7月2日,，本網(wǎng)以《宜信財(cái)富代銷(xiāo)產(chǎn)品延期兌付
8億元壞賬危局發(fā)酵》為題,，報(bào)道了身為P2P行業(yè)老大的宜信財(cái)富陷入8億貸款壞賬風(fēng)波一事。連日來(lái),，此報(bào)道產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)：一些網(wǎng)民紛紛來(lái)電質(zhì)問(wèn)“宜信財(cái)富”P(pán)2P網(wǎng)貸模式到底可不可信?對(duì)此,，本網(wǎng)記者進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)查采訪,。
宜信P2P模式藏風(fēng)險(xiǎn) 客戶不能選擇貸款投向
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年4月中旬，全國(guó)各類(lèi)P2P借貸平臺(tái)至少714家,，而目前已有148個(gè)平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難,、失聯(lián)、倒閉,，就在剛剛過(guò)去的6月,，就有6家網(wǎng)貸平臺(tái)曝出負(fù)責(zé)人跑路的消息。身為P2P行業(yè)老大的宜信財(cái)富陷入8億貸款壞賬風(fēng)波,，更是引發(fā)行業(yè)對(duì)宜信及其P2P業(yè)務(wù)的關(guān)注與質(zhì)疑,。
雖然宜信財(cái)富表示該公司各項(xiàng)目均正常運(yùn)作，未出現(xiàn)“造假和跑路情況”,。但圍繞宜信一樁樁壞賬風(fēng)波的背后,，實(shí)際是投資人對(duì)宜信P2P模式的質(zhì)疑和擔(dān)憂。
目前,，對(duì)國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸主要有三種模式：第一種是純線上模式,，以拍拍貸為代表;第二種是線上線下結(jié)合模式，以人人聚財(cái),、有利網(wǎng)為代表;第三種則是純線下+債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式,，代表即是宜信。這種模式的核心交易結(jié)構(gòu)為,，宜信的創(chuàng)始人唐寧或其他宜信高管提前放款給需要借款的用戶,，然后把獲得的債權(quán)進(jìn)行拆分組合，打包成類(lèi)固定收益的產(chǎn)品,，然后通過(guò)銷(xiāo)售隊(duì)伍將其銷(xiāo)售給投資理財(cái)客戶,。在這個(gè)過(guò)程中，宜信吸收資金供給方的資金,，并將其提供給資金需求方,，不過(guò)，與傳統(tǒng)的P2P自行配對(duì)不同,，資金供需雙方的配對(duì)由宜信進(jìn)行,，客戶并不能選擇貸款的投向。
在一家網(wǎng)貸公司從事P2P業(yè)務(wù)的張先生告訴記者,，將債權(quán)進(jìn)行組合分拆,，實(shí)質(zhì)是實(shí)現(xiàn)期限錯(cuò)配和流動(dòng)性錯(cuò)配。分拆再循環(huán)出借的模式,，也會(huì)讓投資客戶實(shí)際上不清楚自己資金的真正投向,，跟委托理財(cái)沒(méi)什么差別，很容易產(chǎn)生資金池,。他進(jìn)一步補(bǔ)充說(shuō),，這種分拆循環(huán),、資金與資產(chǎn)無(wú)法一一明確對(duì)應(yīng)的模式，與銀行理財(cái)資金池并無(wú)二致,，“只要保持某一時(shí)點(diǎn)上的資金流平衡,，流動(dòng)性有保障，就可以持續(xù)下去,�,！�
宜信難避“資金池”質(zhì)疑 被指涉嫌非法集資
唐寧所創(chuàng)立的債權(quán)轉(zhuǎn)讓的P2P模式，使得宜信在創(chuàng)立之初能夠迅速獲得市場(chǎng),，并在2008年后得以成倍擴(kuò)張,。但也正是這一債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式讓宜信長(zhǎng)期以來(lái)很難擺脫“資金池”的質(zhì)疑。
2012年,，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)副主任委員,、前央行副行長(zhǎng)吳曉靈就明確指出，一些公司采用自然人給人貸款,，并再將貸款賣(mài)給自然人以吸收資金,，承諾在一定期限內(nèi)還本付息，“這種模式,，恰恰是最高法院對(duì)于非法集資的定義”,。吳曉靈的這次講話一度將宜信拋向風(fēng)口浪尖,，但由于其并未出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,，宜信在P2P市場(chǎng)依然風(fēng)生水起。
