3月22日,，一份由CER research（China Economic Review
research）發(fā)布的報(bào)告，以幾乎史上最嚴(yán)酷的口吻宣布,，“雅培的奶粉是送檢洋奶粉樣品中最差的一個(gè)”,，繼而讓這個(gè)事件變成了雅培奶粉在中國市場上幾乎最大的一個(gè)“危機(jī)”。
雅培強(qiáng)力反駁CER,，甚至在CER的報(bào)告中出現(xiàn)的中國,、國外學(xué)者都紛紛站出來表示，對CER報(bào)告的背景,、內(nèi)容,、過程和結(jié)果毫不知情。
CER依然發(fā)布了第二次聲明,，除了堅(jiān)持自己報(bào)告內(nèi)容的正確性,，也表示公司的立場是為了中國的消費(fèi)者。
但是,，如果查閱CER的官網(wǎng)主頁,，可以看到赫然列舉著的該公司曾經(jīng)報(bào)告過的上市公司，以及這些被報(bào)告過公司的股價(jià)走勢,。
這樣的表述,，無疑再度讓人們回憶起曾經(jīng)在中國海外上市概念股票中掀起巨浪的“渾水”
(Muddy Waters Research)。
經(jīng)過本報(bào)記者的調(diào)查,，一個(gè)橫跨媒體,、商業(yè)咨詢等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)的公司浮出水面，而它的目的,，尚未能知,。
CER起底
CER是誰？現(xiàn)在很多人都在問這個(gè)問題,。這個(gè)一度還是“默默無聞”的公司,，在其報(bào)告中引用了世界范圍內(nèi)資深的六位專家的分析，以及來自德國一個(gè)全球知名實(shí)驗(yàn)室的結(jié)論,，并告訴消費(fèi)者“雅培的奶粉質(zhì)量最差”,。
“CER是一家以金融、企業(yè)管理咨詢?yōu)橹饕獦I(yè)務(wù)的公司,�,！�3月26日下午，CER的創(chuàng)始人Graham
Earnshaw在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,，“我們也幫助金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立第三方調(diào)查，并收取一定的服務(wù)費(fèi)用�,！�
但也有媒體早前調(diào)查指出,，CER是2012年注冊成立，與上海一家廣告公司隸屬于同一家機(jī)構(gòu),，其官網(wǎng)的上海電話和上海晏然廣告?zhèn)鞑ビ邢薰镜碾娫捦耆嗤?BR> 而CER的背景,，或許還沒有那么簡單。
根據(jù)CER官網(wǎng)的信息顯示,，
Graham Earnshaw自1973年就來到了中國,，他曾作為路透社亞洲區(qū)的編輯工作了5年。而后,，在1998年創(chuàng)建了《China Economic
Review》,，即《中國經(jīng)濟(jì)評論》）雜志社。
在一份來自網(wǎng)絡(luò)的介紹中顯示,，《中國經(jīng)濟(jì)評論》雜志社曾獲得亞洲新聞大獎(jiǎng),。“因China Economic
Review雜志對中國經(jīng)濟(jì)事件和趨勢所提供權(quán)威,、客觀和高品質(zhì)的評論及分析而名聲卓越,，在主要為華經(jīng)商的高端高收入決策者的讀者群中廣為傳閱�,！�
“上海晏然廣告?zhèn)鞑ビ邢薰局饕\(yùn)營《中國經(jīng)濟(jì)評論》雜志社,，并由Graham
Earnshaw創(chuàng)立，同時(shí)他也是CER的創(chuàng)始人,。但是《中國經(jīng)濟(jì)評論》雜志社和CER是兩家完全獨(dú)立的公司,。”一位CER的內(nèi)部知情人士告訴記者,。
倒在“槍下”的企業(yè)們
為何一家從事媒體的公司突然轉(zhuǎn)型金融咨詢,？為何一家以金融咨詢?yōu)橹鳂I(yè)的公司發(fā)布了這樣一份關(guān)于奶粉的報(bào)告？
在CER的官網(wǎng)中,，有一份標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)表,，清晰地紀(jì)錄著曾經(jīng)被該公司“報(bào)告”過的上市公司，以及上市公司在被“報(bào)告”后的股價(jià)走勢,。這不禁讓人們想到半年前的那場著名的戰(zhàn)役渾水在資本市場上做空阻擊中資概念股,。
