種種跡象顯示,，盡管外界期望很高,，但監(jiān)管層在全力以赴協(xié)調(diào)滬港通各項工作的同時，對于深港通的推進仍然抱有十分微妙的態(tài)度,。在業(yè)內(nèi)人士看來,，考慮到深交所市場中小板,、創(chuàng)業(yè)板的估值水平同港股存在顯著差異，貿(mào)然開放深港通將給A股市場的估值結構帶來巨大的沖擊,。
“目前市場各方面正在集中精力做好滬港通試點啟動的各項準備工作,，以確保滬港通順利平穩(wěn)啟動。我們改革開放成功的重要經(jīng)驗就是漸進式改革,，先試點,，總結經(jīng)驗，再逐步推廣,。資本市場的開放必然也是走這樣的路子,。”中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸9月5日表示,，已經(jīng)注意到媒體關于深港通的一些報道,，由滬港通而想到深港通，合情合理,。深港比鄰而居,，交流方便，深港交易所一直有很好的合作,�,！霸跍弁ㄔ圏c取得經(jīng)驗的基礎上，我們支持深港兩所進一步加強合作,，深化和豐富合作的方式和內(nèi)容,，共同促進兩地資本市場健康發(fā)展�,！彼f,。
“證監(jiān)會的表態(tài)很明確，先看看滬港通實施的具體效果,，再討論深港通的問題,。”北京的一位券商人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，盡管從長遠來看,，滬深港市場的一體化勢在必行，但在現(xiàn)階段,，深港通尚不在問題討論之列,。公開資料顯示，今年8月26日,，有媒體報道稱,，深圳金融發(fā)展辦副主任肖志家表示，聯(lián)通深圳證券交易所和香港聯(lián)交所的“深港通”已報批,。不過隨后,，前海管理局立即澄清稱：目前深港通還處于研究階段,，尚未進入報批流程，具體推出的時間表暫時還無法透露
在今年4月11日新聞發(fā)布會上,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人回答記者提問時曾談到,，本次股票交易互聯(lián)互通機制試點暫未納入深交所有幾點考慮：一是這種互聯(lián)互通是新事,，需要先試點,。初期由滬、港交易所先行先試,，在實踐中不斷完善相關制度安排,，有利于平穩(wěn)推進我國資本市場對外開放。二是上海與香港兩地市場估值水平較為接近,，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小,，有利于防范風險，確保試點平穩(wěn)起步,。三是滬港通模式是滬,、港交易所通過自主商業(yè)談判選擇的合作方式，體現(xiàn)了兩所基于自身定位和發(fā)展需求的合作意愿,。
一方面,，業(yè)內(nèi)普遍認同，滬深港三地市場的一體化是一個長遠的趨勢,。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示,，深港通的研究將是滬港通的延續(xù)，從長遠角度看,，滬深港三地的一體化是符合世界趨勢的,，并且也將對我國市場未來的發(fā)展帶來長遠的影響。
但另一方面,，考慮到滬深市場差異,，也有業(yè)內(nèi)人士擔心，貿(mào)然開放深港通將對A股市場造成巨大沖擊,。有業(yè)內(nèi)人士認為,，港交所藍籌股的整體估值和滬市藍籌股相近，香港市場的成長股平均市盈率通常在20倍上下,，而深市創(chuàng)業(yè)板市盈率卻在50倍以上,，不少股票靠炒作支撐股價，如果深港通在這種估值不對等的環(huán)境下開通,，深市創(chuàng)業(yè)板和中小板將存在估值“雪崩”的危險,。
來自交易所的最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日收盤,，上證A股平均市盈率為11.23倍,，深證A股的平均市盈率則為29.96倍,，其中，深市主板的平均市盈率為19.56倍,，中小企業(yè)板的平均市盈率為39.20倍,，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率則高達65.04倍。工商銀行城市金融研究所分析師羅寧認為,，目前滬港通仍處于試驗階段,，可能還會出現(xiàn)預料之外的問題與風險，貿(mào)然推行深港通可能放大風險,，對境內(nèi)市場造成強烈沖擊,，建議在“滬港通”順利運行并積累出實踐經(jīng)驗的基礎上再推深港通，穩(wěn)步發(fā)展資本市場,。
實際上,，從目前的情況來看，監(jiān)管層的工作重心仍然放在滬港通,，特別是包括稅收,、額度的一系列細節(jié)問題的解決上。鄧舸表示,，由于滬港通稅收問題涉及現(xiàn)行法律法規(guī),，政策性強、影響面廣,，既要堅持稅收政策的公平性,、嚴肅性，又要兼顧滬港通業(yè)務的創(chuàng)新性,、開放性,，相關稅收政策需要綜合考慮多種因素后慎重決策。證監(jiān)會正在積極協(xié)調(diào)配合有關部門推進這項工作,，爭取相關問題的盡快解決,。
業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前“滬港通”在諸如征稅,、會對等技術細節(jié)上依然不明,，且兩市監(jiān)管水平差異較大，或令兩市互通后出現(xiàn)交易風險,。特別猶豫內(nèi)地與香港股市存在交易時間和交易制度顯著差異,，將會形成套利空間。內(nèi)地和香港市場如何實現(xiàn)制度對接是滬港通乃至未來深港通均要面對的重要挑戰(zhàn),。
