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合理的風(fēng)險控制制度是期貨市場穩(wěn)健運(yùn)行、有效發(fā)揮市場功能的重要保證,。其核心設(shè)計理念主要涵蓋兩方面內(nèi)容,，一是保證期貨價格的平穩(wěn)健康運(yùn)行，防止被大戶惡意操縱,，扭曲真實(shí)的市場價格；二是保障交易過程中會員單位或客戶不穿倉,，維護(hù)整個市場的良性循環(huán)和客戶對市場的信心,。為此，根據(jù)《大連商品交易所交易規(guī)則》和《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》及國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨電子市場的管理經(jīng)驗(yàn),，大連商品交易所(以下簡稱我所)對焦炭期貨交易實(shí)行漲跌停板制度,、保證金制度、投機(jī)頭寸限倉制度,、大戶報告制度,、強(qiáng)行平倉制度、異常情況處理,、風(fēng)險警示制度等風(fēng)險控制措施,，以達(dá)到防范和化解風(fēng)險的目的。除以下特別說明的情況,，焦炭期貨其他交易風(fēng)險控制措施將參照我所現(xiàn)行做法執(zhí)行,。
一、焦炭風(fēng)險控制制度的設(shè)計原則
1.保證期貨價格的公平和公正
價格發(fā)現(xiàn)是期貨市場兩大基本功能之一,。一個健康的期貨市場必須保證參與者在公平,、公正,、公開的市場環(huán)境中，同時獲得透明的信息,，任何一方不得利用其資金或其他方面的優(yōu)勢達(dá)到控制市場的目的,，導(dǎo)致期貨價格的扭曲。為此,，我們引入大戶報告制和風(fēng)險警示制度,，以保證期貨價格形成機(jī)制的公平和公正，維持期貨價格體系的真實(shí)性和透明性,。
2.體現(xiàn)期貨市場交易平臺的高度信用
與一般現(xiàn)貨電子市場不同,，期貨市場運(yùn)作更為規(guī)范，具有更高等級的信用,。而期貨市場若想長期穩(wěn)定運(yùn)行,，就必須防范會員和客戶的交易風(fēng)險事件，尤其是穿倉事件,。穿倉事件不但給客戶,、期貨公司會員和交易所造成重大的經(jīng)濟(jì)損失，還會嚴(yán)重?fù)p害投資者對期貨市場的信心,。我所在設(shè)計焦炭期貨風(fēng)險控制制度時,，以確保市場安全穩(wěn)健運(yùn)行為出發(fā)點(diǎn)，引入漲跌停板制度,、保證金制度,、限倉制度和強(qiáng)行平倉制度等,，以便盡可能降低產(chǎn)生重大市場風(fēng)險的可能性,。
二、漲跌停板制度的設(shè)計
1. 每日價格最大波動限制不超過上一交易日結(jié)算價±4%
表1 焦炭日價格波動基本統(tǒng)計量
注：標(biāo)準(zhǔn)差是各數(shù)據(jù)偏離平均數(shù)的距離(離均差)的平均數(shù),，它是離差平方和平均后的方根,，能反映一個數(shù)據(jù)集的離散程度，通常用σ表示,。平均數(shù)相同的,，標(biāo)準(zhǔn)差未必相同。
表2 焦炭日價格波動絕對值范圍統(tǒng)計
說明：現(xiàn)貨市場是期貨市場的基礎(chǔ),，商品的期貨價格與現(xiàn)貨價格在運(yùn)動方向,、波動幅度等方面通常具有較強(qiáng)的相關(guān)性。華北地區(qū)是我國焦炭最主要的產(chǎn)地,、消費(fèi)地和集散地,，焦炭現(xiàn)貨貿(mào)易也最為活躍，而唐山地區(qū)是鋼廠,、焦化廠集中地,，距離天津港,、京唐港也比較近，價格代表性較強(qiáng),。我們以該區(qū)域2008-2009年焦炭現(xiàn)貨日價格連續(xù)數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行分析,，確定了國內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場日價格變化幅度的分布格局，并由此計算了焦炭日價格波動率的概率分布范圍,。樣本區(qū)間為2008年1月1日至2009年9月30日,，
為當(dāng)日價格，
為前一日價格,，每日波動率為,，樣本數(shù)為638個，統(tǒng)計結(jié)果如表1和表2所示,。在樣本區(qū)間內(nèi),，焦炭現(xiàn)貨價格日漲跌幅度超過4%的僅占1.7%，漲跌幅度低于4%的約占98.3%,。另外,，山西焦聯(lián)焦炭電子市場設(shè)置的漲跌停板為4%。
2.連續(xù)漲跌停板時提高保證金水平和停板幅度
漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價是指某一期貨合約在某一交易日收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買入(賣出)申報,、沒有停板價位的賣出(買入)申報,，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況,。
表3 焦炭合約連續(xù)停板時的風(fēng)險控制措施
注：原交易保證金比例高于該表規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的,，按照原比例收取。
說明：我所焦炭品種在出現(xiàn)連續(xù)單邊市的情況下,，將修改現(xiàn)行做法,，對漲跌停板幅度進(jìn)行調(diào)整。在此情況下,，出現(xiàn)第一個停板當(dāng)天的交易保證金維持在5%,，其后第一個交易日的停板幅度調(diào)整至6%，保證金按照合約價值的8%收取,，若出現(xiàn)第二個停板,，則其后第二個交易日的停板幅度調(diào)整至8%，保證金按照合約價值的10%收取,。
這一制度較我所現(xiàn)有制度把停板適當(dāng)放寬,，焦炭三個板的幅度一共為18%，相當(dāng)于增加了一個多的停板,，基本可以釋放市場風(fēng)險,，減少觸板的可能。與此同時，我們提高了保證金水平,，也能夠較好地保證市場的安全,。
3.連續(xù)三個停板時的多種風(fēng)控手段
當(dāng)某焦炭期貨合約在某一交易日和隨后的兩個交易日(分別記為第N個交易日、第N+1個交易日,、第N+2個交易日)出現(xiàn)同方向漲(跌)停板單邊無連續(xù)報價的情況(即連續(xù)3天達(dá)到同方向漲跌停板),，若第N+2個交易日是該合約的最后交易日，則該合約直接進(jìn)入交割,；若第N+3個交易日是該合約的最后交易日,，則第N+3個交易日該合約按第N+2個交易日的漲跌停板和保證金水平繼續(xù)交易；除上述兩種情況之外,，交易所可在第N+2個交易日根據(jù)市場情況決定并公告,，對該合約實(shí)施下列兩種措施中的任意一種：
措施一：在第N+3個交易日，交易所采取單邊或雙邊,、同比例或不同比例,、部分會員或全部會員提高交易保證金，暫停部分會員或全部會員開新倉,，調(diào)整漲跌停板幅度,，限制出金，限期平倉,，強(qiáng)行平倉等措施中的一種或多種化解市場風(fēng)險,。
措施二：在第N+2個交易日收市后，交易所將進(jìn)行強(qiáng)制減倉,。
說明：當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)三個停板行情時,，交易所未必進(jìn)行強(qiáng)制減倉，而是根據(jù)具體情況判斷決定,。如果第三個停板出現(xiàn)在交割月最后一個交易日,，則直接進(jìn)入交割；如果第三個停板出現(xiàn)在交割月倒數(shù)第二個交易日,，則交割月最后一個交易日繼續(xù)按照前一日停板幅度和保證金水平繼續(xù)交易,，此舉使規(guī)則體系更加完備,，并且通過保留交割通道來充分照顧投資者利益,。除此之外，交易所根據(jù)情況采取提高保證金,、暫停開新倉,、調(diào)整停板幅度、限制出金,、限期平倉,、強(qiáng)行平倉等多種手段，也可在第三個停板日收市后采取強(qiáng)制減倉,。
三,、交易保證金制度設(shè)計
期貨保證金制度分為一般月份保證金標(biāo)準(zhǔn),、臨近交割期梯度增加保證金、根據(jù)合約持倉量變化調(diào)整保證金三個方面,。
1.一般月份最低交易保證金為合約價值的5%
說明：保證金標(biāo)準(zhǔn)與漲跌停板幅度密切相關(guān),，即保證金標(biāo)準(zhǔn)須高于漲跌停板幅度才可能防范價格波動風(fēng)險。目前,，我所各品種最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)均為其漲跌停板幅度的1.25倍,；鄭商所PTA合約的保證金收取比例稍大，其漲跌停板為4%,，最低交易保證金為合約價值的6%,，該比例為1.5。根據(jù)期貨市場經(jīng)驗(yàn),，在保證控制各種市場風(fēng)險的前提下,，稍低的保證金更容易吸引投資者參與。期貨公司會員一般向客戶收取保證金比例是在交易所收取的基礎(chǔ)上增加3%左右,。如果交易所設(shè)置焦炭保證金為5%,，會員可能向客戶追加收取至8%，足以抵御4%的每日價格波動,。因此,，我們將焦炭期貨合約的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)確定為5%。
