路透社近日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，據(jù)內(nèi)部人士透露,，人民幣自由兌換的時(shí)間表被悄悄推遲,，因?yàn)檎畵?dān)心過(guò)快放松資本管制將引發(fā)投機(jī)性資本流動(dòng)，加劇經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的困難,。
中國(guó)一直沒(méi)有為人民幣自由兌換設(shè)定嚴(yán)格的時(shí)間表,，不過(guò)2015年年底之前實(shí)現(xiàn)“基本可兌換”是一個(gè)流傳頗廣的說(shuō)法。比如在2000年11月，時(shí)任央行貨幣政策委員會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)的易綱,，曾撰文預(yù)測(cè)人民幣將在2015年實(shí)現(xiàn)自由兌換,。2011年9月，央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵,、經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求都表達(dá)過(guò)類(lèi)似觀點(diǎn),。而中國(guó)歐盟商會(huì)主席大衛(wèi)·庫(kù)奇諾也曾在2011年9月對(duì)媒體表示，他在跟中國(guó)官員會(huì)談時(shí),，“中國(guó)官員明確表示,，人民幣將在2015年實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換”。不過(guò)央行隨后予以否認(rèn),。
種種跡象顯示,，在2015年左右實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換，或曾經(jīng)被官方討論過(guò),，但沒(méi)有確定明確的時(shí)間表,。而且，2008年的全球金融危機(jī)以及隨后中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生的變化,，讓高層重新評(píng)估了人民幣自由兌換的條件是否成熟,。其實(shí)在今年“兩會(huì)”上，周小川就給出了答案,。他說(shuō),，人民幣走向國(guó)際化還有很多“家庭作業(yè)”沒(méi)做好；人民幣要實(shí)現(xiàn)國(guó)際化,，還是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程,。他還表示，要穩(wěn)步推進(jìn)和逐步實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換,；對(duì)于推廣人民幣使用方面，并不事先安排速度,、節(jié)奏,、時(shí)點(diǎn)。
這段話傳遞出一個(gè)重要信號(hào)：人民幣自由兌換的進(jìn)程比此前預(yù)料的將減慢,，也就是說(shuō),，人民幣不急著去當(dāng)“硬通貨”。應(yīng)該說(shuō),，這是非常明智的,。人民幣不急于實(shí)現(xiàn)自由兌換的根本原因，是匯率高估和國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫嚴(yán)重,。如果貿(mào)然實(shí)現(xiàn)自由兌換,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn),。
中國(guó)人為什么蜂擁到發(fā)達(dá)國(guó)家買(mǎi)服裝、化妝品,、箱包,、名表，僅僅是關(guān)稅高造成了奢侈品在中國(guó)貴嗎,？沒(méi)有這么簡(jiǎn)單，因?yàn)楹芏鄸|西的差價(jià)高達(dá)四五倍,，這里面明顯有匯率的因素,。英國(guó)著名研究機(jī)構(gòu)“朗伯德街研究公司”認(rèn)為，人民幣匯率被高估了約三分之一,。至于高估的是不是三分之一，我說(shuō)不準(zhǔn),。但高估顯然是事實(shí)，這從中國(guó)出口企業(yè)利潤(rùn)越來(lái)越微薄,，生存越來(lái)越艱難就可以看出。
此外,，以人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)價(jià)格也明顯偏高。房子不用說(shuō),，北京同樣地段寫(xiě)字樓價(jià)格是紐約的2-3倍。A股經(jīng)過(guò)暴跌之后,，部分上市公司仍然估值偏高：蘋(píng)果公司的股票如果在中國(guó)會(huì)是多少倍市盈率,？至少40倍吧，但在美國(guó)只有16倍,；谷歌呢？如果在中國(guó)應(yīng)該跟騰訊差不多,，60倍左右,，但在美國(guó)只有30倍,。此外,，中國(guó)的珠寶、書(shū)畫(huà),、紅木家具等領(lǐng)域，都存在嚴(yán)重的泡沫,。李嘉誠(chéng)為什么拋售內(nèi)地房產(chǎn)？就是因?yàn)橄啾戎�,，中�?guó)的資產(chǎn)太貴，換到歐洲可以賺到很大的差價(jià),。
在這種情況下，如果人民幣貿(mào)然實(shí)現(xiàn)自由兌換,，資本肯定大量外流。最近兩年日漸升溫的中國(guó)人海外購(gòu)房潮,，就傳遞出了這種信號(hào)。全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)7月8日發(fā)布的報(bào)告顯示,，2013年4月至2014年3月的一年間，中國(guó)人在美購(gòu)房總額達(dá)220億美元,，相比前一年飆升近80%,，占外國(guó)人在美購(gòu)房總額的24%左右。
如果資本大量外流,，會(huì)出現(xiàn)什么狀況,？看看目前的俄羅斯,、巴西、阿根廷,、智利就知道了,。首先是人民幣大幅貶值，然后是樓市,、股市下跌，收藏品價(jià)格一瀉千里,。人民幣貶值后,，進(jìn)口商品價(jià)格上漲,，能源、食品等日用品價(jià)格將明顯上漲,，通脹加劇,。然后被迫加息，這樣又打擊了實(shí)業(yè),，失業(yè)率上升,。總之,，那將是一個(gè)痛苦的過(guò)程,。
所以,，我們沒(méi)有必要急著讓人民幣成為“硬通貨”,，還是多想想如何通過(guò)改革,，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，防范和化解風(fēng)險(xiǎn),。
