2013年,，新三板總計成交989筆,，成交股數2.02億股,，總金額8.14億元,，相對于新三板1400多億的總市值，換手率才千分之六,。新三板試點運行以來,，60%的股票沒有交易。今年8月初以來,，只有不超過10%的公司進行過交易,。
為什么會出現這種慘淡局面？答曰交易制度缺陷,。而自8月25日開始實施的做市商制度,，你想買新三板的股票，個人投資者只要500萬以上即可參與,。而且只要這家公司背后有券商做市,，你就不用擔心想買買不到，想賣賣不出的問題,。
這無疑是一個里程碑式的變化,。
做市之前，新三板是一個基本喪失融資能力的市場,。主板公司只要上市,，就完成了融資。三板和主板不同,，除非有人協(xié)議轉讓,，否則你掛牌，是真的“掛”在那里,。
做市之前,，新三板是一個沒有盈利模式的市場。主板參與者為啥要興沖沖地跑來打新股給上市公司送錢,？因為他們知道,，打中的股票，一上市就能獲取百分之幾十甚至更高的收益，這是打新者的盈利模式,。沒打中新股的投資者為啥要興沖沖跑來高位接你手中的新股,？因為他們中的市場派在漫長的交易過程中發(fā)現，新股炒作比老股容易,。因為他們中的價值派在漫長的交易過程中發(fā)現,，好公司一定要在第一時間下手，牢牢握在手中,。這一切的一切,，都建立在流動性的基礎上。
做市之后,，新三板不再是掛在城墻上的僵尸，它活過來了,。
第一步,，第一批被做市公司的股價，出現大幅重估,。新三板公司平均PE15.1倍,，遠低于創(chuàng)業(yè)板的60.4倍。要知道,，新三板企業(yè)的平均凈資產收益率比創(chuàng)業(yè)板還高,，之所以如此便宜，皆拜流動性折價所賜,。辭舊迎新后,，怎么可能還趴在洼地上？
第二步,，打新盈利模式誕生,，融資功能恢復。由于做市公司的股價被重估,，財富效應顯著,。大家忽然發(fā)現，做市是個好事情,。產業(yè)資本會蜂擁而至尋找還沒被做市的三板企業(yè)做定增,，談妥后就推動券商來做市，流動性折價到溢價的套利游戲正式起航,。
第三步,，炒新模式誕生，融資功能大踏步發(fā)展,。很快,，大家會發(fā)現一個更有趣的盈利模式：升板。國務院發(fā)布的
《關于全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有關問題的決定》就已經明確要求
“建立不同層次市場間的有機聯(lián)系。在新三板掛牌的公司,，達到股票上市條件的,，可以直接向證券交易所申請上市交易”。也就是說,，理論上,，三板企業(yè)只要符合股票上市條件，就可以自動“轉會”,。
往遠了看,，我國多層次資本市場，意味著未來OTC市場規(guī)模將遠遠大于主板市場,。到目前為止,，新三板掛牌公司961家，總市值才1422億元,，遠遠低于創(chuàng)業(yè)板1.9萬億元的規(guī)模,，未來空間巨大。事實上,，5月份證監(jiān)會表示,，估計未來在新三板掛牌的企業(yè)數量可達上萬家。
可以想象一下,，新三板從1000家擴容至10000家的過程中,，蘊含的投資機會簡直浩若繁星，創(chuàng)投公司就是淘金大賽,，新三板大發(fā)展的過程也就是他們大發(fā)展的窗口期,。
