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在中關(guān)村試點(diǎn)6年之后,，呼聲不斷的“新三板”擴(kuò)容將成為歷史�,！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到,，由于“新三板”的擴(kuò)容方案(即在中關(guān)村科技園區(qū)股份代辦轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上擴(kuò)容，發(fā)展全國統(tǒng)一場外市場的方案),，數(shù)次遭國務(wù)院否決,，“新三板”這一提法將成為歷史，逐漸淡出官方口徑,，取而代之的,，將是一個(gè)以柜臺(tái)交易為基礎(chǔ)的統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場。
上周,，證券業(yè)協(xié)會(huì)召集了10家有區(qū)域代表性的券商研討“新三板”和場外市場建設(shè),。據(jù)了解，原先的“新三板”擴(kuò)容的方案出現(xiàn)了重大變化,，與一步到位的全國性統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場不同的是,，新方案可能將以地方性場外市場建設(shè)為基礎(chǔ)，待時(shí)機(jī)成熟后再擴(kuò)建至全國性統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場,。
實(shí)際上,，早在2012年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清就曾指出,，“以柜臺(tái)交易為基礎(chǔ),，加快建立統(tǒng)一監(jiān)管的場外交易市場，為非上市股份公司提供陽光化,、規(guī)范化的股份轉(zhuǎn)讓平臺(tái),。”而前任中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林在2011年全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上提出的2011年八大工作重點(diǎn)中,，“抓緊啟動(dòng)中關(guān)村試點(diǎn)范圍擴(kuò)大工作,，加快建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管的全國性場外市場�,！痹蛔鳛樽C監(jiān)會(huì)主要工作,。“全國”兩字的變化,，意味著場外市場的建設(shè)思路出現(xiàn)了重大的變化,。
據(jù)了解，上海股權(quán)托管交易中心將于2月15日正式掛牌首批18家非上市股份公司,。在此之前,，天津股權(quán)交易所和重慶股份轉(zhuǎn)讓中心已先后投入運(yùn)營。天津股權(quán)交易所的累計(jì)掛牌企業(yè)已達(dá)133家,，總市值達(dá)到142億元,；重慶股份轉(zhuǎn)讓中心的掛牌家數(shù)也在去年年底達(dá)到50家,。而北京、江蘇,、浙江等地目前也在籌備地方股權(quán)托管平臺(tái)的建設(shè),。
金元證券代辦股份轉(zhuǎn)讓部董事總經(jīng)理陳永飛表示，“新三板”只是俗稱,，官方說法以后不再使用“新三板”,，將用全國性統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場(簡稱OTCBB)代替，把原有的代辦股份系統(tǒng)打造成統(tǒng)一的全國性場外交易市場,。
“我們也感到了這種變化,，現(xiàn)在大量的精力都放在上海股權(quán)托管交易中心的項(xiàng)目上，其他地區(qū)(非北京的)新三板項(xiàng)目已經(jīng)放緩,，現(xiàn)在是主攻中關(guān)村那邊的項(xiàng)目,，其他園區(qū)可以放一放�,！鄙赉y萬國一位從事代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，原申銀萬國代辦股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理張?jiān)品逡延诖汗?jié)前正式辭職，前往上海股權(quán)托管交易中心擔(dān)任總經(jīng)理,。
“這樣可能更為穩(wěn)妥,。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，按照原來的設(shè)想,，要一步到位的建立全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的場外交易市場的話，將面臨兩個(gè)問題,，一是做市商制度需要培養(yǎng),，二是在注冊(cè)制下實(shí)行一步到位的全國統(tǒng)一的場外市場會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。而如果采用地方柜臺(tái)來積累經(jīng)驗(yàn)的話,，可以把風(fēng)險(xiǎn)控制在一定地域,，在一定范圍內(nèi)進(jìn)行監(jiān)管，難度會(huì)相對(duì)小一些,。各個(gè)地方的柜臺(tái)也可以根據(jù)各自的情況來摸索監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),。
然而，在場外市場建設(shè)思路出現(xiàn)重大變化的背后,，關(guān)于其監(jiān)管主導(dǎo)權(quán)的歸屬始終是市場建設(shè)推進(jìn)無法繞過的難題,。可以看到,，無論是尚福林還是郭樹清,，對(duì)于場外市場均強(qiáng)調(diào)“統(tǒng)一監(jiān)管”，而現(xiàn)實(shí)是，目前國內(nèi)場外交易市場監(jiān)管主體不一,，天津,、上海、重慶等地的股權(quán)交易所主要是由當(dāng)?shù)卣?主要是當(dāng)?shù)亟鹑谵k)進(jìn)行監(jiān)管,。
“上海股權(quán)交易中心目前主要由上海市金融辦負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)和監(jiān)管,，證監(jiān)會(huì)和當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局基本沒有介入。目前上海市金融辦正在鼓勵(lì)上海本地的券商加入作為會(huì)員,。”上述申銀萬國人士表示,。另一位大型券商的研究部總監(jiān)則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示,，在地方政府主導(dǎo)監(jiān)管的情況下，可能會(huì)出現(xiàn)出于地方利益考慮而放寬進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn),，從而引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)的情況,。
“地方金融辦監(jiān)管并不妥當(dāng)，地方金融辦是地方政府為把金融資源和本地經(jīng)濟(jì)進(jìn)行整合而設(shè)立的協(xié)調(diào)辦公室,，本身并不具有監(jiān)管的職責(zé),。”董登新表示,，“根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn),，可以實(shí)行證監(jiān)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)的雙重監(jiān)管體制，有利于場外和場內(nèi)的協(xié)調(diào),，以及轉(zhuǎn)板對(duì)接等問題,。”他強(qiáng)調(diào),，柜臺(tái)市場現(xiàn)在的分散經(jīng)營,、分散設(shè)立只是一個(gè)過渡階段，終極目標(biāo)應(yīng)當(dāng)還是要建立一個(gè)全國統(tǒng)一的OTC市場,。
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