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縱觀每一輪泡沫,，從發(fā)酵到最后破滅,，最大危害在于扭曲了資源配置、誤導(dǎo)人們的價(jià)值觀，資金不是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而是用于投機(jī)
龍年春節(jié)的電視屏幕上,，各路明星風(fēng)光亮相，但有一個(gè)人的身影未見(jiàn)著——趙薇。去年,，趙薇和丈夫以400萬(wàn)歐元收購(gòu)波爾多圣艾美濃產(chǎn)區(qū)的蒙羅酒莊，成為投資高端葡萄酒的最佳鏡像,。然而此刻,，大眼睛的“小燕子”面臨的可能是欲哭無(wú)淚的投資虧損。
倫敦國(guó)際葡萄酒交易所的數(shù)據(jù)顯示,，去年下半年以來(lái),，一度受到市場(chǎng)瘋狂追捧的標(biāo)志性品種——2008年拉菲的價(jià)格，從去年3月歷史最高價(jià)每瓶11500元跌到現(xiàn)在的7000元,，跌幅超過(guò)45%,。“小拉菲”跌幅亦不相上下,。拉菲領(lǐng)跌，使整個(gè)紅酒市場(chǎng)的后續(xù)投資客都成為“裸泳者”,，投機(jī)交易最盛的酒莊酒和年份酒不斷向下矯正價(jià)格,。
過(guò)去兩年間，國(guó)內(nèi)用于送禮,、收藏或自飲的拉菲酒需求量達(dá)20萬(wàn)~30萬(wàn)瓶/年以上,，以拉菲為代表的法國(guó)高端葡萄酒在中國(guó)民間投機(jī)資本助推下身價(jià)翻了2倍，這一財(cái)富效應(yīng)吸引了更多民間資金閉著眼睛進(jìn)場(chǎng),。香港永隆銀行和內(nèi)地一些銀行去年都陸續(xù)推出了葡萄酒理財(cái)服務(wù),，投資者可以從指定的商戶貸款購(gòu)買(mǎi)葡萄酒，能從銀行貸款約500萬(wàn)港元,，貸款期限最長(zhǎng)5年,；也可直接用自有資金投資銀行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，“幾個(gè)億的基金一周就賣完”,，這是南京一家銀行私人銀行部總經(jīng)理的說(shuō)法,。
去年春節(jié)，拉菲行情最火爆的時(shí)候,，筆者在蘇南調(diào)研,，看到幾位民企大佬在建酒窖。無(wú)錫一位上市民企的老板說(shuō),，他把全流通的股票兌現(xiàn)后,，轉(zhuǎn)手就換成了葡萄酒，當(dāng)時(shí)已頗有斬獲,。然而,，市場(chǎng)沸騰中，完全由投機(jī)資本推動(dòng)的“拉菲泡沫”,，已在不知不覺(jué)間悄然接近破碎時(shí)刻,，下半年開(kāi)始的全面銀根緊縮更加快了泡沫破滅的進(jìn)程,。
泡沫破滅的危險(xiǎn)信號(hào)最早來(lái)自老茅臺(tái)酒。去年國(guó)慶期間,，南京一場(chǎng)拍賣會(huì)上,，價(jià)格一度“飛龍?jiān)谔臁钡睦厦┡_(tái)酒出現(xiàn)跳水行情，大量拍品流標(biāo),，猝不及防的持倉(cāng)者當(dāng)場(chǎng)目瞪口呆,。當(dāng)時(shí)一位紅酒藏家就直喊：“不好，這是酒類資產(chǎn)泡沫破滅的前兆,�,！�
一語(yǔ)成讖！“從10月份開(kāi)始我想盡一切辦法出貨,，但畢竟是小圈子里的交易,，流動(dòng)性差，很難出得了手�,，F(xiàn)在套在手上的貨以千萬(wàn)計(jì),。”他告訴筆者,。
去年9月在香港ACKER葡萄酒拍賣會(huì)上,，1982年拉菲葡萄酒每箱拍賣價(jià)從上半年的70多萬(wàn)港元大幅跳水至約32萬(wàn)港元。10月,，香港蘇富比“珍稀佳釀”拍賣會(huì)上,，大量拉菲酒流拍，包括1961,、1995,、2000和2005等多個(gè)年份酒。這是2009年拉菲“發(fā)酒瘋”以來(lái),，蘇富比,、佳士得的珍藏紅酒首次出現(xiàn)流拍紀(jì)錄。
曾幾何時(shí),，在拉菲“發(fā)酒瘋”的年代,，“高價(jià)回收拉菲酒瓶”也成了一門(mén)生意，1982年拉菲的一個(gè)空瓶甚至賣到3000元人民幣,，一個(gè)假拉菲瓶塞賣到100元,。而拉菲葡萄酒官方網(wǎng)站顯示，拉菲葡萄酒年均產(chǎn)量在20萬(wàn)~25萬(wàn)瓶,。除了全球王室訂單與歐美富豪,、收藏家訂單，真正能流向中國(guó)內(nèi)地或香港市場(chǎng)的拉菲只有4萬(wàn)~5萬(wàn)瓶。顯然,，中國(guó)市場(chǎng)的拉菲充斥著假貨,。
拉菲價(jià)格驟跌可能只是一個(gè)開(kāi)始。這些年,，過(guò)剩的民間游資瘋炒紅木,、黃龍玉、雞血石等,，狙擊農(nóng)產(chǎn)品,、中藥材、大宗商品甚至郵幣卡,，這些都是在流動(dòng)性泛濫的背景下,，熱錢(qián)和投機(jī)資本挾裹下，中國(guó)此起彼伏的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的縮影,。這些炒作的一次次退潮,，使得社會(huì)付出了巨大代價(jià)。
