商務(wù)部15日發(fā)布的FDI數(shù)據(jù)顯示，2月份實際使用外資金額77.26億美元,，同比下降0.90%,。這是自2011年11月起我國吸收外資連續(xù)四個月下降。此前三個月分別下降了9.76%,、12.73%和0.3%,。
海關(guān)總署的數(shù)據(jù)則顯示，中國2月份外貿(mào)逆差達314.8億美元,，為十余年來最大的單月逆差,。
大幅外貿(mào)逆差以及FDI持續(xù)下降,，使得市場重新判斷2月流入外匯的實際情況。業(yè)內(nèi)人士表示,，2月外匯占款增量或仍將處于低位,，甚至不排除再次出現(xiàn)下降的可能，因此下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有必要,。
現(xiàn)象 2月FDI同比下降0.9%
據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計,，2012年1至2月，外商投資新設(shè)立企業(yè)3005家,，同比下降11.59%,；實際使用外資金額177.23億美元，同比下降0.56%,。
其中,，歐盟27國實際投入外資金額9.06億美元，同比下降33.32%,。服務(wù)業(yè)實際使用外資80.09億美元,，同比下降3.51%，降幅高于全國平均水平2.95個百分點,。東部地區(qū)實際使用外資151.52億美元,，同比下降1.63%。
而來自美國和亞洲的投資,，以及中部地區(qū)和農(nóng)林牧漁業(yè)吸收外資則保持了上升的態(tài)勢,。與此同時，1至2月,，中國累計實現(xiàn)非金融類對外直接投資74.35億美元,，同比增長41.1%�,！�
中國建設(shè)銀行研究員趙慶明對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，中國FDI連降，更多是受到國際經(jīng)濟情況的影響,，全球需求不足以及實體經(jīng)濟不活躍都會影響到投資,，而全球金融市場情況不太好也對投資活動產(chǎn)生負(fù)面影響。
中商流通生產(chǎn)力促進中心高級分析師梁煥磊表示,，我國吸引外資多來自發(fā)達國家,，而目前歐美日經(jīng)濟相對不振，國外資本來源不是特別充足,。此外,，國內(nèi)經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟增速放緩,，物價居高不下以及勞動力成本持續(xù)上升等因素也使得部分外資在一段時間內(nèi)采取觀望態(tài)度,。
中國銀行國際金融研究所高級分析師邊衛(wèi)紅表示,，雖然歐洲整體形勢目前稍有緩解，但是由于其目前仍面臨財政紀(jì)律約束等一系列挑戰(zhàn),，加之3,、4月份將迎來新的還債高峰期，因此,，歐洲未來趨勢不容樂觀,。反之，美國的整體經(jīng)濟比市場之前預(yù)期的要好,，包括失業(yè)率,、PMI等數(shù)據(jù)都表現(xiàn)出雖然其面對不確定性，但已呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇的態(tài)勢,。因此,，對于全球來說，美國仍然是全球最大FDI投資目的地,，這也意味著，一部分投資者會將投資分流至美國,。
國內(nèi)方面,，邊衛(wèi)紅認(rèn)為，一定程度上,，F(xiàn)DI增速的下滑與人民幣升值預(yù)期有一定的聯(lián)系,，人民幣匯率的走勢已從以前的單邊升值發(fā)展到現(xiàn)在的雙向浮動。雖然升值預(yù)期仍在,，但早已沒有原來強烈,，這也成為影響外資在國內(nèi)投資的重要因素。
邊衛(wèi)紅還表示,，未來FDI月度數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)正是肯定的,，中國經(jīng)濟增長速度雖然在逐步放緩，但是相對其他國家而言,，增速仍然較高,，這就保證了投資回報率的增長。這一系列因素,，將支持我國FDI總體會處于增長態(tài)勢,。
判斷 外匯占款增量料仍處低位
今年1至2月，中國累計實現(xiàn)貿(mào)易逆差41.5億美元,。
商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽解釋稱,，春節(jié)后一段時間的進口到貨比較集中和活躍，加上去年2月受春節(jié)長假影響,，進口基數(shù)偏低,，因而今年2月進口增速較高,。她還表示，年初的貿(mào)易逆差將不會持續(xù),，今年全年預(yù)計還是順差,，但會逐步減少。
在連續(xù)3個月的負(fù)增長之后,，2012年1月的新增金融機構(gòu)外匯占款再次轉(zhuǎn)正,。
