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針對市場普遍關(guān)心的股票發(fā)行注冊制推進(jìn)進(jìn)展,，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍9月19日表示,，預(yù)期年底前推出注冊制改革方案，相關(guān)工作在正常進(jìn)行中,。張曉軍提到,，目前全國人大財(cái)經(jīng)委正在積極推進(jìn)《證券法》的修訂工作,。
稍早之前，中國人民大學(xué)法學(xué)院副院長楊東告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，在證券法的修訂進(jìn)展方面,，目前全國人大財(cái)經(jīng)委的工作已經(jīng)基本完成，下一步將移交到全國人大法工委,，預(yù)計(jì)最快將在今年年底上會,。股票發(fā)行的注冊制改革是既定方向，至于是放在證監(jiān)會還是交易所目前未有定論,，放在證監(jiān)會的可能性較大,。
實(shí)際上，對于本次《證券法》的修訂,，市場最為關(guān)心的,，莫過于注冊制的實(shí)施以及具體如何實(shí)施的問題。股票發(fā)行核準(zhǔn)制和注冊制最大的區(qū)別在于是否有實(shí)質(zhì)性審核內(nèi)容,，在核準(zhǔn)制框架里,，證監(jiān)會的主要精力放在企業(yè)盈利能力、是否有關(guān)聯(lián)交易等實(shí)質(zhì)性審核上,。而注冊制實(shí)施后,，監(jiān)管原則將從“行業(yè)監(jiān)管”轉(zhuǎn)為“功能監(jiān)管”，審核內(nèi)容也將發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變,，原來的重點(diǎn)審核內(nèi)容交由投資者自主判斷,，而形式性審查的信息披露內(nèi)容將成為未來關(guān)注重點(diǎn)。
長期以來,，A股市場股票發(fā)行實(shí)際上的審批制一直遭到市場和學(xué)界的詬�,。阂环矫妫l(fā)審委對擬上市企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核,，做出價(jià)值判斷,，但卻又不承擔(dān)這種判斷的后果;另一方面，考慮到企業(yè)發(fā)行上市之后帶來的巨大的財(cái)富效應(yīng),，發(fā)審委可能存在的權(quán)力尋租以及發(fā)行腐敗也普遍為人所擔(dān)心,。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，股票發(fā)行體制的改革，關(guān)鍵在于監(jiān)審分離：證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)更多地把精力放到事中事后監(jiān)管中去,，而不是進(jìn)行事先審批,。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬認(rèn)為，注冊制改革關(guān)鍵第一步就是改革目前監(jiān)審不分的舊格局,，取消現(xiàn)有的發(fā)審委,，重新定位證監(jiān)會和交易所的關(guān)系。他表示,，證監(jiān)會要專注于監(jiān)管市場眾多的參與主體,，行使監(jiān)管權(quán)，實(shí)現(xiàn)職能轉(zhuǎn)變,。同時按照國際慣例將審核權(quán)下放到交易所,，由其進(jìn)行程序性、真實(shí)性和形式性審核,，證監(jiān)會在此過程中只負(fù)責(zé)監(jiān)管交易所,，必要時保留否決權(quán)即可。以后只要申請上市的企業(yè)合規(guī),、達(dá)到了上市的門檻,、披露的信息真實(shí)有效，就應(yīng)該讓其上市,，盡量將選擇權(quán)交還市場，由投資人自己做判斷,，在公司上市的決策機(jī)制中重新強(qiáng)化市場機(jī)制的基礎(chǔ)性作用,。
就在8月19日當(dāng)天，證監(jiān)會宣布,，近期發(fā)現(xiàn)16屆主板發(fā)審委委員鄧瑞祥擔(dān)任委員前涉嫌存在利用未公開信息交易行為,，決定立案調(diào)查。根據(jù)《中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會辦法》相關(guān)規(guī)定,，鑒于鄧瑞祥涉嫌證券違法違規(guī)被立案調(diào)查,，已經(jīng)不適合擔(dān)任發(fā)審委委員，證監(jiān)會決定解聘鄧瑞祥第16屆主板發(fā)審委委員職務(wù),，并予以公告,。公開資料顯示，目前,，鄧瑞祥任中國人壽資產(chǎn)管理公司中心總經(jīng)理,。鄧瑞祥是發(fā)審制度改革以來，新引入的“買方代表”,。5月29日,，第十六屆主板發(fā)審委委員換屆完成，鄧瑞祥當(dāng)選為專職委員。從當(dāng)選到解聘,，鄧瑞祥的本屆發(fā)審委員生涯僅有不到4個月,。
今年6月，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示,，推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革是落實(shí)十八屆三中全會決定精神,、提高直接融資比重的重要舉措，是發(fā)揮資本市場配置資源作用的重要手段,。這項(xiàng)改革涉及面廣,，是資本市場牽一發(fā)而動全身的改革，必須積極穩(wěn)妥地推進(jìn),。目前,，證監(jiān)會正在研究股票發(fā)行注冊制改革方案，計(jì)劃今年底以前提出具體方案,。注冊制改革的實(shí)施,，還要以修訂《證券法》為前提，做到于法有據(jù),。
目前《證券法》規(guī)定,，證券發(fā)行必須經(jīng)過證監(jiān)會等有權(quán)機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。要取消核準(zhǔn)制,、推行注冊制,，就必須等《證券法》修改之后，《證券法》將規(guī)定未來怎么審核,。而今年《證券法》修法已列入全國人大法工委重點(diǎn)工作,，估計(jì)最快今年底明年初能夠修改完畢。隨著《證券法》及一系列配套文件修改出臺,，注冊制有望在正式2015年推出,。
