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全球經(jīng)濟又出現(xiàn)了與2009年和2010年形勢相同的情況：當時發(fā)達國家的寬松貨幣政策造成了一個惡性循環(huán),，謀求高收益的投資者紛紛將短期資金投向新興市場,，進而導(dǎo)致這些國家進行外匯干預(yù)并帶來了物價上漲壓力。
部分人士稱,，在這一循環(huán)中各國貨幣會上演一出“貨幣貶值戰(zhàn)”,。其風險在于這種循環(huán)將加劇輸入型通貨膨脹并最終迫使新興市場的央行上調(diào)利率，而這又會進一步導(dǎo)致新興市場和整個世界經(jīng)濟增長出現(xiàn)硬著陸,。
一種獲得普遍認可的觀點認為,，如果央行讓本幣貶值，則有可能面臨通貨膨脹加劇的風險,，其主要原因是本幣貶值將導(dǎo)致進口價格上升,。這最終會導(dǎo)致政府通過利率手段來抵消其影響，而這樣做又會對阻礙新興市場國家經(jīng)濟的增長,。2009-2010年的情況基本就是這樣,。
Oppenheimer Currency Opportunities
Fund投資組合經(jīng)理表示，央行必須作出巧妙平衡,，既要抵御本幣升值,，同時又不能將投資者拒之門外。
法國東方匯理新興市場策略師則指出,，不是所有的央行都能降息,，同時通過放松貨幣政策來刺激國內(nèi)經(jīng)濟的做法今年可能沒有以前預(yù)期的那樣普遍。他表示,，中歐的通脹上升速度已加快,，石油和商品價格上升只會導(dǎo)致物價進一步上漲。
鑒于此前一輪循環(huán)中眾多國家并未成功馴服通貨膨脹,，如果通脹重新抬頭,，將迫使這些國家的央行加息或者將利率維持在高位,。
法國東方匯理的策略師預(yù)計，新興市場貨幣未來數(shù)周將面臨調(diào)整,，因市場焦點已轉(zhuǎn)向油價且通貨膨脹擔憂的重現(xiàn),。或許有些貨幣會有較好表現(xiàn),，但俄羅斯之外的歐洲新興市場國家的貨幣預(yù)計將出現(xiàn)回落,。
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