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日前,，銀監(jiān)會(huì)牽頭財(cái)政部,、央行聯(lián)合下發(fā)了一份《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》(下稱《通知》),，對(duì)商業(yè)銀行月末,、季末存款“沖時(shí)點(diǎn)”行為進(jìn)行約束,，規(guī)定商業(yè)銀行月末存款偏離度不得超過3%,，同時(shí),，還明確禁止了八項(xiàng)不合規(guī)的“吸存”操作,。
對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，銀行理財(cái)產(chǎn)品會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整，中長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品規(guī)�,；蛴兴黾�,，表外理財(cái)產(chǎn)品擴(kuò)張將放緩。不過,，銀行資金成本會(huì)因存款流失的壓力而上升,，無論是資本金補(bǔ)充需求還是盈利提升都將受到影響。
理財(cái)產(chǎn)品期限和結(jié)構(gòu)將生變
銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出,，“存款月末沖高,、月初回落，月末存款偏離度較高,，季末尤為突出,。今年上半年也表現(xiàn)得十分明顯。一些商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)開展中,，通過高息攬儲(chǔ),、非法返利、延遲支付,、以貸轉(zhuǎn)存,、以貸開票、理財(cái)產(chǎn)品,、同業(yè)業(yè)務(wù)等手段吸存倒存,。”
實(shí)際上,，銀監(jiān)會(huì)在2011年開始就對(duì)銀行高息攬儲(chǔ),、存款送禮等行為提出警示，并嚴(yán)格執(zhí)行日均存貸比監(jiān)管考核,。此次《通知》中,，監(jiān)管層再次明確禁止理財(cái)產(chǎn)品倒存，市場(chǎng)普遍認(rèn)為,，加上之前銀監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范銀行理財(cái)業(yè)務(wù),，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)必將面臨進(jìn)一步調(diào)整。
早在2011年銀行理財(cái)產(chǎn)品呈爆發(fā)式增長(zhǎng),，不少理財(cái)產(chǎn)品都被設(shè)計(jì)為在每月的最后一兩天到期,，就是為了沖月末考核點(diǎn)的存款數(shù)。近年來,，銀行在月末季末時(shí)為了沖時(shí)點(diǎn)達(dá)到存款考核,，還會(huì)大量發(fā)行超短期高預(yù)期收益率的理財(cái)產(chǎn)品，這類理財(cái)產(chǎn)品有的收益來源并非理財(cái)產(chǎn)品本身,，而是銀行通過從其他業(yè)務(wù)收益中“拆東補(bǔ)西”獲得的,，這種風(fēng)險(xiǎn)已被監(jiān)管層所重視。
《通知》下發(fā)后,，“理財(cái)在季末時(shí)點(diǎn)集中回表,，瞬間改善存款規(guī)模將變得困難，最終會(huì)導(dǎo)致銀行將理財(cái)回表沖存款的時(shí)間點(diǎn)提前,，規(guī)避月末時(shí)偏離度過大,。”國信固收研究員董德志分析稱,，“這種‘提前到期以圖最終回表’的模式將導(dǎo)致銀行管理鎖定資金的難度加大,，因此會(huì)相應(yīng)提高承諾收益�,！�
還有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，我國銀行理財(cái)產(chǎn)品的一大特點(diǎn)是投資運(yùn)作期限較短，2013年1至3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品占比58.7%,。此次《通知》發(fā)布可能導(dǎo)致市場(chǎng)整體投資期限的拉長(zhǎng),，以避免存款波動(dòng)。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和類型方面,，目前,，表內(nèi)保本型理財(cái)產(chǎn)品在監(jiān)管考核上已經(jīng)算作結(jié)構(gòu)性存款，計(jì)入存貸比的分母,，且占用銀行資本,，商業(yè)銀行利用理財(cái)產(chǎn)品,，在期末進(jìn)表增加存款，主要依靠的是表外理財(cái)產(chǎn)品,�,！锻ㄖ访鞔_后，銀行表外理財(cái)充當(dāng)穩(wěn)定存款工具的功能降低,，因此,，銀行發(fā)行表外理財(cái)?shù)囊?guī)模或?qū)⒖s減,。
銀行資金成本面臨抬升
實(shí)際上,，從我國銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展來看，中小銀行普遍受限于網(wǎng)點(diǎn)不足和客戶類型,，吸收存款面臨的壓力遠(yuǎn)大于國有大行,。市場(chǎng)判斷，《通知》執(zhí)行后,，存款壓力將導(dǎo)致銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的策略發(fā)生分化,，通過表外理財(cái)增加中間業(yè)務(wù)收入需要權(quán)衡月末存款偏離度，而保本型理財(cái)方面,，雖然銀行可以獲得較為穩(wěn)定的存款來源,，但其資管業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)收入將面臨下降。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平坦言,，“如果沒有放松存貸比考核等配套措施跟進(jìn),，銀行資金的總體成本將抬升�,！�
今年上半年上市銀行業(yè)績(jī)報(bào)告表明,，光大銀行、華夏銀行和建設(shè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)收入同比都出現(xiàn)下降,，“最賺錢”的工行理財(cái)業(yè)務(wù)也表現(xiàn)疲軟,。
建行高層對(duì)此表示，理財(cái)業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)不佳主要有兩方面的原因：一是采取審慎,、穩(wěn)健的經(jīng)營策略,，新配置的基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較低、期限較短,，資產(chǎn)平均收益率下降,；二是為滿足客戶和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，產(chǎn)品收益率較上年同期有所提升,。另外,，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、凈值型產(chǎn)品正成為銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的兩個(gè)方向,。
恐引發(fā)“融資難”“融資慢”
國泰君安分析師指出,，在之前存貸比考核之下,，存款只需滿足時(shí)點(diǎn)考核，雖然融資成本高,，但銀行基本能夠按照額度將錢放出去,；今后存貸比不放松,，銀行放貸時(shí)需考慮負(fù)債端存款偏離度的制約,，影響貸款投放節(jié)奏，恐引發(fā)“融資難”“融資慢”,。
民生證券分析師分析稱,，“一般性存款被分流嚴(yán)重，高息攬儲(chǔ)被限制會(huì)導(dǎo)致銀行存款下降而制約銀行信貸投放,，可能會(huì)導(dǎo)致實(shí)體融資成本不降反升,。”
社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛同樣認(rèn)為,，“現(xiàn)在來看,，對(duì)社會(huì)資金成本影響方向是不明確的。對(duì)存款監(jiān)管要求更加嚴(yán)格,，可能短期內(nèi)會(huì)促使銀行負(fù)債成本更高,。”
不過,，今年7月,，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文進(jìn)一步完善存貸比監(jiān)管，對(duì)存貸比計(jì)算口徑進(jìn)行了調(diào)整,，同時(shí)實(shí)施動(dòng)態(tài)存貸比考核,。有知情人士透露，下一步銀監(jiān)會(huì)將會(huì)出臺(tái)銀行負(fù)債質(zhì)量管理辦法,，可能會(huì)解決更多問題,。
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林也曾表態(tài)，隨著利率市場(chǎng)化推進(jìn)和多層次金融市場(chǎng)不斷發(fā)展,，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)多元化,，負(fù)債成本逐步攀升，資金來源穩(wěn)定性下降,，加大了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的難度,。銀行業(yè)要在繼續(xù)做好資產(chǎn)管理、資本管理,、流動(dòng)性管理的同時(shí),，加強(qiáng)負(fù)債管理。
