3月1日至2日，歐盟27個(gè)成員國(guó)的國(guó)家元首或政府首腦在布魯塞爾召開了春季峰會(huì),。在過(guò)去兩年多時(shí)間里,，每次向峰會(huì)發(fā)出“問(wèn)候”的都是股市動(dòng)蕩。而這一次,，股市卻相對(duì)穩(wěn)定,，這使首腦們可以靜下心來(lái)討論塞爾維亞加入歐盟的問(wèn)題、保加利亞和羅馬尼亞加入申根簽證的問(wèn)題,、給范龍佩第二個(gè)任期的問(wèn)題了,。
在這次峰會(huì)上，范龍佩是“最大贏家”,。他不僅可以再擔(dān)任一屆任期為兩年半的歐洲理事會(huì)主席,，還將主持一年兩次的歐元區(qū)首腦會(huì)議。
出人意料,，這次首腦會(huì)議沒(méi)有給希臘第二輪救助協(xié)議“亮綠燈”,。但需要特別注意的是，這次只是“推遲亮綠燈”,，并不是“不亮”,。2月21日，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議已經(jīng)達(dá)成協(xié)議,，同意向希臘提供總額為1300億歐元的第二輪援助,。由于這一協(xié)議還需歐盟峰會(huì)和一些成員國(guó)議會(huì)的批準(zhǔn)，因此它只是一個(gè)“臨時(shí)協(xié)議”。要想把“臨時(shí)協(xié)議”變成“正式協(xié)議”,，也就是說(shuō)希臘若想真正拿到這筆錢,，還必須事先滿足許多條件，林林總總達(dá)38項(xiàng)之多,。其中包括要求希臘政府削減開支,、減少民眾福利、私營(yíng)投資者減記債務(wù)等,。
為了滿足這些條件,，從2月22日開始，希臘政府和議會(huì)一直在緊鑼密鼓地忙碌著,。就在歐盟春季峰會(huì)開幕的同一天,，希臘議會(huì)1日以213票對(duì)58票通過(guò)了削減養(yǎng)老金與醫(yī)療保健支出的法案。據(jù)報(bào)道,，希臘每年的醫(yī)療支出約為250億歐元,，大約相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的10%。2月28日,，希臘議會(huì)還通過(guò)了削減養(yǎng)老金和降低最低工資標(biāo)準(zhǔn)的法案,。根據(jù)該法案，按照不同年齡等標(biāo)準(zhǔn),，養(yǎng)老金將降低12%至20%,，最低工資標(biāo)準(zhǔn)降低22%至32%。此舉將使希臘政府今年的開支減少32億歐元,。
此前,，為了表達(dá)希臘削減開支的決心，希臘總統(tǒng)帕普利亞斯以身作則,，甚至宣布放棄自己每年283694歐元的工資,，以表明自己跟過(guò)去兩年來(lái)遭受大幅減薪之苦的希臘人民站在一起。法新社評(píng)論稱,，希臘似乎已經(jīng)做出了這個(gè)國(guó)家在和平年代“最大的犧牲”,。
希臘付出了如此多的努力，應(yīng)該說(shuō)在很大程度上得到了歐元區(qū)成員國(guó)的認(rèn)可,，但國(guó)際上的質(zhì)疑聲浪也很大，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù),、穆迪和標(biāo)普便是代表,，歐元區(qū)同意第二輪救助希臘計(jì)劃之后，它們?nèi)詫⑾ＥD主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)進(jìn)行了下調(diào),。此間有分析認(rèn)為,，它們這么做，主要是由于擔(dān)心兩件相互關(guān)聯(lián)的東西：私營(yíng)投資者債務(wù)減記計(jì)劃（PSI）和集體行動(dòng)條款（CAC）
第二輪希臘救助協(xié)議提出的條件之一是，希臘政府在完成了PSI后才能獲得援款,。目前,，希臘主權(quán)債務(wù)總額為3550億歐元，其中私營(yíng)投資者（銀行,、保險(xiǎn),、基金等）擁有2060億歐元。根據(jù)歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)達(dá)成的協(xié)議,，這些私營(yíng)投資者需將其所持債務(wù)減記53.5%,。減記的方法是債券置換，也就是說(shuō),，私營(yíng)投資者本來(lái)持有面值為2060億歐元的希臘債券,，可是獲得新債券時(shí)，面值將縮水53.5%,，只相當(dāng)于原來(lái)的46.5%,。