2.交易所將根據(jù)焦炭合約持倉量的變化調(diào)整交易保證金
表4 焦炭期貨合約持倉量變化時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)
說明：我們對國內(nèi)較為活躍的相關(guān)品種的表觀消費(fèi)量,、市場規(guī)模及對應(yīng)的上調(diào)交易保證金的持倉基數(shù)進(jìn)行了統(tǒng)計,，并簡單計算了合約對應(yīng)品種的表觀消費(fèi)量和持倉基數(shù)的比例系數(shù)。統(tǒng)計結(jié)果發(fā)現(xiàn),，在無特殊品種屬性的前提下,，該比例系數(shù)大多在2－5范圍內(nèi)。焦炭2009年的產(chǎn)量為3.55億噸,，按照2000元/噸的價格計算,，市場規(guī)模大約7000億元�,？紤]到焦炭品種屬性,、價格、市場規(guī)模等情況,，我所現(xiàn)有的PVC,、LLDPE等工業(yè)品，甚至是玉米,、豆粕等大宗農(nóng)產(chǎn)品也與之差異較大,，按照現(xiàn)有品種最高150萬手(根據(jù)焦炭100噸/手折算相當(dāng)于15萬手)的標(biāo)準(zhǔn)來設(shè)定焦炭提高交易保證金的持倉基數(shù)，顯然已不能與之相適應(yīng)，如果參照比例系數(shù)最高的玉米品種,，焦炭的持倉基數(shù)將近40萬手,。考慮到首次開發(fā)如此大規(guī)模的現(xiàn)貨市場,，從安全的角度來看,，初期持倉設(shè)置應(yīng)更加謹(jǐn)慎，此外,，市場前期需要培育,，有一個發(fā)展壯大的過程。為此,，在綜合考慮了市場實(shí)際規(guī)模情況和品種運(yùn)行安全等因素下,，我們采用較為保守的設(shè)計方案，在目前最高的持倉基數(shù)基礎(chǔ)上進(jìn)行適當(dāng)放大,，將焦炭提高交易保證金的持倉基數(shù)設(shè)定為25萬手(按照10噸/手折算,，相當(dāng)于250萬手)，即當(dāng)持倉量超過25萬手時,，交易保證金比例提高至8%,，在此基礎(chǔ)上，持倉量每增加5萬手即提高1%的交易保證金標(biāo)準(zhǔn),，當(dāng)持倉總數(shù)超過35萬手時,，交易保證金統(tǒng)一按照10%收取。
表5 國內(nèi)現(xiàn)有典型品種的市場數(shù)據(jù)與持倉基數(shù)對照
注：1.各品種的市場數(shù)據(jù)為大致估算值
2.比例系數(shù)＝表觀消費(fèi)量/(持倉基數(shù)×合約交易單位)
3.在臨近交割期時,，交易所將根據(jù)焦炭期貨合約上市運(yùn)行不同階段調(diào)整交易保證金
表6 焦炭期貨合約臨近交割期時交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)
說明：我所按現(xiàn)有品種的保證金體系,，對臨近交割月的焦炭期貨合約保證金進(jìn)行梯度設(shè)計，即：焦炭期貨合約進(jìn)入交割月份前一個月的第一個交易日起,，交易所以每5個交易日為一個梯度,，逐步提高該合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)；焦炭期貨合約進(jìn)入交割月份后,，合約交易保證金提高至合約價值的30%,，用以抵償客戶或會員可能因交割違約而須支付的5%違約金、以及在征購,、競賣中可能發(fā)生的溢,、折價損失(見表6)。
4.對于同時滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約,，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金比例中的較大值收取,。
四、投機(jī)頭寸限倉制度設(shè)計
1.交易所實(shí)行投機(jī)頭寸限倉制度,。限倉是指交易所規(guī)定會員或者客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。
2.限倉實(shí)行以下基本制度：焦炭合約的市場總持倉量超過某一規(guī)模前,，期貨公司會員焦炭合約持倉不受限制,，超過某一規(guī)模后，按照市場總持倉量的一定比例確定限倉數(shù)額,。非期貨公司會員和客戶的焦炭合約限倉數(shù)額以絕對量方式規(guī)定,。
說明：對期貨公司會員實(shí)施限倉制度的主要目的是為了防范系統(tǒng)風(fēng)險�,！捌谪浌緯䥺T實(shí)行比例限倉,，非期貨公司會員和客戶實(shí)行數(shù)額限倉”的限倉制度立足于在控制市場系統(tǒng)風(fēng)險的前提下，合理配置監(jiān)管資源,，提高監(jiān)管效率,，促進(jìn)期貨公司的持續(xù)健康發(fā)展。
