當(dāng)前,，世界進(jìn)入創(chuàng)新密集時(shí)期，圍繞高端科技人才,、研發(fā)機(jī)構(gòu)以及科技創(chuàng)新成果的爭奪日益激烈,。國外一些公司到我國高校大量收購專利，并通過委托研發(fā),、共建研發(fā)機(jī)構(gòu)等方式加強(qiáng)與我國高校和科研機(jī)構(gòu)的合作等,，搶奪我國在優(yōu)勢領(lǐng)域的創(chuàng)新資源。近年來,，我國外匯儲(chǔ)備快速增長,，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了進(jìn)口支付、對外償債以及穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)環(huán)境的基本功能需要,。在這樣的背景下,，我國在外匯儲(chǔ)備的使用上需要積極開辟新渠道，加大對國際創(chuàng)新資源的有效利用,，為我國加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式創(chuàng)造條件,。
滿足基本功能需要以后
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| 新華社發(fā)(沈鵬 攝) |
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進(jìn)入21世紀(jì)以來，在進(jìn)出口貿(mào)易順差,、外商直接投資和國際資本流入等三個(gè)主要因素的驅(qū)動(dòng)下,，我國外匯儲(chǔ)備快速增長，外匯儲(chǔ)備規(guī)模不斷擴(kuò)大,，2006年突破一萬億美元,，2009年突破兩萬億美元，2011年6月底,，達(dá)到31974.91億美元,。從2006年2月起,，我國超過日本成為全球第一大外匯儲(chǔ)備國，目前的外匯儲(chǔ)備額約是日本的三倍,。
外匯儲(chǔ)備與財(cái)政收入不同,，在運(yùn)用上具有一定的特殊性。外匯儲(chǔ)備的基本功能主要有三個(gè)：國際清算的媒介,、清償力的來源和執(zhí)行干預(yù)行動(dòng)的職能,。即除了用于進(jìn)口國內(nèi)所需的物資，償還政府和私人部門所借的外債之外,，還具有調(diào)節(jié)外匯市場,、穩(wěn)定金融秩序、增強(qiáng)國家信譽(yù)等功能,。外匯儲(chǔ)備的基本功能和性質(zhì)決定了其運(yùn)用要以安全性和流動(dòng)性為首要原則,，即應(yīng)對國際支付上可能出現(xiàn)的短期流動(dòng)性困難以及滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的需要。1997年發(fā)生的東南亞金融危機(jī),，就是由于東南亞國家外匯儲(chǔ)備不足,，難以抵御國際投機(jī)資本集中拋售這些國家貨幣的沖擊。外匯儲(chǔ)備也不是越多越好,，應(yīng)根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢來判斷合理的標(biāo)準(zhǔn),。一般來說，外匯儲(chǔ)備以不超過全年進(jìn)口額的40%為標(biāo)準(zhǔn),，或者占外債余額30%,，短期外債余額的一到五倍以及占GDP比重不超過10%比較合理。超過這一比例,，就要考慮減少儲(chǔ)備,，或進(jìn)行資本操作，以滿足獲得更高收益或者降低風(fēng)險(xiǎn)水平的需求,。
從歷史上看,，我國長期以來是外匯儲(chǔ)備較少的國家，在20世紀(jì)90年代末以前,，外匯儲(chǔ)備增加都比較緩慢,，但是進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國外匯儲(chǔ)備快速增加,。根據(jù)2010年指標(biāo)測算,，我國外匯儲(chǔ)備約占GDP的1/2，是外債余額的5.2倍,、短期外債余額的7.6倍和我國全年進(jìn)口額的約2.1倍，外匯儲(chǔ)備超出了其基本功能的需求,。我國外匯儲(chǔ)備的形成有其客觀原因,，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式?jīng)]有得到根本轉(zhuǎn)變的情況下,，外匯儲(chǔ)備的累積可能還仍將繼續(xù)，但是應(yīng)該考慮將超出基本功能需求的外匯儲(chǔ)備充分利用起來,，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變創(chuàng)造更好的條件和提供更多的動(dòng)力,。
換一種使用思路
我國外匯儲(chǔ)備除具有保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、抵御國外金融危機(jī)沖擊等積極作用外,，也帶來國內(nèi)通貨膨脹壓力,、人民幣匯率升值壓力以及一定程度上延緩產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，同時(shí),，也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn),，包括利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等,。
目前,，我國外匯儲(chǔ)備較多投資以美國國債為主的美元資產(chǎn)。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的COFER數(shù)據(jù)庫,，在向IMF匯報(bào)的我國外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)構(gòu)成中,，截止2010年底，61%投資于美元資產(chǎn),，26%投資于日元資產(chǎn),，13%投資于其他幣種資產(chǎn)。也就是說,，我國外匯儲(chǔ)備的近2/3投資于美元資產(chǎn),。根據(jù)美國財(cái)政部最近披露的數(shù)據(jù)，截至2011年5月底,，持有的美國國債達(dá)1.1598萬億美元,。大量購買美國國債，面臨美國主權(quán)債務(wù)信用風(fēng)險(xiǎn),、金融危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn),，還有難以變現(xiàn)所帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外,，外匯儲(chǔ)備還面臨保值增值的巨大壓力,，因?yàn)槊绹罅堪l(fā)行國債，通過印發(fā)貨幣轉(zhuǎn)嫁危機(jī)的模式,，將使我國的投資面臨資產(chǎn)價(jià)格下跌,，進(jìn)而導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備縮水。2011年8月5日,，美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普將美國的信用評(píng)級(jí)由AAA下降到AA+,，意味著美國長期國債信用水平的下降，也影響到我國對美國國債的投資收益。
