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大商所日前公布,，焦炭期貨合約將于4月15日起上市交易,。業(yè)內(nèi)人士表示,，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險(xiǎn)工具,。此外,，利用期貨價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能，也可以增強(qiáng)我國在國際焦炭市場的話語權(quán),，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展,。可以說,，焦炭期貨的上市,，給相關(guān)企業(yè)帶來了重大利好。
相關(guān)企業(yè)將化被動(dòng)為主動(dòng)
4月8日,，大連商品交易所公布,，焦炭期貨合約將于2011年4月15日起上市交易。首批上市交易合約為J1109,、J1110,、J1111、J1112,、J1201,、J1202、J1203,、J1204,。
據(jù)了解，焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎(chǔ)原料,，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要地位,。焦炭價(jià)格波動(dòng)頻繁，不僅對焦化廠的生產(chǎn)利潤產(chǎn)生直接影響,，也顯著影響到鋼廠的生產(chǎn)成本,，價(jià)格波動(dòng)已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的重要因素。焦炭期貨有助于穩(wěn)定價(jià)格,，減小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),。
廣永期貨分析師告訴記者，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè),，以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險(xiǎn)工具,。此外，利用期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，也可以增強(qiáng)我國在國際焦炭市場的話語權(quán),，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展
深圳一券商行業(yè)研究員表示,，由于焦炭產(chǎn)能過剩、集中度低,，焦化企業(yè)議價(jià)能力薄弱,。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機(jī)構(gòu)投資者的參與，掌握更多話語權(quán),，增強(qiáng)談判能力,，穩(wěn)定銷售渠道。企業(yè)可化被動(dòng)為主動(dòng),，對相關(guān)企業(yè)來說是一大利好來的,。
目前和焦炭關(guān)聯(lián)度較大的鋼材期貨已經(jīng)上市，現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)成熟品種了,，而焦炭期貨的上市有利于進(jìn)一步完善鋼鐵化工產(chǎn)業(yè)鏈,，便于現(xiàn)貨企業(yè)利用焦炭期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展,。
焦炭是我國首個(gè)煤炭類期貨上市品種,，也是世界上首個(gè)焦炭類期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為,，焦炭期貨的上市有助于國內(nèi)焦化行業(yè)增強(qiáng)國際市場話語權(quán),。
大商所總經(jīng)理助理劉志強(qiáng)表示，中國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國,、消費(fèi)國和出口國,，在國際市場上缺乏話語權(quán)，缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力,。希望通過各方的共同努力,，把焦炭期貨做成一個(gè)不僅具有中國特色，更具有相當(dāng)國際影響力的商品品種,。
焦炭企業(yè)迎來利好
大商所焦炭期貨上市的消息得到各方反應(yīng)積極,。多位產(chǎn)業(yè)界人士對記者表示，希望利用焦炭期貨實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),、穩(wěn)定市場的作用,。
山西焦化行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士指出，對于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡單盈利模式的焦化行業(yè)來說,，迫切需要一個(gè)能夠指導(dǎo)行業(yè)資源配置和抵御市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具,。焦炭期貨的上市，有利于價(jià)格的鎖定,，幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，保障行業(yè)利益,。
