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貨幣市場迎來了年內(nèi)的資金高峰,，4月份，公開市場到期資金量達9110億,。這一充裕的流動性條件,，致使央行加大了回籠力度。在12日例行的公開市場操作中，央行發(fā)行了650億元1年期央票,，同時進行1400億元28天正回購操作,。
分析師預(yù)期，4月份的外匯占款有可能超過4000億元的規(guī)模,，公開市場操作仍難有效完成流動性回收任務(wù),，預(yù)計本周五或下周五央行將再次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
央行周二公告稱,，12日,，發(fā)行了650億元1年期央票，發(fā)行利率持穩(wěn)于3.3058%,。同日,，央行還進行了1400億元的28天正回購操作，中標(biāo)利率持穩(wěn)于2.6%,。
央行當(dāng)日總計從公開市場回籠資金2050億元,，單日回籠力度為年內(nèi)最高。同時,，1400億元的正回購量也創(chuàng)了15個月的新高,，上一次的28天正回購天量在2010年1月12日，當(dāng)期操作2000億元,。
但是,，這一年內(nèi)最大的單日回籠舉動，也沒有太多地影響貨幣市場的資金面,，當(dāng)日資金利率主流品種繼續(xù)走低,。具體來看，隔夜,、7天,、14天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率分別較上一交易日小幅下行0.92BP、0.07BP和5.31BP,，收于1.7543%,、2.0078%和2.5050%。此外,，21天及以上品種的回購利率與上一交易日相比漲跌互現(xiàn),，但變動都不大�,？傮w來看,，各期限回購利率均保持在去年11月下旬以來的低位水平。
貨幣市場利率的穩(wěn)步回落,，主要是因為近期異常寬松的流動性局面,，這也是央行此次加大資金回籠力度的原因,。WIND的統(tǒng)計顯示，4月份,，公開市場到期資金量高達9110億元,，為年內(nèi)最高點。5,、6月份的流動性也頗為充裕,，公開市場到期資金量分別為4760億元和5180億元。
不過,，流動性壓力在下半年將得到有效緩解,，7至12月的到期資金急劇降低到1610億元、1190億元,、1810億元,、1050億元、950億元和50億元的水平,。
在公開市場到期資金迎來最高峰的同時,，4月份，資本流入持續(xù)擴大的跡象也愈發(fā)明顯,�,！巴赓Y流入有明顯擴大的跡象，外國投行不是又開始唱多A股了么,。預(yù)計4月份的外匯占款將超過4000億元,。”平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊說,。
財政部副部長李勇日前撰文稱,，中國前期出臺的一系列防熱錢政策已初顯成效，但阻擊熱錢的任務(wù)依然艱巨,。他認為,，在全球經(jīng)濟呈現(xiàn)“發(fā)達國家滯，新興國家脹”的兩極格局下,，國際熱錢勢必向以中國為首的新興經(jīng)濟體積聚,。
有專家認為,，新增外匯占款水平,，已經(jīng)成為判斷央行是否再次調(diào)高準(zhǔn)備金率的主要參照指標(biāo)之一，其根源在于現(xiàn)行的與外匯占款綁定的貨幣發(fā)行制度,。不少經(jīng)濟學(xué)家認為,，由于當(dāng)前被動的貨幣投放制度，外匯占款過多成為通脹的主要推手,。
這一流動性條件,，使得分析師的調(diào)準(zhǔn)預(yù)期頗為一致,，市場預(yù)期，存款準(zhǔn)備金率的上限在23%,�,！俺湓５牧鲃有詫�(dǎo)致央行本周末或下周末再次提高存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點�,！笔谡J為,，這一回收力度不會給市場的資金面帶來多大壓力。
東方證券周一的策略數(shù)據(jù)周報表示,，在未來到期資金壓力仍然較大,，熱錢流入可能仍處于較高水平之際，預(yù)計短期內(nèi)銀行間市場利率仍將保持基本穩(wěn)定,，流動性仍將維持寬松,，央行近期可能仍將通過提高存準(zhǔn)率來回收貨幣市場較多的流動性。
但是,，對于年內(nèi)利率調(diào)整的頻率,，機構(gòu)之間分歧頗多。一些機構(gòu)認為,，加息周期已經(jīng)進入下半程,，本輪加息周期至多還有2次加息。中信證券預(yù)期,，4月底可能繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率,，預(yù)計今年還將提高利率1次左右，下次加息的窗口可能在7月初,。
“二季度,，政策緊縮的趨勢是：流動性收縮加強，利率調(diào)整趨穩(wěn),。這主要是因為眼下出現(xiàn)了一些經(jīng)濟增長放緩的趨勢,。4月至5月是重要的政策觀察期，如果年中經(jīng)濟增長回穩(wěn),，3季度流動性和利率的收縮力度都將加大,。”石磊認為,，利率水平要與通脹水平基本適應(yīng),，年內(nèi)再加息2-3次，一年期存款利率達到4%較為合適,。
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