9月14日晚間，中國(guó)石化發(fā)布全資子公司中國(guó)石化銷(xiāo)售有限公司（簡(jiǎn)稱“銷(xiāo)售公司”）增資引進(jìn)投資者進(jìn)展情況稱,，擬由25家境內(nèi)外投資者以現(xiàn)金共計(jì)人民幣1070.94億元（含等值美元）認(rèn)購(gòu)銷(xiāo)售公司29.99%的股權(quán),。增資完成后，銷(xiāo)售公司的注冊(cè)資本將由200億元增加至285.67億元,。方案顯示,，25家投資者名單為：隆徽投資、渤海華美基金,、CEF,、信達(dá)漢石能源,、Concerto、FAL,、工銀瑞信,、Huaxia
Solar、HuaXia
SSF1,、嘉實(shí)基金,、嘉實(shí)資管、Kingsbridge,、NPEL,、Pingtao、金石智信,、Qianhai,、人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉椿稹⑸藟�,、天津佳興,、新奧能源、長(zhǎng)江養(yǎng)老,、香港德源,、中國(guó)人壽、雙維投資,、中郵保險(xiǎn),。
據(jù)記者了解，嘉實(shí)基金初定9月18日發(fā)行嘉實(shí)元和封閉股票型發(fā)起式基金,，讓普通投資者分享混改的盛宴,。目標(biāo)公司投資價(jià)值如何？新基金產(chǎn)品有哪些特色和優(yōu)勢(shì),？緣何一半資金參與“混改”,？
“上市后的中石化銷(xiāo)售公司油品銷(xiāo)售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，非油品業(yè)務(wù)模式將帶來(lái)極大的估值溢價(jià),�,！奔螌�(shí)基金相關(guān)人員對(duì)基金新聞部記者表示，目標(biāo)公司穩(wěn)定增長(zhǎng)的核心主業(yè)及債券配置使本基金具有穩(wěn)健性,。
境外境內(nèi)機(jī)構(gòu)“零秒出手”
25家成功入圍
混合所有制改革是新一輪國(guó)資國(guó)企改革的核心,，也是當(dāng)前資本市場(chǎng)最重要的制度紅利。中石化混改引資方案今年6月底發(fā)布,，在重組旗下中國(guó)石化銷(xiāo)售公司的基礎(chǔ)之上,，向社會(huì)和民營(yíng)資本出售銷(xiāo)售公司不超過(guò)30%的股份，擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式引入社會(huì)和民營(yíng)資本�,？梢哉f(shuō),，中國(guó)石化銷(xiāo)售公司將以中石化最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、打響混合所有制改革的第一槍,。
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部(官方微博微信：證券日?qǐng)?bào)微基金)記者了解,，8月下旬，中國(guó)石化銷(xiāo)售公司引資的第二輪的競(jìng)投名單已經(jīng)出爐,，包括加拿大零售商Alimentation
Couche-Tard,、騰訊、中國(guó)人壽,、新奧能源,、復(fù)星國(guó)際，以及工商銀行,、華夏基金、嘉實(shí)基金,、厚樸基金,、Affinity Equity
Partners等近40家機(jī)構(gòu)入圍。9月10日,，中石化董事長(zhǎng)傅成玉在天津夏季達(dá)沃斯論壇間歇透露,，旗下中石化銷(xiāo)售公司引資的第三輪競(jìng)標(biāo)很快就有結(jié)果。9月14日晚間,，隨著中國(guó)石化公告的披露,，最終入圍的25家投資者名單曝光，分別是隆徽投資,、渤海華美基金,、CEF、信達(dá)漢石能源,、Concerto,、FAL、工銀瑞信,、Huaxia
Solar（實(shí)際控制人為華夏基金）,、HuaXia
SSF1（實(shí)際控制人為華夏基金）、嘉實(shí)基金,、嘉實(shí)資管,、Kingsbridge、NPEL,、Pingtao,、金石智信、Qianhai、人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉椿�,、生命人壽,、天津佳興、新奧能源,、長(zhǎng)江養(yǎng)老,、香港德源、中國(guó)人壽,、雙維投資,、中郵保險(xiǎn)。
無(wú)論境外還是境內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者為什么這么高的參與熱情,？
