8月初,，中國(guó)私募教父趙丹陽(yáng)表示,，A股將迎來(lái)史上最大型牛市,，目前大盤正處于牛市第一浪。該觀點(diǎn)將牛市論推上高潮,。不過(guò)，多家私募仍對(duì)此持謹(jǐn)慎觀點(diǎn),，他們認(rèn)為現(xiàn)在談大牛市為時(shí)尚早,。
大牛市到來(lái)還需時(shí)日
瑞天投資總經(jīng)理李鵬表示，如果A股制度性的改革和基礎(chǔ)性的建設(shè)逐步到位的話,，市場(chǎng)將迎來(lái)價(jià)值驅(qū)動(dòng)型牛市,。一直以來(lái)，中國(guó)股市歷史上一直以來(lái)都是牛短熊長(zhǎng),，接下來(lái)的行情有沒(méi)有可能演繹成慢牛行情,，經(jīng)歷的時(shí)間超過(guò)5-10年，這并不是沒(méi)有可能,。
前海旗隆基金董事長(zhǎng)代雪峰認(rèn)為,，“從目前來(lái)看，很難產(chǎn)生大牛市,�,！比绻a(chǎn)生大牛市，不應(yīng)該是現(xiàn)在,，應(yīng)該會(huì)在2017-2022年,。那個(gè)時(shí)候，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)明朗,，出口形勢(shì)良好,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn),，股市才會(huì)向好,。他從兩個(gè)方面闡述了原因：首先是出口形勢(shì)嚴(yán)峻。當(dāng)前出口面臨的主要困境是西方國(guó)家的封鎖和反傾銷,。在出口形勢(shì)不好的情況下,，單靠投資和消費(fèi)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),，很難產(chǎn)生牛市；其次,，從當(dāng)前的消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看,，住宅業(yè)明顯產(chǎn)能過(guò)剩，改善性住房的需求在房?jī)r(jià)不漲的情況下,，對(duì)經(jīng)濟(jì)很難產(chǎn)生貢獻(xiàn),。而傳統(tǒng)行業(yè)也面臨產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，未來(lái)產(chǎn)生爆發(fā)式增長(zhǎng)不大可能,。因而,，大藍(lán)籌的恢復(fù)性上漲十分有限。
代雪鋒還表示,，股市上漲的第一個(gè)目標(biāo)是2200點(diǎn),，當(dāng)前基本完成。接下來(lái)市場(chǎng)會(huì)在此附近上下震蕩,，很可能需要休整到國(guó)慶,，然后再上漲；接來(lái)下第二目標(biāo)是2500點(diǎn),，而這一過(guò)程大概需要8-15個(gè)月的時(shí)間才有可能完成,。如果房地產(chǎn)危機(jī)緩解，出口形勢(shì)改善,，市場(chǎng)才有可能刺激到3000點(diǎn),。但要想漲到4000-4500點(diǎn)基本上不大可能，這需要大藍(lán)籌不斷上漲和人民幣大大貶值,。而從當(dāng)前堅(jiān)挺的貨幣政策來(lái)看,，貨幣相對(duì)穩(wěn)定的情況下，人民幣不可能大貶值,。
“對(duì)于是否進(jìn)入牛市的問(wèn)題,，現(xiàn)在下結(jié)論為時(shí)尚早，但近期出現(xiàn)了很多基本面和技術(shù)面的積極因素,�,！毙吕锍掏顿Y賴戌播分析稱，基本面利好不斷累積為牛市奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。近一年以來(lái),，大盤持續(xù)低迷，但基本面,、政策面不斷累積利好,，包括預(yù)期滬港通10月開(kāi)閘、國(guó)開(kāi)行1萬(wàn)億元PSL定向?qū)捤伞⒎康禺a(chǎn)放松限購(gòu)漸成氣候,、PMI連續(xù)幾個(gè)月上行等,，這些利好可能都是推動(dòng)未來(lái)一輪新牛市的重要因素。但這些利好不會(huì)引發(fā)行情一夜爆發(fā),，只會(huì)逐步發(fā)酵,。
