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2012年,，城商行IPO能否破冰?這已成為今年盤繞證劵市場的幾大問題之一。
2012年1月31日,，證監(jiān)會刊發(fā)的公告顯示,，包括上海銀行、江蘇銀行在內(nèi)的14家城商行上市申請正“處于落實反饋意見中”,。一時間,，“江蘇銀行或拔城商行IPO頭籌”、“城商行IPO將啟動破冰之旅”的猜測遍布市場,。
但有接近監(jiān)管層人士向記者表示,，這只是證監(jiān)會例行公告的信息，毫無意義,，城商行上市并“沒有時間表”,。而2月底爆出的煙臺銀行匯票案件，又給未來的城商行上市之路,，籠上陰霾,。
作為支持小微企業(yè)主力的中小銀行的發(fā)展，不能因為幾個案件就“因噎廢食”,。我們預(yù)計,，在今年的兩會，如何在鼓勵中小銀行發(fā)展的同時做好風(fēng)險管控工作,，將成為代表委員們熱議的話題,。但城商行的異地擴(kuò)張之路、IPO破冰之旅,，都難有明顯進(jìn)展,。
——城商行快速擴(kuò)張的同時累積內(nèi)部風(fēng)險引監(jiān)管層擔(dān)憂
根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù),，截至2011年末12月末，城商行總資產(chǎn)為9.98萬億元,，同比增長27.1%,，增幅居銀行機(jī)構(gòu)之首，比銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的增長率18.3%高出8.8個百分點,。
城商行的資產(chǎn)擴(kuò)張速度過快一直飽受外界的質(zhì)疑,。自2005年以來，不少地方的城商行通過更名換牌,、外資進(jìn)入,、民營化、跨區(qū)經(jīng)營和聯(lián)合重組等一系列方式進(jìn)行了重組搶救,，使股權(quán)結(jié)構(gòu)和“牌子”都發(fā)生了較大變化,，在股份制銀行和國有大行之間獲得了絕佳生存空間，這一空間更借力地方政府“發(fā)展沖動”而更加廣闊,。
2007年至2011年5年間,，工、農(nóng),、中,、建、交五大國有大行資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)占比從53.2%下降到46.6%,；股份制銀行資產(chǎn)規(guī)模的行業(yè)占比從13.8%升16.4%,；城商行在銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模占比則從6.4%升9.0%。
在城商行高速發(fā)展的同時,，其管理能力和控制風(fēng)險水平跟不上規(guī)模擴(kuò)張的步伐,，許多潛在風(fēng)險也開始暴露�,！耙訧T建設(shè)能力為例,，大行的IT投入相當(dāng)高，但是城商行這方面的投入不可能與大行相比,。在轄區(qū)內(nèi)尚不能很好地控制,，一旦擴(kuò)張到外地，總行對外地支行的控制能力頗讓人擔(dān)憂,�,！毙胚_(dá)證券分析師說。
從去年初的齊魯銀行偽造票據(jù)案件,、漢口銀行擔(dān)保糾紛,，再到今年的煙臺銀行票據(jù)套現(xiàn)等案件，業(yè)內(nèi)人士表示,，城商行暴露出的客戶甄別準(zhǔn)入粗放,、業(yè)務(wù)流程“化繁就簡”,、合規(guī)審計“讓道”業(yè)務(wù)發(fā)展、異地擴(kuò)張倚重“資源型人才”等風(fēng)控隱憂積習(xí)已久,。
2011年4月,，因為風(fēng)險控制,，銀監(jiān)會叫停了城商行異地擴(kuò)張開設(shè)分行,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，城商行IPO募集的資金就是用于補(bǔ)充資本金進(jìn)行擴(kuò)張,，而異地開設(shè)分行被叫停后,，城商行的IPO不符合募集資金將用于主營業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定,。
除此之外，股權(quán)改革遺留下來的問題也一直是城商行上市的阻礙,，盡管經(jīng)過反復(fù)溝通,，仍未取得監(jiān)管層的充分認(rèn)可。一位資深投行人士說,，很多城商行都是城市信用社改制過來的,，所以歷史上的很多問題都帶過來了。比如涉及國資,、集體資產(chǎn)處置的規(guī)范性,，涉及內(nèi)部不合規(guī)的職工股是否清理完畢,，量化結(jié)果是否存在糾紛或潛在糾紛,，涉及代持的話清理是否完善等等。
