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3月14日，奇虎360公司正式提交IPO申請，計(jì)劃登陸紐交所,，融資規(guī)模兩億美元,，約合13.14億元人民幣。如果順利,，360將會(huì)成為中國第一家獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司。
3Q大戰(zhàn)的硝煙還沒散盡，誰是贏家的爭論亦未平息,。然而勝負(fù)對奇虎360來說已經(jīng)無關(guān)緊要，CEO周鴻祎正試圖將這場戰(zhàn)爭演變成360的一種資產(chǎn),，并用它來征服即將到來的美國投資者,。
3月14日，以3Q大戰(zhàn)和顛覆傳統(tǒng)安全軟件收費(fèi)模式而聞名于世的奇虎360公司正式提交IPO申請,，計(jì)劃登陸紐交所,。其融資規(guī)模達(dá)兩億美元，約合13.14億元人民幣,。如果順利,，360將會(huì)成為中國第一家獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，然而這并非對所有人都是好消息,。
目前并非最佳時(shí)機(jī)
“奇虎360已經(jīng)處于國際路演階段,。”偉達(dá)公關(guān)公司360上市業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人蔣潔對《法治周末》記者透露,。
自2010年起,，40多家中國企業(yè)開始密集登陸美國證券市場，當(dāng)當(dāng)網(wǎng),、優(yōu)酷網(wǎng)成功掛牌上市后,，包括京東商城、凡客誠品,、開心網(wǎng),、千橡互動(dòng)等在內(nèi)的各大巨頭都在排隊(duì)上市，而現(xiàn)在,，輪到奇虎360了,。
如果面對美國的投資者,，周鴻祎可以這么說：在中國，惟一可以與騰訊戰(zhàn)爭的公司只有一個(gè),，不是百度,、不是阿里巴巴，而是360,。在招股說明書中,，奇虎360這樣描述自己：以用戶基礎(chǔ)論，360是中國排名第三的互聯(lián)網(wǎng)公司,；以終端裝機(jī)量計(jì),，排第二位；360還是排名第二的瀏覽器公司,，僅次于微軟,；排名第一的安全方案提供商，每月有效用戶超過3.39億,，占中國網(wǎng)民的滲透率為85%,。
這些似乎是經(jīng)過去年“3Q大戰(zhàn)”的耕種后，為贏家留下的碩果,�,！爱�(dāng)時(shí)來看，360短期損失了部分用戶,，但這不是長期的損失,。此后不久，360用戶迅速恢復(fù),，360若成功上市,，這應(yīng)該是周鴻祎最大的戰(zhàn)果�,！闭稍兛偛脜尾缡钦f,。
而360也沒有忘記回報(bào)為自己打拼的員工們，在其向美國證券機(jī)構(gòu)提交的公開招股書中顯示,，奇虎360發(fā)行總股數(shù)為171478401股。其中,，員工持股數(shù)量為16652751股,，再加上股權(quán)激勵(lì)池中的21603645股期權(quán)，一共超過3800萬股,，員工持股比例已經(jīng)超過第一大股東奇虎360董事長周鴻祎個(gè)人持有的21.5%,，高達(dá)22.3%。待奇虎360上市后,，其1000名員工中將至少有三分之一將一夜之間身家百萬,。
海通證券分析師李寧認(rèn)為,，對于奇虎360而言，目前上市并非最佳時(shí)機(jī),，因?yàn)槠婊?60擁有4億左右的用戶量卻只有5700多萬美元的收入,，而這樣的用戶數(shù)量級別在百度、騰訊收入都在百億元人民幣以上,，可見奇虎360還未爆發(fā)出真正的營收能力,，現(xiàn)在上市無法使公司的估值達(dá)到最大化。
然而,，作為奇虎360在安全軟件方面的對手之一,，金山毒霸工作人員張嶺告訴《法治周末》記者，奇虎360搶在其他安全廠商之前上市,，成為國內(nèi)第一家赴美獨(dú)立上市的互聯(lián)網(wǎng)安全公司,，可以優(yōu)先吸引資本，這對其他競爭對手是進(jìn)一步的威脅,。
難以置信的數(shù)據(jù)
360的對手們當(dāng)然不會(huì)坐以待斃,。
3月18日，瑞星公司宣布從即日起,，瑞星個(gè)人安全軟件產(chǎn)品將全面,、永久免費(fèi)。永久免費(fèi)產(chǎn)品包括：最新的瑞星全功能安全軟件,、瑞星殺毒軟件,、瑞星防火墻等所有個(gè)人軟件產(chǎn)品。此舉也被外界笑稱“瑞星欲阻擊360上市”,。但不得不承認(rèn),，瑞星已經(jīng)感受到了來自于360、金山等免費(fèi)殺毒軟件的壓力,。
而幾乎與360同時(shí)提交招股說明書并公布在美上市計(jì)劃的網(wǎng)秦,，則跟360之間產(chǎn)生了更加直接的交鋒。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成及布局來看,，奇虎360與網(wǎng)秦的業(yè)務(wù)在手機(jī)安全業(yè)務(wù)方面存在競爭關(guān)系,，其中，360主要是360手機(jī)衛(wèi)士與360信安易兩款產(chǎn)品,，而網(wǎng)秦則擁有多款手機(jī)安全產(chǎn)品,。不過記者從已公布的招股說明書中發(fā)現(xiàn)，兩者提供的市場份額占有率存在巨大差距,。
