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FDI連降 外匯占款增量低位徘徊
有分析認(rèn)為,,仍有必要下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
2012-03-16   作者:記者 張莫 孫韶華 梁倩 實(shí)習(xí)生 王世鈺/北京報(bào)道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
 
【字號(hào)

  商務(wù)部15日發(fā)布的FDI數(shù)據(jù)顯示,2月份實(shí)際使用外資金額77.26億美元,,同比下降0.90%,。這是自2011年11月起我國(guó)吸收外資連續(xù)四個(gè)月下降,。此前三個(gè)月分別下降了9.76%、12.73%和0.3%,。
  海關(guān)總署的數(shù)據(jù)則顯示,,中國(guó)2月份外貿(mào)逆差達(dá)314.8億美元,,為十余年來最大的單月逆差。
  大幅外貿(mào)逆差以及FDI持續(xù)下降,,使得市場(chǎng)重新判斷2月流入外匯的實(shí)際情況,。業(yè)內(nèi)人士表示,2月外匯占款增量或仍將處于低位,,甚至不排除再次出現(xiàn)下降的可能,,因此下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有必要。

  現(xiàn)象 2月FDI同比下降0.9%

  據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì),,2012年1至2月,,外商投資新設(shè)立企業(yè)3005家,同比下降11.59%,;實(shí)際使用外資金額177.23億美元,,同比下降0.56%。
  其中,,歐盟27國(guó)實(shí)際投入外資金額9.06億美元,,同比下降33.32%。服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資80.09億美元,,同比下降3.51%,,降幅高于全國(guó)平均水平2.95個(gè)百分點(diǎn)。東部地區(qū)實(shí)際使用外資151.52億美元,,同比下降1.63%,。
  而來自美國(guó)和亞洲的投資,以及中部地區(qū)和農(nóng)林牧漁業(yè)吸收外資則保持了上升的態(tài)勢(shì),。與此同時(shí),,1至2月,中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資74.35億美元,,同比增長(zhǎng)41.1%,。 
  中國(guó)建設(shè)銀行研究員趙慶明對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,,中國(guó)FDI連降,,更多是受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況的影響,全球需求不足以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)不活躍都會(huì)影響到投資,,而全球金融市場(chǎng)情況不太好也對(duì)投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)面影響,。
  中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心高級(jí)分析師梁煥磊表示,我國(guó)吸引外資多來自發(fā)達(dá)國(guó)家,,而目前歐美日經(jīng)濟(jì)相對(duì)不振,,國(guó)外資本來源不是特別充足。此外,,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型,,經(jīng)濟(jì)增速放緩,,物價(jià)居高不下以及勞動(dòng)力成本持續(xù)上升等因素也使得部分外資在一段時(shí)間內(nèi)采取觀望態(tài)度。
  中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師邊衛(wèi)紅表示,,雖然歐洲整體形勢(shì)目前稍有緩解,,但是由于其目前仍面臨財(cái)政紀(jì)律約束等一系列挑戰(zhàn),加之3,、4月份將迎來新的還債高峰期,,因此,歐洲未來趨勢(shì)不容樂觀,。反之,,美國(guó)的整體經(jīng)濟(jì)比市場(chǎng)之前預(yù)期的要好,包括失業(yè)率,、PMI等數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出雖然其面對(duì)不確定性,,但已呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),。因此,,對(duì)于全球來說,美國(guó)仍然是全球最大FDI投資目的地,,這也意味著,,一部分投資者會(huì)將投資分流至美國(guó)。
  國(guó)內(nèi)方面,,邊衛(wèi)紅認(rèn)為,,一定程度上,F(xiàn)DI增速的下滑與人民幣升值預(yù)期有一定的聯(lián)系,,人民幣匯率的走勢(shì)已從以前的單邊升值發(fā)展到現(xiàn)在的雙向浮動(dòng),。雖然升值預(yù)期仍在,但早已沒有原來強(qiáng)烈,,這也成為影響外資在國(guó)內(nèi)投資的重要因素,。
  邊衛(wèi)紅還表示,未來FDI月度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正是肯定的,,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度雖然在逐步放緩,,但是相對(duì)其他國(guó)家而言,增速仍然較高,,這就保證了投資回報(bào)率的增長(zhǎng),。這一系列因素,將支持我國(guó)FDI總體會(huì)處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。

