自2011年年底以來，汽油價(jià)格上漲了大約18%,，消費(fèi)者又開始擔(dān)心總體通貨膨脹了,。
湯森路透密歇根大學(xué)3月初的消費(fèi)者信心報(bào)告顯示，消費(fèi)者認(rèn)為明年通貨膨脹率將升至4.0%,。這是2011年5月份以來的最高通貨膨脹預(yù)期,。而且，不只是消費(fèi)者在擔(dān)心通貨膨脹問題,。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行公布的3月份轄區(qū)調(diào)查均顯示,，預(yù)測未來六個(gè)月物價(jià)上漲的制造商要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于預(yù)測物價(jià)下跌的制造商。
美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)喜歡關(guān)注更長期的通貨膨脹預(yù)期,，但如果短期預(yù)期驟升,，決策者也不能掉以輕心。如果消費(fèi)者和企業(yè)認(rèn)為通貨膨脹會(huì)加劇,，那么就會(huì)調(diào)整自己的行為,。企業(yè)將試圖提高產(chǎn)品的售價(jià)，工人們可能也會(huì)通過談判獲取更高的薪資,。這些行動(dòng)將推高實(shí)際通貨膨脹,，往往導(dǎo)致通貨膨脹預(yù)期進(jìn)一步上升。
事實(shí)上,，密歇根大學(xué)的報(bào)告顯示,，每加侖4美元的油價(jià)已經(jīng)喪失了對(duì)消費(fèi)者的震懾作用；但如果油價(jià)逼近5美元,，則可能引發(fā)廣泛和嚴(yán)重的影響,。
對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，影響將是加倍的,。首先,，能源價(jià)格上漲會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)增長，因?yàn)橘徺I其他商品的可用資金相應(yīng)減少,。其次,，油價(jià)上漲可能推高長期通貨膨脹預(yù)期,。
汽油價(jià)格達(dá)到每加侖5美元必然會(huì)讓決策者陷入兩難。一方面,，能源成本上升拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng),，會(huì)讓市場更有理由相信美聯(lián)儲(chǔ)需進(jìn)一步采取寬松措施；另一方面,，通貨膨脹預(yù)期升溫又意味著美聯(lián)儲(chǔ)不宜進(jìn)一步放松貨幣政策,。