縱觀每一輪泡沫,，從發(fā)酵到最后破滅,，最大危害在于扭曲了資源配置、誤導(dǎo)人們的價(jià)值觀,，資金不是進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是用于投機(jī),。人人都希望通過(guò)投機(jī)不勞而獲,，貪婪加劇了泡沫膨脹，助推產(chǎn)業(yè)空心化和民眾的賭博氛圍,。
英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》總編輯昂內(nèi)爾·巴貝爾在一次國(guó)際論壇上亦反思說(shuō)：“媒體和學(xué)界過(guò)于喜歡為正面消息造勢(shì),，感興趣的是傳播價(jià)格上漲或經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的好消息，有的甚至與大公司,、大銀行及廣告商成了一家人,，與他們‘合作’、‘搞好關(guān)系’,，甚至成為他們的‘影子’,。”他拋出一連串責(zé)問(wèn)：我們是不是被大客戶嚇倒了,，失去了獨(dú)立判斷和分析的能力,？我們是不是為謊言和投機(jī)行為提供了宣傳平臺(tái)？我們這么做是加劇了危機(jī)蔓延,，還是增強(qiáng)了投資者信心,？
上世紀(jì)80年代中后期，日本股價(jià)地價(jià)狂飆，在市場(chǎng)沸騰時(shí),，政府,、市場(chǎng)參與者、學(xué)界都強(qiáng)烈否認(rèn)“經(jīng)濟(jì)泡沫化”,。1989年新年前夕,，著名的野村證券甚至在世界各大報(bào)紙雜志上刊登廣告，駁斥“日本地價(jià)股價(jià)過(guò)高論”是“固執(zhí)于托夫勒密天動(dòng)說(shuō)的陳詞濫調(diào)”,，強(qiáng)調(diào)“必須替換為哥白尼的地動(dòng)說(shuō)”,。經(jīng)濟(jì)學(xué)界亦有利益相關(guān)者出面鼓吹說(shuō)�,！耙�?yàn)榘l(fā)生了向新時(shí)代的經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)換,，股價(jià)地價(jià)上漲是理所當(dāng)然”。
日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后,，有人針對(duì)《日本經(jīng)濟(jì)新聞》,、《讀賣新聞》、《產(chǎn)經(jīng)新聞》等主流報(bào)紙的統(tǒng)計(jì)分析顯示,，在泡沫不斷發(fā)酵的1989年之前,，日本各大報(bào)紙幾乎很少使用經(jīng)濟(jì)泡沫這一詞匯，“因?yàn)榕菽蛎浄先藗兊脑竿�,，由于價(jià)格的上漲,，多數(shù)人都是受益者。獲得高薪機(jī)會(huì)的人都想在東京都這樣的對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資有利的城市投資一套房,，這樣就等于有效地給家庭總資產(chǎn)買(mǎi)了保險(xiǎn),。”政府部門(mén)和學(xué)界的“政策構(gòu)想”亦理想地認(rèn)為,，資產(chǎn)價(jià)格的上漲,，有利于經(jīng)濟(jì)景氣的擴(kuò)大并提振信心。
這種飲鴆止渴的放縱和容忍泡沫發(fā)酵的做法,，最終導(dǎo)致日本資產(chǎn)泡沫從上世紀(jì)90年代開(kāi)始破滅,，股價(jià)、地價(jià)大縮水,，金融機(jī)構(gòu)大量破產(chǎn),，數(shù)不清的丑聞被暴露在陽(yáng)光下，連最負(fù)盛名的富士銀行,、東海銀行,、野村證券都被裹挾其中。而危機(jī)醞釀和發(fā)酵過(guò)程中,，一再負(fù)責(zé)任地聲稱“沒(méi)有泡沫”的官員和學(xué)者都緘默了,。
以史為鑒,，我們看到，中國(guó)銀行業(yè)的資產(chǎn)已超百萬(wàn)億元,，不差錢(qián),，流動(dòng)性時(shí)常泛濫；但對(duì)照實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的需求,，又銀根奇緊,，大量中小企業(yè)求貸無(wú)門(mén)，資金價(jià)格畸高,。而在民間灰色地帶,，卻又是“錢(qián)多人傻”，太多人愿意參與博傻游戲,。最近,，一些“泡沫否定論者”又在“負(fù)責(zé)任地說(shuō)”，中國(guó)房?jī)r(jià)最高的地方的樓價(jià)不會(huì)大幅下跌,，這不禁讓我想起了當(dāng)年日本人捍衛(wèi)東京地價(jià)的廣告,。歷次的教訓(xùn)說(shuō)明，無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī),，才是真正的危機(jī)所在,。
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