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不經(jīng)意間,，中聯(lián)重科(000157.SZ,、01157.HK)成為了國內(nèi)工程機械行業(yè)現(xiàn)金儲備最多的企業(yè)。3月16日,，中聯(lián)重科公布2011年年報顯示,，公司已擁有貨幣資產(chǎn)300億人民幣。在此基礎(chǔ)上,，中聯(lián)重科資金囤積的動作仍在繼續(xù),。
公司同日的公告稱,，擬以不低于27.8億元出售旗下子公司長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司80%股權(quán),。業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，實際成交價格可能超過40億元,。3月19日,，中聯(lián)重科在香港正式啟動美元債券全球路演，預(yù)計募資15億美元,。各項相加,，中聯(lián)重科的資金儲備將超過400億人民幣。
轉(zhuǎn)讓前景看好的環(huán)衛(wèi)資產(chǎn),，不斷囤積資金,，身為中國工程機械行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的中聯(lián)重科將有何動作？分析人士指出,，中聯(lián)重科擅長并購模式下的外延式發(fā)展,，近20年來復(fù)合增長60%的業(yè)績神話，主要倚仗全球并購模式下所產(chǎn)生的協(xié)同與規(guī)模效應(yīng),。此次囤積數(shù)百億資金，果斷瘦身聚焦主業(yè),，意味著在不遠(yuǎn)的將來,，中聯(lián)重科會在全球工程機械上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈掀起新一輪的并購狂潮，目標(biāo)直指行業(yè)全球三強,。
據(jù)悉,，長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司的核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)是中聯(lián)重科9年前以1.27億元并購所得。
“2003年的并購主要是為了解決資質(zhì)與關(guān)聯(lián)交易的問題,，9年后的轉(zhuǎn)讓則是為中聯(lián)重科和環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)兩者均能快速發(fā)展鋪平道路”,。中聯(lián)重科董秘申柯接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示。
一位不愿透露姓名的中聯(lián)重科高管私下對記者表示,，“環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)是一個很有發(fā)展前景的行業(yè),，但在中聯(lián)重科模式下發(fā)展已遭遇瓶頸,，放出去是一個很好的產(chǎn)業(yè)，在中聯(lián)重科內(nèi)部有些可惜了”,。
據(jù)了解,，環(huán)衛(wèi)行業(yè)量大面廣，市場前景十分廣闊,。中聯(lián)重科在垃圾清掃這一細(xì)分行業(yè)已經(jīng)在全國市場占有近55%的市場份額,。隨著越來越多的競爭對手進(jìn)入這一行業(yè)，環(huán)衛(wèi)行業(yè)競爭激烈且正不斷加劇競爭,。環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)若要持續(xù)保持競爭優(yōu)勢,，需要迅速擴展產(chǎn)品線，增強設(shè)備成套能力,，才能保持領(lǐng)先地位和市場占有率水平,，而這需要極大的資金投入。
公告顯示,，中聯(lián)重科戰(zhàn)略投資股東弘毅投資旗下基金和管理層持股企業(yè)長沙合盛投資,，將以聯(lián)合競標(biāo)方的身份參與本次招拍掛，最終收購方將根據(jù)湖南產(chǎn)權(quán)交易所的拍賣結(jié)果確定,，聯(lián)合競標(biāo)方僅為本次競標(biāo)的參與方之一,，交易最終能否成功，尚需過股東大會等諸多關(guān)卡,。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)估,，本次交易很可能超過40億元，若以此計算,，中聯(lián)重科投資環(huán)衛(wèi)資產(chǎn)9年回報可能超過30倍,，成交價市盈率接近20倍；退一步講,，即便以底價成交,，投資回報依舊達(dá)21倍，市盈率為11倍,，目前,，中聯(lián)重科動態(tài)市盈率僅為9.4倍。
據(jù)中聯(lián)重科董事會秘書申柯透露,，做出轉(zhuǎn)讓長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司80%股權(quán)的決策,，中聯(lián)重科決策層曾經(jīng)歷了較長時間的糾結(jié)與猶豫。一方面,，長沙中聯(lián)重科環(huán)衛(wèi)機械有限公司近年來發(fā)展迅猛,，只要運作得當(dāng)，10年內(nèi)再造一個中聯(lián)重科絕非癡人說夢,。另一方面,，中聯(lián)重科已成為世界第一大混凝土設(shè)備制造商,、世界第一大塔式起重機制造商、中國第二大汽車起重機制造商,。在未來5到10年,，只要中聯(lián)重科一鼓作氣，投入足夠資金與資源,，在汽車底盤,、發(fā)動機、液壓傳動系統(tǒng)等關(guān)鍵零部件和總成上完成突破,，形成工程機械價值鏈的完整閉環(huán),，中聯(lián)重科成為世界領(lǐng)先的工程機械制造企業(yè)可能性非常大。
兩害相權(quán)取其輕,。中聯(lián)重科董秘申柯遺憾地說,，“經(jīng)過較長時間的思考，公司董事會最終決定集中全部優(yōu)勢資源,，在環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)增長較快,、盈利水平較高時高價套現(xiàn)，全力以赴實現(xiàn)主業(yè)工程機械的跨越式發(fā)展,�,！�
銀河證券研究部機械行業(yè)首席分析師邱世梁表示，“中聯(lián)重科目前排名全球工程機械第八,，要想進(jìn)入前三名,，除了集中全力發(fā)展工程機械主業(yè)，別無選擇,�,！�
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