為擺脫外匯儲(chǔ)備使用的困境,，我國在外匯儲(chǔ)備使用上積極開拓渠道,，探索多種投資方式。目前主要沿著三個(gè)思路進(jìn)行：一是增加外匯儲(chǔ)備幣種的多樣性,，增加日元,、歐元等的持有數(shù)量和比重；二是增加實(shí)物資產(chǎn)的進(jìn)口,，特別是加大對石油等能源和原材料資源的購買力度,；三是增加股權(quán)投資的比重，成立了中國投資公司,，將外匯儲(chǔ)備通過投資加以運(yùn)用,。
我國雖然在外匯儲(chǔ)備的使用上進(jìn)行了多種努力，但仍難以從根本上解決外匯儲(chǔ)備面臨的可能風(fēng)險(xiǎn),。首先,，無論美元、歐元還是日元,，在世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下,，都面臨貶值的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；其次,，雖然加大能源和原材料進(jìn)口力度,，但是規(guī)模畢竟有限，我國原油的進(jìn)口依存度已達(dá)55.2%,，擴(kuò)展的空間不大,，而且世界資源和能源本身處于緊缺狀況，加大外匯儲(chǔ)備對資源和能源的進(jìn)口必然導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲,，出現(xiàn)越買越高的情況,；第三，以美國為首的發(fā)達(dá)國家對我國外匯儲(chǔ)備使用施加種種限制,，如2007年《外資與國家安全法》,，對我國企業(yè)并購美國企業(yè)施加種種審查和限制，迫使我國外匯儲(chǔ)備購買美國國債等金融類資產(chǎn),，進(jìn)行股權(quán)并購的空間有限,。
走出我國外匯儲(chǔ)備困境，最根本的是要轉(zhuǎn)變造成這種不合理結(jié)構(gòu)的發(fā)展方式,。同時(shí),，要積極開辟外匯儲(chǔ)備使用的新渠道，也就是積極利用外匯儲(chǔ)備獲取國際創(chuàng)新資源,。
創(chuàng)新資源同其他資源有很大不同,，它可以再生,，沒有負(fù)外部性，特別是對社會(huì),、經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)釋放乘數(shù)效應(yīng),，成倍放大物質(zhì)資本的功能。最大限度獲取國際創(chuàng)新資源有利于我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,，改變過度依靠初級(jí)產(chǎn)品和加工貿(mào)易的出口導(dǎo)向發(fā)展模式，也能在一定程度上減緩我國的外匯儲(chǔ)備增長勢頭,。
無形資源主導(dǎo)未來競爭格局
目前,，我國對外匯儲(chǔ)備的使用一定程度上忽視了對無形資源的開發(fā)和利用。在未來的競爭格局中,，智力等無形資源將發(fā)揮越來越重要的作用,。利用超額外匯儲(chǔ)備開發(fā)國際創(chuàng)新資源不僅要有明確的方向和具體目標(biāo)，還應(yīng)切實(shí)開辟多種渠道,。為充分利用超額外匯儲(chǔ)備,，建議設(shè)立國際科技創(chuàng)新投資基金，以非政府組織的形式,，綜合運(yùn)用多種手段支持對國際創(chuàng)新資源的有效利用,。基金的設(shè)置雖然不能從根本上解決我國外匯儲(chǔ)備過多的問題,，但是能夠?yàn)槲覈~外匯儲(chǔ)備的使用開辟新的渠道,，也能為我國發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變提供科技支持。其具體用途包括：
一,、配套資助企業(yè)并購海外研發(fā)機(jī)構(gòu),，或者在海外新設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，對其研發(fā)項(xiàng)目和雇用國外科學(xué)家,、工程師進(jìn)行貸款支持和適當(dāng)?shù)难a(bǔ)助,。
二、資助海外高端研發(fā)人員在國外承擔(dān)我國需要的研發(fā)項(xiàng)目,，吸引更多的國外高級(jí)人才在國外為我工作,，解決制約我國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的重要技術(shù)問題，開辟引智的新渠道,。
三,、支持國內(nèi)科研機(jī)構(gòu)與國外一流科研機(jī)構(gòu)和著名大學(xué)建立長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，在國外建立合作研究開發(fā)中心或聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室,，或開展實(shí)質(zhì)性的項(xiàng)目合作,。
四、支持企業(yè)到國外購買知識(shí)產(chǎn)權(quán)和科技成果,。根據(jù)優(yōu)勢互補(bǔ),、錯(cuò)位發(fā)展的原則,，加大對中小創(chuàng)新型國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)的購買力度，這些國家在特色領(lǐng)域和細(xì)分市場都占有優(yōu)勢,，把國外優(yōu)勢科研成果引到國內(nèi)來進(jìn)行轉(zhuǎn)化,，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。
五,、資助我國科學(xué)家更多地參與國際大科學(xué)工程,，并圍繞科技發(fā)展需要牽頭組織一批大科學(xué)工程，充分利用國際創(chuàng)新資源,，加強(qiáng)與國外科學(xué)家和科研機(jī)構(gòu)的合作交流,。
鏈接：細(xì)數(shù)國際創(chuàng)新資源