一般分析認(rèn)為，90%的私營(yíng)投資者愿意參加PSI,。原因很簡(jiǎn)單：希臘是主權(quán)國(guó)家,，與上市公司不同。后者若破產(chǎn),，通過(guò)變賣其資產(chǎn),，投資者可以獲得一定的補(bǔ)償；但前者若破產(chǎn),，希臘沒(méi)有要求變賣國(guó)家資產(chǎn)補(bǔ)償投資者的法律,。
但可以肯定，“自愿”參加PSI的私營(yíng)投資者肯定不是100%,。對(duì)不愿參加者怎么辦,？希臘是主權(quán)國(guó)家，根據(jù)希臘議會(huì)2月23日通過(guò)的議案,，只要三分之二以上的私營(yíng)投資者同意,，希臘便可以動(dòng)用CAC，強(qiáng)制不愿參加者參加,。但在實(shí)踐中,，這些被強(qiáng)迫的非自愿參加者往往會(huì)進(jìn)一步訴諸法律，從而引起無(wú)休止的法律糾紛,。
正是因?yàn)榭吹搅诉@些隱患,，惠譽(yù)在聲明中說(shuō)，希臘方面可能動(dòng)用CAC,，強(qiáng)制債權(quán)人接受損失,。如果出現(xiàn)這種情況，惠譽(yù)將把所有希臘國(guó)家債券評(píng)級(jí)下調(diào)至D級(jí)，即違約評(píng)級(jí),。但希臘債務(wù)置換全部完成后,，這一評(píng)級(jí)將被取消。
標(biāo)準(zhǔn)普爾則沒(méi)有使用“如果”字眼,，直接宣布將希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)至“選擇性違約”（SD）,。該公司表示，降級(jí)原因是希臘政府決定利用“集體行動(dòng)條款”更改相關(guān)債務(wù)的原始條款,，以迫使私營(yíng)債權(quán)人減記債務(wù),，標(biāo)普認(rèn)為這一行為構(gòu)成了“痛苦的債務(wù)重組”。
標(biāo)普還稱,，在希臘債券置換結(jié)束后,，標(biāo)普或?qū)⑸险{(diào)希臘評(píng)級(jí)至投機(jī)級(jí)的CCC級(jí)。CCC級(jí)意味著發(fā)債人須依賴良好的商業(yè),、金融或經(jīng)濟(jì)條件才有能力償還債務(wù),。如果這些條件持續(xù)惡化，發(fā)債人可能違約,。
穆迪在2月27日公布的《一周信用展望》報(bào)告中指出,，第二輪希臘救助計(jì)劃包括債務(wù)重組，一旦實(shí)施減記和債券交換,，將構(gòu)成“不良債權(quán)交換違約”,。而且，希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)在未來(lái)幾年內(nèi)仍然很高,，仍需支付高額利息,，其經(jīng)濟(jì)已連續(xù)5年衰退，短期內(nèi)難有起色,。預(yù)計(jì),，2014年第二輪救助計(jì)劃實(shí)施完畢后，希臘還是無(wú)法恢復(fù)償付能力,、重返金融市場(chǎng)融資,。
如果一切順利，PSI將于3月11日結(jié)束,。
3月1日,，在歐盟峰會(huì)召開之前，歐元區(qū)的財(cái)長(zhǎng)們先開了會(huì),，評(píng)估希臘的一系列舉措是否已經(jīng)達(dá)到了歐盟首腦正式批準(zhǔn)第二輪救助協(xié)議的程度,。他們的結(jié)論是，“希臘已經(jīng)完成了大部分條件”,，但他們還要等一等，等希臘完成了PSI之后再正式給第二輪救助協(xié)議開綠燈。
在解決希臘債務(wù)問(wèn)題的變數(shù)仍然不少的情況下,，許多觀察家又將目光投向了愛(ài)爾蘭,、葡萄牙、西班牙和意大利等國(guó),。此間分析家認(rèn)為,，愛(ài)爾蘭和葡萄牙申請(qǐng)第二輪救助的可能性很大，西班牙和意大利申請(qǐng)第一輪援助的可能性也不小。
為了鼓勵(lì)歐元區(qū)各國(guó)銀行購(gòu)買希臘、葡萄牙和西班牙等國(guó)的國(guó)債,，歐洲中央銀行（ECB）已在加緊采取激勵(lì)措施,，措施之一是ECB通過(guò)“長(zhǎng)期再融資操作(LTRO)”向銀行注入廉價(jià)資金。
LTRO是ECB推出的一個(gè)3年期貸款計(jì)劃,。歐元區(qū)銀行可以拿主權(quán)債券做抵押，向ECB申請(qǐng)利息只有1%的LTRO貸款。LTRO貸款的利息遠(yuǎn)低于政府債券,，用這種貸款買政府債券，什么都不用干,，光是息差收益就相當(dāng)可觀,。因此，歐洲銀行申請(qǐng)這種貸款的熱情很高,。2011年12月21日,，ECB推出第一輪LTRO，參與借貸的銀行達(dá)523家,，貸款規(guī)模達(dá)4890億歐元,。
