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上市公司業(yè)績下滑，除了讓高管和投資者憂心外,，保薦人們也在擔(dān)心踩雷,。
2011年上市公司業(yè)績預(yù)告已經(jīng)收官，其中滬市有三家去年上市公司業(yè)績下滑超過50%,，按照有關(guān)規(guī)定,，保薦人將遭到相應(yīng)懲罰。
38次新股業(yè)績預(yù)減
據(jù)巨靈數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至目前,，2011年首發(fā)上市的282家公司中已有120家搶先發(fā)布了年度預(yù)計報告，其中有81家預(yù)計業(yè)績比上年增長,，占已披露業(yè)績預(yù)告次新股的比例為67.5%,，預(yù)計業(yè)績增長超五成的有26家。
同時,，在大部分次新公司業(yè)績預(yù)喜的同時,，有30家公司上市后首份年度業(yè)績預(yù)告便出現(xiàn)盈利倒退，占比1/4,，其中中小板和創(chuàng)業(yè)板成了業(yè)績變臉的重災(zāi)區(qū),。截至1月31日，在2011年上市的282家公司上市公司當(dāng)中,，有38家上市公司發(fā)布了業(yè)績預(yù)減的公告,，占比達(dá)13.48%。其中,，創(chuàng)業(yè)板公司多達(dá)23家,，占比高達(dá)60.53%。業(yè)績“變臉”最快的兩家公司分別是匯冠股份和東吳證券,，其上市日期分別為2011年12月29日和12月12日,。上市僅兩個交易日就出現(xiàn)業(yè)績下降的匯冠股份，其幕后推手為長城證券。
而這38家“變臉”公司,，一共被24家券商保薦,，其中平安證券以8家位居首位。平安證券在其2011年擔(dān)任主承銷和上市推薦人的34家IPO公司當(dāng)中,，8家公司上市當(dāng)年業(yè)績就出現(xiàn)滑坡,，占比達(dá)23.53%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過業(yè)績“變臉”的平均水平,。上述8家業(yè)績快速“變臉”公司分別是安利股份,、巴安水務(wù)、春興精工,、德力股份,、方直科技、瑞豐高材,、神農(nóng)大豐,、方正證券。
業(yè)績下滑超過5成 保薦人將受罰
為了避免粉飾業(yè)績,，管理層規(guī)定了上市后第一年若業(yè)績下滑50%,，將對保薦人啟動懲罰機(jī)制。
去年12月初,，證監(jiān)會通報了對科冕木業(yè)保薦人的處理情況,。科冕木業(yè)上市當(dāng)年業(yè)績下滑50%,，保薦人民生證券馬初進(jìn),、張星巖盡職推薦工作不完善。對此,，證監(jiān)會對上述兩人采取3個月內(nèi)不受理其出具文件的監(jiān)管措施,。
而從業(yè)績預(yù)告來看，主板中去年上市的東吳證券營業(yè)利潤下滑60%,，方正證券,、華銳風(fēng)電凈利潤下滑超50%，比亞迪預(yù)計去年全年業(yè)績同比下降35%~65%,。
不過,，東吳證券和方正證券業(yè)績下滑同行業(yè)大環(huán)境有關(guān)，根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)計,，去年整個證券業(yè)凈利潤下滑接近5成,。
據(jù)查，華銳風(fēng)電保薦人為安信證券王鐵銘,、鄭茂林,；東吳證券保薦人為中信證券邵向輝,、周繼衛(wèi)；方正證券保薦人為平安證券陳新軍,、劉哲,；比亞迪保薦人為瑞銀證券丁曉文、湯雙定,。
但從實際操作來看,，此前出現(xiàn)過不少公司上市首年預(yù)告業(yè)績下滑達(dá)50%，但年報中實際營業(yè)利潤下滑數(shù)據(jù)被調(diào)整為45%-49%(某公司甚至出現(xiàn)49.89%),，通過財務(wù)操縱刻意規(guī)避監(jiān)管規(guī)則的跡象明顯。另外,，除主板公司外,，華中數(shù)控、迪威視訊,、天喻信息,、金城醫(yī)藥等一批創(chuàng)業(yè)板公司也存在上市首年即業(yè)績大幅下滑的“劣績”，其中下滑逾50%的恐較主板“只多不少”,。但由于監(jiān)管規(guī)則不同,，創(chuàng)業(yè)板公司保薦機(jī)構(gòu)將不會受罰。
為了避免新股穿上“皇帝新裝”,，市場人士建議,，除了事后懲罰外，還應(yīng)用全面的制度完善,。例如,，招商基金研究部總監(jiān)陳玉輝建議，承銷券商自營部門應(yīng)強(qiáng)制報價并必須參與新股發(fā)行持股,、長周期鎖定方式增加券商約束力,，增加投行人員風(fēng)險保證金，要求上市公司一定時期內(nèi)按照發(fā)行價格強(qiáng)制回購新股報價機(jī)構(gòu)虧損股份,。
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利潤下滑嚴(yán)重將撤銷資格
收益由投行和上市公司原始股東享受,，虧損完全由IPO參與方承擔(dān)。這種單邊利益驅(qū)動導(dǎo)致投行,、上市公司為了以更高價格發(fā)行而不擇手段,，完全失去第二方或第三方制衡機(jī)制。
為避免保薦機(jī)構(gòu)協(xié)助企業(yè)上市粉飾業(yè)績,，上市之后被打回原形的情況,，《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》也將營業(yè)利潤作為衡量保薦人的硬性考核指標(biāo)之一。據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,，發(fā)行人在持續(xù)督導(dǎo)期間出現(xiàn)下列情形之一的,，證監(jiān)會可根據(jù)情節(jié)輕重,，自確認(rèn)之日起3個月到12個月內(nèi)不受理相關(guān)保薦人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的,，撤銷相關(guān)人員的保薦人資格,。上述“情況之一”便包括，“公開發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年營業(yè)利潤比上年下滑50%以上”,。
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