|
“理論上講,，（調(diào)整）存款準備金率的空間可以非常大,，但還是要針對具體的流動性狀況�,！敝袊嗣胥y行行長周小川12日說,。
他是在當日的央行“貨幣政策及金融改革”新聞發(fā)布會上作上述表述,。他同時稱，存款準備金率調(diào)整并不是表示貨幣政策松緊的信號,，釋放出的資金廣泛分布在國民經(jīng)濟各個方向,，沒有典型的方向，并不是為了增強股市的信心或者主要流向房地產(chǎn)行業(yè),。
周小川表示,，上世紀90年代末期，我國存款準備金率只有6%,。從國際上看,，其他一些國家的存款準備金率還有過更低的水平。
周小川還表示,，一般來說,，存款準備金率的上調(diào)或者下調(diào)，主要是調(diào)節(jié)市場上的流動性,。近年來,，存款準備金率工具的使用主要和外匯儲備增加或減少所產(chǎn)生的對沖要求有關(guān)，因此絕大多數(shù)情況下,，存款準備金率的調(diào)整并不是表明貨幣政策是松或者是緊,。
在2月份出現(xiàn)超過300億美元貿(mào)易逆差的同時，市場對2月份的資本流動情況也不樂觀，進而對2月份外匯占款再度負增長的預期較高,，從而加大了存款準備金率下調(diào)的可能,。
東方證券預計，2月份外匯占款將比1月份有顯著下滑,。原因在于,，2月份，香港人民幣匯率與大陸人民幣匯率之間的升值水平顯著收窄,，這意味著人民幣升值預期下降,，資本外逃導致的外匯占款增量減少是中期趨勢，因此,，法定存款準備金率仍需要繼續(xù)下調(diào),。
中金公司判斷，1月外匯占款新增1400億元,，在扣除貿(mào)易順差和FDI后,，仍顯示短期資本在凈流出，2月外匯占款可能再度負增長,，給國內(nèi)廣義流動性供應帶來負面影響,。因此，當前廣義流動性仍然偏緊,，銀行間流動性的寬裕未能有效轉(zhuǎn)化為廣義流動性的寬松,。
今年2月24日，央行年內(nèi)首次下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金0.5個百分點,，釋放了約4000億元資金量,。
“受貸款結(jié)構(gòu)調(diào)整以及去年以來貨幣政策持續(xù)緊縮，釋放4000億元的資金對金融機構(gòu)而言不足以刺激金融機構(gòu)加大信貸投放力度,�,！敝袊y行國際金融研究所所長宗良對《經(jīng)濟參考報》記者分析稱，至少在上半年,，存款準備金下調(diào)的空間依然存在,。
在公開市場操作上，央行已連續(xù)十周停發(fā)央票,。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，3月份，公開市場到期資金高達2540億元,，屬于上半年的一個小高峰，到期規(guī)模較2月的120億元劇增逾20倍,。
銀行間市場交易員認為,，由于2月貿(mào)易利差擴大，外匯占款也面臨繼續(xù)減少的預期,，在還沒有下調(diào)準備金率的情況下,，央行停發(fā)央票主要還是為了使資金面維持平衡,。
交銀國際銀行業(yè)分析師李珊珊表示，央行依然會重啟央票來調(diào)節(jié)流動性,，但當前的流動性依然處于緊平衡狀態(tài),，不排除未來央行會繼續(xù)下調(diào)準備金率。
對于利率市場化的問題,，中國人民銀行副行長胡曉煉表示,，整個利率市場化的進程在有序推進。今后,，利率市場化的進程一定會繼續(xù)向前
但胡曉煉同時指出,，在推進利率市場化的過程中也要考慮一些條件，只有在其中的主要條件,，比如說金融機構(gòu)公司治理,、自我約束、財務硬約束能力都滿足后,，才能在利率市場化之后保持一個公平的競爭環(huán)境,。而對于一些競爭可能發(fā)生的問題，需要相應的配套的制度性安排,，要考慮存款保險制度的建立,。
|