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9月9日，已停牌近三個月的貝因美嬰童食品股份有限公司(以下簡稱貝因美)首日復牌即一字漲停,。
公司于前一晚發(fā)布公告稱,，接新西蘭恒天然乳品(香港)有限公司通知，恒天然擬以向公司全體股東發(fā)出部分要約收購的方式增持不高于2.045億股股份(約占公司總股本的20%),，要約收購價格為18.00元/股,，要約收購所需最高資金總額為36.8億元人民幣,，全部來源于其間接控股股東恒天然集團,。按停牌前最后一個交易日貝因美14.36元的股價計算,，此次恒天然收購價溢價約25%。至此,，這單行業(yè)內(nèi)備受關(guān)注的乳企深入合作案例終于有了實質(zhì)性的突破,。
資料顯示，新西蘭恒天然集團是全球最大的乳制品加工企業(yè)和出口商,，每年加工的牛奶達到220億升,。恒天然曾于2005年注資中國三鹿奶粉8.64億元獲得其43%股份，但卻遭遇了三聚氰胺奶粉事件的“滑鐵盧”,，最近則因為肉毒桿菌事件備受輿論關(guān)注,。而總部位于杭州的貝因美，目前在國內(nèi)嬰幼兒奶粉市場位居前三,。
公告顯示,，本次要約收購完成后，貝因美的控股股東仍為貝因美集團,。恒天然集團與貝因美將會在澳大利亞共同組建一個由貝因美占股51%的合資公司,，以購買恒天然集團在澳大利亞目前所擁有的達潤制造工廠，為恒天然集團和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉,、基粉等產(chǎn)品,，預計總投資為2億澳元。
資深乳業(yè)分析師宋亮在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，這標志著繼光明,、蒙牛、伊利,、圣元之后,，貝因美國際化發(fā)展戰(zhàn)略的全面開啟。通過海外投資或者與國外大型乳品企業(yè)強強合作,，將直接提升企業(yè)乳資源的供應保障能力,。除此之外，通過合作,，恒天然可以幫助貝因美推進安達牧場的現(xiàn)代化建設(shè),，并幫助其管理和經(jīng)營。
實際上,，從2013年中報起,，貝因美業(yè)績就持續(xù)下滑，令市場各方對公司戰(zhàn)略產(chǎn)生擔憂,。公司凈利潤增長速度從2013年中期的94.21%下降至2013年三季報的64.28%,，再下降至2013年年報的41.54%,；2014年一季報凈利潤更是呈現(xiàn)負增長，同比下降36.34%,。
貝因美最新披露的2014年半年報凈利潤下降程度又進一步加深,。今年上半年，貝因美實現(xiàn)營業(yè)收入24.05億元,，同比減少25.24%,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.08億元，同比減少72.09%,。貝因美稱,，配方奶粉行業(yè)變革，公司正在進行業(yè)務轉(zhuǎn)型和流程再造,，致使重點產(chǎn)品嬰幼兒配方乳粉銷售在短期內(nèi)銷量下降,。公司還預計，今年前三季度凈利潤降幅為25%至75%,。
對此,，中投證券分析師蔣鑫認為，公司的基本面已經(jīng)見底,，預計第三季度將恢復增長,。目前國內(nèi)銷售的前十大乳企中8家有外資控股或參股，借助國際化的合作,，貝因美未來在保障原料充足和原料成本上會更有優(yōu)勢,，尤其在加速整合的行業(yè)中競爭優(yōu)勢更突出。
但也有分析師認為,，在主業(yè)競爭激烈背景下,，貝因美同時推進的公司平臺化和產(chǎn)品延伸轉(zhuǎn)型均非易事，雖然此次要約收購完成問題不大,，但是貝因美轉(zhuǎn)型能否成功有待觀察,。
“長期來看，中國乳業(yè)必將與國際完全接軌,，最終成為國際乳業(yè)的重要組成部分,�,！彼瘟琳f,，中國嬰幼兒奶粉市場盡管保持平穩(wěn)增長，但總體空間巨大,。2013年市場總份額大概600億人民幣,，到2018年有望達到1000億人民幣。那些成功轉(zhuǎn)型,、經(jīng)過市場考驗,，并活下來的企業(yè)將享受未來產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展帶來的巨大紅利,。
