國務(wù)院辦公廳14日公布《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》,，將各項任務(wù)分解落實到一行三會等多部委,。《意見》指出,，央行要負責(zé)落實好“定向降準(zhǔn)”措施,，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用,。要發(fā)揮直接融資對于緩解融資難、融資貴的重要作用,，要求逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模,，按照國家稅收法律及有關(guān)規(guī)定，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠,。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債和“三農(nóng)”金融債的門檻,，簡化審批流程，擴大發(fā)行規(guī)模,。
多位專家對中國證券報記者表示,，《意見》把緩解企業(yè)融資貴、融資難的任務(wù)落實到具體部門,，將在很大程度上減少相關(guān)部門溝通成本,、提高辦事效率。預(yù)計相關(guān)部門的落實細則將很快出臺,，不排除未來向棚改,、“三農(nóng)”、小微等薄弱環(huán)節(jié)定向降準(zhǔn)的可能,，但貨幣政策全面“放水”的可能性不大,。
增加資金供給 降低融資成本
根據(jù)《意見》的分工,，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，綜合運用多種貨幣政策工具組合,，維持流動性平穩(wěn)適度，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境,。優(yōu)化基礎(chǔ)貨幣的投向，適度加大支農(nóng),、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度,。落實好“定向降準(zhǔn)”措施，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用,。
專家表示,，《意見》不僅僅是從貨幣“池子”予以傾斜，還在具體的落實層面做出了明確指引：引導(dǎo)商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤,、攀比擴大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營理念,，優(yōu)化內(nèi)部考核機制，適當(dāng)降低存款,、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標(biāo)的權(quán)重。發(fā)揮好有關(guān)部門和銀行股東的評價考核作用,，完善對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的評價體系，合理設(shè)定利潤等目標(biāo),。設(shè)立銀行業(yè)金融機構(gòu)存款偏離度指標(biāo),，研究將其納入銀行業(yè)金融機構(gòu)績效評價體系扣分項,，約束銀行業(yè)金融機構(gòu)存款“沖時點”行為。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為,，降低企業(yè)融資成本的重要一環(huán)在于商業(yè)銀行，當(dāng)前商業(yè)銀行正面臨存款增速放緩,、資金成本上升的問題,，75%的存貸比考核也限制了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的能力,，對存貸比進行適當(dāng)改革有助于貸款利率下行。不過,，銀監(jiān)會人士表示,，在《商業(yè)銀行法》尚未修訂的前提下,，監(jiān)管部門只能結(jié)合實際優(yōu)化存貸比等指標(biāo),，最大程度引導(dǎo)資金進入小微、“三農(nóng)”等實體經(jīng)濟領(lǐng)域薄弱環(huán)節(jié),。
有專家直言,，融資難、融資貴是由多方面原因,，特別是制度性原因造成的,，其中包括“加成率”過高、風(fēng)險溢價上升,、房地產(chǎn)和地方政府融資平臺吸金,、信貸規(guī)模控制和75%貸存比的風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo),、不對稱的變相“金融自由化”,、可貸資金需求缺乏利息率彈性等。這不是單靠放松貨幣政策所能解決的,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委表示,，預(yù)計未來的調(diào)控方向還是“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”,，貨幣政策不會在總量上大規(guī)�,！胺潘�,。對于實體經(jīng)濟領(lǐng)域的薄弱環(huán)節(jié)，要想辦法增加資金供給,、降低融資成本,。此前的那些定向措施，未來可能還會進一步落地,，必要時也可能會再增加新的額度,。
加快發(fā)展中小金融機構(gòu)
《意見》提出，積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的特色中小金融機構(gòu),，促進市場競爭，增加金融供給,。優(yōu)化金融機構(gòu)市場準(zhǔn)入,，在加強監(jiān)管前提下，加快推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu),。
另外,，《意見》要求充分發(fā)揮金融機構(gòu)利率定價自律機制作用，促進金融機構(gòu)增強財務(wù)硬約束,，提高自主定價能力,，完善市場利率形成和傳導(dǎo)機制。落實對小微企業(yè)的稅收支持政策等,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任吳慶認為,，目前企業(yè)融資狀況在逐漸改善，但改善和需求之間還存在差距,，未來還有進一步改善的空間,。近期新批的幾家民營銀行，是增加銀行業(yè)良性競爭的重要做法,，未來這個數(shù)量還會進一步增加,。
同時，為了抑制金融機構(gòu)籌資成本不合理上升,，《意見》要求進一步豐富銀行業(yè)融資渠道,，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性,。大力推進信貸資產(chǎn)證券化,，盤活存量，加快資金周轉(zhuǎn)速度,。為了縮短企業(yè)融資鏈條,，要求相關(guān)部門督促商業(yè)銀行加強貸款管理，嚴密監(jiān)測貸款資金流向,，防止貸款被違規(guī)挪用,，確保貸款資金直接流向?qū)嶓w經(jīng)濟,。加強對影子銀行、同業(yè)業(yè)務(wù),、理財業(yè)務(wù)等方面的管理,。
直接融資亟待發(fā)力
《意見》強調(diào)了直接融資對緩解企業(yè)融資貴的作用。要求健全多層次資本市場體系,，繼續(xù)優(yōu)化主板,、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排,。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資,。進一步促進私募股權(quán)和創(chuàng)投基金發(fā)展。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模,，按照國家稅收法律及有關(guān)規(guī)定,，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。繼續(xù)擴大中小企業(yè)各類非金融企業(yè)債務(wù)融資工具及集合債,、私募債發(fā)行規(guī)模,。
央行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，解決中小企業(yè)融資難,、融資貴問題,，中長期的改革方向應(yīng)是加快發(fā)展多層次的股本融資市場。
證監(jiān)會人士指出,，提高直接融資比重,、平衡金融體系結(jié)構(gòu)，可以分散過度集中于銀行的金融風(fēng)險,。我國正處于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式,、調(diào)結(jié)構(gòu)的時期，鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,，扶持中小微企業(yè)發(fā)展需要提高直接融資比重,。
另外，《意見》要求保監(jiān)會牽頭,，大力發(fā)展相關(guān)保險產(chǎn)品,，支持小微企業(yè)、個體工商戶,、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款,。積極探索農(nóng)業(yè)保險保單質(zhì)押貸款，開展“保險+信貸”合作,，促進更多保險資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟,。
