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人民銀行行長周小川18日在清華金融高端講壇上提出,，我國應(yīng)探討通過發(fā)行市政債的方式促進(jìn)中國的城市化發(fā)展,，這也有助于緩解未來地方融資平臺的風(fēng)險。
周小川說,，中國城市化只有二三十年,，所以不可能像發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體那樣完全以收定支,，有必要考慮借今后的錢來加速發(fā)展。在國際金融危機(jī)爆發(fā)后,，中央考慮到加速城市化是反危機(jī)的重要手段之一,，允許搭建地方融資平臺。地方融資平臺被業(yè)內(nèi)很多人士稱為“準(zhǔn)市政債”,。但是由于多種原因,，出現(xiàn)了債務(wù)難題。
“相比而言,，我們是不是考慮市政債的方式會更好些呢,。因為金融市場可以給債券定價，評價風(fēng)險，這造成了不同城市的債券是不同的價格,，這就形成不同的約束力和評級,，有利于防范風(fēng)險并形成激勵機(jī)制�,！敝苄〈ū硎�,，目前我國已經(jīng)非常臨近這種做法，中央財政已經(jīng)代替地方政府發(fā)債,，而且關(guān)于市政債的討論正在人大財經(jīng)委和學(xué)界中進(jìn)行,。
一旦走入這種新的體制，也有助于緩解未來地方融資平臺的風(fēng)險,。按照周小川的設(shè)想,，現(xiàn)行地方融資平臺中，100%依靠使用者收費(fèi)的模式可以繼續(xù)下去,，進(jìn)入一個還本付息的自我循環(huán),，而其它不合格的項目可以運(yùn)用市政債這種財政和金融市場的混合工具，作為未來地方融資平臺貸款風(fēng)險緩解的一個出路,。
針對發(fā)行市政債,，有人對地方政府信用的擔(dān)心。周小川指出,，在亞洲金融危機(jī)階段,，國內(nèi)的不良資產(chǎn)問題非常嚴(yán)重，一些農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)倒閉,，地方政府要為它們買單,。由于地方財政資金不足，最終是由人民銀行通過再貸款的方式給予了支持,。“那時候人民銀行給地方的貸款數(shù)目達(dá)到1400億元,，我們最擔(dān)心的問題是這筆錢后任政府會不會不還,，不過事實證明那些資金沒有打水漂�,！�
之所以取得這一成績,，依靠的是由獨(dú)立機(jī)構(gòu)——中國社會科學(xué)院金融所做出的評級體系。周小川認(rèn)為,，將類似的體系采用到市政債的發(fā)行中,，可以有效的降低地方政府違約風(fēng)險。因為一旦地方政府違約,，評級就會下降,，地方政府再次融資的成本就會顯著上升。
根據(jù)央行公開資料，所謂市政債券是指由地方政府或其授權(quán)的機(jī)構(gòu)為滿足市政運(yùn)轉(zhuǎn)或經(jīng)營建設(shè)需要而發(fā)行的債務(wù)性融資工具,。一般可分為兩類,，一類是一般責(zé)任債券，償債來源是發(fā)行人的稅收收入,；另一類是收入債券,，償債來源是所發(fā)債項目的未來收入。
針對周小川探討發(fā)行市政債的倡議,，多數(shù)學(xué)者表示支持,。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部研究員王遠(yuǎn)洪對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，發(fā)行市政債在國外有很多成功的經(jīng)驗,，在中國現(xiàn)在最主要面臨的是法律障礙,。目前我國法律規(guī)定，除非中央政府批準(zhǔn),，否則地方財政不能進(jìn)行債務(wù)融資或借外債,。
但是中國地方政府在財政上面臨著事權(quán)與財權(quán)不匹配的問題，地方發(fā)展財力不足,。在國際金融危機(jī)爆發(fā)后,，國家每年撥款2000億元用于解決這一矛盾。但是隨著地方融資平臺投融資風(fēng)險暴露,，現(xiàn)在政府面臨著如何給解決地方政府財力不足“開正門”的問題,。
王遠(yuǎn)洪說，從短期來看,，由于配套措施跟不上,，尤其是財政部門擔(dān)心地方債務(wù)發(fā)行過多，最終爆發(fā)風(fēng)險需要中央財政負(fù)擔(dān),，所以即使市政債發(fā)行規(guī)模也不可能大,。但是從長期來看，如果法律約束能夠解決,，再針對地方發(fā)債風(fēng)險設(shè)計出合理的約束機(jī)制,，可以說是解決地方發(fā)展財力不足的選擇之一。周小川的講話,，以及各部門目前的相關(guān)努力,，可以說是朝著預(yù)期目標(biāo)邁進(jìn)了一步。
不過也有專家提出質(zhì)疑,。中國社會科學(xué)院財貿(mào)所財政研究室主任楊志勇對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說,，我國長期看肯定要發(fā)行市政債，因為現(xiàn)在市政債實際上已經(jīng)以種種形式在地方上存在了,。但是必須認(rèn)識清楚,，從短期看,，更重要的還是把地方已經(jīng)存在的各種債務(wù)進(jìn)行整理。周小川提出用市政債替代地方政府融資平臺的問題,，一個可能的考慮是通過地方融資平臺融資資金主要來自銀行貸款,，但是如果發(fā)行市政債，銀行的參與成分就會減少,。然而如果城市找不到長期財源,，根本問題可能無法解決。
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