日本“3·11”地震發(fā)生至今已逾一個(gè)月,，綜合各企業(yè)的公告,，受余震,、限電,、物流不暢等影響,，該國(guó)不少核心電子元器件產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)度落后于一個(gè)月前的外界預(yù)期,。
目前市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)集中在上游關(guān)鍵原材料供應(yīng)“吃緊”上,，保守的觀點(diǎn)是,，本季度可能出現(xiàn)“斷供”風(fēng)險(xiǎn),。不過(guò)也有研究員提出,，若日本廠商復(fù)產(chǎn)時(shí)間繼續(xù)后延,，對(duì)我國(guó)同行公司來(lái)說(shuō)不失為一個(gè)發(fā)展機(jī)會(huì)。本周記者聯(lián)系了A股多家可能受益于替代效應(yīng)的上市公司,，了解到多數(shù)公司的確在近一個(gè)月以來(lái)迎來(lái)了積極因素,。
日企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)慢于預(yù)期
綜合公開(kāi)披露的信息來(lái)看，日本不少企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)的進(jìn)度要慢于早前外界預(yù)期,。3月11日地震剛發(fā),，iSuppli就發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，日本廠商接下來(lái)可能面臨無(wú)法供應(yīng),、配送原材料困難及產(chǎn)品無(wú)法交貨的窘境,，預(yù)計(jì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈會(huì)在未來(lái)兩周內(nèi)面臨沖擊。
此后不斷發(fā)生的余震,、限電讓業(yè)內(nèi)數(shù)次下調(diào)預(yù)期,，尤其是后者讓日本企業(yè)產(chǎn)能復(fù)原進(jìn)度進(jìn)一步延后。本月日本政府宣布,，將在今年夏季用電高峰期實(shí)行限電,，大企業(yè)、小工廠和小商店3類(lèi)主要限電對(duì)象需在今年7~9月采取相關(guān)措施減少用電量,，期間大企業(yè)最大用電量必須減少25%,。
這意味著，屆時(shí)受影響的公司將擴(kuò)大至日本全國(guó),，包括西南部那些遠(yuǎn)離震區(qū),、早前被評(píng)估為“未在地震中直接受損”的公司也將受累。
產(chǎn)業(yè)界看法也趨向悲觀,，硅片代工大廠臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀近日表示,，對(duì)今年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值的年增長(zhǎng)率預(yù)期從7%下調(diào)至4%。另外,，利空影響也在向產(chǎn)業(yè)鏈上廠商和歐美地區(qū)蔓延,，荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備制造商ASML發(fā)布的一季報(bào)顯示，日本強(qiáng)震導(dǎo)致部分公司客戶(hù)延后了產(chǎn)品交貨時(shí)間,，而當(dāng)季ASML新接訂單金額較去年同期大幅減少27%,。
國(guó)內(nèi)公司“替代效應(yīng)”或兌現(xiàn)
不過(guò)，目前的形勢(shì)對(duì)于A股上市公司來(lái)說(shuō),，并非沒(méi)有好消息,。此前，國(guó)泰君安分析師魏興耘曾指出,，根據(jù)當(dāng)時(shí)掌握到的情況,，日本廠商受損情況按從大到小排序依次是被動(dòng)元件、半導(dǎo)體硅片廠,、NAND和液晶面板企業(yè),。其中被動(dòng)元件主要企業(yè)全部位于日本,，龍頭公司旗下工廠已確認(rèn)停業(yè)，加上制程精度要求偏高,，需要較長(zhǎng)時(shí)間的設(shè)備檢修才能復(fù)產(chǎn),，短期供應(yīng)吃緊已不可避免。
一個(gè)月后跟蹤到的最新信息印證了魏興耘當(dāng)時(shí)的判斷,。4月12日,，瑞銀證券對(duì)外表示，盡管進(jìn)入本月后,，日本工廠陸續(xù)傳出復(fù)產(chǎn)消息,，但在對(duì)日本半導(dǎo)體供應(yīng)鏈進(jìn)一步檢視后發(fā)現(xiàn)，不少關(guān)鍵零部件如鋁制電解電容器等被動(dòng)元件,，目前根本無(wú)法出貨,。
這意味著，一個(gè)月前預(yù)期的訂單轉(zhuǎn)移,、產(chǎn)能轉(zhuǎn)移利好有望變成現(xiàn)實(shí),，目前已有券商研究員將A股同類(lèi)公司可能會(huì)迎接的
“替代效應(yīng)”寫(xiě)入第二季度投資策略報(bào)告。如華泰證券分析師孫華就表示,，盡管還無(wú)法完全看清日本地震對(duì)我國(guó)電子產(chǎn)業(yè)的具體影響程度,，但本次事件對(duì)國(guó)內(nèi)有替代產(chǎn)品的元器件公司是利好，也將加速日本元器件產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移,。
重點(diǎn)公司
順絡(luò)電子：公司訂單少量增加
“近一個(gè)月公司訂單有少量增加,。”順絡(luò)電子證券事務(wù)代表羅燕稱(chēng),。
但對(duì)于記者提出的“是否就是因?yàn)榈卣饘?dǎo)致了下游客戶(hù)轉(zhuǎn)向公司下單”,，羅燕態(tài)度比較謹(jǐn)慎，稱(chēng)還需時(shí)間觀察,。不過(guò)她告訴記者,，片式電感器是完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，且對(duì)技術(shù)要求極高,，在國(guó)內(nèi)能同日本企業(yè)抗衡的公司并不多，順絡(luò)電子是其中一家,。
不過(guò)在采訪中,，羅燕還對(duì)記者表示，公司大部分原材料是從日本進(jìn)口的,，采購(gòu)周期可能也會(huì)因?yàn)樵牧瞎⿷?yīng)受限而拉長(zhǎng),，目前順絡(luò)電子還不打算改變進(jìn)貨渠道。
江海股份：大客戶(hù)開(kāi)拓取得進(jìn)展
江海股份的鋁電解電容器,，是A股公司中少數(shù)能直接與日本同行競(jìng)爭(zhēng)的產(chǎn)品,。公司在日本的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有三家,，本次地震以及隨后的限電措施大約影響了日本廠商30%產(chǎn)能。江海股份證券事務(wù)代表潘培培說(shuō),，在這種情況下,，有部分潛在客戶(hù)如富士電機(jī)、松下變頻等主動(dòng)加速了對(duì)江海股份產(chǎn)品的認(rèn)證進(jìn)程,，考慮將公司納入其后備供貨體系,。