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大商所日前公布，焦炭期貨合約將于4月15日起上市交易。業(yè)內(nèi)人士表示,，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè)以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具,。此外，利用期貨價值發(fā)現(xiàn)的功能,，也可以增強我國在國際焦炭市場的話語權(quán),，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展�,？梢哉f,，焦炭期貨的上市，給相關(guān)企業(yè)帶來了重大利好,。
相關(guān)企業(yè)將化被動為主動
4月8日,，大連商品交易所公布，焦炭期貨合約將于2011年4月15日起上市交易。首批上市交易合約為J1109,、J1110,、J1111、J1112,、J1201,、J1202、J1203,、J1204,。
據(jù)了解，焦炭作為煤化工產(chǎn)品和高爐冶鐵不可替代的基礎(chǔ)原料,，在國民經(jīng)濟發(fā)展中具有重要地位,。焦炭價格波動頻繁，不僅對焦化廠的生產(chǎn)利潤產(chǎn)生直接影響,，也顯著影響到鋼廠的生產(chǎn)成本,，價格波動已經(jīng)成為影響相關(guān)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的重要因素。焦炭期貨有助于穩(wěn)定價格,，減小企業(yè)的風(fēng)險,。
廣永期貨分析師告訴記者，焦炭期貨的上市將為焦化企業(yè),，以及鋼鐵企業(yè)提供很好的避險工具,。此外，利用期貨價格發(fā)現(xiàn)的功能,，也可以增強我國在國際焦炭市場的話語權(quán),，使上下游相關(guān)企業(yè)得到更好的發(fā)展
深圳一券商行業(yè)研究員表示，由于焦炭產(chǎn)能過剩,、集中度低,，焦化企業(yè)議價能力薄弱。焦炭期貨上市以后有利于焦炭行業(yè)利用套保套利等多種工具和機構(gòu)投資者的參與,，掌握更多話語權(quán),，增強談判能力，穩(wěn)定銷售渠道,。企業(yè)可化被動為主動,，對相關(guān)企業(yè)來說是一大利好來的。
目前和焦炭關(guān)聯(lián)度較大的鋼材期貨已經(jīng)上市,，現(xiàn)在已經(jīng)是一個成熟品種了,，而焦炭期貨的上市有利于進一步完善鋼鐵化工產(chǎn)業(yè)鏈，便于現(xiàn)貨企業(yè)利用焦炭期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈,，促進行業(yè)的健康發(fā)展,。
焦炭是我國首個煤炭類期貨上市品種,，也是世界上首個焦炭類期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認為,，焦炭期貨的上市有助于國內(nèi)焦化行業(yè)增強國際市場話語權(quán),。
大商所總經(jīng)理助理劉志強表示，中國是世界第一大焦炭生產(chǎn)國,、消費國和出口國,，在國際市場上缺乏話語權(quán)，缺乏應(yīng)有的優(yōu)勢談判地位和國際影響力,。希望通過各方的共同努力,，把焦炭期貨做成一個不僅具有中國特色，更具有相當(dāng)國際影響力的商品品種,。
焦炭企業(yè)迎來利好
大商所焦炭期貨上市的消息得到各方反應(yīng)積極,。多位產(chǎn)業(yè)界人士對記者表示，希望利用焦炭期貨實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險,、穩(wěn)定市場的作用,。
山西焦化行業(yè)協(xié)會相關(guān)人士指出，對于已經(jīng)習(xí)慣了買焦煤—煉焦炭—賣給鋼廠這樣簡單盈利模式的焦化行業(yè)來說,，迫切需要一個能夠指導(dǎo)行業(yè)資源配置和抵御市場波動風(fēng)險的工具,。焦炭期貨的上市，有利于價格的鎖定,，幫助企業(yè)規(guī)避價格波動風(fēng)險,，保障行業(yè)利益。
值得注意的是,，焦炭作為一種半成品的原材料,，它的價格理論上應(yīng)該受原材料焦煤的價格，以及需求方鋼材市場價格的雙向影響,。但是近年來由于焦炭產(chǎn)能相對鋼產(chǎn)量的過剩，致使焦炭價格更受鋼材市場變化的影響,。
