2011年11月19日，神馬股份突然宣布終止重組；昨日(1月30日)其又大幅下調(diào)了2011年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),，從三季報(bào)的預(yù)增60%大幅調(diào)整至昨日業(yè)績(jī)快報(bào)公布的下滑44.80%，前后如此大的差距讓人大跌眼鏡,。
“神馬都是浮云”這句網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)用在神馬股份身上，顯得頗為妥帖,。
公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)為何錯(cuò)得如此離譜,？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在上述重組的關(guān)鍵時(shí)刻,，神馬股份在前三季度業(yè)績(jī)同比下滑168.62%的情況下,，以“公司今年整體市場(chǎng)形勢(shì)較好”為由，大膽預(yù)測(cè)2011年全年業(yè)績(jī)?cè)龇鶎⑦_(dá)60%以上,，似有保增發(fā)的嫌疑,；在增發(fā)“夭折”后,，公司又稱“受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響”業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度下滑。神馬股份增發(fā)前后業(yè)績(jī)大變臉,，難免讓人疑心其或藏貓膩,。
業(yè)績(jī)大變臉
在春節(jié)后A股開(kāi)市第一天,，神馬股份便發(fā)布了2011年業(yè)績(jī)快報(bào),，稱公司2011年?duì)I業(yè)收入為152.65億元，同比增長(zhǎng)22.36%,；凈利潤(rùn)2496.21萬(wàn)元,，同比下滑44.80%；每股收益0.06元,。
這份業(yè)績(jī)快報(bào)與公司三季報(bào)中對(duì)全年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)有明顯出入,。2011年10月26日，神馬股份三季報(bào)稱：“鑒于公司今年整體市場(chǎng)形勢(shì)較好,，預(yù)計(jì)2011年全年凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)幅度在60%以上”,。在前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-1203.77萬(wàn)元、同比下滑168.62%的情況下,，全年增長(zhǎng)60%的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)著實(shí)讓人驚訝,。
不過(guò)，投資者開(kāi)心的時(shí)間是如此的短暫,。在昨日公布的業(yè)績(jī)快報(bào)中,，神馬股份的實(shí)際業(yè)績(jī)從增長(zhǎng)60%變?yōu)橄禄?4.80%。對(duì)于如此巨大的業(yè)績(jī)變動(dòng),，公司給出的說(shuō)法是：“受國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響,，公司本部及參控股公司河南神馬尼龍化工有限責(zé)任公司、河南神馬氯堿發(fā)展有限責(zé)任公司2011年第四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較前三季度業(yè)績(jī)相比大幅度下滑所致,�,！�
變臉理由引質(zhì)疑
上述關(guān)于業(yè)績(jī)變臉的說(shuō)法，一經(jīng)公布便遭到了相關(guān)業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑,。
“盡管化工行業(yè)是強(qiáng)周期行業(yè),，但產(chǎn)品價(jià)格的走勢(shì)也是可以根據(jù)供需關(guān)系、淡旺季等因素來(lái)預(yù)測(cè)的,，若沒(méi)有突發(fā)因素影響供需關(guān)系,，產(chǎn)品價(jià)格一般不會(huì)在一個(gè)季度內(nèi)就發(fā)生翻天覆地的變化�,！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分析道,。
資料顯示，神馬股份本部主要產(chǎn)品為尼龍66浸膠簾子布及尼龍66工業(yè)絲,，參股49%的子公司尼龍化工主要產(chǎn)品為尼龍66鹽,，控股子公司神馬氯堿主要產(chǎn)品為燒堿和PVC樹(shù)脂,。
從上述產(chǎn)品的價(jià)格來(lái)看，生意社分析師范婷璐表示：“首先來(lái)看神馬氯堿,，根據(jù)其網(wǎng)站公開(kāi)資料顯示,，其主要產(chǎn)品年生產(chǎn)規(guī)模為燒堿45萬(wàn)噸、PVC樹(shù)脂45萬(wàn)噸,。燒堿的價(jià)格去年節(jié)節(jié)走高,，四季度更是全年高點(diǎn)，盡管PVC樹(shù)脂四季度市場(chǎng)行情看淡,，但產(chǎn)能不大,，因此綜合其產(chǎn)品走勢(shì)來(lái)看，對(duì)于它這樣的生產(chǎn)廠家不至于引起其業(yè)績(jī)突變,�,！�
對(duì)于公司本部及尼龍化工的主營(yíng)產(chǎn)品尼龍66，從價(jià)格走勢(shì)來(lái)看,，從去年10月初,，尼龍66價(jià)格就出現(xiàn)了一定程度下滑，根據(jù)尼龍化工的報(bào)價(jià),，尼龍66鹽從9月30日的30500元/噸下降至12月底的25500元/噸,，跌幅16.39%。
“盡管四季度尼龍66的價(jià)格有較大幅度下滑,，但其原材料也同時(shí)大幅下滑,。需要注意的是，從同行業(yè)企業(yè)來(lái)看,，業(yè)績(jī)下滑范圍在15%～30%區(qū)間,。但按神馬股份的說(shuō)法，全年業(yè)績(jī)變化從10月底預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)60%,，至昨日公告的下滑44.80%,，幅度超過(guò)了100%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出同行業(yè)平均水平,�,！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)分析師表示。
業(yè)績(jī)預(yù)增為保增發(fā),？
如此看來(lái),，四季度單季變化幅度如此之大似乎不太符合常理，但若結(jié)合公司的重組來(lái)看,，似乎有跡可循,。
2011年5月22日，神馬股份披露重組預(yù)案,，擬收購(gòu)母公司旗下4家公司打造尼龍全產(chǎn)業(yè)鏈,，這4家公司中就包括尼龍化工剩余51%的股權(quán),。值得注意的是，在接近重組預(yù)案六個(gè)月內(nèi)召開(kāi)股東大會(huì)大限時(shí)的10月26日,，公司披露的三季報(bào)在前三季度業(yè)績(jī)下滑168.62%的情況下,，卻出人意料地給出了全年業(yè)績(jī)預(yù)增60%的利好，難免有保駕增發(fā)之嫌,。
但是,，因擬注入資產(chǎn)業(yè)績(jī)突然變臉，公司重組方案于2011年11月19日宣告終止,，且業(yè)績(jī)變臉的公司就包括尼龍化工,。而直至兩個(gè)月后,，神馬股份才公布其全年業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑,。
為驗(yàn)證上面的判斷，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電神馬股份證券部,，但電話均無(wú)人接聽(tīng),。