3.同一客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼,，各交易編碼上所有持倉頭寸的合計數(shù),，不得超出一個客戶的限倉數(shù)額。
4.期貨公司會員,、非期貨公司會員和客戶的焦炭期貨合約在不同時期的限倉比例和持倉限額具體規(guī)定如下：
表7 不同時期焦炭合約限倉比例持倉限額
注：N為期貨公司會員的持倉限額系數(shù),。
交易所可以根據(jù)期貨公司會員的相關(guān)情況調(diào)整其持倉限額比例，辦法另行公布,。
持倉限額比例=基數(shù)×系數(shù)N
基數(shù)：期貨公司會員持倉限額比例的基準(zhǔn)水平為25%,。
系數(shù)N：數(shù)值基準(zhǔn)為1，交易所可以根據(jù)期貨公司會員的具體情況對系數(shù)進(jìn)行調(diào)整,。
說明1：焦炭的市場規(guī)模很大,，我所現(xiàn)有品種無法與之相比，從價格和數(shù)量上看,，只有玉米與其最為接近,。因此，在設(shè)計焦炭期貨的限倉制度時充分借鑒了我所玉米品種的相關(guān)規(guī)定,。以單個焦炭合約單向持倉量超過5萬手為標(biāo)準(zhǔn),，對期貨公司會員實(shí)行比例限倉的依據(jù)是：玉米和焦炭單價較為接近，均在2000元/噸上下波動,，我國玉米年產(chǎn)量約1.5億噸,，焦炭年產(chǎn)量約3.5億噸，其中獨(dú)立焦化廠約為2.2億噸,，分別為玉米總量的2.35倍和1.46倍,，目前我所玉米單邊持倉以20萬手作為分界線，對應(yīng)的,，如果焦炭持倉按照10噸/手折算,，應(yīng)在3-4萬手之間,，考慮到獨(dú)立焦化廠的產(chǎn)品占據(jù)市場貿(mào)易流通的主導(dǎo)部分，兼顧尚無焦煤期貨情況下鋼廠自產(chǎn)焦炭在原材料等方面的套保需求,，我們比該范圍的上限略高,，將期貨公司會員實(shí)行持倉限額的基數(shù)設(shè)為5萬手。
說明2：對期貨公司會員在單個期貨合約持倉量超過5萬手時的限倉比例起點(diǎn)設(shè)定在25%,，原因?yàn)椋?1)為有效防范市場系統(tǒng)性風(fēng)險的發(fā)生,，仍需設(shè)定一定比例的投機(jī)持倉限制。目前我所已上市品種的期貨公司會員限倉比例均統(tǒng)一采用25%,，各品種在實(shí)際交易中較少出現(xiàn)達(dá)到該限制比例的情況,，我們在焦炭品種上也繼續(xù)采用25%的比例。(2)從行業(yè)看,，獨(dú)立焦化廠是焦炭市場的重要參與者之一,。2009年我國獨(dú)立焦化企業(yè)焦炭年產(chǎn)量約2.2億噸。截止到2009年195家焦炭行業(yè)內(nèi)符合《焦化行業(yè)準(zhǔn)入條件》的獨(dú)立焦炭生產(chǎn)企業(yè)焦炭總產(chǎn)能約1.6億噸,，平均產(chǎn)能約82萬噸,，最大產(chǎn)能為300萬噸，年產(chǎn)能在100萬噸以上和100萬噸以下的分別為33家和162家,，總產(chǎn)能為4940萬噸和10935萬噸,，占總產(chǎn)能的31%和69%。鋼鐵企業(yè)是焦炭市場的另一個重要參與方,。除了鞍鋼,、包鋼等個別鋼鐵企業(yè)大部分年份可實(shí)現(xiàn)焦炭產(chǎn)量自給自足的外，絕大部分鋼鐵企業(yè)自身的焦炭生產(chǎn)能力尚不能滿足鋼鐵生產(chǎn)對焦炭的需求,，焦炭外購現(xiàn)象較為普遍,，這種情況在中小企業(yè)更為常見，且鋼鐵企業(yè)單廠焦炭供求缺口遠(yuǎn)高于獨(dú)立焦化企業(yè)單廠的焦炭產(chǎn)能,。2008年全國鋼鐵產(chǎn)量排名居于前10位的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)中,，剔除鞍本、馬鋼,、包鋼3家焦炭生產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)自給的企業(yè),，河鋼、寶鋼,、武鋼,、山鋼、沙鋼,、攀鋼,、首鋼等7家企業(yè)當(dāng)年焦炭缺口約1036萬噸，年平均缺口約148萬噸,，其中首鋼,、山鋼和沙鋼的缺口在200－400萬噸之間,，2009年河鋼缺口超過500萬噸。以5萬手計算,，單向25%持倉上限為1.25萬手,，合125萬噸,，約為12家獨(dú)立焦化廠月均產(chǎn)量的總和,、6家大型鋼鐵企業(yè)月均焦炭缺口量的總和，期貨市場容量和現(xiàn)貨市場規(guī)�,；鞠喈�(dāng),。