城商行扎堆上市 市場隱憂多
在城商行自身的問題尚未很好解決的時候,，市場對城商行扎堆上市擔(dān)憂甚多,。興業(yè)證券在一份報告中指出，地方銀行大舉異地擴(kuò)張也帶來了風(fēng)險的增加和資本金的消耗,，而通過上市補(bǔ)充“彈藥”更是引發(fā)市場對于銀行上市“抽血”的擔(dān)憂,。
毋庸置疑，城商行可以通過上市在資本市場融資以充實資本金,，提高自身銀行競爭力,。而作為服務(wù)中小企業(yè)的主力，充實資本金后的城商行可以進(jìn)一步助推中小微企業(yè)及地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，促進(jìn)城商行完善自身,。
“但另一方面，上市之后,，城商行若盲目大肆異地擴(kuò)張,，則可能背離監(jiān)管層希望其更積極地服務(wù)于本地中小微企業(yè)的初衷；且目前A股市場羸弱不堪,，城商行的集中上市可能令股市積弱難返,�,！敝袊y行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良說。
一位業(yè)內(nèi)人士不無擔(dān)憂地表示,，高額的息差利潤,，加上地方政府的支持，是近幾年來城商行迅猛發(fā)展的“法寶”,�,！俺巧绦挟惖財U(kuò)張已經(jīng)屢見不鮮，在得到了來自資本市場的融資之后,，城商行跨區(qū)域經(jīng)營的沖動或?qū)⒈蝗婕ぐl(fā),。”
14家銀行扎堆申請上市,，更是引發(fā)了市場將被繼續(xù)“抽血”的擔(dān)憂,。財經(jīng)評論員葉檀日前撰文指出，14家地方銀行至少通過IPO融資500億元,，加上上市之后的增發(fā),、配股、發(fā)債等再融資方式,，從此“生財無窮盡”,；且這些公司的控股股東們不會喪失控股權(quán)。地方商業(yè)銀行的接踵而上,，使股市成了地方金融機(jī)構(gòu)甚至地方財政的主要來源之一,。
城商行上市破冰之旅難有明顯進(jìn)展
盡管此前有媒體報道說，有銀監(jiān)會官員表示城商行上市“符合各方利益,，只要符合標(biāo)準(zhǔn)銀監(jiān)會就會放行”,。但一方面，更高層對城商行的態(tài)度是否有改觀并未明朗,；另一方面,，據(jù)消息人士透露，證監(jiān)會對城商行上市態(tài)度并不積極,，城商行上市的材料可以申報但依然處于無限期排隊狀態(tài),。
“證監(jiān)會對城商行上市采取的是冷處理政策，材料能報進(jìn)去的,，但也只能壓著”,，興業(yè)證券投行人士表示，他們在2011年1月份申報一個項目的時候,，就已經(jīng)看到盛京銀行申報的材料了,，現(xiàn)在他們的項目早就掛牌了，盛京銀行項目還在排隊�,！皶簳r還沒有城商行政策放開的消息,，到目前為止，我們和其他絕大部分券商都不接城商行的IPO項目,�,！�
江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行董秘徐惠春也認(rèn)為，這次證監(jiān)會公布銀行申報信息,，只是例行的信息披露,，并不代表要加快上市進(jìn)程。江蘇銀行相關(guān)人士也給出了相似的說法,。
但有樂觀人士預(yù)計,，政策窗口可能會在2012年下半年逐漸放開。樂觀人士認(rèn)為,，城商行上市如果不打開,，就不能在大的政策導(dǎo)向上持續(xù)發(fā)揮城商行在支持中小企業(yè)方面的積極作用�,！案鼮閲�(yán)重的是,，作為地方融資平臺貸款的主力，占比較大的城商行風(fēng)險正在逐漸累積,，只能通過上市才能進(jìn)行有效的風(fēng)險控制,。”
地方政府融資平臺貸款正成為城商行的大問題,，四川一家城商行的行長對記者表示,，平臺貸款的主要風(fēng)險在各地由政府控制的城商行，目前城商行對平臺貸款的比例一般都在20%~40%之間,，風(fēng)險會在未來兩三年內(nèi)集中爆發(fā),。
我們預(yù)計，在今年“兩會”期間,，對包括城商行在內(nèi)的中小銀行監(jiān)管將成為代表、委員們討論重點話題之一,。一方面,，作為支持小微企業(yè)主力的中小銀行的發(fā)展還是應(yīng)該得到鼓勵，不能因為幾家銀行出事就“因噎廢食”,；另一方面,，如何守住風(fēng)險底線、在發(fā)展的過程解決這些中小銀行的監(jiān)管難題,，必須得到集中解決,。但對于城商行異地擴(kuò)張、IPO破冰，“兩會”之后一段時間內(nèi)仍難有明顯進(jìn)展,。
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