技術(shù)面上，賴戌播認(rèn)為也并未確認(rèn)牛市,，目前只是新牛市的預(yù)演,。牛市的概念向來(lái)沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。有一種說(shuō)法是,，市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)在年線上方運(yùn)行就是牛市,。如此,，現(xiàn)在上證指數(shù)已經(jīng)在2100點(diǎn)突破年線進(jìn)入牛市了,；還有一種說(shuō)法是，市場(chǎng)階段漲幅超過(guò)20%,，才認(rèn)為進(jìn)入牛市,。那么，截至8月上旬,，市場(chǎng)主板指數(shù)波段漲幅均未超過(guò)10%,，因此，還不能認(rèn)為是牛市,。根據(jù)以上標(biāo)準(zhǔn),，對(duì)于深綜指、創(chuàng)業(yè)板指,，甚至中小板指而言,，早在2012年底就已經(jīng)進(jìn)入了新一輪牛市，目前仍在牛市格局當(dāng)中,。對(duì)于主板而言,，如果以上證指數(shù)為基準(zhǔn)指數(shù)，有一個(gè)10年波動(dòng)規(guī)律,，或稱為“4沖5底6牛市”的規(guī)律,。這個(gè)規(guī)律，技術(shù)上與江恩的10年周期（120個(gè)月）有關(guān),。而在基本面上,，則與我國(guó)政府5年、10年更替制度,、政府的施政節(jié)奏和“五年規(guī)劃”等政治周期有關(guān),。因此，有理由認(rèn)為，這個(gè)規(guī)律很可能依然有效,。如果該規(guī)律依然有效,，則上證指數(shù)今年的行情很可能只是一波類似1994年或2004年的大脈沖行情，其后還有一年半載的探底,，到明年才真正完成起自2007年的熊市,，進(jìn)入新的牛市。
看好消費(fèi)和醫(yī)藥板塊
如果A股啟動(dòng)牛市,，哪些行業(yè)最具備投資價(jià)值,？賴戌播認(rèn)為，如果主板新牛市確立,，多年來(lái)連續(xù)下跌的藍(lán)籌股依然是主要的機(jī)會(huì)所在,。道理很簡(jiǎn)單，只有權(quán)重股,、藍(lán)籌股的大面積大漲,，大盤指數(shù)才會(huì)有明顯的上漲，才會(huì)有牛市,。其中金融（銀行,、保險(xiǎn)、券商）,、有色,、醫(yī)藥、消費(fèi)等權(quán)重板塊最值得關(guān)注,。
李鵬同樣看好消費(fèi)和醫(yī)藥,。他認(rèn)為，如果牛市啟動(dòng),，金融股肯定會(huì)首當(dāng)其沖,。另外，一些相對(duì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的公司也會(huì)水漲船高,。但目前最看好消費(fèi),、醫(yī)藥以及一些成長(zhǎng)空間比較大的產(chǎn)業(yè)鏈，包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),、蘋果,、大數(shù)據(jù)、軍工,、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈,。
代雪鋒則表示，當(dāng)下的投資機(jī)會(huì)還是很多,，市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟,。投資收益的獲得主要還是靠自身對(duì)企業(yè)的挖掘。未來(lái)醫(yī)療行業(yè)、健康行業(yè)勢(shì)必會(huì)產(chǎn)生世界級(jí)的企業(yè),，至少在規(guī)模上可以產(chǎn)生世界級(jí)的企業(yè),，投資機(jī)會(huì)和空間很大。他強(qiáng)調(diào),，即使股市不創(chuàng)新高,，中國(guó)一樣可以產(chǎn)生巨型的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)獲得發(fā)展,，投資者依然可以獲得豐收,，這才是成熟市場(chǎng)的表現(xiàn)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),，誰(shuí)能更早地認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),，可能會(huì)更早賺到錢。
