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2011年四季度A股市場單邊下跌，這對股票方向基金是個不小的打擊,。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度股票方向基金凈值平均虧損近6%,，其中虧損最多的東吳行業(yè)輪動，虧損幅度超過20%,。而已披露的四季報顯示,，股票方向基金在四季度里整體提高了倉位,。
股票方向基金倉位提升
節(jié)前除工銀瑞信旗下基金以外,，其余基金均已披露2011年四季報。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù),，已披露季報的全部389只普通股票型基金和偏股混合型基金,，2011年四季末股票倉位較三季末倉位小幅提升了近2個百分點,，達到79.52%,。
但不同基金的倉位差異仍然較大，最高如國投瑞銀瑞福分級,，由于封閉運作,，倉位達到95.91%，此外,，天弘周期策略,、光大保德信核心等61只基金的倉位也超過90%。同家基金公司旗下基金的倉位表現(xiàn)出一致性,，如富國,、鵬華、新華,、東吳,、國聯(lián)安等公司的基金倉位普遍較高。
在2011年上半年成立的基金,，由于建倉期屆滿,，倉位水平均較三季末數(shù)據(jù)大幅提升，已達到正常水平,。但也有一些老基金是在四季度里大筆加倉,，如國聯(lián)安基金(微博)公司旗下的國聯(lián)安精選、國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè),、國聯(lián)安紅利等,，三季末倉位分別僅62.01%、60.29%和72.71%,，而四季末倉位就分別達到90.09%,、80.31%和92.10%，加倉幅度都超過了20個百分點,。
少數(shù)基金則持續(xù)保持著高倉位,。光大保德信核心、國投瑞銀創(chuàng)新動力,、東吳新經(jīng)濟,、新華鉆石品質(zhì)企業(yè)等，連續(xù)兩個季度的倉位都在90%以上，變化不大,。盡管四季度市場整體下跌,，但高倉位并不意味著業(yè)績差，這些基金四季度的凈值虧損幅度都比較小,，顯然與持倉結(jié)構(gòu)有關(guān),。
在四季度里大幅減倉的基金也不在少數(shù)。廣發(fā)小盤成長,、國富彈性市值,、國富深化價值等基金，四季度里倉位降低超過20個百分點,，尤其是廣發(fā)小盤成長,，三季末倉位高達92.96%，四季末倉位就驟減至64.37%,，其減持對象主要是金融,、地產(chǎn)、水泥和制造業(yè)等周期類板塊,。
次新基金激進建倉受損
在去年8月至10月間,，有17只主動型股票方向基金先后成立。根據(jù)這些基金披露的四季報,，次新基金的建倉節(jié)奏快慢不一,，但仍有半數(shù)基金基本完成建倉。
于2011年10月20日成立的長信內(nèi)需成長,，四季末的倉位已達到93.94%,，是次新基金中倉位最高的，較其更早成立的諾安多策略,，則在近5個月時間里完成了建倉,，倉位達到91.43%。但是,，由于四季度市場下跌幅度較大,，這一激進的建倉策略令兩只基金虧損不少，四季末長信內(nèi)需成長的單位凈值降至0.852元,，諾安多策略凈值則僅為0.801元,，均大幅跑輸各自的業(yè)績基準。
長信內(nèi)需成長基金經(jīng)理安昀也在季報中坦言,，“我們的建倉過程略顯激進,。”不過,，目前其布局已經(jīng)基本完成,，買入的股票主要分布在金融,、機械、醫(yī)藥,、交運設(shè)備和環(huán)保等行業(yè),。
1月或整體減倉
在遭遇四季度的大幅下跌后，無法承受短期風(fēng)險的基金或許在2012年1月份里又進行了減倉操作,。海通證券的倉位測算報告顯示,，2012年以來，主動管理型股票與混合型開放式基金的股票倉位持續(xù)下降,，其中,，大型基金公司的倉位下降更為明顯。
海通證券報告稱,，根據(jù)2012年1月6日至2012年1月19日期間的數(shù)據(jù),，剔除未公告2011年三季報或四季報的基金,，主動管理股票與混合型開放式基金的雙周平均股票倉位,，較2011年12月30日至2012年1月12日期間倉位減少了0.66個百分點，降至79.08%,。
從規(guī)模排名前十大的基金公司倉位數(shù)據(jù)來看,，大型基金公司倉位多數(shù)在75%到85%之間，平均倉位為79.50%,，與上期相比減少了1.06個百分點,。海通證券分析認為，本期基金或趁市場反彈調(diào)整持倉結(jié)構(gòu),，等待流動性改善信號更加明確,。從基金倉位向平均水平靠攏來看，目前多數(shù)基金可能對后市的漲跌較不確定,，因此通過采用平均倉位的方法來穩(wěn)定同業(yè)排名,。
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