美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)27日宣布,，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束,，并維持現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變。而在美聯(lián)儲(chǔ)有史以來第一次的新聞發(fā)布會(huì)上,，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克對(duì)美國貨幣政策何時(shí)“轉(zhuǎn)向”也未明確表態(tài),。分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策的基調(diào)將和全球其他國家的緊縮貨幣基調(diào)形成進(jìn)一步反差，而這種貨幣政策的不一致將進(jìn)一步加大全球性的通脹風(fēng)險(xiǎn),。特別是增大了中國等新興國家宏觀調(diào)控的難度,。
玄機(jī) 美國貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)仍不明朗
美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)27日宣布，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變,，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束,。
美聯(lián)儲(chǔ)有史以來第一次在決策會(huì)議后召開新聞發(fā)布會(huì),，伯南克在發(fā)布會(huì)上再次確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，家庭消費(fèi)和企業(yè)投資持續(xù)增長,，就業(yè)市場(chǎng)正在逐漸改善,，但當(dāng)前的失業(yè)率依舊居高不下，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍低迷不振,。
伯南克還表示,，今年內(nèi)美國的通脹仍將維持較低水平，美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注通脹走勢(shì),，但何時(shí)上調(diào)利率沒有時(shí)間表,。
對(duì)于伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上的講話，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英表示,，“這其實(shí)是對(duì)美國市場(chǎng)和美國政府作出了交代,，伯南克在為美國市場(chǎng)遞上一顆定心丸�,！�
最新數(shù)據(jù)顯示,，美國的失業(yè)率已從去年11月份的9.8%降至今年3月份的8.8%，美國工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)延續(xù)一年多的擴(kuò)張態(tài)勢(shì),；美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也下調(diào)了美國今年的失業(yè)率,，預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將位于8.4%至8.7%區(qū)間，低于1月份預(yù)測(cè)的8.8%至9.0%,。美國商務(wù)部27日宣布,，3月份的耐用品訂單環(huán)比增長2.5%，高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)測(cè)的1.9%,。
陳鳳英表示,，“在美國經(jīng)濟(jì)慢慢走上復(fù)蘇道路之時(shí)，伯南克想讓美國人知道,，雖然非常規(guī)量化寬松即將結(jié)束,，但寬松貨幣政策依然不變，以此為市場(chǎng)的繼續(xù)好轉(zhuǎn)提供信心,�,！�
此外，“伯南克也是給正在為政府財(cái)政赤字愁眉不展的美國政府提個(gè)醒,，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還很脆弱,，財(cái)政收緊或許會(huì)為經(jīng)濟(jì)帶來打擊”，陳鳳英說,。伯南克在發(fā)布會(huì)上表示,，美國長期面臨公共債務(wù)高企的挑戰(zhàn)，美國離解決這一問題還有很長的路要走，解決美國長期的財(cái)政可持續(xù)問題不能僅依靠短期的權(quán)宜之計(jì),，而需采取長期的應(yīng)對(duì)之道,。
而面對(duì)美國貨幣政策何時(shí)“轉(zhuǎn)向”的問題，伯南克沒有明確表態(tài),，而是反復(fù)重申美聯(lián)儲(chǔ)將密切關(guān)注通脹形勢(shì),。美聯(lián)儲(chǔ)27日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了美國全年的消費(fèi)價(jià)格增幅，預(yù)計(jì)美國今年個(gè)人消費(fèi)開支指數(shù)將增長2.1%至2.8%,，大大超過1月份預(yù)測(cè)的1.3%至1.7%的區(qū)間,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前,，美國的含鉛汽油價(jià)格較去年上漲了26%,。受油價(jià)和食品價(jià)格大幅上漲推動(dòng)，3月美國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升0.5%,，升幅與2月份持平,，繼續(xù)保持2009年6月以來的最高水平。有分析認(rèn)為,，通脹因素可能拉低美國一季度的經(jīng)濟(jì)增速,。
但對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)究竟何時(shí)加息，各界看法不一,。陳鳳英認(rèn)為,，隨著美國通脹率在逐漸走高，開始加息的時(shí)間或許就在2011下半年,。而穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi此前在4月1日表示,，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在2012年第一季度開始回歸加息進(jìn)程。
芝加哥商品交易所的利率期貨顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)直到2012年上半年才會(huì)有加息動(dòng)作,。野村證券預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在6月末結(jié)束第二輪量化寬松政策后將停止擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表,，2012年底前上調(diào)政策利率的可能性不大，很可能要到2013年才會(huì)加息,。
效應(yīng) 全球央行政策步調(diào)分化加劇通脹風(fēng)險(xiǎn)
陳鳳英分析稱,，伯南克的講話也可看作是對(duì)其他各國做出一個(gè)交代�,！安峡嗽谙蚴澜绫響B(tài),，美國目前只能自保，沒法顧及其他國家,�,！标慀P英表示。
