是滬港通與QFII等制度是相互促進關(guān)系,，而非簡單的替代關(guān)系;三是以RQFII為代表的額度還沒有完全利用,，所以滬港通不會對QFII等造成影響,。
對于50萬元的投資門檻的問題,，上交所稱，投資者適當(dāng)性管理是目前各國資本市場的普遍做法,，在國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板和融資融券業(yè)務(wù)中,，也采用了類似地投資者門檻限制。從投資者保護的角度來看,，跨境投資涉及到比境內(nèi)投資更多的風(fēng)險因素,，例如匯率波動風(fēng)險、國際市場波動,、交易制度差異等,，對投資者的風(fēng)險承受能力有一定的要求,。因此，在滬港通試點初期實行投資者適當(dāng)性管理有其合理性,。
在當(dāng)天證監(jiān)會舉行的例行新聞發(fā)布會上,，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍則表示,，證監(jiān)會與香港有關(guān)方面密切合作,、反復(fù)磋商,，市場各方積極參與配合，各項準(zhǔn)備工作進展順利,。目前,，滬港通業(yè)務(wù)方案已經(jīng)成熟,，業(yè)務(wù)規(guī)則體系基本齊備,，技術(shù)系統(tǒng)開發(fā)工作基本完成,，市場培訓(xùn)教育有序推進,。
他表示,，滬,、港交易所及結(jié)算機構(gòu)已組織有關(guān)各方,，針對技術(shù)系統(tǒng)連通性,、業(yè)務(wù)邏輯,、業(yè)務(wù)功能及相關(guān)流程,，進行了接入測試、全天候測試等多次測試,，滬,、港交易所及結(jié)算機構(gòu)的技術(shù)系統(tǒng),，以及參與測試券商的柜臺系統(tǒng),，在壓力測試,、故障等場景下各項功能總體正常,，上述測試均達(dá)到預(yù)期效果。在此基礎(chǔ)上,，兩地交易所及結(jié)算機構(gòu)于8月30至31日,、9月13日集中開展了兩次全網(wǎng)測試。測試內(nèi)容涵蓋了交易委托,、行情顯示、訂單成交,、清算交收等各項業(yè)務(wù)功能,，還對各方技術(shù)系統(tǒng)的性能、故障處理等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行了驗證,，滬港兩地共有180多家證券公司(約占市場交易份額的80%)參加,。全網(wǎng)測試結(jié)果表明，市場各方的技術(shù)系統(tǒng)基本就緒,�,？傊瑴弁ǜ黜棞�(zhǔn)備工作進展順利,，具體啟動時間還未確定,。
稍早之前，有傳言稱,，由于滬港通實際操作過程中的技術(shù)問題短期內(nèi)難以解決,，滬港通的正式開通時間可能較早前10月中旬的設(shè)想延遲,。不過隨后,，包括上交所、港交所和證監(jiān)會均否認(rèn)了上述傳言,。
而在業(yè)內(nèi)人士看來,，截至目前，最有可能成為滬港通推出障礙的,，仍然是涉及稅費方面的問題,。目前,，海外機構(gòu)投資者通過滬股通投資相關(guān)A股,，如遇上市公司分紅及送股，紅利稅如何征收,，以及賣出A股時資本利得稅如何繳納等稅收細(xì)節(jié),，仍然尚未明確。在19日當(dāng)天上交所的新聞發(fā)布會中,，也沒有就此問題進一步作出披露,。不過，近日香港市場有傳聞稱,，內(nèi)地稅務(wù)部門有意在滬港通推出的頭半年里,，免征資本利得稅及紅利稅。