中國煉焦行業(yè)協(xié)會會長黃金干認為,，目前我國鋼鐵企業(yè)使用焦炭有1/3以上是從現(xiàn)貨市場采購，極易受上游原材料價格或下游用戶行業(yè)市場波動所影響,，長期以來市場價格波動大,，焦炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營難以穩(wěn)定，市場風(fēng)險大,。尤其是隨著上游煉焦煤資源的逐趨緊缺,，下游的鋼鐵產(chǎn)能過剩等情況下，焦炭期貨上市有利于煉焦行業(yè)的利潤上升,。
而中國冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心副總工程師鄭玉春指出,，焦炭期貨上市可以起到發(fā)現(xiàn)價格的作用,，從而使得鋼鐵企業(yè)能夠更好地了解市場動向，合理安排生產(chǎn)與采購計劃,。
有券商煤炭行業(yè)研究員表示,，我國焦炭出口量占全球貿(mào)易量的60%以上，焦炭期貨上市以后將成為我國唯一定價的大宗商品,，除能讓焦炭行業(yè)有規(guī)避風(fēng)險,、穩(wěn)定市場等起到很好作用外，還將增強我國焦炭行業(yè)在國際市場中的話語權(quán),，對行業(yè)長遠的發(fā)展將產(chǎn)生積極的影響,。
渤海證券在研報中指出，焦炭期貨的上市預(yù)計對焦炭企業(yè)股價構(gòu)成短期催化劑,；從長期來看,，焦炭期貨的推出將為焦炭企業(yè)提供有效的避險工具；有利于穩(wěn)定焦炭價格,；有利于拓寬焦炭企業(yè)的銷售渠道,，提高焦炭市場的活躍度和流動性；增強我國在國際焦炭市場甚至是焦煤市場的定價權(quán),。
山西證券分析師張紅兵認為,，除了長期利好外，隨著鋼鐵消費旺季的來臨,，焦炭期貨的上市亦將對行業(yè)構(gòu)成短期刺激,。
焦炭點金
西山煤電
受管理費用、人工成本的大幅上漲以及投資京唐焦化的損失的影響,，西山煤電2010年在實現(xiàn)同比大幅增長86.67%的同時,，凈利潤同比僅小幅增長18.6%；每股收益只有低于市場預(yù)期的0.84元,。不過,，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達1.07元，加之公司山西焦煤集團唯一的煤炭上市公司平臺,，存整體上市的預(yù)期,。各大機構(gòu)在研報紛紛表示，看好公司未來發(fā)展,。
海通證券分析師劉惠瑩表示,，煤炭未來幾年產(chǎn)量增長穩(wěn)定，西山煤電增量主要來自行興縣煤礦與整合煤礦產(chǎn)能的釋放,。焦煤價格年初以來已有較大幅度上漲,，受焦煤下游鋼鐵行業(yè)將進入旺季，焦炭期貨將上市等影響,，今年焦煤價格漲幅將大于去年,，公司是焦煤龍頭企,。預(yù)計公司2011-2013年每股收益為1.12元、1.37元和1.68元,。
*ST山焦
作為目前國內(nèi)最大的焦炭上市公司,，*ST山焦受焦炭業(yè)產(chǎn)能過剩等多重因素的影響，在2008,、2009連續(xù)兩年出現(xiàn)巨額虧損,，且在2010年的前三季度也還虧損2.18億元，不過受益于財政補助等,，2010年全年實現(xiàn)扭虧為盈,，避免了公司出現(xiàn)暫停上市。
對于扭虧原因,，*ST山焦表示,，主要是2010年度收到政府補助6394.4萬元全部到帳；及公司焦炭和化工產(chǎn)品市場逐步好轉(zhuǎn),。當(dāng)然,，這些舉動明顯都不具有持續(xù)性，重組勢在必行,；而*ST山焦實際控制人山西焦煤集團,，手握大量優(yōu)質(zhì)煤礦資源，只要集團公司拿出一部分資源注入進*ST山焦,，公司基本面就會立現(xiàn)顛覆性改觀,。或基于此,，明星基金經(jīng)理王亞偉去年4季度大肆加倉*ST山焦900萬股,，至去年末已合計持有1600萬股，而同期股東數(shù)也減少8.4%,。
開灤股份
作為目前兩市擁有比較完整的煤焦化一體完整產(chǎn)業(yè)鏈的開灤股份,，目前已經(jīng)形成年產(chǎn)焦炭670萬噸、煤焦油60萬噸等的生產(chǎn)能力,。不過受焦炭行業(yè)此前兩年市場持續(xù)低迷,，公司目前估值相對其他煤炭上市公司處于偏高位置；然而,，在焦炭期貨上市及集團資產(chǎn)注入預(yù)期目前；各大機構(gòu)還是給出了“買入”等較高的評級,。
齊魯證券分析師劉昭亮表示,，焦化行業(yè)大整合以及焦炭期貨上市將提升中國焦炭定價權(quán)，焦化行業(yè)有望面臨趨勢性拐點,，公司焦化業(yè)務(wù)彈性將顯現(xiàn),。在國際原油價格大幅上漲的背景下,，看好公司的業(yè)績彈性以及集團資產(chǎn)注入的利好預(yù)期。從中長期投資的角度看,，目前的股價仍具有較強吸引力,。
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