據(jù)中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)，1月我國金融機構(gòu)外匯占款余額達到25.4996萬億元人民幣,，當(dāng)月新增約1409億元人民幣,。不過，進出口在2月出現(xiàn)如此大規(guī)模的逆差使得市場對于2月份的資金流入狀況進行了重新的評估,。而FDI持續(xù)的負(fù)增長也更加重了市場的悲觀情緒,。
中金日前發(fā)布報告稱，2月貿(mào)易余額從1月份的順差273億美元轉(zhuǎn)為逆差314.9億美元,，大大超出市場預(yù)期的57億美元逆差規(guī)模,，主要由于出口增長顯著低于預(yù)期所致。在2月貿(mào)易逆差超預(yù)期擴大的情形下,，如果2月短期資本仍然是凈流出(1月外匯占款新增1400億元,，但扣除貿(mào)易順差和FDI后，仍顯示短期資本凈流出),，則2月外匯占款可能再度負(fù)增長,，給國內(nèi)廣義流動性供應(yīng)帶來負(fù)面影響。
招商證券指出,，預(yù)計2月份國際資本依然流入,，但規(guī)模出現(xiàn)小幅下降，外匯占款余額增量略低于1000億,。
“人民幣升值預(yù)期是判斷國際資本流動的同步指標(biāo),，該指標(biāo)在2月再度轉(zhuǎn)弱。我們通過觀察香港市場上的人民幣無交割遠期(NDF)匯率和人民幣即期匯率的偏離度來監(jiān)測升值預(yù)期,。數(shù)據(jù)顯示,，升值預(yù)期從2011年9月中旬轉(zhuǎn)弱，而外匯占款從當(dāng)年10月減少,；升值預(yù)期從今年1月初轉(zhuǎn)強,，2月再度轉(zhuǎn)弱�,！闭猩套C券稱,。
趙慶明則表示，盡管2月進出口貿(mào)易表現(xiàn)為逆差,，但是貨物流和資金流不完全一致,，而且國際收支其他項目下的資金流動狀況目前也還不清楚,，因此2月外匯占款確實存在負(fù)增長的可能，但也未必,。若出現(xiàn)負(fù)增長,，會在200億至300億的范圍之內(nèi)。
國家外匯管理局日前指出,，發(fā)達國家的結(jié)構(gòu)性問題短期內(nèi)難以解決,，各種矛盾交織在一起，國際經(jīng)濟金融將持續(xù)動蕩,，我國可能面臨跨境資本頻繁進出的風(fēng)險,，甚至不排除出現(xiàn)階段性的套利資本流出。
政策 存款準(zhǔn)備金率或繼續(xù)下調(diào)
中金報告指出,，外匯占款給國內(nèi)廣義流動性供應(yīng)帶來負(fù)面影響,，而這從另一層面支持了其對當(dāng)前廣義流動性仍然偏緊的判斷，銀行間流動性的寬裕未能有效轉(zhuǎn)化為廣義流動性的寬松,。
“理論上講,，(調(diào)整)存款準(zhǔn)備金率的空間可以非常大，但還是要針對具體的流動性狀況,�,！敝袊嗣胥y行行長周小川日前表示。
中國社會科學(xué)院金融研究所研究員易憲容撰文指出,，前些年隨著人民幣升值預(yù)期的增強，外國資金以不同的方式大量地流入中國市場,，央行不得不增發(fā)基礎(chǔ)貨幣來沖銷進入中國的流動性,。正是基于這樣的考慮，央行頻繁使用存款準(zhǔn)備金率,，并把存款準(zhǔn)備金率上調(diào)到歷史高點,。但到了去年下半年，人民幣升值預(yù)期弱化,，外國進入中國的資金也逐漸減少,，甚至于出現(xiàn)了負(fù)增長。外匯占款減少,，也就為存款準(zhǔn)備金率下調(diào),、回到常態(tài)騰出了很大空間。當(dāng)然,，這還要看今年的人民幣升值及外資流入的情況,。
“周小川的答問預(yù)示著2012年央行將動用存款準(zhǔn)備金率這個工具的動作頻率會比較高，意味著今年人民幣升值幅度不會太大,，外匯占款流入將逐漸減少,�,！币讘椚葜赋觥�
瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理,、首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光表示,，由于FDI放緩，貿(mào)易順差下降,，以及人民幣升值的預(yù)期減弱,，預(yù)計今年外匯占款將不及去年。在M2目標(biāo)定為14%的前提下,，如果今年外匯占款降到2萬億,，意味著今年國內(nèi)貸款需要達到10萬億。因此下調(diào)存款準(zhǔn)備金率仍有必要,，預(yù)計上半年有3次下調(diào),。
不過，交行金研中心認(rèn)為,，何時下調(diào),、下調(diào)幅度大小主要取決于外匯占款的情況。但考慮到勞動力成本上漲,、大宗商品價格高企等中長期通脹壓力,，加之央行將今年M2的增長目標(biāo)定在14%的較低水平，存款準(zhǔn)備金率快速,、大幅下調(diào)的可能性也不大,。