值得注意的是，焦炭作為一種半成品的原材料,，它的價(jià)格理論上應(yīng)該受原材料焦煤的價(jià)格,，以及需求方鋼材市場價(jià)格的雙向影響。但是近年來由于焦炭產(chǎn)能相對鋼產(chǎn)量的過剩,，致使焦炭價(jià)格更受鋼材市場變化的影響,。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長黃金干認(rèn)為，目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭有1/3以上是從現(xiàn)貨市場采購,，極易受上游原材料價(jià)格或下游用戶行業(yè)市場波動(dòng)所影響,，長期以來市場價(jià)格波動(dòng)大，焦炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難以穩(wěn)定,，市場風(fēng)險(xiǎn)大,。尤其是隨著上游煉焦煤資源的逐趨緊缺,，下游的鋼鐵產(chǎn)能過剩等情況下,，焦炭期貨上市有利于煉焦行業(yè)的利潤上升。
而中國冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副總工程師鄭玉春指出,，焦炭期貨上市可以起到發(fā)現(xiàn)價(jià)格的作用,，從而使得鋼鐵企業(yè)能夠更好地了解市場動(dòng)向，合理安排生產(chǎn)與采購計(jì)劃,。
有券商煤炭行業(yè)研究員表示,，我國焦炭出口量占全球貿(mào)易量的60%以上，焦炭期貨上市以后將成為我國唯一定價(jià)的大宗商品,，除能讓焦炭行業(yè)有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),、穩(wěn)定市場等起到很好作用外，還將增強(qiáng)我國焦炭行業(yè)在國際市場中的話語權(quán),，對行業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響,。
渤海證券在研報(bào)中指出，焦炭期貨的上市預(yù)計(jì)對焦炭企業(yè)股價(jià)構(gòu)成短期催化劑,；從長期來看,，焦炭期貨的推出將為焦炭企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具；有利于穩(wěn)定焦炭價(jià)格,；有利于拓寬焦炭企業(yè)的銷售渠道,，提高焦炭市場的活躍度和流動(dòng)性；增強(qiáng)我國在國際焦炭市場甚至是焦煤市場的定價(jià)權(quán),。
山西證券分析師張紅兵認(rèn)為,，除了長期利好外，隨著鋼鐵消費(fèi)旺季的來臨,，焦炭期貨的上市亦將對行業(yè)構(gòu)成短期刺激,。
焦炭點(diǎn)金
西山煤電
受管理費(fèi)用、人工成本的大幅上漲以及投資京唐焦化的損失的影響，西山煤電2010年在實(shí)現(xiàn)同比大幅增長86.67%的同時(shí),，凈利潤同比僅小幅增長18.6%,；每股收益只有低于市場預(yù)期的0.84元。不過,，公司每股經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)1.07元,，加之公司山西焦煤集團(tuán)唯一的煤炭上市公司平臺，存整體上市的預(yù)期,。各大機(jī)構(gòu)在研報(bào)紛紛表示,，看好公司未來發(fā)展。
海通證券分析師劉惠瑩表示,，煤炭未來幾年產(chǎn)量增長穩(wěn)定,，西山煤電增量主要來自行興縣煤礦與整合煤礦產(chǎn)能的釋放。焦煤價(jià)格年初以來已有較大幅度上漲,，受焦煤下游鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入旺季,，焦炭期貨將上市等影響，今年焦煤價(jià)格漲幅將大于去年,，公司是焦煤龍頭企,。預(yù)計(jì)公司2011-2013年每股收益為1.12元、1.37元和1.68元,。
*ST山焦
作為目前國內(nèi)最大的焦炭上市公司,，*ST山焦受焦炭業(yè)產(chǎn)能過剩等多重因素的影響，在2008,、2009連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損,，且在2010年的前三季度也還虧損2.18億元，不過受益于財(cái)政補(bǔ)助等,，2010年全年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,，避免了公司出現(xiàn)暫停上市。
對于扭虧原因,，*ST山焦表示,，主要是2010年度收到政府補(bǔ)助6394.4萬元全部到帳；及公司焦炭和化工產(chǎn)品市場逐步好轉(zhuǎn),。當(dāng)然,，這些舉動(dòng)明顯都不具有持續(xù)性，重組勢在必行,；而*ST山焦實(shí)際控制人山西焦煤集團(tuán),，手握大量優(yōu)質(zhì)煤礦資源，只要集團(tuán)公司拿出一部分資源注入進(jìn)*ST山焦,，公司基本面就會(huì)立現(xiàn)顛覆性改觀,�,；蚧诖耍餍腔鸾�(jīng)理王亞偉去年4季度大肆加倉*ST山焦900萬股,，至去年末已合計(jì)持有1600萬股,，而同期股東數(shù)也減少8.4%。
開灤股份
作為目前兩市擁有比較完整的煤焦化一體完整產(chǎn)業(yè)鏈的開灤股份,，目前已經(jīng)形成年產(chǎn)焦炭670萬噸,、煤焦油60萬噸等的生產(chǎn)能力。不過受焦炭行業(yè)此前兩年市場持續(xù)低迷,，公司目前估值相對其他煤炭上市公司處于偏高位置,；然而，在焦炭期貨上市及集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期目前,；各大機(jī)構(gòu)還是給出了“買入”等較高的評級,。
齊魯證券分析師劉昭亮表示，焦化行業(yè)大整合以及焦炭期貨上市將提升中國焦炭定價(jià)權(quán),，焦化行業(yè)有望面臨趨勢性拐點(diǎn),，公司焦化業(yè)務(wù)彈性將顯現(xiàn)。在國際原油價(jià)格大幅上漲的背景下,，看好公司的業(yè)績彈性以及集團(tuán)資產(chǎn)注入的利好預(yù)期,。從中長期投資的角度看,，目前的股價(jià)仍具有較強(qiáng)吸引力,。
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