A股市場持續(xù)回暖過程中,，權(quán)益類基金體現(xiàn)了較為突出的業(yè)績。而目前A股市場上各類主題投資機(jī)會也受到機(jī)構(gòu)追捧,，尤以軍工,、醫(yī)藥、國企改革等最突出,。主題基金的業(yè)績表現(xiàn)也受到投資者的認(rèn)可,。機(jī)構(gòu)人士指出，未來一段時間,，基金投資者在穩(wěn)健操作的同時,，仍然需要關(guān)注和優(yōu)選改革、醫(yī)藥等主題基金,。
國企改革開啟“普惠”模式
國企改革的主題機(jī)會一直備受市場關(guān)注,，而隨著近日中石化混合所有制改革大幕的拉開，公募基金首度參與的創(chuàng)新模式更是賺足了眼球,。
十八屆三中全會開啟混合所有制改制大幕,，為社會公眾資本“代言”的公募基金開始浮出水面。16日,，記者從嘉實基金獲悉,，作為國內(nèi)首單參與國企混合所有制改革的公募基金——嘉實元和直投封閉式混合型發(fā)起式基金正式啟動。
據(jù)了解,，該產(chǎn)品的規(guī)模上限為100億元,，投資門檻為10萬元，其中不超過50%的資產(chǎn)將投向中石化銷售公司股權(quán),，目標(biāo)直指本輪國企混合所有制改革,，其余資金將配置債券等固收類資產(chǎn)。此外,，嘉實元和的存續(xù)期預(yù)計為3年,，基金在成立后3個月內(nèi)將在上海證券交易所上市。
對于普通投資者而言,，基金提供“低門檻”參與國企改革的機(jī)會,。而在業(yè)內(nèi)人士眼中，公募基金首次獲準(zhǔn)投資非上市公司股權(quán),，意味著公募基金投資范圍拓展到傳統(tǒng)二級市場以外的領(lǐng)域,，公募型的股權(quán)投資基金誕生,。從產(chǎn)品性質(zhì)而言，它更像一只投資于Pre-IPO（上市前）的私募股權(quán)基金,，而私募股權(quán)基金的門檻為100萬元,，這類產(chǎn)品由公募基金來做，不僅降低了投資門檻,，而且有助于惠及更多個人投資者,；從運作模式看，嘉實元和只收取每年0.6%的固定管理費,，而私募股權(quán)基金的管理人一般還會收取20%的業(yè)績提成,；托管費在中石化銷售公司上市前為年費率0.03%，而普通基金托管費多在0.25%左右,；從銷售方式上,，該款產(chǎn)品采取券商包銷模式發(fā)售，招商證券包銷50億元,，嘉實基金公司將以自有資金認(rèn)購1000萬元,。另外，該基金還獨創(chuàng)現(xiàn)金分配這一方式,，其中包括獲得目標(biāo)公司現(xiàn)金股利以及目標(biāo)公司上市后賣出股票獲得資金,。
醫(yī)藥軍工業(yè)績搶眼
今年以來，醫(yī)藥主題和軍工主題基金的表現(xiàn)都十分搶眼,。數(shù)據(jù)顯示,，從2013年初至今，添富醫(yī)藥總回報為59％,，最新規(guī)模接近44億元,；融通醫(yī)療保健行業(yè)基金總回報為55％，最新規(guī)模也高達(dá)31億元,；華寶興業(yè)醫(yī)藥生物總回報為46％,；易方達(dá)醫(yī)療保健為35％。目前基金市場上共有18只醫(yī)藥主題基金,，其中主動管理型產(chǎn)品10只,，指數(shù)化產(chǎn)品8只。而長城醫(yī)療保健,、華潤元大醫(yī)療量化,、嘉實醫(yī)療保健和大成健康為年內(nèi)新成立基金。
醫(yī)藥主題基金良好的業(yè)績表現(xiàn),，同國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)大發(fā)展密不可分,。數(shù)據(jù)顯示，近年來,，我國醫(yī)藥行業(yè)年平均增長率達(dá)17.7％,，遠(yuǎn)高于世界平均發(fā)展速度,，而隨著居民收入水平的不斷提高，人民對于醫(yī)療水平的要求也相應(yīng)提升,，尤其是人口老齡化程度的加劇,，醫(yī)藥需求空間迅速打開。
業(yè)內(nèi)人士指出,，最近幾年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)顯示，2012年醫(yī)藥費用達(dá)2.89萬億元,，占GDP比重為5.57％,，但是和美國醫(yī)療總費用占GDP超過10％相比，依然有較大的上漲空間,。2013年9月,，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見，明確提出2020年健康服務(wù)業(yè)要達(dá)到8萬億規(guī)模,。在醫(yī)療體制改革背景下,，加上市場需求空間巨大，醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)空間巨大,，這給相關(guān)的主題投資基金以機(jī)會,。另外，值得注意的是,，進(jìn)入2014年以來,，并購重組潮此起彼伏，醫(yī)藥行業(yè)也成為并購重組的熱門板塊,，以富國醫(yī)療保健基金為例,，今年二季度末持有的十大重倉股中，已經(jīng)有五,、六只宣布停牌重組,。
