銅市場上暫時還不缺買家,，但單憑這一點可能還不足以讓銅價持續(xù)大幅上揚,。
2012年頭六周,，銅期貨累計上漲16%，報價接近每磅4美元,，因投資者預計全球最大銅消費國中國將在新年延續(xù)去年12月份大規(guī)模采購的做法,。
不過，雖然中國的進口數(shù)據(jù)顯示銅正在流向該國,，但未必就會進入生產(chǎn)領域,。上海期貨交易所的銅庫存已經(jīng)達到了221487噸的紀錄高位。標旗銀行分析師估計,，這些保稅倉庫的銅庫存已經(jīng)從去年10月份的不到20萬噸,，上升至40萬噸左右。
中國制造商的銅消費占全球消費量的40%左右,，不過,，受中央政府實施的緊縮信貸政策的影響，眼下這些制造商對于中國國內(nèi)經(jīng)濟的看法也比較低迷,。與此同時,，來自中國最大貿(mào)易伙伴歐洲的訂單也不斷下滑,。
導致銅價走高的部分原因是投資者預計美聯(lián)儲將實施第三輪定量寬松措施以及歐洲央行向銀行擴大發(fā)放數(shù)千億歐元的低息貸款。不過,，歐洲央行實施此類舉措的前提是該地區(qū)經(jīng)濟前景低迷,。與此同時，投資者對于美聯(lián)儲實施第三輪定量寬松措施的預期也在消退：據(jù)《華爾街日報》2月進行的經(jīng)濟預期調(diào)查顯示,，預計Fed今年將推出第三輪定量寬松措施的受訪者比例僅有36%,，低于1月份的42%。
有些時候,，雖然需求似乎存在不確定因素,，但對于供應遭受沖擊的擔憂的確可能提振銅價。而在今年,，大量擴建項目上馬使得銅的供應前景要好的多,。此外，相比去年早些時候的情況,，今年年初至今生產(chǎn)中斷的銅礦規(guī)模并不算大,。
有鑒于此，如果沒有類似外力因素的影響,，銅期貨價格走高似乎越來越脫離潛在需求,。銅價回調(diào)的風險也在上升。