  判斷 外匯占款增量料仍處低位

  今年1至2月,,中國(guó)累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易逆差41.5億美元。
  商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽解釋稱,,春節(jié)后一段時(shí)間的進(jìn)口到貨比較集中和活躍,,加上去年2月受春節(jié)長(zhǎng)假影響,,進(jìn)口基數(shù)偏低,因而今年2月進(jìn)口增速較高,。她還表示,,年初的貿(mào)易逆差將不會(huì)持續(xù),今年全年預(yù)計(jì)還是順差,,但會(huì)逐步減少,。
  在連續(xù)3個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)之后,2012年1月的新增金融機(jī)構(gòu)外匯占款再次轉(zhuǎn)正,。
  據(jù)中國(guó)人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù),,1月我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額達(dá)到25.4996萬億元人民幣,當(dāng)月新增約1409億元人民幣,。不過,,進(jìn)出口在2月出現(xiàn)如此大規(guī)模的逆差使得市場(chǎng)對(duì)于2月份的資金流入狀況進(jìn)行了重新的評(píng)估。而FDI持續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)也更加重了市場(chǎng)的悲觀情緒,。
  中金日前發(fā)布報(bào)告稱,,2月貿(mào)易余額從1月份的順差273億美元轉(zhuǎn)為逆差314.9億美元,大大超出市場(chǎng)預(yù)期的57億美元逆差規(guī)模,,主要由于出口增長(zhǎng)顯著低于預(yù)期所致,。在2月貿(mào)易逆差超預(yù)期擴(kuò)大的情形下,如果2月短期資本仍然是凈流出(1月外匯占款新增1400億元,,但扣除貿(mào)易順差和FDI后,,仍顯示短期資本凈流出),則2月外匯占款可能再度負(fù)增長(zhǎng),,給國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性供應(yīng)帶來負(fù)面影響,。
  招商證券指出,預(yù)計(jì)2月份國(guó)際資本依然流入,,但規(guī)模出現(xiàn)小幅下降,,外匯占款余額增量略低于1000億。
  “人民幣升值預(yù)期是判斷國(guó)際資本流動(dòng)的同步指標(biāo),,該指標(biāo)在2月再度轉(zhuǎn)弱,。我們通過觀察香港市場(chǎng)上的人民幣無交割遠(yuǎn)期(NDF)匯率和人民幣即期匯率的偏離度來監(jiān)測(cè)升值預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示,,升值預(yù)期從2011年9月中旬轉(zhuǎn)弱,,而外匯占款從當(dāng)年10月減少;升值預(yù)期從今年1月初轉(zhuǎn)強(qiáng),,2月再度轉(zhuǎn)弱,。”招商證券稱。
  趙慶明則表示,,盡管2月進(jìn)出口貿(mào)易表現(xiàn)為逆差,,但是貨物流和資金流不完全一致,而且國(guó)際收支其他項(xiàng)目下的資金流動(dòng)狀況目前也還不清楚,,因此2月外匯占款確實(shí)存在負(fù)增長(zhǎng)的可能,,但也未必。若出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),,會(huì)在200億至300億的范圍之內(nèi),。
  國(guó)家外匯管理局日前指出,發(fā)達(dá)國(guó)家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決,,各種矛盾交織在一起,,國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融將持續(xù)動(dòng)蕩,我國(guó)可能面臨跨境資本頻繁進(jìn)出的風(fēng)險(xiǎn),,甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出,。

  政策 存款準(zhǔn)備金率或繼續(xù)下調(diào)

  中金報(bào)告指出,外匯占款給國(guó)內(nèi)廣義流動(dòng)性供應(yīng)帶來負(fù)面影響,,而這從另一層面支持了其對(duì)當(dāng)前廣義流動(dòng)性仍然偏緊的判斷,,銀行間流動(dòng)性的寬裕未能有效轉(zhuǎn)化為廣義流動(dòng)性的寬松。
  “理論上講,,(調(diào)整)存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大,,但還是要針對(duì)具體的流動(dòng)性狀況,�,!敝袊�(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前表示。
  中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員易憲容撰文指出,,前些年隨著人民幣升值預(yù)期的增強(qiáng),,外國(guó)資金以不同的方式大量地流入中國(guó)市場(chǎng),央行不得不增發(fā)基礎(chǔ)貨幣來沖銷進(jìn)入中國(guó)的流動(dòng)性,。正是基于這樣的考慮,,央行頻繁使用存款準(zhǔn)備金率,并把存款準(zhǔn)備金率上調(diào)到歷史高點(diǎn),。但到了去年下半年,,人民幣升值預(yù)期弱化,,外國(guó)進(jìn)入中國(guó)的資金也逐漸減少,甚至于出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),。外匯占款減少,,也就為存款準(zhǔn)備金率下調(diào),、回到常態(tài)騰出了很大空間,。當(dāng)然,這還要看今年的人民幣升值及外資流入的情況,。
  “周小川的答問預(yù)示著2012年央行將動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率這個(gè)工具的動(dòng)作頻率會(huì)比較高,,意味著今年人民幣升值幅度不會(huì)太大,外匯占款流入將逐漸減少,�,!币讘椚葜赋觥�
  瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理,、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示,,由于FDI放緩,貿(mào)易順差下降,,以及人民幣升值的預(yù)期減弱,,預(yù)計(jì)今年外匯占款將不及去年,。在M2目標(biāo)定為14%的前提下,如果今年外匯占款降到2萬億,,意味著今年國(guó)內(nèi)貸款需要達(dá)到10萬億。因此下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有必要,,預(yù)計(jì)上半年有3次下調(diào),。
  不過,交行金研中心認(rèn)為,,何時(shí)下調(diào)、下調(diào)幅度大小主要取決于外匯占款的情況,。但考慮到勞動(dòng)力成本上漲、大宗商品價(jià)格高企等中長(zhǎng)期通脹壓力,,加之央行將今年M2的增長(zhǎng)目標(biāo)定在14%的較低水平,存款準(zhǔn)備金率快速,、大幅下調(diào)的可能性也不大。

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