網(wǎng)秦引用美國咨詢公司Frost&Sullivan在2011年1月份發(fā)布的數(shù)據(jù)稱,，截至2010年12月31日，網(wǎng)秦注冊用戶數(shù)達(dá)到7200萬人，在中國手機(jī)安全市場的份額為67.7%,。而網(wǎng)秦排名第一的競爭對手360僅占有8.6%的市場份額,。然而360則引用了艾瑞咨詢2011年1月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，稱360手機(jī)安全衛(wèi)士目前活躍用戶數(shù)量占有中國手機(jī)安全市場58.2%份額,。而且在艾瑞此前公布的《2010年手機(jī)安全年度報(bào)告》中顯示,，360手機(jī)衛(wèi)士及360信安易、網(wǎng)秦以及金山手機(jī)衛(wèi)士分別以61.7%,、8.5%,、4.8%的占有率分享了75%的市場份額。
兩家都是行業(yè)第一,，兩家都占據(jù)行業(yè)絕對領(lǐng)導(dǎo)地位,，還都是專業(yè)分析機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果。雖然360與網(wǎng)秦引用的是不同第三方的調(diào)查數(shù)據(jù),，但雙方公布的市場占有率差距竟然高達(dá)8倍多,，不禁令人深思。
“這可能是注冊用戶與活躍用戶統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)之間存在差異,，或者第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)方式與標(biāo)準(zhǔn)存在差異,。”360媒介經(jīng)理艾永春對《法治周末》記者表示,。
但即使以上解釋成立,，能夠?qū)е氯绱舜蟮牟罹啵�是會(huì)遭到投資者的質(zhì)疑,。而這或許意味著,，在此后IPO進(jìn)程中甚至企業(yè)上市后，他們將可能被要求提供更多的證據(jù)以證明自己在招股說明書中的數(shù)據(jù)并未含水分,。毫無疑問360與網(wǎng)秦都引用了對自己有利的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，并且將對手市場份額拉到谷底，那么在未來,，誰又將會(huì)面臨欺騙投資者的風(fēng)險(xiǎn)呢,？
招股說明書顯蹊蹺
“他們面臨的可能不只是欺騙投資者的風(fēng)險(xiǎn)�,！睆垘X指出了招股說明書上的可疑之處,。
招股說明書顯示，2008年,、2009年,、2010年，360的收入分別為1690萬美元,，3220萬美元，5770萬美元。公司從2009年開始盈利,，當(dāng)年凈利潤420萬美元,，2010年凈利潤850萬美元，年增長率達(dá)102.7%,。
但據(jù)記者了解,，在紐交所的主要上市規(guī)則中對盈利要求的考核規(guī)定，公司須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,，最近兩年每年不少于2500萬美元,，3年累計(jì)不少于1億美元。這對于從2009年才開始盈利的360來說,，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難,。
對此，蔣潔表示該條件只是可備條件之一,，并非上市必需的審核條件,。而且上市中包含的法律文件的準(zhǔn)備等牽涉到比較專業(yè)的領(lǐng)域，暫時(shí)無法確認(rèn)該問題是否會(huì)對上市產(chǎn)生影響,。但迄今為止360在上市過程中還未遇到此類相關(guān)問題的阻撓,。
而艾永春也以“關(guān)于上市的問題還是問公關(guān)公司比較好”回答了記者的疑問。
由此略顯蹊蹺的招股說明書,，我們也可以聯(lián)想到360的發(fā)展過程亦非常規(guī)的版本：從2009年推出免費(fèi)殺毒服務(wù)以來,，引來業(yè)界的驚呼和聲討無數(shù)。用戶當(dāng)然是很歡迎,，但是傳統(tǒng)的安全廠商卻認(rèn)為其顛覆了格局,，甚至組成聯(lián)盟對它進(jìn)行聲討。甚至對周鴻祎的免費(fèi)模式和周鴻祎以前的一些履歷進(jìn)行了圍攻,。
“但是無論怎么說,，360憑借免費(fèi)的用戶體驗(yàn)做到了先人一步，你看現(xiàn)在很多的殺毒軟件也都免費(fèi)了,，但360就憑借這一步,，搶占大量的市場份額�,！卑来簩τ浾弑硎�,。
對此，國內(nèi)幾大廠商都作了相應(yīng)調(diào)整,。然而奇虎自身也正在開拓新的盈利方式,。招股說明書顯示，360擁有龐大的用戶基礎(chǔ),，正準(zhǔn)備把這些用戶開放給第三方互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和服務(wù)提供商,，比如網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)者，電子商務(wù)網(wǎng)站和軟件、應(yīng)用開發(fā)人員,，將他們的產(chǎn)品與服務(wù)推向自己的用戶,，而讓360可以從他們的收入中進(jìn)行分成。
李寧表示,，360的盈利模式并不新鮮,，并且在各領(lǐng)域都有競爭者。因此,，未來能否保持強(qiáng)勁的增長,，還需拭目以待。
在紐交所的主要上市規(guī)則中對盈利要求的考核規(guī)定,，公司須在最近3個(gè)財(cái)政年度里連續(xù)盈利,。這對于從2009年才開始盈利的360來說，達(dá)到3年盈利的要求似乎有些困難,。
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