歐洲央行7日一如市場(chǎng)預(yù)期收緊貨幣政策，將指標(biāo)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%,，這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息,，同時(shí)也是40年來歐洲央行首次搶先美聯(lián)儲(chǔ)升息。而包括中國央行在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了加息周期,。
花旗5月月度市場(chǎng)前瞻也認(rèn)為,，貨幣緊縮的政策將在新興國家普遍展開；除非面臨新的下行風(fēng)險(xiǎn),，歐洲央行將在近期再度調(diào)升利率,；英國央行也可能于近期加息，但受到第一季度經(jīng)濟(jì)增長放緩影響,，加息速度可能慢于先前的預(yù)估,。而花旗預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)在2011年將不會(huì)調(diào)整基準(zhǔn)利率。
陳鳳英說,，盡管全球主要經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了貨幣緊縮期,，但在美元作為國際儲(chǔ)備貨幣地位目前難以撼動(dòng)的情況下，美元可控的貶值形勢(shì)對(duì)美國是有利的,。無論是美國總統(tǒng)奧巴馬強(qiáng)調(diào)的五年內(nèi)使出口翻一番,，或者是從降低外債負(fù)擔(dān)的角度看，弱勢(shì)美元都是對(duì)美國有利的,，也是美聯(lián)儲(chǔ)愿意看到的,。
中國建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明也指出，奧巴馬政府要為它之前啟動(dòng)的改革買單,，而政府的財(cái)政問題一定要通過貨幣化解決,，美國首要考慮的一定是自身利益。他說,，在全球視野下,，任何一個(gè)國家的貨幣政策都存在外部性，這其中有正的外部性,，也有負(fù)的外部性,。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)寬松貨幣政策也存在正的外部性，那就是若其受政策刺激而進(jìn)一步復(fù)蘇,，其也將帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)更快的復(fù)蘇,。但它負(fù)的外部性也很明顯，那就是美元弱勢(shì)之下的大宗商品將繼續(xù)上漲,，全球通脹將成為揮之不去的難題,。
中國社科院金融所研究員鄭聯(lián)盛表示，物價(jià)的累積上漲,，可能導(dǎo)致包括我國在內(nèi)的新興市場(chǎng)國家出現(xiàn)商品或資產(chǎn)被過度追逐炒作,，引發(fā)資產(chǎn)泡沫,，比如股票、房地產(chǎn)和藝術(shù)品等,。而中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,，在美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后，28日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5051,，較前一個(gè)交易日大幅跳升55個(gè)基點(diǎn),，再次創(chuàng)出匯改以來新高。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期,，在弱勢(shì)美元的背景下,，人民幣對(duì)美元繼續(xù)走強(qiáng)的趨勢(shì)將持續(xù)下去。
對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰表示,，伯南克之前嘴上說強(qiáng)勢(shì)美元符合美國利益,，但是美聯(lián)儲(chǔ)所作所為實(shí)際上仍然是在支撐美元的弱勢(shì)。不過,，丁志杰也指出,，盡管美元現(xiàn)在仍維持弱勢(shì)，但是,，不排除美元會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)適時(shí)反彈的可能性,，而新興市場(chǎng)國家一定要對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元引起的資金外流所帶來的風(fēng)險(xiǎn)予以高度關(guān)注和防范。
市場(chǎng) 美元走弱大宗商品上漲
受美聯(lián)儲(chǔ)維持寬松貨幣政策不變的影響,，27日紐約股市三大股指全線上,。
道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)躍升95.59點(diǎn)至12690.96點(diǎn)，漲幅為0.76%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲8.42點(diǎn),，收于1355.66點(diǎn)，漲幅為0.62%,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲22.34點(diǎn),，收于2869.88，漲幅為0.78%,。羅素2000指數(shù)漲0.6%至歷史最高點(diǎn)858點(diǎn),。
寬松貨幣政策的繼續(xù)維持了美元的弱勢(shì)。衡量美元對(duì)一攬子貨幣比價(jià)的美元指數(shù)收于73.612,，較前一個(gè)交易日的73.789下跌,，創(chuàng)下2009年12月以來的最低水平。
美元走低也對(duì)以美元定價(jià)的黃金,、石油等大宗商品市場(chǎng)構(gòu)成利好，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)向市場(chǎng)投放流動(dòng)性使通脹形勢(shì)惡化的可能性增大,，也對(duì)貴金屬構(gòu)成利好,。
27日，國際金銀價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格開盤1507.97美元/盎司,，最高達(dá)到1530.13美元,。紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍6月合約也大漲13.6美元，漲幅達(dá)0.9%,，收于1517.1美元/盎司,。
5月交貨的白銀期貨價(jià)格收于每盎司45.958美元，比前一交易日上漲90.8美分,，漲幅為2%,。7月份交貨的白金期貨價(jià)格收于每盎司1819.2美元，比前一交易日上漲13.8美元,，漲幅為0.8%,。
27日早間，國際油價(jià)因美國上周原油庫存意外增加而小幅下挫,。在美聯(lián)儲(chǔ)決定出臺(tái)后,，國際油價(jià)止跌反彈，超出早間交易時(shí)段的跌幅,。截至27日收盤,，紐約市場(chǎng)6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲55美分，收于每桶112.76美元,，倫敦市場(chǎng)6月交貨的北海布倫特原油期貨價(jià)格上漲99美分,，收于每桶125.13美元。此外,，伯南克表示美聯(lián)儲(chǔ)并沒有在第二輪寬松貨幣政策結(jié)束后立即收緊貨幣政策的計(jì)劃,，同樣對(duì)油價(jià)形成支撐。