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如何深化亞洲金融合作是促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)大融合的關(guān)鍵,，推進(jìn)亞洲金融合作，關(guān)鍵在于整合亞洲存量金融資源,，這其中推進(jìn)亞洲基金護(hù)照(ARFP)建設(shè)是極其重要的一環(huán),。
近期，亞洲區(qū)域基金互認(rèn)正在加速推進(jìn),，一個類似歐洲基金護(hù)照的亞洲版圖逐步形成,。目前，有六個區(qū)域市場參與了亞洲地區(qū)基金護(hù)照計劃——包括澳大利亞,、韓國,、新西蘭、新加坡,、泰國和菲律賓,，該計劃擬在2016年投入實施，這對于亞洲金融發(fā)展和穩(wěn)定意義十分重大,。
首先,，ARFP建設(shè)可減少資金錯配和貨幣錯配現(xiàn)象。亞洲新興經(jīng)濟(jì)體普遍以間接融資為主,，這種以銀行體系為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu),，容易產(chǎn)生資金錯配和貨幣錯配現(xiàn)象,，金融風(fēng)險主要集中于銀行部門,，且金融結(jié)構(gòu)脆弱。當(dāng)遭遇外來沖擊時,，易引發(fā)危機(jī),。事實上，東南亞金融危機(jī)以后,，亞洲各經(jīng)濟(jì)體為了維護(hù)共同的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，在加快自身內(nèi)部經(jīng)濟(jì)重組和改革的同時，非常注重與周邊經(jīng)濟(jì)體加強(qiáng)區(qū)域財金合作,，各種層次的區(qū)域財金合作形式層出不窮,，但缺乏有效互認(rèn)和整合。
其次,，ARFP建設(shè)可促進(jìn)資金調(diào)劑提高資金效率,，破解資金困局。當(dāng)前，亞洲現(xiàn)有區(qū)域合作機(jī)制和區(qū)域金融機(jī)構(gòu)相對薄弱,，雖然各國外匯儲備普遍較高,，但大都投資于西方發(fā)達(dá)國家的債券，資金回報率較低,，而本地區(qū)很多發(fā)展中國家的建設(shè)資金需求往往得不到滿足,。特別是由于存在著資金跨境流動監(jiān)管體制機(jī)制障礙，項目難以對接資金,，產(chǎn)生了非常大的資金缺口,，也降低了金融資源的使用和配置效率，因此,，急需加快推進(jìn)ARFP建設(shè),，進(jìn)而大力促進(jìn)亞洲跨境投資和融資。
第三,，ARFP建設(shè)有助于應(yīng)對全球跨境資本流動,。截至去年末，全球?qū)_基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2.01萬億美元,，為2008年6月以來最高,。目前中國也有接近6萬億的基金，如此規(guī)模的富余資金需要找到合適的投資渠道,。由于缺乏域內(nèi)基金跨境流動的機(jī)制,，亞洲的基金如果要在亞洲地區(qū)內(nèi)不同國家購買基金，必須到歐洲去注冊,，然后再回到亞洲購買,，不僅造成成本上升，還造成亞洲資金的流失,，加劇了資金的緊張,，特別是在未來美聯(lián)儲逐步退出量化寬松政策，以及全球金融和貨幣政策周期分化的大背景下,，加強(qiáng)亞洲自身的債券市場建設(shè),，平抑跨境資本流動更加緊迫。
從現(xiàn)在情況看,，中國作為最受全球基金經(jīng)理青睞的市場并未參與到亞洲基金護(hù)照框架中,，這主要是因為短期內(nèi)中國正在落實多項跨境合作計劃，例如內(nèi)地與香港之間的基金互認(rèn),，以及滬港股票市場互聯(lián)互通,。但是長期看，亞洲區(qū)域內(nèi)放開基金市場需要滿足三個條件：一是普通投資者對基金及海外市場的認(rèn)可,；二是儲蓄水平和財富的積累程度,；三是中國資本市場的開放程度,。目前來看這三個條件都是逐步朝著開放的利好方向在進(jìn)展。
如果2016年亞洲基金護(hù)照成行,，從提升在亞洲金融市場主導(dǎo)權(quán)的角度看,，中國不可能一直徘徊在外，必須提前布局,，以避免當(dāng)年加入WTO的被動情況出現(xiàn),。在從金融小國走向金融大國的背景下，中國必須加快國內(nèi)金融資本市場及外匯市場(包括外匯派生市場)的完善,，加快外匯及資本交易的自由化,，完善國內(nèi)金融體系(包括加強(qiáng)匯率的靈活性)，在促進(jìn)亞洲金融市場一體化中尋找收益和分散風(fēng)險,。
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