2011年6月，渾水發(fā)布了一份研究報(bào)告,，矛頭直指中國內(nèi)地在香港的上市公司雨潤,。這份報(bào)告指出了雨潤在會計(jì)計(jì)算中政府補(bǔ)貼以及負(fù)商譽(yù)的疑點(diǎn)，并建議機(jī)構(gòu)賣出雨潤的股票,，最終造成雨潤股票單日大跌20%,，連續(xù)三日跌幅近30%。
此外，渾水還先后發(fā)布了大連綠諾,、嘉漢林業(yè)以及分眾傳媒等公司的“負(fù)面報(bào)告”,，都造成了被報(bào)告公司股價(jià)的大跌。至此,，渾水“一戰(zhàn)成名”,，做空機(jī)構(gòu)的概念也開始深入中國投資者的心中。
根據(jù)CER的官網(wǎng)顯示,，該公司也曾就三家中國在海外上市的公司開元汽車,、雙金生物以及河南眾品發(fā)布過報(bào)告。以雙金生物的報(bào)告為例,，CER的資料顯示,，在2011年3月9日，也就是CER發(fā)布報(bào)告當(dāng)日,，雙金生物的股價(jià)為10.75美元/股,。而至2011年11月4日，雙金生物的股價(jià)暴跌至0.65美元/股,，跌幅近16倍,。
“我們曾經(jīng)被他們寫過報(bào)告�,！闭劶癈ER這家公司,，河南眾品的CFO王楓不愿說太多，但他告訴記者,，“我認(rèn)為他們公司的報(bào)告缺乏足夠的專業(yè)水平,。”
在CER在去年年終公布的河南眾品研究報(bào)告中,，CER質(zhì)疑眾品食業(yè)夸大包括生豬采購數(shù)量,、生豬加工數(shù)量在內(nèi)的數(shù)據(jù)，造成了眾品食業(yè)當(dāng)天股價(jià)大跌8.8%,。
“事實(shí)上,，當(dāng)初CER指責(zé)我們的內(nèi)容，現(xiàn)在都被證明是錯(cuò)誤的指責(zé),�,！蓖鯒魅绱烁嬖V記者，但他沒有向本報(bào)記者給出具體的案例,。
王楓認(rèn)為,，CER的性質(zhì)和當(dāng)初的渾水十分類似，但他也表示,，“我們沒有證據(jù)去證明CER和對沖基金有聯(lián)系,，從而達(dá)到做空公司股價(jià)的效果”,。
下一個(gè)“渾水”？
“這些年來,，由于渾水等著名海外做空機(jī)構(gòu)的成功,，讓中國國內(nèi)以企業(yè)做空業(yè)務(wù)為主、從事第三方調(diào)查的機(jī)構(gòu)開始快速增長起來,。”一位業(yè)內(nèi)知情人士告訴記者,，“而作為市場中掌握大量信息的所有人媒體,，則成為轉(zhuǎn)型這類機(jī)構(gòu)的佼佼者�,！�
根據(jù)該業(yè)內(nèi)知情人士的描述,，這類機(jī)構(gòu)通常都是以第三方咨詢機(jī)構(gòu)的身份出現(xiàn)，并主要從事上市公司金融調(diào)查的業(yè)務(wù),。如若發(fā)現(xiàn)公司存在問題,，就通過對沖基金等金融機(jī)構(gòu)的配合，選擇合理的發(fā)布報(bào)告時(shí)間以及資金支持,，最終達(dá)到做空上市公司股價(jià)的目的,。
根據(jù)51job網(wǎng)站的公開信息，CER公開招聘金融調(diào)研員,，工作職責(zé)就包括：幫助金融調(diào)研小組聯(lián)系調(diào)查數(shù)據(jù)來源及相關(guān)權(quán)威專家,、幫助調(diào)研經(jīng)理完成調(diào)研數(shù)據(jù)的分析等。
本報(bào)記者還接觸到了CER分析團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人張榕（諧音）,，他也向記者承認(rèn),，自己過去一直從事的行業(yè)都是公司和企業(yè)的情況調(diào)查，與媒體并無關(guān)聯(lián),。
“我們公司不是渾水這樣的機(jī)構(gòu),，我們也和對沖基金沒有任何聯(lián)系�,！�
Graham
Earnshaw回應(yīng)稱,。“我們的立場,，依然是為了中國的消費(fèi)者的權(quán)益,。盡管公司沒有一位雇員是真正的乳業(yè)專家，但來自德國知名實(shí)驗(yàn)室的檢測結(jié)果具有權(quán)威性,�,！�
有意思的是，根據(jù)美國股票市場的消息,，在CER發(fā)布了報(bào)告之后,，雅培在每股的股價(jià)并未產(chǎn)生下跌這也與此前,，CER所公布的開元汽車、雙金生物以及河南眾品案例所不同,。