美股成功實(shí)現(xiàn)開門紅，開年兩個(gè)多月,，三大股指的表現(xiàn)創(chuàng)下1998年以來最佳,。道指多次突破13000點(diǎn)大關(guān)，標(biāo)普500回到金融危機(jī)爆發(fā)前的水平,，納斯達(dá)克指數(shù)更是一再刷新互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅以來的新高,。美股牛市似乎已經(jīng)開啟。
管理著3.5萬億美元資產(chǎn)的全球最大資產(chǎn)管理公司黑巖公司總裁勞倫斯·芬克也呼吁投資者盡快重返股市,。他認(rèn)為,，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如果要尋求可觀回報(bào)率,，股市是最佳選擇,，“如果是我，我會(huì)把所有的錢投向股市,�,！狈铱说暮粲醪粺o道理，畢竟美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在向好，而當(dāng)前的歷史超低利率,，讓投資國(guó)債和持有現(xiàn)金變得沒有吸引力,，買股票似乎應(yīng)該成為投資者的不二選擇。
實(shí)際上,，美國(guó)上市公司本身確實(shí)在大量回購(gòu)股票,。TrimTabs投資研究公司的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2月份上市公司回購(gòu)股份數(shù)額達(dá)到420億美元,，創(chuàng)去年10月以來最高,。
但與此形成鮮明對(duì)照的是，這些上市公司的內(nèi)部員工卻正在以近一年來最快的速度出售股票,。這個(gè)被稱為“內(nèi)幕消息人士”的人群都是各大上市公司的管理者,，卻選擇在2月份大舉出手68億美元股票，而買入量卻僅為5.1億美元,，明顯相形見絀,。股票型共同基金也在撤出。根據(jù)TrimTabs的調(diào)查結(jié)果,，截至1月份,，美國(guó)股票型共同基金已連續(xù)九個(gè)月資金凈流出。
盡管是牛市,，紐交所的單日交易量卻大幅減少,。美股“叫好不叫座”。
這些消息靈通的專業(yè)人士似乎嗅到一些不同尋常的氣味：盡管牛市,，盡管商業(yè)環(huán)境在改善,，但“總感覺有什么不對(duì)勁，總有一種不好的預(yù)感”,。他們透過虛假的繁榮表象,，看到的是依然風(fēng)雨飄搖的市場(chǎng)信心。他們擔(dān)心,，美股牛市恐怕不能長(zhǎng)久,。
上市公司之所以回購(gòu)股票，主要迫于持有現(xiàn)金的成本壓力,。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的數(shù)據(jù)顯示,，截至去年第四季度，標(biāo)普500種股票中的非金融類公司持有現(xiàn)金量超過一萬億美元,，在資產(chǎn)組合中的比例創(chuàng)下50多年的高點(diǎn),。2012年以來，盡管美國(guó)公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境普遍改善,，但它們?nèi)栽谠龀脂F(xiàn)金,。這是嚴(yán)重不安全感的體現(xiàn),。專家因此有理由認(rèn)為，上市公司回購(gòu)股票不可延續(xù),，不足以支撐美股持續(xù)上漲,。
而當(dāng)前的牛市還跟大選之年有關(guān)。按照歷史經(jīng)驗(yàn),，每逢大選之年,，美股通常會(huì)開年走高，3,、4月份陷入低迷,，之后隨著選舉走向越來越清晰，股市才會(huì)逐漸企穩(wěn)并反彈,。
Ned Davis調(diào)研公司在研究了1900年以來大選年股市行情的基礎(chǔ)上,，得出的結(jié)論是，2012年美股將走出典型的“選舉行情”,，各種政策上的不確定性會(huì)讓三大股指近期在投資者的不安心理推動(dòng)下迅速回落,。
Ned Davis甚至預(yù)計(jì)，已經(jīng)在今年前兩個(gè)月上漲6.2%的道指,，未來幾周內(nèi)就會(huì)出現(xiàn)回調(diào),，并一舉消除年初以來的全部漲幅。
除了大選“魔咒”,，高油價(jià)也在步步緊逼,。匯豐銀行發(fā)布報(bào)告說，不斷上漲的油價(jià)可能成為又一個(gè)“希臘”,，壓迫投資者的脆弱神經(jīng),。匯豐警告，如果油價(jià)持續(xù)上漲,，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將脫軌,，新興市場(chǎng)將再次面臨高通脹,。試想如果布倫特油價(jià)重返每桶147美元的歷史高位,，投資者會(huì)如何應(yīng)對(duì)？
每個(gè)人都希望牛市能夠長(zhǎng)奔不止,，但天下沒有不散的宴席,，一個(gè)成熟的投資者可能包括隨時(shí)做好最壞的打算。