|
“允許新三板的掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債,，不管對投資者還是券商,，都是利好�,！鄙虾Ｄ橙倘耸繉Α督�(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,。不過,，鑒于中小企業(yè)私募債近年來夾縫求生的窘境，尤其是今年發(fā)行僅189只且逐月遞減的態(tài)勢,，專家認(rèn)為,，因為私募債自身缺陷和流動性差的原因，新三板公司獲準(zhǔn)發(fā)行私募債或許也難“救場”,。
證監(jiān)會近日研究部署了貫徹落實國務(wù)院關(guān)于多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題意見的具體措施,，其一就是要擴(kuò)大公司債券發(fā)行主體范圍，豐富債券發(fā)行方式,，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌上市的公司(即“新三板”公司)將被允許發(fā)行中小企業(yè)私募債,，新三板為中小企業(yè)融資的作用從而將會更加突出。
中小企業(yè)私募債啟動伊始,，中小企業(yè)積極進(jìn)場融資,，投資人排隊搶購。不過好景不長,，在中小企業(yè)私募債推向市場三個月后,，其發(fā)行熱潮漸漸冷卻下來。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，自2012年6月開閘以來,，目前滬深交易所市場共發(fā)行私募債575只，發(fā)行規(guī)模共計756.83億元,。而今年以來,，僅發(fā)行189只，為中小企業(yè)融資共計283.27億元,。從各月發(fā)行情況來看,，發(fā)行數(shù)量最多為1月，共計46只,，隨后逐月基本呈減少態(tài)勢,。
不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中小企業(yè)私募債遇冷的原因，其一是私募債屬于高風(fēng)險低信用債務(wù),，沒有政府背書和風(fēng)險兜底作為依托,，因此具有一定的償付風(fēng)險；其二是私募債的發(fā)行利率呈下降趨勢,，沒有體現(xiàn)高風(fēng)險高收益的原理,；其三是私募債的流動性差，變現(xiàn)困難,。
“允許新三板的掛牌公司發(fā)行中小企業(yè)私募債是一個利好,，擴(kuò)大了發(fā)債的范圍。在新三板掛牌公司的資質(zhì),，要比沒上市的公司好,，所以其發(fā)債的安全性就更高，收益率也會相對低一些,。而對于投資者而言,，也提供了新的投資品種�,！痹撊耸勘硎�,。
對此，一位資深投資人士認(rèn)為,，私募債至關(guān)重要的是流動性,。中小企業(yè)私募債存在手續(xù)繁瑣以及交易限制，只能在交易所的固定收益平臺或綜合協(xié)議交易平臺進(jìn)行交易,，而這些交易平臺一般是有交易起點限制的,，因此種種問題導(dǎo)致其流動性較差，不如公司債,、企業(yè)債變現(xiàn)能力好,。對新三板公司進(jìn)行放行，根本沒有解決流動性差的缺陷,。
湘財證券分析師宋彭奇認(rèn)為,，從整體來看，新三板公司準(zhǔn)許發(fā)行私募債,，是監(jiān)管層緩解企業(yè)融資成本高的具體措施,。未來私募債不僅僅對新三板公司開放，而是對所有公司都將開放,。至于政策的放開,，對私募債未來走勢起多大作用，還需要觀望,。根據(jù)先前的原因來看，私募債慘淡的表現(xiàn)難言迅速改觀。
|
