國務院辦公廳14日公布《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》,，將各項任務分解落實到一行三會等多部委�,！兑庖姟分赋�,，央行要負責落實好“定向降準”措施，發(fā)揮好結構引導作用,。要發(fā)揮直接融資對于緩解融資難,、融資貴的重要作用，要求逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模,，按照國家稅收法律及有關規(guī)定,，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠。降低商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債和“三農(nóng)”金融債的門檻,，簡化審批流程,，擴大發(fā)行規(guī)模,。
多位專家對中國證券報記者表示，《意見》把緩解企業(yè)融資貴,、融資難的任務落實到具體部門,，將在很大程度上減少相關部門溝通成本、提高辦事效率,。預計相關部門的落實細則將很快出臺,，不排除未來向棚改、“三農(nóng)”,、小微等薄弱環(huán)節(jié)定向降準的可能,，但貨幣政策全面“放水”的可能性不大。
增加資金供給 降低融資成本
根據(jù)《意見》的分工,，央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，綜合運用多種貨幣政策工具組合，維持流動性平穩(wěn)適度,，為緩解企業(yè)融資成本高創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境,。優(yōu)化基礎貨幣的投向，適度加大支農(nóng),、支小再貸款和再貼現(xiàn)的力度,。落實好“定向降準”措施，發(fā)揮好結構引導作用,。
專家表示,，《意見》不僅僅是從貨幣“池子”予以傾斜，還在具體的落實層面做出了明確指引：引導商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤,、攀比擴大資產(chǎn)規(guī)模的經(jīng)營理念,，優(yōu)化內部考核機制，適當降低存款,、資產(chǎn)規(guī)模等總量指標的權重,。發(fā)揮好有關部門和銀行股東的評價考核作用，完善對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的評價體系,，合理設定利潤等目標,。設立銀行業(yè)金融機構存款偏離度指標，研究將其納入銀行業(yè)金融機構績效評價體系扣分項,，約束銀行業(yè)金融機構存款“沖時點”行為,。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，降低企業(yè)融資成本的重要一環(huán)在于商業(yè)銀行,，當前商業(yè)銀行正面臨存款增速放緩、資金成本上升的問題,，75%的存貸比考核也限制了商業(yè)銀行發(fā)放貸款的能力,，對存貸比進行適當改革有助于貸款利率下行,。不過，銀監(jiān)會人士表示,，在《商業(yè)銀行法》尚未修訂的前提下,，監(jiān)管部門只能結合實際優(yōu)化存貸比等指標，最大程度引導資金進入小微,、“三農(nóng)”等實體經(jīng)濟領域薄弱環(huán)節(jié),。
有專家直言，融資難,、融資貴是由多方面原因,，特別是制度性原因造成的，其中包括“加成率”過高,、風險溢價上升,、房地產(chǎn)和地方政府融資平臺吸金、信貸規(guī)�,？刂坪�75%貸存比的風險監(jiān)管指標,、不對稱的變相“金融自由化”、可貸資金需求缺乏利息率彈性等,。這不是單靠放松貨幣政策所能解決的,。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，預計未來的調控方向還是“總量穩(wěn)定,、結構優(yōu)化”,，貨幣政策不會在總量上大規(guī)模“放水”,。對于實體經(jīng)濟領域的薄弱環(huán)節(jié),，要想辦法增加資金供給、降低融資成本,。此前的那些定向措施,，未來可能還會進一步落地，必要時也可能會再增加新的額度,。
加快發(fā)展中小金融機構
《意見》提出,，積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的特色中小金融機構，促進市場競爭,，增加金融供給,。優(yōu)化金融機構市場準入，在加強監(jiān)管前提下,，加快推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設立中小型銀行等金融機構,。
另外，《意見》要求充分發(fā)揮金融機構利率定價自律機制作用,，促進金融機構增強財務硬約束,，提高自主定價能力,，完善市場利率形成和傳導機制。落實對小微企業(yè)的稅收支持政策等,。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所銀行研究室副主任吳慶認為,，目前企業(yè)融資狀況在逐漸改善，但改善和需求之間還存在差距,，未來還有進一步改善的空間,。近期新批的幾家民營銀行，是增加銀行業(yè)良性競爭的重要做法,，未來這個數(shù)量還會進一步增加,。
同時，為了抑制金融機構籌資成本不合理上升,，《意見》要求進一步豐富銀行業(yè)融資渠道,，加強銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理，提高銀行融資多元化程度和資金來源穩(wěn)定性,。大力推進信貸資產(chǎn)證券化,，盤活存量，加快資金周轉速度,。為了縮短企業(yè)融資鏈條,，要求相關部門督促商業(yè)銀行加強貸款管理，嚴密監(jiān)測貸款資金流向,，防止貸款被違規(guī)挪用,，確保貸款資金直接流向實體經(jīng)濟。加強對影子銀行,、同業(yè)業(yè)務,、理財業(yè)務等方面的管理。
直接融資亟待發(fā)力
《意見》強調了直接融資對緩解企業(yè)融資貴的作用,。要求健全多層次資本市場體系,，繼續(xù)優(yōu)化主板、中小企業(yè)板,、創(chuàng)業(yè)板市場的制度安排,。支持中小微企業(yè)依托全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)開展融資。進一步促進私募股權和創(chuàng)投基金發(fā)展,。逐步擴大各類長期資金投資資本市場的范圍和規(guī)模,，按照國家稅收法律及有關規(guī)定，對各類長期投資資金予以稅收優(yōu)惠,。繼續(xù)擴大中小企業(yè)各類非金融企業(yè)債務融資工具及集合債,、私募債發(fā)行規(guī)模。
央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿表示，解決中小企業(yè)融資難,、融資貴問題,，中長期的改革方向應是加快發(fā)展多層次的股本融資市場。
證監(jiān)會人士指出,，提高直接融資比重、平衡金融體系結構,，可以分散過度集中于銀行的金融風險,。我國正處于轉變經(jīng)濟發(fā)展方式、調結構的時期,，鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新,，扶持中小微企業(yè)發(fā)展需要提高直接融資比重。
另外,，《意見》要求保監(jiān)會牽頭,，大力發(fā)展相關保險產(chǎn)品，支持小微企業(yè),、個體工商戶,、城鄉(xiāng)居民等主體獲得短期小額貸款。積極探索農(nóng)業(yè)保險保單質押貸款,，開展“保險+信貸”合作,，促進更多保險資金直接投向實體經(jīng)濟。