2月29日，ECB推出第二輪LTRO,。這一次,，銀行的參與熱情更高，800家銀行“瓜分”了約5300億歐元,。這意味著,，在兩個(gè)多月時(shí)間里，ECB動(dòng)用了1萬(wàn)多億歐元支持銀行業(yè),，激勵(lì)它們直接購(gòu)買政府債券和向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款,。
接下來(lái)會(huì)不會(huì)有第三輪？ECB行長(zhǎng)德拉吉表示,，LTRO只是臨時(shí)性措施,，其規(guī)模較大，復(fù)雜程度較高,，不會(huì)成為ECB的長(zhǎng)期政策,。他還表示,，一旦金融市場(chǎng)的融資狀況恢復(fù)正常，類似的非常規(guī)操作就沒(méi)有必要繼續(xù)存在下去了,。
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一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)已倒退十年左右 |
自2008年世界金融危機(jī)特別是2009年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)以來(lái),，許多歐洲國(guó)家的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)受到了嚴(yán)重打擊，有的甚至倒退了10年,。據(jù)最新一期的《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志報(bào)道,，希臘經(jīng)濟(jì)退步最多，達(dá)12年,；英國(guó)倒退了8年,；愛(ài)爾蘭、意大利,、比利時(shí)和西班牙倒退了至少7年,。
因此，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為,，不管采取什么措施,，只有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是解決歐洲債務(wù)危機(jī)的長(zhǎng)久之策，才能把“倒退了的時(shí)光奪回來(lái)”,。但遺憾的是,，歐洲經(jīng)濟(jì)走出低谷重新增長(zhǎng)的前景依然相當(dāng)渺茫。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主,、普林斯頓大學(xué)教授克魯格曼2月27日悲觀地指出,，歐洲最可能出現(xiàn)的情況是經(jīng)濟(jì)滑向衰退，希臘出現(xiàn)徹底違約甚至退出歐元區(qū),�,？唆敻衤Q，謀求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是歐洲和歐元區(qū)國(guó)家走出危機(jī)的正確道路,，但目前葡萄牙失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)13%,，希臘、愛(ài)爾蘭和西班牙情況更為糟糕,，歐洲經(jīng)濟(jì)整體正走向經(jīng)濟(jì)衰退,。
如果克魯格曼的觀點(diǎn)只代表個(gè)人意見(jiàn)，歐委會(huì)則代表著權(quán)威機(jī)構(gòu)的看法,。2月23日,，歐委會(huì)發(fā)布經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)測(cè)中期報(bào)告，下調(diào)了2012年歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,，預(yù)計(jì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)小幅衰退,。
剛剛舉行的歐盟春季峰會(huì)的最后決議，呼吁歐盟國(guó)家“下定決心促增長(zhǎng)增就業(yè)”,。但經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展,，卻不一定能遂歐盟各國(guó)首腦們的愿,。（本報(bào)布魯塞爾3月2日電）