“把過(guò)去通常只能由機(jī)構(gòu)投資者參與的上市前增資（PRE-IPO）到IPO發(fā)行再到上市后二級(jí)市場(chǎng)交易三段累積,，獲利的概率與幅度都大大地提升，遠(yuǎn)比單純"打新"收益更高,，風(fēng)險(xiǎn)更低,。”有基金分析師對(duì)此表示,，“嘉實(shí)基金提供了百姓分享混合所有制改革紅利的新路徑,，是公募產(chǎn)品和機(jī)制上的重大創(chuàng)新，新產(chǎn)品嘉實(shí)元和基金有近50%的資產(chǎn)投資于中石化銷(xiāo)售公司的股權(quán),，高達(dá)50%的"原始股"投資,，這在當(dāng)前市場(chǎng)"打新"是幾乎不可能實(shí)現(xiàn)的�,！�
目標(biāo)公司有新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)
成長(zhǎng)溢價(jià)可期
公開(kāi)資料顯示,，2014年4月，中國(guó)石化實(shí)施油品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)內(nèi)部重組,，將31家省級(jí)分公司及其管理的長(zhǎng)期股權(quán)投資,、燃料油公司、香港公司,、中石航的業(yè)務(wù),、資產(chǎn)、人員全部注入到銷(xiāo)售公司,。目前的主要經(jīng)營(yíng)范圍包括成品油,、天然氣、燃料油等石油產(chǎn)品的儲(chǔ)運(yùn),、零售,、直分銷(xiāo)，非油品業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)（如便利店,、汽車(chē)服務(wù)等）,。在鞏固油品業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí),，公司一直都在積極探索非油業(yè)務(wù)的發(fā)展。
“我國(guó)有穩(wěn)定增長(zhǎng)的需求,，油品業(yè)務(wù)仍有很大的提升空間,；非油品業(yè)務(wù)將成為中石化銷(xiāo)售公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，其龐大的網(wǎng)絡(luò)資源及新業(yè)務(wù)規(guī)劃將使投資人分享其成長(zhǎng)性溢價(jià),�,！鄙鲜龌鸱治鰩煴硎荆诜怯推窐I(yè)務(wù)方面,，中石化擁有全球最大的自營(yíng)銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò),，土地重估價(jià)值被低估；擁有中國(guó)最大的便利店零售網(wǎng)絡(luò),，巨大增長(zhǎng)潛力有待釋放,；嵌入式業(yè)務(wù)空間巨大，充分利用現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)資源拓展新興業(yè)務(wù),，例如O2O,、金融服務(wù)、汽車(chē)服務(wù),、廣告,、CRM和大數(shù)據(jù)挖掘等。
“公募基金參與中石化“混改”,，有望分享目標(biāo)公司發(fā)展的成長(zhǎng)性溢價(jià)�,！鄙鲜龌鸱治鰩熯M(jìn)一步表示,。
嘉實(shí)元和50億元參與“混改”
“半倉(cāng)”求穩(wěn)健
嘉實(shí)元和基金能為投資者帶來(lái)多大收益，是投資者最關(guān)心的核心問(wèn)題,。值得注意的是,，嘉實(shí)元和計(jì)劃通過(guò)券商渠道發(fā)售100億元，其中,，50億元的資金量參與購(gòu)買(mǎi)中國(guó)石化銷(xiāo)售公司港股原始股,，剩余一半資金用于購(gòu)買(mǎi)債券，進(jìn)行組合投資,。而嘉實(shí)資本的認(rèn)購(gòu)價(jià)款為100億元,，持有銷(xiāo)售公司股權(quán)比例達(dá)2.80%。
“作為一只公募基金,，嘉實(shí)元和將有一半資產(chǎn)投資于中石化非上市股權(quán),，這已經(jīng)是一個(gè)創(chuàng)新。我認(rèn)為,，作為“混改”首單,，中石化很可能給投資者做一些讓利,，“混改”入股價(jià)公允，這樣中石化銷(xiāo)售公司上市才會(huì)為投資者帶來(lái)不錯(cuò)的收益,，實(shí)現(xiàn)真正意義上的"惠及廣大人民的投資者",。”上述基金分析師認(rèn)為,。
“嘉實(shí)元和基金除投權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的剩余資產(chǎn)全部投資于債券和貨幣市場(chǎng)工具,，降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于債券和貨幣市場(chǎng)工具的投資,，由于采用持有到期投資策略,，其將產(chǎn)生相對(duì)確定的絕對(duì)收益�,！睋�(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露,，嘉實(shí)元和基金將主要采用持有到期策略構(gòu)建投資組合。
