美國聯(lián)邦公開市場委員會27日宣布,，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束,，并維持現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變,。而在美聯(lián)儲有史以來第一次的新聞發(fā)布會上,，美聯(lián)儲主席伯南克對美國貨幣政策何時“轉(zhuǎn)向”也未明確表態(tài),。分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策的基調(diào)將和全球其他國家的緊縮貨幣基調(diào)形成進(jìn)一步反差,，而這種貨幣政策的不一致將進(jìn)一步加大全球性的通脹風(fēng)險,。特別是增大了中國等新興國家宏觀調(diào)控的難度,。
玄機(jī) 美國貨幣政策轉(zhuǎn)向時點(diǎn)仍不明朗
美國聯(lián)邦公開市場委員會27日宣布,，維持0-0.25%的現(xiàn)行聯(lián)邦基金利率不變,，總計(jì)6000億美元的第二輪定量寬松政策將如期于今年6月30日結(jié)束。
美聯(lián)儲有史以來第一次在決策會議后召開新聞發(fā)布會,，伯南克在發(fā)布會上再次確認(rèn)美國經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢,，家庭消費(fèi)和企業(yè)投資持續(xù)增長，就業(yè)市場正在逐漸改善,，但當(dāng)前的失業(yè)率依舊居高不下,，房地產(chǎn)市場仍低迷不振。
伯南克還表示,，今年內(nèi)美國的通脹仍將維持較低水平,，美聯(lián)儲將密切關(guān)注通脹走勢，但何時上調(diào)利率沒有時間表,。
對于伯南克在新聞發(fā)布會上的講話,，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英表示，“這其實(shí)是對美國市場和美國政府作出了交代,，伯南克在為美國市場遞上一顆定心丸,。”
最新數(shù)據(jù)顯示,，美國的失業(yè)率已從去年11月份的9.8%降至今年3月份的8.8%,，美國工業(yè)生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)延續(xù)一年多的擴(kuò)張態(tài)勢；美聯(lián)儲當(dāng)天公布的預(yù)測數(shù)據(jù)也下調(diào)了美國今年的失業(yè)率,，預(yù)計(jì)今年失業(yè)率將位于8.4%至8.7%區(qū)間,，低于1月份預(yù)測的8.8%至9.0%。美國商務(wù)部27日宣布,，3月份的耐用品訂單環(huán)比增長2.5%,，高于此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的平均預(yù)測的1.9%。
陳鳳英表示,，“在美國經(jīng)濟(jì)慢慢走上復(fù)蘇道路之時,，伯南克想讓美國人知道，雖然非常規(guī)量化寬松即將結(jié)束,，但寬松貨幣政策依然不變,，以此為市場的繼續(xù)好轉(zhuǎn)提供信心�,！�
此外,，“伯南克也是給正在為政府財(cái)政赤字愁眉不展的美國政府提個醒，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還很脆弱,，財(cái)政收緊或許會為經(jīng)濟(jì)帶來打擊”,，陳鳳英說。伯南克在發(fā)布會上表示,，美國長期面臨公共債務(wù)高企的挑戰(zhàn),，美國離解決這一問題還有很長的路要走,，解決美國長期的財(cái)政可持續(xù)問題不能僅依靠短期的權(quán)宜之計(jì)，而需采取長期的應(yīng)對之道,。
而面對美國貨幣政策何時“轉(zhuǎn)向”的問題，伯南克沒有明確表態(tài),，而是反復(fù)重申美聯(lián)儲將密切關(guān)注通脹形勢,。美聯(lián)儲27日公布的數(shù)據(jù)上調(diào)了美國全年的消費(fèi)價格增幅，預(yù)計(jì)美國今年個人消費(fèi)開支指數(shù)將增長2.1%至2.8%,，大大超過1月份預(yù)測的1.3%至1.7%的區(qū)間,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前,，美國的含鉛汽油價格較去年上漲了26%,。受油價和食品價格大幅上漲推動，3月美國消費(fèi)價格指數(shù)上升0.5%,，升幅與2月份持平,，繼續(xù)保持2009年6月以來的最高水平。有分析認(rèn)為,，通脹因素可能拉低美國一季度的經(jīng)濟(jì)增速,。
但對于美聯(lián)儲究竟何時加息，各界看法不一,。陳鳳英認(rèn)為,，隨著美國通脹率在逐漸走高，開始加息的時間或許就在2011下半年,。而穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi此前在4月1日表示,，美聯(lián)儲應(yīng)該在2012年第一季度開始回歸加息進(jìn)程。
芝加哥商品交易所的利率期貨顯示,，美聯(lián)儲直到2012年上半年才會有加息動作,。野村證券預(yù)期，美聯(lián)儲在6月末結(jié)束第二輪量化寬松政策后將停止擴(kuò)張資產(chǎn)負(fù)債表,，2012年底前上調(diào)政策利率的可能性不大,，很可能要到2013年才會加息。
效應(yīng) 全球央行政策步調(diào)分化加劇通脹風(fēng)險
陳鳳英分析稱,，伯南克的講話也可看作是對其他各國做出一個交代,。“伯南克在向世界表態(tài),，美國目前只能自保,，沒法顧及其他國家�,！标慀P英表示,。
