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央行3月15日以利率招標(biāo)方式開展了200億元91天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為3.14%，低于上周的3.16%。該利率自去年8月18日以來維穩(wěn)在3.16%,。有分析認(rèn)為,，正回購(gòu)利率微跌是央行主動(dòng)調(diào)整所致,，意在謹(jǐn)慎釋放政策寬松信號(hào)。也有觀點(diǎn)認(rèn)為,，該利率微跌原因在于市場(chǎng)對(duì)資金面的寬松預(yù)期,，未來四周公開市場(chǎng)到期量將達(dá)到2800億元。
Wind的數(shù)據(jù)顯示,，本周公開市場(chǎng)到期資金為290億元,，周一央行進(jìn)行660億元28天期的正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持在2.8%,。目前本周已經(jīng)實(shí)現(xiàn)570億元的資金凈回籠，相比于上周凈投放30億元加大了回籠力度,，但央票仍然第十一周停發(fā),。
宏源證券固定收益部高級(jí)分析師何一峰認(rèn)為，央行調(diào)整回購(gòu)利率的情況比較少見,，公開市場(chǎng)操作的利率下行可以作為貨幣政策適度放松的信號(hào),。另外，目前銀行對(duì)正回購(gòu)的需求比較旺盛,，而央行不希望回籠過多的資金,，所以下調(diào)了3個(gè)月期正回購(gòu)利率。
光大銀行首席宏觀分析師盛宏清表示,，正回購(gòu)利率下跌原因在于寬松的資金面得到共識(shí),。近期短期國(guó)債、金融債等利率都有所下滑,，引發(fā)了正回購(gòu)利率下跌,。這意味著如果央行重啟3個(gè)月期或1年期央票，中標(biāo)利率也將相應(yīng)下降3-5個(gè)基點(diǎn),，引發(fā)市場(chǎng)利率的下行,。由于機(jī)構(gòu)對(duì)央票的需求不強(qiáng)，央行或無意近期重啟央票,，但4-6月或有可能再次降低存準(zhǔn),。
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