軍工主題基金的表現(xiàn)亦可圈可點。截至2014年二季度,，市場共有7只軍工主題基金,，均是今年剛成立的新產(chǎn)品。目前明確軍工主題的基本均為以中證軍工指數(shù)為標(biāo)的的指數(shù)型基金,，如富國中證軍工,、申萬菱信中證軍工、前海開源中證軍工等,。另外,，部分高端裝備制造主題基金同樣較大比例參與軍工板塊，但其產(chǎn)品設(shè)計并未明確主投軍工板塊,，因此此類基金并非嚴(yán)格意義上的軍工主題基金,，如長盛高端裝備,、南方高端裝備、富國高端制造業(yè)等,。德圣基金研究中心認(rèn)為,，短期來看，受市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換,、改革刺激等因素影響,，軍工板塊或迎階段性機(jī)會。長期受益國家戰(zhàn)略的調(diào)整,、軍費加大投入以及改革刺激共同推動,，軍工行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。目前軍工板塊可謂短期,、長期投資機(jī)會俱佳,。
基金經(jīng)理熱捧主題機(jī)會
對于近期的市場行情，長盛基金認(rèn)為,，資本市場的繁榮值得期待,。一方面目前市場估值水平處于底部區(qū)間，另一方面從政府角度看,，降杠桿的另外一種途徑就是增加權(quán)益,，而這就需要資本市場的繁榮。在目前房地產(chǎn)市場低迷的情況下,，資本市場的繁榮有助于經(jīng)濟(jì)的降杠桿和國企改革中混合所有制的發(fā)展。資本市場的繁榮對整個存量的盤活有重大意義,。短期來看,，在滬港通、國企改革,、地產(chǎn)松綁預(yù)期的刺激下，市場熱度在不斷上升,，A股已經(jīng)連續(xù)走出上漲行情,，尤其是以熱點主題為導(dǎo)向的板塊，受到各方資金的追捧,。在國家安全日益凸顯,、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫等大背景下，包括TMT,、軍工,、城鎮(zhèn)化等主題在內(nèi)的熱點行情輪番上陣，相應(yīng)的主題型基金也收獲不菲。
華泰柏瑞創(chuàng)新升級基金經(jīng)理張慧認(rèn)為,，在滬港通開放前市場整體風(fēng)險不大,，而10月份則需要再對各方面數(shù)據(jù)進(jìn)行評估，其中需要重點觀察地產(chǎn)金九銀十?dāng)?shù)據(jù),、上市公司三季報以及滬港通兌現(xiàn)情況等,。對于行情能持續(xù)多久，他認(rèn)為主要取決于改革紅利釋放的力度和進(jìn)度,。長期來看,，中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入轉(zhuǎn)型升級的階段，正處于新舊增長引擎交替期,，新興產(chǎn)業(yè)將不斷發(fā)展壯大,，傳統(tǒng)行業(yè)也在謀求轉(zhuǎn)型，將會涌現(xiàn)出越來越多的投資機(jī)會,。操作思路上，張慧表示,，短期將重點挖掘存在預(yù)期差的主題投資機(jī)會,，并等待優(yōu)質(zhì)成長股調(diào)整帶來的增持機(jī)會。
而匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理王春則預(yù)計,，未來一段時間價值股的估值修復(fù)和成長股的轉(zhuǎn)型推動可能相輔相成,。“從主板來看,，滬港通將引入低成本的海外資金入市,，這將有利于價值股的估值修復(fù)；從中小板和創(chuàng)業(yè)板來看,，盡管估值已經(jīng)處于高位,，但那些具備轉(zhuǎn)型政策推動的行業(yè)，以及自身增長動力強(qiáng)勁的上市公司,，仍可能會有表現(xiàn),。”王春表示,，旗下偏股基金未來一段時間將會保持較高倉位水平,，并考慮兼顧上述兩類股票的投資機(jī)會。
國金證券策略周報建議,，在基金權(quán)益類產(chǎn)品投資上保持均衡與防御,，重點配置“藍(lán)籌+消費”風(fēng)格；同時考慮到交易量擴(kuò)大的市場情緒與結(jié)構(gòu)性機(jī)會,，適當(dāng)搭配主題投資風(fēng)格基金,；暫時回避前期市場熱度過高的板塊品種。
凱石工場則比較看好消費服務(wù)領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會回暖的機(jī)會，建議投資者關(guān)注與之關(guān)聯(lián)度較高的基金品種,。對于主題性投資方面,，投資者可重點把握國企改革、城鎮(zhèn)化,、節(jié)能環(huán)保,、新能源等相關(guān)機(jī)會，介入方式首選擇時選股能力俱佳,、擅長把握市場各類主題性投資機(jī)會的策略型主題基金,。
