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“允許新三板的掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債,，不管對(duì)投資者還是券商，都是利好,�,！鄙虾Ｄ橙倘耸繉�(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示。不過(guò),，鑒于中小企業(yè)私募債近年來(lái)夾縫求生的窘境,，尤其是今年發(fā)行僅189只且逐月遞減的態(tài)勢(shì)，專家認(rèn)為,，因?yàn)樗侥紓陨砣毕莺土鲃?dòng)性差的原因,，新三板公司獲準(zhǔn)發(fā)行私募債或許也難“救場(chǎng)”。
證監(jiān)會(huì)近日研究部署了貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題意見(jiàn)的具體措施,，其一就是要擴(kuò)大公司債券發(fā)行主體范圍,，豐富債券發(fā)行方式，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌上市的公司(即“新三板”公司)將被允許發(fā)行中小企業(yè)私募債,，新三板為中小企業(yè)融資的作用從而將會(huì)更加突出,。
中小企業(yè)私募債啟動(dòng)伊始，中小企業(yè)積極進(jìn)場(chǎng)融資,，投資人排隊(duì)搶購(gòu),。不過(guò)好景不長(zhǎng)，在中小企業(yè)私募債推向市場(chǎng)三個(gè)月后,，其發(fā)行熱潮漸漸冷卻下來(lái),。
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2012年6月開(kāi)閘以來(lái),，目前滬深交易所市場(chǎng)共發(fā)行私募債575只,，發(fā)行規(guī)模共計(jì)756.83億元。而今年以來(lái)，僅發(fā)行189只,，為中小企業(yè)融資共計(jì)283.27億元,。從各月發(fā)行情況來(lái)看，發(fā)行數(shù)量最多為1月,，共計(jì)46只,，隨后逐月基本呈減少態(tài)勢(shì),。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，中小企業(yè)私募債遇冷的原因，其一是私募債屬于高風(fēng)險(xiǎn)低信用債務(wù),，沒(méi)有政府背書(shū)和風(fēng)險(xiǎn)兜底作為依托,，因此具有一定的償付風(fēng)險(xiǎn)；其二是私募債的發(fā)行利率呈下降趨勢(shì),，沒(méi)有體現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原理,；其三是私募債的流動(dòng)性差，變現(xiàn)困難,。
“允許新三板的掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債是一個(gè)利好,，擴(kuò)大了發(fā)債的范圍。在新三板掛牌公司的資質(zhì),，要比沒(méi)上市的公司好,，所以其發(fā)債的安全性就更高，收益率也會(huì)相對(duì)低一些,。而對(duì)于投資者而言,，也提供了新的投資品種�,！痹撊耸勘硎�,。
對(duì)此，一位資深投資人士認(rèn)為,，私募債至關(guān)重要的是流動(dòng)性,。中小企業(yè)私募債存在手續(xù)繁瑣以及交易限制，只能在交易所的固定收益平臺(tái)或綜合協(xié)議交易平臺(tái)進(jìn)行交易,，而這些交易平臺(tái)一般是有交易起點(diǎn)限制的,，因此種種問(wèn)題導(dǎo)致其流動(dòng)性較差，不如公司債,、企業(yè)債變現(xiàn)能力好,。對(duì)新三板公司進(jìn)行放行，根本沒(méi)有解決流動(dòng)性差的缺陷,。
湘財(cái)證券分析師宋彭奇認(rèn)為,，從整體來(lái)看，新三板公司準(zhǔn)許發(fā)行私募債，是監(jiān)管層緩解企業(yè)融資成本高的具體措施,。未來(lái)私募債不僅僅對(duì)新三板公司開(kāi)放,，而是對(duì)所有公司都將開(kāi)放。至于政策的放開(kāi),，對(duì)私募債未來(lái)走勢(shì)起多大作用,，還需要觀望。根據(jù)先前的原因來(lái)看,，私募債慘淡的表現(xiàn)難言迅速改觀,。
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