歐洲央行7日一如市場預(yù)期收緊貨幣政策,，將指標(biāo)利率上調(diào)25個基點(diǎn)至1.25%，這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息,，同時也是40年來歐洲央行首次搶先美聯(lián)儲升息,。而包括中國央行在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了加息周期。
花旗5月月度市場前瞻也認(rèn)為,，貨幣緊縮的政策將在新興國家普遍展開,；除非面臨新的下行風(fēng)險，歐洲央行將在近期再度調(diào)升利率,；英國央行也可能于近期加息,，但受到第一季度經(jīng)濟(jì)增長放緩影響，加息速度可能慢于先前的預(yù)估,。而花旗預(yù)估美聯(lián)儲在2011年將不會調(diào)整基準(zhǔn)利率,。
陳鳳英說，盡管全球主要經(jīng)濟(jì)體都進(jìn)入了貨幣緊縮期,，但在美元作為國際儲備貨幣地位目前難以撼動的情況下,，美元可控的貶值形勢對美國是有利的。無論是美國總統(tǒng)奧巴馬強(qiáng)調(diào)的五年內(nèi)使出口翻一番,，或者是從降低外債負(fù)擔(dān)的角度看,，弱勢美元都是對美國有利的，也是美聯(lián)儲愿意看到的,。
中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明也指出,，奧巴馬政府要為它之前啟動的改革買單，而政府的財(cái)政問題一定要通過貨幣化解決,，美國首要考慮的一定是自身利益,。他說，在全球視野下,，任何一個國家的貨幣政策都存在外部性,，這其中有正的外部性，也有負(fù)的外部性,。美聯(lián)儲持續(xù)寬松貨幣政策也存在正的外部性,，那就是若其受政策刺激而進(jìn)一步復(fù)蘇，其也將帶動全球經(jīng)濟(jì)更快的復(fù)蘇,。但它負(fù)的外部性也很明顯,，那就是美元弱勢之下的大宗商品將繼續(xù)上漲，全球通脹將成為揮之不去的難題,。
中國社科院金融所研究員鄭聯(lián)盛表示,，物價的累積上漲，可能導(dǎo)致包括我國在內(nèi)的新興市場國家出現(xiàn)商品或資產(chǎn)被過度追逐炒作，引發(fā)資產(chǎn)泡沫,，比如股票,、房地產(chǎn)和藝術(shù)品等。而中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,，在美聯(lián)儲議息會議之后,，28日人民幣對美元匯率中間價報6.5051，較前一個交易日大幅跳升55個基點(diǎn),，再次創(chuàng)出匯改以來新高,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，在弱勢美元的背景下,，人民幣對美元繼續(xù)走強(qiáng)的趨勢將持續(xù)下去。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰表示,，伯南克之前嘴上說強(qiáng)勢美元符合美國利益,，但是美聯(lián)儲所作所為實(shí)際上仍然是在支撐美元的弱勢。不過,，丁志杰也指出,，盡管美元現(xiàn)在仍維持弱勢，但是,，不排除美元會在某個時點(diǎn)適時反彈的可能性,，而新興市場國家一定要對強(qiáng)勢美元引起的資金外流所帶來的風(fēng)險予以高度關(guān)注和防范。
市場 美元走弱大宗商品上漲
受美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策不變的影響,，27日紐約股市三大股指全線上,。
道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)躍升95.59點(diǎn)至12690.96點(diǎn)，漲幅為0.76%,；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)漲8.42點(diǎn),，收于1355.66點(diǎn)，漲幅為0.62%,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)漲22.34點(diǎn),，收于2869.88，漲幅為0.78%,。羅素2000指數(shù)漲0.6%至歷史最高點(diǎn)858點(diǎn),。
寬松貨幣政策的繼續(xù)維持了美元的弱勢。衡量美元對一攬子貨幣比價的美元指數(shù)收于73.612,，較前一個交易日的73.789下跌,，創(chuàng)下2009年12月以來的最低水平。
美元走低也對以美元定價的黃金,、石油等大宗商品市場構(gòu)成利好,，美聯(lián)儲繼續(xù)向市場投放流動性使通脹形勢惡化的可能性增大，也對貴金屬構(gòu)成利好。
27日,，國際金銀價格強(qiáng)勢反彈,，國際黃金現(xiàn)貨價格開盤1507.97美元/盎司，最高達(dá)到1530.13美元,。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍6月合約也大漲13.6美元,，漲幅達(dá)0.9%，收于1517.1美元/盎司,。
5月交貨的白銀期貨價格收于每盎司45.958美元,，比前一交易日上漲90.8美分，漲幅為2%,。7月份交貨的白金期貨價格收于每盎司1819.2美元,，比前一交易日上漲13.8美元，漲幅為0.8%,。
27日早間,，國際油價因美國上周原油庫存意外增加而小幅下挫。在美聯(lián)儲決定出臺后,，國際油價止跌反彈,，超出早間交易時段的跌幅。截至27日收盤,，紐約市場6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格上漲55美分,，收于每桶112.76美元，倫敦市場6月交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲99美分,，收于每桶125.13美元,。此外，伯南克表示美聯(lián)儲并沒有在第二輪寬松貨幣政策結(jié)束后立即收緊貨幣政策的計(jì)劃,，同樣對油價形成支撐,。