影子銀行風險在不遠的未來或?qū)⒛軓募夹g上得以化解,。中央國債登記結(jié)算公司（以下簡稱“中債登”）副總經(jīng)理白偉群8日在第一屆中國資產(chǎn)管理峰會上表示，交易流轉(zhuǎn)是管理風險的重要手段,。資管基礎設施建設有助化解影子銀行風險,，尤其是信托登記系統(tǒng)建設有助于解決剛性兌付的問題。
白偉群透露,，由于監(jiān)管部門的開放和支持,，以及業(yè)界的開拓和創(chuàng)新，這兩年資管行業(yè)取得了蓬勃發(fā)展,。最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2013年末，管理資產(chǎn)的余額達到了38萬億元,，占到了GDP的66%,，銀行存款余額的35%。就中央結(jié)算公司來說,，截至2014年末,，中央結(jié)算公司登記托管的債券資產(chǎn)是27萬億元，登記的銀行理財產(chǎn)品是12.65萬億元,，登記的信托產(chǎn)品是9.4萬億元,。自此，中央結(jié)算公司登記的金融資產(chǎn)已經(jīng)達到了將近50萬億元,。
然而,，資管行業(yè)在迅速發(fā)展的同時，風險也隨之俱來,。中國社科院金融所研究顯示,，我國影子銀行總規(guī)模已達到20.5萬億元，約占GDP總量的40%，其中,，體系內(nèi)影子銀行規(guī)模已超過了15萬億元,。
與此同時，作為資管行業(yè)的典型代表,，信托因其瘋狂的擴張勢頭和剛性兌付的“潛規(guī)則”,，在業(yè)內(nèi)一直扮演著“壞小孩”的角色。對此,，白偉群表示,，“信托產(chǎn)品的剛性兌付給我們的金融體系帶來價格扭曲的問題，也給資管行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的風險,�,！薄ＫJ為,，必須要有一套識別風險,、管理風險、承擔風險的機制,。從完善市場和完善基礎設施的角度是可以做一些工作,。例如，基礎設施的建設,、以及登記平臺的建設有助于破解責任的難題,。
一般來說，基礎設施的發(fā)展可以提高資管行業(yè)的安全性和穩(wěn)健性,，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品的集中登記,，能夠降低操作風險。受益權的登記可以支持交易流通,，公示和信息披露可以降低法律風險,，提高透明度。
“主管部門出臺很多的規(guī)則,，很重要的一點是加強登記基礎設施的建設,，只要讓我們的資管運行在陽光之下，就不會存在影子銀行的擔心,。因為流動性風險溢價降低了,，投資者要求的收益可能會降低，這個是流動性風險溢價的體現(xiàn),，也有助于行業(yè)的穩(wěn)定和發(fā)展,。”對此,，白偉群表示,。
白偉群認為,，資管產(chǎn)品的交易流轉(zhuǎn)至少有兩個好處，第一就形成了市場的價格,，市場的價格反映了很多信息,，是我們投資各方識別風險一個重要的依據(jù)。另一方面,，交易流轉(zhuǎn)也是管理風險重要的手段,，大家有不同的觀點，看到了風險的不同方面,，這樣就形成了交易和流轉(zhuǎn)分散了風險,、分擔了風險�,！叭绻a(chǎn)品不能流轉(zhuǎn),，過程當中大家對風險又沒有充分的信息披露去識別，昨天可能是100元凈值,，今天可能是0,，這就形成了一個價格的‘懸崖’，投資人是沒有辦法承受的,。如果形成一個交易流轉(zhuǎn)，有序的運行,，風險的分散和分擔就給風險的承擔承受度問題給出了一個答案,。”白偉群進一步解釋,。
資料顯示,，目前，我國資管基礎設施建設取得了階段性進展,。以信托為例,，信托登記制度源于2012年，其登記系統(tǒng)在2012年11月上線,，現(xiàn)在已經(jīng)接入全部68家的信托公司,。截止2014年6月末，累計登記信托項目3.2萬個9.4萬億元,，為受益人開立信托賬戶28.8萬個,。
不過，高效率的登記,，高效率的流轉(zhuǎn)都需要標準化的信息,。白偉群坦言，因為信托,、資管產(chǎn)品特征個性化很強,，甚至是私人定制的創(chuàng)新發(fā)展,，在12萬億信托的背后是幾萬個信托產(chǎn)品，每一個產(chǎn)品有上百項要素,，共幾十萬個紙面的合同,。這些最終導致信托行業(yè)海量的數(shù)據(jù)歸集和處理基本上處于分散、自定義的狀態(tài),。
“自去年年底到今年年初,，我們和銀監(jiān)會非銀部及信托業(yè)協(xié)會一起，從監(jiān)管和登記兩個角度對信托產(chǎn)品涉及到的各類要素進行了一個全要素集數(shù)據(jù)藍本的制定,，470多個要素,，每一個都進行了準確的定義�,！睂Υ�,，白偉群透露。