然而,，到了2013年上半年,，在重慶市金融辦對(duì)重慶P2P網(wǎng)貸公司發(fā)動(dòng)一場(chǎng)低調(diào)的整肅行動(dòng)中，包括宜信重慶分公司在內(nèi)的五家P2P網(wǎng)貸公司被指涉嫌非法集資和非法從事金融業(yè)務(wù),。同年8月13日,，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，央行副行長(zhǎng)劉士余警示P2P平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)以及操作風(fēng)險(xiǎn),，并直接指出,，線下P2P如果脫離了平臺(tái)操作功能之后，就會(huì)演變成資金池,，成為影子銀行,。業(yè)內(nèi)認(rèn)為劉士余此話直指宜信線下P2P模式。
今年年初,，P2P的監(jiān)管歸口為銀監(jiān)會(huì),，有消息稱，相應(yīng)的P2P監(jiān)管細(xì)則正在制定之中,，而宜信出現(xiàn)在了監(jiān)管部門(mén)召開(kāi)的各種P2P行業(yè)研討會(huì)上,。
次級(jí)貸款是P2P最大風(fēng)險(xiǎn) 專(zhuān)家呼吁加強(qiáng)監(jiān)管
“其實(shí),，作為電子商務(wù)金融，P2P業(yè)務(wù)正處于一個(gè)高速增長(zhǎng)期,，而在當(dāng)前,，它在募集管理和使用資金上沒(méi)有相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，發(fā)展相對(duì)混亂,，可以說(shuō)是魚(yú)龍混雜,。”極元財(cái)富江蘇區(qū)域總經(jīng)理任榮昆在接受記者采訪時(shí)分析,，國(guó)內(nèi)的征信體系尚不完善,，P2P業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大了以后很可能出現(xiàn)資產(chǎn)池的問(wèn)題，這就違背了P2P一對(duì)一的業(yè)務(wù)模式,，投資人資金的真實(shí)投向很可能出現(xiàn)與當(dāng)時(shí)承諾不相符的情況,，潛在風(fēng)險(xiǎn)可想而知。
任榮昆還指出,，很多P2P產(chǎn)品往往用過(guò)高收益來(lái)吸引投資人,，“比如客戶有200萬(wàn)元的資金，用來(lái)買(mǎi)信托,，預(yù)期年化收益率在9%上下,，用來(lái)投資P2P產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率一般可以達(dá)到12%-15%,�,！�
而在很多業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn),，也意味著高的壞賬,。正因?yàn)楦呤找婊貓?bào)的可能，才使不少P2P公司敢冒風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)被放大,。這一點(diǎn)，從宜信此次壞賬風(fēng)波的發(fā)酵就可窺見(jiàn)一斑,。另有資深業(yè)內(nèi)人士吳先生指出,，P2P平臺(tái)的一個(gè)重要特點(diǎn)就是信息透明，但宜信的線下業(yè)務(wù)在網(wǎng)上并不能看到相關(guān)信息,，因此并不具有透明性,。
南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)閆海峰在接受媒體采訪時(shí)則指出，銀行貸款的征信體系相當(dāng)嚴(yán)苛,，尋求融資者既然通過(guò)P2P貸款,，肯定是很難達(dá)到銀行信用標(biāo)準(zhǔn)的，本身就屬于次級(jí)貸款了,。另外,，一些做P2P的財(cái)富公司只能通過(guò)央行的公眾平臺(tái)查詢貸款人的記錄,，根本拿不到銀行的內(nèi)部評(píng)級(jí)資料�,！半m然成熟的小貸公司也會(huì)有各自的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn),，但信用評(píng)級(jí)體系與銀行大相徑庭�,！遍Z海峰還強(qiáng)調(diào),，他們做過(guò)P2P的調(diào)研，其壞賬率遠(yuǎn)高于銀行貸款的壞賬率,。
對(duì)于當(dāng)前P2P的亂象和頻發(fā)的跑路事件,，中國(guó)小額信貸聯(lián)盟理事長(zhǎng)杜曉山認(rèn)為，P2P的“三無(wú)”———無(wú)準(zhǔn)入門(mén)檻,、無(wú)運(yùn)行規(guī)則,、無(wú)監(jiān)管，導(dǎo)致行業(yè)混亂,。在他看來(lái),，P2P注冊(cè)門(mén)檻低，卻可撬動(dòng)大量資金,，杠桿率非常高,，非常容易出問(wèn)題。吳曉靈近日在第一屆新金融聯(lián)盟峰會(huì)上也表示,，征信體系的缺失使得P2P很難健康發(fā)展,，國(guó)內(nèi)目前真正做到點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的P2P業(yè)務(wù)公司幾乎沒(méi)有。對(duì)于網(wǎng)絡(luò)借貸以及眾籌融資的監(jiān)管,，吳曉靈認(rèn)為,，純信息平臺(tái)應(yīng)是監(jiān)管的基本底線。