說明3：焦炭期貨運(yùn)行不同時期施行分階段階梯式限倉，主要目的是：在合約掛牌至交割月前第二月的最后一個交易日之前的一般月份中,，保持一定規(guī)模的市場流動性,，以滿足商品期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能充分發(fā)揮的需要，保證正常的套期保值交易順利進(jìn)行,；在臨近交割月份,，嚴(yán)格控制合約持倉，有效防范市場運(yùn)行風(fēng)險,。
合約掛牌至交割月前一月的第一個交易日之前的一般月份中,，非期貨公司會員和客戶實(shí)行數(shù)額限倉，一視同仁,，限倉數(shù)量均為2400手,。2009年我國鋼鐵企業(yè)焦炭產(chǎn)量為1.3億噸，2008年底我國60家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)已安裝焦?fàn)t的生產(chǎn)總能力約1.7億噸,，平均產(chǎn)能284萬噸,。與鋼廠相比，焦化廠自身產(chǎn)能總體相對較小,，我們充分考慮鋼廠外購焦炭與自產(chǎn)焦炭的綜合保值需求,，將鋼廠的年均焦炭產(chǎn)能284萬噸折算至每月，大致相當(dāng)于每月24萬噸,，即2400手作為一般月份非期貨公司會員和客戶持倉限額,。
在交割月前一個月，對非期貨公司會員和客戶實(shí)行900手的數(shù)額限倉,。一方面,，鋼廠年均焦炭缺口約148萬噸，折算至每月為12萬噸,，相當(dāng)于1,200手,，我們在此基礎(chǔ)上打個折扣，設(shè)為900手,，基本可以滿足企業(yè)需求,；另一方面,，隨著交割月份的臨近，焦炭采用了逐級降低持倉限額的做法,，其梯度從8降至3,，再從3降至1，遠(yuǎn)比我所現(xiàn)行品種下降迅速,，相當(dāng)于實(shí)行了更加嚴(yán)格的限倉制度,。
交割月份對非期貨公司會員和客戶實(shí)行300手的數(shù)額限倉。一方面,，300手相當(dāng)于3萬噸,，相對于玉米產(chǎn)量為焦炭產(chǎn)量的42%來說，該限倉額度屬于從嚴(yán)執(zhí)行,，旨在有效防止實(shí)物交割前的逼倉風(fēng)險,；另一方面，獨(dú)立焦化廠是參與交割的主要產(chǎn)業(yè)客戶,，我所獨(dú)立焦化廠的平均產(chǎn)能在41萬噸,，折算至每月為3.4萬噸，所以交割月300手(合3萬噸)的焦炭限額基本滿足客戶的交割需求,。
5.非期貨公司會員或客戶的持倉數(shù)量不得超過交易所規(guī)定的持倉額度,，超過持倉限額的，交易所按照有關(guān)規(guī)定執(zhí)行強(qiáng)行平倉,。為了鼓勵期貨公司會員,，在市場達(dá)到某一規(guī)模之下時，對其不限倉,，當(dāng)市場達(dá)到某一規(guī)模之上時,，對其按比例限倉，而且對其焦炭合約超倉的頭寸,，不執(zhí)行強(qiáng)行平倉,，只是限制其不得同方向開倉交易。
一個客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼,，其持倉量合計超出持倉限額的,，交易所可以指定有關(guān)期貨公司會員對該客戶超額持倉執(zhí)行強(qiáng)行平倉。
五,、大戶報告制度
交易所實(shí)行大戶報告制度,。當(dāng)會員或客戶某品種合約持倉中投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉限量80%以上(含本數(shù))時，
會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況,、頭寸情況,，客戶須通過期貨公司會員報告。交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況,，調(diào)整改變持倉報告的水平,。
會員和客戶的持倉達(dá)到交易所報告界限的,，會員和客戶應(yīng)主動于下一交易日15:00時前向交易所報告。如需再次報告或補(bǔ)充報告,，交易所將通知有關(guān)會員,。
期貨公司會員應(yīng)對達(dá)到交易所報告界限的客戶所提供的有關(guān)材料進(jìn)行初審，然后轉(zhuǎn)交交易所,。期貨公司會員應(yīng)保證客戶所提供的材料的真實(shí)性,。交易所將不定期地對會員或客戶提供的材料進(jìn)行核查。
客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼,，各交易編碼持有頭寸合計達(dá)到報告界限,，由交易所指定并通知有關(guān)期貨公司會員,，負(fù)責(zé)報送該客戶應(yīng)報告情況的有關(guān)材料,。
具體參照《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》“大戶報告制度”有關(guān)規(guī)定。
六,、強(qiáng)行平倉制度
為控制市場風(fēng)險,，交易所實(shí)行強(qiáng)行平倉制度。強(qiáng)行平倉是指當(dāng)會員,、客戶違規(guī)或資金不足時,，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。
當(dāng)會員,、客戶出現(xiàn)下列情形之一時,，交易所有權(quán)對其持倉進(jìn)行強(qiáng)行平倉：(1)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足的,；(2)非期貨公司會員和客戶持倉量超出其限倉規(guī)定的,，期貨公司會員焦炭以外品種持倉量超出其限倉規(guī)定的；(3)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的,；(4)相關(guān)品種持倉沒有在規(guī)定時間內(nèi)按要求調(diào)整為相應(yīng)整數(shù)倍的(5)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的,；(6)其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的。
強(qiáng)行平倉的執(zhí)行原則：強(qiáng)行平倉先由會員自己執(zhí)行,，時限除交易所特別規(guī)定外,，一律為開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)。若時限內(nèi)會員未執(zhí)行完畢,，則由交易所強(qiáng)制執(zhí)行,。因結(jié)算準(zhǔn)備金小于零而被要求強(qiáng)行平倉的，在保證金補(bǔ)足至最低結(jié)算準(zhǔn)備金余額前,，禁止相關(guān)會員的開倉交易,。具體參照《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》“強(qiáng)行平倉制度”有關(guān)規(guī)定。
七,、異常情況處理
在期貨交易過程中,，當(dāng)出現(xiàn)以下情形之一的,，交易所可以宣布進(jìn)入異常情況，采取緊急措施化解風(fēng)險：(1)地震,、水災(zāi),、火災(zāi)等不可抗力或計算機(jī)系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o法正常進(jìn)行；(2)會員出現(xiàn)結(jié)算,、交割危機(jī),，對市場正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響；(3)期貨價格出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板,，有根據(jù)認(rèn)為會員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則并且對市場正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響,；(4)交易所規(guī)定的其他情況。
交易所宣布異常情況并決定采取緊急措施前必須報告中國證監(jiān)會,。交易所宣布進(jìn)入異常情況并決定暫停交易時,，暫停交易的期限不得超過3個交易日，但經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)延長的除外,。具體參照《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》“異常情況處理”有關(guān)規(guī)定,。
八、風(fēng)險警示制度
交易所實(shí)行風(fēng)險警示制度,。當(dāng)交易所認(rèn)為必要時,，可以分別或同時采取要求報告情況、談話提醒,、發(fā)布風(fēng)險提示函等措施中的一種或多種,，以警示和化解風(fēng)險。具體參照《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》“風(fēng)險警示制度”有關(guān)規(guī)定,。
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